Para continuar leyendo este post lo más recomendable es leer la primera parte: ETF´s ¿Cómo una buena idea puede convertirse en Desastre? I, en el cuál resumo algunos de los riesgos más frecuentes en los ETF´s. Para continuar es necesario recordar dos cosas:

• De aquí en adelante en referiré a los ETFs normales como ETF´s y a los ETC´s y ETN´s como sintéticos.
• De ahora en adelante cuando me refiera a ETF´s y sintéticos en conjunto utilizaré ETP´s.

Antes de comenzar a explicar el Riesgo Liquidez y el Riesgo Contraparte quiero recalcar que en el post anterior omití algunos riesgos de los ETP´s tales como: riesgo de mercado, comisiones, gestión del administrador, apalancamiento y tracking error. La razón para excluirlos es que son riesgos inherentes a cualquier instrumento financiero y no exclusivos de los ETP´s, por lo tanto los inversores deben de estar familiarizados con ellos antes de comenzar cualquier tipo de inversión.    Leer más

Antes de comenzar este post quiero aclarar que el título hace referencia a los ETFs sintéticos (ETC´s* y ETN´s) y no a los ETFs que tienen como respaldo la posesión física de las acciones que sigue su índice. Aunque también tocaré algunos aspectos preocupantes de los ETF´s normales (aquellos que sólo tienen como subyacente una canasta física de acciones) el mayor riesgo lo representan los sintéticos. De aquí en adelante en referiré a los ETFs normales como ETF´s y a los ETC´s y ETN´s como sintéticos.

Los sintéticos también invierten en acciones, pero para reducir el “tracking error” usan swaps y sólo mantienen (en el mejor de los casos) una pequeña muestra de las acciones del índice. El uso de derivados permite la reducción de costos, ya que es mas barato comprar un Swap que los cientos de acciones necesarias para imitar a un índice. También permiten replicar el comportamiento de índices que no están compuestos de acciones, por ejemplo: materias primas o tasas de interés, inclusive acciones de baja liquidez o complicada adquisición. La mayoría de las veces el vendedor de los ETF´s y sintéticos es filial del Banco que vende el Swap, de esta manera, el Banco aprovecha la situación para financiarse y apalancarse y claro generar ganancias de este “dinero fácil y barato”. Varios Bancos Europeos han llegado a depender de los sintéticos para financiarse debido a la escasez de depósitos y mayores requerimientos de de capital, esto obviamente genera un conflicto de interéses porque la mayoría de las veces el Emisor del sintético y ETF es filial del vendedor del Sawp.

El siguiente es un diagrama que he tratado de simplificar (con el riesgo de caer en el error) para ejemplificar el ciclo de un sintético y cómo los Bancos obtienen ese financiamiento barato.

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Os dejo un video bastante interesante, el cual explica de cierta manera el agujero en el que estamos y cuando digo estamos me refiero a todo el mundo. Básicamente nos hemos contagiado de los finales de Hollywood, donde todo se soluciona de manera mágica al final. Además de haber confundido la "ambición" con la "desmesura" y el "éxito" con la "insaciabilidad"

Si ingresáis a la web http://www.ted.com/talks/naomi_klein_addicted_to_risk.html podéis poner subtítulos.

No soy alguien que cree que el dinero y la riqueza es malo, no creo que todos quienes amasan grandes fortunas lo sean. No creo que en la vida y en la historía haya buenos y malos, sólo creo que existen circunstancias e interesés. Tampoco tengo una visión maniqueísta sino que pienso que la vida es una escala de grises en vez de blanco y negro. Pero los excesos siempre son malos y hemos hecho del exceso una norma, nos hemos creado necesidades ilimitadas en un planeta y una sociedad con recursos limitados. Como cada uno individualmente es tan pequeño en comparación a la Tierra, al sistema y al resto de la población, nos hemos hecho una idea de vastedad que no corresponde a la realidad que cada vez va teniendo mas escasez.   Leer más

Invertir en commodities no es tan sencillo como muchos lo hacen ver. No es simplemente seguir a la Herd Mentality y subiros al tren que ya va caminando; tampoco es tan simple como comprar acciones, donde las variables macroeconómicas importan, pero más importan los fundamentales y el desempeño de las empresas, la industria y el sector. Aunque existen ETFs o mejor llamados ETCs, cuyas estructuras contienen derivados o en algunos casos el físico como respaldo, invertir en ellos es mucho mas sofisticado que invertir en los ETFs comunes y corrientes  que siguen una canasta de distintas acciones. La transacción, ya sea con ETFs, CFDs o Futuros sobre materias primas puede ser tan asequible como comprar acciones pero su funcionamiento es bastante más complejo. Invertir en cualquier instrumento derivado cuyo subyacente sea un commodity es una decisión que se debe tomar con prudencia y cierto grado de experiencia en el tema, sin dejar de lado una investigación seria.    Leer más



• Un estudio más reciente realizado por Jiangping Mei  y Michael Moses, revela que aunque el Mercado de Arte sí supera al mercado de renta fija, sigue estando muy por debajo del de renta variable. El estudio tiene la ventaja de contar un conjunto de datos mas amplio que el utilizado por Pesando, pero su desventaja radica en la menor diversidad de tipos de obras, es decir, sólo seleccionaron aquellas de autores y épocas mas populares; esto hace que su índice sea un poco tendencioso.
• La correlación que existe entre obras de arte y cualquier otro bien o indicador económico es mínima. Si bien las ventas y precios bajaron debido a la crisis, lo han hecho en menor proporción que otros activos, además de ser la primera vez que una caída del S&P500 sucede a la par de los precios en el Mercado de Arte. Por lo tanto es una buena opción para quienes buscan una mayor diversificación que no se vea afectada por variables comunes.



• La volatilidad en los precios de las obras de arte es menor ante situaciones mundiales de tensión o incertidumbre. También lo es en el Largo Plazo.
• Se puede comenzar a invertir en Arte con una suma a veces menor a la invertida en la Bolsa.  
• Sucede algo similar a los famosos penny stocks, uno puede arriesgar una pequeña suma de dinero y dar con alguien que en unos años será famoso y la obra comprada valdrá bastante más. A diferencia de las acciones, el valor de una obra de arte (bien cuidada) jamás será cero ni será un GM o Enron. 
• Tal como sucede en la Bolsa las mejores oportunidades de crecimiento se encuentran en sectores donde los inversionistas han puesto su atención y están de moda. 
• Si se es viajero frecuente a países fuera de la UE, sobre todo naciones exóticas y emergentes, uno puede aprovechar esta situación y ser intermediario de obras entre sus autores y compradores interesados en Europa. Algunas obras son vendidas a precios más altos en distintas regiones del Planeta, dependiendo del lugar de origen del pintor y la época. De esta manera se puede hacer Arbitraje Internacional, siempre y cuando la transacción no este supeditada al control de una casa de subastas.

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• El riesgo crediticio inherente al mercado, ya que el valor de los iTraxx ETFs depende de los spreads de los CDS que se utilicen como subyacente.
• El riesgo crediticio relacionado con una probable rebaja en la calidad crediticia del emisor, que podría conducir a una disminución del valor en el subyacente.
• El riesgo de tipo de cambio, debido a que los subyacentes se encuentran denominados en distintas divisas.
• El riesgo de contraparte de caer o estar cerca del default.

He tenido la fortuna de asistir a una reunión el pasado fin de semana con algunos colegas y amigos retirados de mi tía, quienes trabajaron toda su vida en Bolsas. Platicando con algunos, he tratado de recoger sus más valiosos consejos para el trade. He de deciros que aunque la mayoría viven muy bien y sin preocupaciones, ellos mismos me han dicho que sin dejar de lado sus recomendaciones ponga mayor atención a las advertencias de quienes han sufrido mas pérdidas que ganancias, porque así os daréis cuenta cuales son las cosas que no debéis de hacer.

1. Aparte de leer artículos, comentarios o noticias, haz tu propia investigación y análisis.
2. Trata de empezar tu investigación de lo general a lo particular. En qué mercado quiero invertir: emergentes o desarrollados.  Qué industrias pienso seguir y qué afecta directamente a ese sector.
3. Horizonte de inversión, fija un periodo como objetivo y con base en él realiza tu análisis. No cometas el error de hacer tu análisis a largo plazo y estar revisando gráficas de una hora porque solo te angustiarás. Ni viceversa, si vas a realizar day-trading, revisa gráficas intradía y semanales.
4. Haz un plan de entrada. Antes de entrar al mercado plantea las circunstancias que deben suceder para que entréis. Calcula tu ganancia esperada y una vez obtenida cierra la operación. El mercado no es tu amigo y en cualquier momento te puede patear. Si te ves ambicioso estas confundiendo apostar con trading y entonces no estas hecho para este negocio. 
5. Haz un plan de salida. Calcula con antelación cuánto estas dispuesto a arriesgar si  la operación esta perdiendo. Fija tu stop-loss y respétalo pase lo que pase. 
6. Realiza un plan B. Si algo inusual pasa en los mercados debes de estar preparado.
7. Si se cierra la operación por que toco el stop-loss y después revira el mercado, no te aflijas y mejor revisa tu estrategia por que en esa situación tenias 50% de probabilidades de que se regresará y salieras “even” y 50% de que perdieras mas de lo que podías perder y entonces te afectaría en tu próxima operación.
8. No conviertas un pérdida en una apuesta. Si comienzas a perder sigue tu plan y cierra la posición en tu stop-loss. Si crees que la posición se va a recuperar una vez  que pasó tu stop-loss, estas equivocado, el mercado no es un asunto de fe y si quieres creer mejor ve a la Iglesia. 
9. Lleva una bitácora donde anotes todo incluso tus pensamientos y dudas durante el trading. Un registro te ayudará a sacar estadísticas y comprobar si tus stop-loss o ganancias están bien fijados. Podrás comprobar la efectividad de tu estrategia y ver las fallas de tu plan. Con esta información  avanzarás sobres tu errores y podrás cuestionarte el porque de las decisiones tomadas.
10. Respeta el PLAN y síguelo pase lo que pase. Si no cumples y te apegas al plan todo será un desorden, no podrás evaluar tu desempeño por que nunca eres constante, no sabrás si la estrategia es efectiva o no por que nunca la cumples. Se te creara un vicio de cerrar operaciones con perdidas grandes y ganancias pequeñas. Y cada vez que entres será mas difícil que recuperes lo perdido.
11. Nunca ignores posibilidades remotas.
12. Si no entiendes el funcionamiento de algún instrumento financiero lo mejor es ignorarlo. 
13. Trata de entender los riesgos y beneficios que conlleva seguir la tendencia de las multitudes, te pueden ayudar a identificar oportunidades alcistas pero incrementan el riesgo en mercados a la baja.
14. Entra al mercado pensando que vas a ganar y confiando 100% en tu plan por que si no empezarás a dudar de cualquier señal y comenzarás a hacer estupideces. 
15. Nunca entres pensando que vas a recuperar lo perdido en esta operación por que sólo nublara tu visión y estarás tentado a no seguir el plan.
16. Recuerda que cuando pasan una noticia “de último momento en la TV”, los especuladores y por ende el mercado se enteraron antes que tu y ya la descontaron.
17. Si tu cuenta es pequeña y haces day-trading solo, concéntrate en un tipo de instrumento por que no tienes el margen necesario para diversificar ni el tiempo para analizar dos cosas distintas.
18. No te desesperes. Si las circunstancias de tu PLAN de entrada no se dan hoy no entres y si no se dan mañana tampoco entres. Para ganar dinero no tienes que operar todos los días. Entre menos veces entres al mercado menor será tu probabilidad de perder.
19. Recuerda que el mercado pude tener pequeñas correcciones, no te asustes y apégate al plan. Si vas ganando y los razonamientos de tu plan siguen justificando la tendencia, mueve tu stop-loss al “even” para que en el peor de los casos no pierdas.
20. Busca un apoyo. Siempre trata de encontrar una o dos personas con mucha mas experiencia que tú para que te aconsejen y tengas opiniones para contrastar. Aún así siempre haz tu propia investigación y análisis.

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