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ETFs y panorama mundial

Etiqueta "Sharpe ratio": 3 resultados

Utilizando ETFs para valuar y evaluar Países, Regiones y Sectores

12 de mayo de 2013

Cansado de estar mirando varios índices, ratios, rendimientos y volatilidades de manera individual e ir saltando de ventana en ventana, he decidido programar mi propia hoja de excel para traer, calcular y graficar todos los datos que comúnmente sigo de los países, regiones y sectores mas relevantes para mi. Como este blog va de ETFs y gracias a su inmensa variedad, he decidido utilizarles como representantes de los Mercados de los distintos países, regiones y sectores a analizar. Sé que uno puede hacer su propio MarketWatch o Screener en internet o con el broker y ver todas las variables que uno desea de muchos instrumentos, pero algunas veces una imagen dice mas que mil palabras y además es mas rápida para digerir que una tabla de 10x10.

La composición de la canasta de activos de los ETFs está determinada por sus Índices, que son elaborados por casas de análisis reconocidas y ampliamente utilizadas como MSCI-Barra. Estos índices tratan de replicar mercados específicos de la forma mas representativa posible, por ende, dichos ETFs podrían ser la herramienta mas cercana y de fácil acceso para que el inversionista pueda conocer de manera rápida y grosso modo la situación del Mercado de un País, Región o Sector.

Debo aclarar que las valuaciones sobre estos ETFs no son una réplica exacta de la realidad de sus Mercados y mucho menos de la economía correspondiente, ya que no abarcan su totalidad ni toman en cuenta variables como el GDP, Balanza Comercial o Recaudación Fiscal; son sólo una muestra de las empresas mas representativas según ciertos criterios y al calcular el PER o el P/B lo estoy haciendo basándome en los datos de ese conjunto pequeño de empresas solamente. Ésto sin duda alguna es una desventaja, pero es más fácil y rápido calcular los ratios y demás parámetros para un ETF y pocas empresas que hacerlo para miles y al mismo tiempo recabar las variables macro. Confieso que estoy incurriendo en el error de la simplicidad, pero visto de manera histórica éste método, con todas sus imperfecciones, es bastante confiable para retratar la Big Picture.

Sólo para esta ocasión cuelgo la siguiente tabla mostrando los ratios (P/E, P/B, P/S) para USA, Europa y Emergentes tomando en cuenta todas sus compañías. Lo hago para comenzar con un marco de referencia mas certero.

Al 2 de Marzo de 2012

Forward P/E P/B P/S USA 18.28 2 1.28 Europa 15.26 1.18 0.72 Emergentes 26.07 1.53 1.06 Leer más

Etiquetas: PER · PE · P/S · P/B · cash flows · flujo de caja · volatilidad · Riesgo · rendimiento · retorno · ETF · Sharpe ratio · países · regiones · sectores · short interest · msci · SP500 · USA · europa · emergentes · risk · reward · volatility · country · region · sector · asset · bolsas

Invertir en Franquicias a través de Fondos

21 de febrero de 2012

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Una de las formas mas seguras de invertir, aunque no exenta de riesgos, son las franquicias. Siendo modelos de negocio probados y exitosos por varios años, estas inversiones pueden reducir considerablemente nuestra exposición a la Bolsa, además de brindar ingresos mensuales, a veces desde el inicio de operaciones, a veces después de algunos meses.

Siempre he creído que las franquicias son una alternativa inteligente para diversificar nuestro patrimonio, pero muchas veces la inversión inicial mas el fondeo para sobrevivir los primeros meses es cuantioso y por eso he pensado que los siguientes fondos pueden ser una opción atractiva para algunos lectores, claro sin descartar las desventajas inherentes de los fondos y que nuestra exposición a la volatilidad de los Mercados No se reduciría de ninguna manera como lo haría con una Franquicia de verdad.

Quiero confesar que tal vez el título no sea 100% correcto ya que estos fondos aunque son conocidos como Franchise Funds no necesariamente están compuestos de compañías que sólo ofrecen franquicias para inversionistas como sería McDonalds, KFC o 7Eleven, sino de empresas que los consumidores asocian rápida y fácilmente con un producto o servicio y que están muy arraigados en su psique, lo cual les coloca en el top de las preferencias al comprar.

La web TheStreet hizo hace pocos años una búsqueda de fondos en cuyo prospecto de inversión aparecía la palabra Franchise (franquicia). El resultado arrojó 21 nombres y sólo uno de ellos fue de un fondo que se dedica específicamente a invertir en compañías que venden franquicias, RYRTX.

Después de analizar los resultados dados por TheStreet, yo he escogido mis favoritos* dentro de esos 21, basándome en 3 factores:

Holdings

Podemos ver claramente que sus mayores concentraciones están dentro del sector de Consumo Básico y Discrecional, contando con algunas de las marcas mas valiosas y reconocidas a nivel mundial como P&G, AAPL, GE, etc. En la tabla anterior también podemos ver el Sharpe Ratio, la beta y otras medidas de riesgo. Rápidamente se aprecia que MSFAX tiene las mejores características en conjunto y tiene dentro de su portafolio compañías extranjeras, como British American Tobacco o Nestle, lo cual diversifica mas el riesgo y le hace mas resistente.

Desempeño

El gráfico anterior es uno de mis favoritos, ya que como bien señala Nogales en su blog: Lo importante es asociar una rentabilidad y un riesgo a cada una de las estrategias. Nuevamente MSFAX tiene el mejor ratio risk/reward, pero veamos cuál fue el desempeño de los dividendos.

Dividendos

Muy interesante y sustanciales las ganancias por dividendos que se obtienen en este tipo de fondos. MSFAX tiene un promedio simple de 8% anual sobre dividendos. Un caso curioso es el de DODGX cuyo rendimiento en precio fue de -11,55%, pero tuvo dividendos por 19,79% y gracias a ellos está en positivo, una clara muestra de porqué los dividendos son una parte necesaria e inteligente a tomar en cuenta al invertir.

Pero como este blog va de ETFs, he tratado de buscar mediante el Comparador de TDAmeritrade** los ETF con mayor similitud a los fondos anteriores, en específico de RYRTX y MSFAX.

IYC - iShares Dow Jones US Consumer Services Sector Index Fund
XLY - Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund
VCR - Vanguard Consumer Discretionary ETF
RXI - iShares S&P Global Consumer Discretionary Index Fund
ACWI - iShares MSCI ACWI Index Fund
VT - Vanguard Total World Stock Index ETF
IOO - iShares S&P Global 100 Index Fund
TOK - iShares MSCI Kokusai Index Fund

Las ventajas y desventajas de estos ETFs son muy diversas y dado que pertenecen a distintas ramas y clasificaciones sería muy tardado enumerar las de cada uno. Sin embargo rápidamente puedo ver que unas de sus ventajas/desventajas en común son altas concentraciones en sectores de consumo básico y discrecional, además de que tienen betas altas entre 0,9 y 1,20.

*Ésto no quiere decir que sean los mejores, simplemente fueron los que coincidieron con mi criterio de selección.

**Esta herramienta es muy útil porque permite buscar similitudes entre muchos ETFs y Fondos, y no sólo los mencionados en este post.

Etiquetas: invertir · franquicia · fondos de inversión · ETF · sector defensivo · consumo · básico · discrecional · retail · restaurante · dividendos · risk · reward · diversificar · patrimonio · McDonalds · KFC · 7Eleven · Sharpe ratio · Beta · alfa · desviación estándar · British Ameri

¿Cómo aumentar la rentabilidad de nuestra Inversión en los Días Festivos?

18 de octubre de 2011

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Siguiendo con el tema del post anterior sobre las Estacionalidades del Mercado quiero compartir en esta ocasión dos pequeños estudios que he hecho sobre los comportamientos del Dow Jones, el Euro y la Libra durante los días festivos de USA.

La idea de hacer los siguientes análisis me surgió después de leer un post de Enrique Roca sobre la estacionalidad de los Mercados. En ese momento vinieron a mi mente los recuerdos de la veces que he viajado de España a USA para pasar los días festivos con mi familia materna. Aunque hasta hace poco tiempo he comenzado a operar FOREX, siempre he seguido las gráficas porque sé que marcan pautas para otros mercados y en aquellos días me pareció curioso que la mayoría de las veces el dólar ganara algunos puntos cuando sus Bolsas estaban cerradas.

Así pues, comencé hace algunos meses a analizar el comportamiento, aparentemente repetitivo, del EUR/USD y aprovechando el esfuerzo del data mining añadí al DowJones y a GBP/USD.

Para empezar tomé los días festivos de USA donde sus Bolsas cierran todo el día, por lo tanto dejé fuera el Thanksgiving porque sólo cierran mas temprano. Las festividades son las siguientes:

NewYearsDay
MartinLutherKingDay
WashingtonsBirthday
GoodFriday
MemorialDay
IndependenceDay
LaborDay
Christmas

Los datos han sido desde el 2001 que fue cuando el Euro comenzó en circulación y he sacado la variación de precios tomando los valores de Open y Close para cada día festivo para las divisas. En el caso del DowJones he tomado el Open y Close del día hábil siguiente, es decir, si el Mercado cerró el viernes, tomé los datos del lunes o si el Mercado cerró el Lunes tomé los datos del martes.

Hice una simulación de una operativa, para conocer los posibles resultados y el DrawDown de cada instrumento. Para la operativa del DowJones simulé la compra de 1 contrato de miniDow para el día hábil siguiente con el precio de apertura y vendiendo con el precio de cierre de ese mismo día. Los contratos de futuros del miniDow necesitan un margen de 5.000 dólares y gana $5 por cada punto, pero para no estar ajustados he simulado tener $10.000 en la cuenta. En el caso de EUR/USD y GBP/USD utilicé un apalancamiento de 100.000 para cada una y hasta donde tengo entendido con mi broker necesito de $10.000 de margen pero también he aumentado la cantidad a $50.000 para estar holgados; en esta operativa realizo ventas con el precio de apertura y las cierro con el precio de cierre, todo dentro del día que las Bolsas americanas no abren.

Aunque los resultados a primera vista no fueron nada despreciables, (sobre todo si tomamos en cuenta los pocos días que se opera y por lo tanto la poca exposición que se tiene) realicé un filtro de los días para maximizar las ganancias y así fue como llegue a la conclusión que para el miniDow lo mejor es operar si y sólo si el día festivo NO fue un Lunes, porque aumentamos los rendimientos de 0,44% a 1,09% anual simple. Respecto a EUR/USD y GBP/USD podríamos dejar todos los días como están en la tabla o dejar sólo los festivos en viernes y lunes, pero el problema con este filtro es que hace ganar menos a EUR/USD y mas a GBP/USD, es decir, quedamos practicamente igual, pero con la ventaja/desventaja que la suerte y el azar pueden ayudarnos/perjudicarnos en esos días que hemos quitado.

OPERATIVA FOREX

Filtros Todos los días Sólo Viernes y Lunes EUR/USD 0,88% 0,84% GBP/USD 0,91% 0,96% Leer más

Etiquetas: Estacionalidad · Dow Jones · mini contratos · euro · libra · EURUSD · GBPUSD · forex · invertir · días festivos · maximizar ganancias · ganancia · rendimiento · drawdown · Sharpe ratio · mercados · bolsas · Thanksgiving

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