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Etiqueta "inflacion": 5 resultados7 ETFs que me gustaría que Existieran
12 de Diciembre de 2011
El Universo de los ETFs cada vez es mas amplio y diverso, uno puede encontrar casi de todo, desde smallcaps de países específicos hasta los que siguen patrones estacionales. Aunque la variedad es inmensa todavía existen algunos huecos que podrían ser llenados y que definitivamente aportarían una ventaja a nuestras carteras, independientemente del horizonte de inversión.
Las perspectivas y necesidades de cada inversionista varían demasiado y tal vez lo que para mi sea una necesidad para alguien mas sea una nimiedad. Esto me ha sucedido con algunos ETFs que yo pensaba que era una genial idea y que tendrían mucha demanda pero que al final tuvieron que ser cancelados por falta de clientes por decirlo de alguna manera.
Los siguientes ETFs podrán parecer una estupidez para algunos, pero trataré de explicar las razones por las que creo podrían aportar mucho a una inversión/especulación.
ETFs de Petroleo Físico:
Así como existen los ETFs de Oro físico que quitan el costo de los rollover y permiten un mejor y mas fiel seguimiento del commodity, un ETF de Oil tendría la misma ventaja y estaríamos eliminando el riesgo de contraparte que tienen los ETFs sintéticos que utilizan futuros y swaps. Podríamos apostar en el petróleo sin necesidad de margen ni apalancamiento como es el caso de los futuros y así limitar el riesgo. No habría necesidad de preocuparnos por el Contango y la volatilidad sería mas llevadera que con los contratos de futuro.
Imagino que el costo y la logística de almacenamiento pueden ser un freno para que este ETF vea la luz, además de que podría afectar el equilibrio del precio si alguien comenzara a almacenar demasiado petróleo, ya que a diferencia del oro, esta materia prima Sí es utilizada en el día a día.
ETFs de Bienes Perecederos:
Como siempre había dependido de mis padres y mi tía, nunca había pagado la cuenta del Carrefour, pero ahora que vivo solo he comprobado que los precios, en especial los de la fruta, tienen una volatilidad enorme de semana a semana y no sólo dentro del mismo establecimiento sino entre varios supermercados. Definitivamente un ETF que tuviera exposición a perecederos como son las frutas y verduras sería un excelente indicador no solo de la inflación real sino del estado de la economía y en particular el consumo básico. Como instrumento para especular y hacer arbitrajes contra empresas alimenticias e inflación sería excelente. Es obvio que su estructura tendría que ser sintética, pero podríamos sacar mucho provecho de las estacionalidades y el clima sin tener que limitarnos a los contratos de futuros de granos o sumo de naranja en el mejor de los casos. Claro, al igual que el posible ETF de petróleo, éste también podría generar desequilibrios en los precios y amplificar los pánicos y euforias del Mercado.
 ETFs de Fondos Soberanos de Inversión (SWF):
Los SWF son los Fondos de Inversión que varios gobiernos de algunos países tienen para invertir sus flujos excedentes del petroleo, superávit de balanza comercial, etc. Estos fondos invierten en todo tipo de activos alrededor del mundo, desde acciones, inmuebles, tierra de siembra, hasta proyectos espaciales. Sus activos totales suman trillones de euros y los mas grandes son el de China y Los Emiratos. El Fondo de Noruega es uno de los que han tenido mejor desempeño histórico. La ventaja de tener un ETF que este indexado a estos Fondos es que los SWF tienen acceso a inversiones y proyectos que son inaccesibles hasta para los Hedge Funds y que casualmente dan, la mayoría de las veces, los mejores rendimientos a Largo Plazo. Además de que su tamaño e influencia “diplomática” les brindan una ventaja que pocos pueden tener.
El problema aquí es que la transparencia de sus operaciones sigue siendo un misterio y aunque ya se han hecho acuerdos para mejorar esta situación, algunos países Árabes y Asiáticos son renuentes a mostrar sus balances, a veces argumentando que son cuestiones de seguridad nacional.
 ETF Put-Write:
Para muchos puede ser conocida la estrategia Covered Call (BuyWrite), que explicada de manera simple no es mas que vender Calls de una acción que ya tengamos en cartera y la ganancia se obtiene cuando el Call expira y nosotros recolectamos la prima, es como recibir mensualmente una paga dando como garantía la posesión de las acciones. Los ETFs BuyWrite ya existen, pero su contraparte que serían los ETFs PutWrite aún no existen y en mi opinión no sólo serían de gran utilidad para estrategias que impliquen ir corto, sino como una alternativa de compra para el mediano plazo acumulando las primas, claro aceptando que el riesgo sería mayor que con un Coverd Call. La siguiente gráfica muestra el desempeño del SP500 contra el PUT (PutWrite Index) y el BXM (BuyWrite Index).
 Video Juegos:
Sin duda alguna este es un sector que esta tomando importancia dentro de los desarrolladores y dentro de la economía. Los ingresos generados por videojuegos han crecido 400% desde 1995 hasta los 20 mil millones de dólares. Aunque existen algunos ETFs que tienen exposición a compañías como Activision y Electronic Arts, no existe ninguno que tenga una concentración específica en los desarrollados de juegos y consolas exclusivamente. Los videojuegos ya no son sólo para chavales, de hecho el 53% de los clientes asiduos están entre 18 y 49 años y el 40% de este mercado esta representado por mujeres. Personalmente creo que este nicho tendrá un fabuloso crecimiento cuando hayamos pasado el actual bache económico, porque además su comportameinto en los últimos años no ha sido nada despreciable.
Recordemos que con videojuegos no sólo nos referimos a juegos de ordenador o consolas sino también a los juegos de los móviles que apenas están despegando y un ETF de este sector podría ser la clave para tener una exposición diversificada y con menos riesgo que eligiendo un chicharro individual.
  Diamantes:
Haciendo a un lado las mafias y la ilusión de valor que dan los diamantes, un ETF que estuviera indexado a estas piedras “preciosas” estaría dando rendimientos crecientes constantes en el Mediano y tal vez Largo Plazo. Además una vez dentro de las fauces del Mercado, sería muy posible que los diamantes encontraran su valor real y como todo lo que sube en esta vida tiene que caer en algún momento, la caída del precio inflado de los diamantes traería exquisitas oportunidades para entrar cortos y claro pondría en orden a toda la industria y con los pies en la tierra.
¿Por qué indexado a las piedras y no a las mineras? Por dos Razones. (a) Dado que el control esta en un monopolio, el precio del diamante siempre será fijado por arriba de su valor intrínseco real, mientras que el valor de las compañías que componen en monopolio no podría ser fijado de igual manera, porque el mercado impide este tipo de acciones unilaterales en los valores. (b) La historia nos ha enseñado que los monopolios cuando son enfrentados a las fuerzas del Mercado siempre acaban destruyéndose y aunque esto implique la creación de oligopolios, los precios de los bienes se acercan mas al equilibrio.
Asia Central:
Tenemos exposición a todas las regiones del Mundo menos a Asia Central, donde casualmente se encuentran algunos de los recursos energéticos y mineros mas importantes, y donde China y Rusia no han perdido oportunidad. Para los siguientes 20 a 30 años se proyecta un enorme crecimiento y aumento de riqueza para esta zona, mayor que la del del BRIC.
Todos hablan del 8% de crecimiento del PIB de China, pero pocos conocen que Turkmenistán, Uzbekistán y Kazakstán han tenido cifras similares, entre el 9% y el 7%, podrían convertirse fácilmente en los Nuevos Árabes. No digo nuevos BRICs porque su sociedad es mas parecida a aquellas de la península arábiga que a las democracias de Brasil e India o a los sistemas autoritarios-mixtos de China y Rusia.
Desde el año pasado he estado buscando información sobre esta región para continuar la serie sobre ¿Dónde invertir para la siguiente Década? (I , II , III), pero lo que me ha detenido ha sido que no hay instrumentos disponibles para los pequeños inversores con exposición a esta zona. Apenas en Julio de este año salió la noticia de que Global X (el mismo proveedor del ETF de Litio) sacará posiblemente para el 2012 un ETF con exposición a Asia Central, pero hasta entonces sólo queda esperar.
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Divagando un poco y como Bonus me gustarían dos ETFs mas: uno sobre películas de estreno y otro indexado al aumento de riqueza de los políticos+lobbies.
En el caso de las películas siempre me ha perecido obvio cuales serán grandes éxitos de taquilla, independientemente de los logros de los actores o el guión/dirección. Y también es obvio cuales ganaran dinero constantemente en el Mediano Plazo cuando se distribuyan las licencias para la TV o los remakes. Un ETF con exposición a Disney o Warner, incluiría demasiados rubros y el impacto de las películas quedaría reducido, la cuestión sería indexar las películas de manera individual o inclusive regional.
Un ETF indexado a las ganancias de lobbies y aumento de riqueza de los políticos sin duda alguna sería la inversión mas segura del mundo, tal vez tendría mas activo administrados que el SPY, porque aquí solo es un Win-Win. Los Lobbies cobran una cuota fija independientemente de si el trato se cierra, es decir, dividendo seguro; aparte cobran una cuota variable que depende de si cierran el trato o no, esto lo podríamos llamar volatilidad, pero el dividendo ya esta en el bolsillo. Con el aumento en la riqueza de los políticos sería como invertir en una burbuja que nunca explota. Al menos así también nosotros podríamos beneficiarnos de lo que ellos roban y mejor aún sabríamos con exactitud cuánto se están robando.
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Declaración de la FED, Un análisis Distinto
27 de Junio de 2011
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¿Dónde Invertir en la siguiente Década? Singapur, Malasia, Indonesia
20 de Diciembre de 2010
Siguiendo con la serie de posts dedicados a descubrir las próximas estrellas que reemplazarán a los BRICs, en esta ocasión expondré a tres tigres asiáticos que por sus características y cercanía con China, India, Australia, Corea del Sur y Japón, pueden tener grandes crecimientos y sobre todo si logran concretar una unión comercial. Me refiero a la ampliación y mejoramiento de tratos y relaciones comerciales, medidas impositivas preferenciales y menos restricciones en las fronteras y aduanas. Para quienes os preocupáis de que China tome el lugar de USA en el futuro, debéis de pensar que no sólo podría ser China sino todo Asia, ya que cuentan con la mayor población mundial y la tendencia sigue a la alza..
Los países que he escogido en esta ocasión son: Singapur, Malasia e Indonesia. Han tenido preferencia sobre otros (Corea del Sur, Taiwán, Australia y Nueva Zelanda) porque los indicadores económicos que he utilizado para mi análisis han tenido y tendrán mejor desempeño en la próxima década, pero sobre todo por la Demanda Doméstica. Este factor será clave para el crecimiento y expansión de las economías en los siguientes años, esto como resultado de la feroz competencia en los costos de producción y exportaciones, la guerra de divisas, la contracción de la demanda de los países desarrollados y la creciente población en los emergentes. El modelo de crecimiento basado en exportaciones ha tenido severas fallas que han sido evidentes con la actual crisis, al mismo tiempo, los países cuyo consumo interno ha sido robusto pudieron sortear la crisis mucho mejor. Aunque existe un debate entre ambos modelos, yo me he inclinado más por el que apoya la Demanda Doméstica porque con la población creciente de dichas naciones, ésta sólo se fortalecerá, además de que el futuro no dependerá tanto de variables exógenas.
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Los Economistas: Pronostican, Adivinan o sólo es cuestión de Suerte
28 de Noviembre de 2010
“Las predicciones económicas tienen mas de arte que de ciencia”
Un estudio de la Reserva Federal muestra como los pronósticos de economistas solamente han acertado el 30% de las veces en el PIB y en la inflación el 39% desde 1983. De esa tercera parte del total, nada mas un 43.5% pudo acertar el siguiente año, esto significa que sólo el 13% del total fue certero. Las cosas se ponen feas cuando vemos que durante 4 años consecutivos únicamente el 35.3% pudo repetir su hazaña, esto tomando que los porcentajes son calculados no por la predicción del resultado real exacto sino por lo cercano que estuvieron de él.
¿Qué nos quieren decir todos estos porcentajes? Muy sencillo, si tuviéramos 100 economistas pronosticando, 30 le hubieran atinado a la cifra correcta del PIB, de los cuales sólo 13 hubiesen tenido éxito para el siguiente año y únicamente 10 habrían repetido la hazaña 4 veces seguidas. Esto nos deja con dos preguntas: ¿Qué hacían los otros 90 economistas, adivinaban? ó ¿20 de los primeros 30 tuvieron suerte?
En 1984 The Economist realizó una encuesta sobre perspectivas económicas para la siguiente década. Las preguntas fueron sobre inflación, crecimiento económico, tasa de cambio y si el PIB de Singapur superaría el de Australia. Se escogieron a 4 exministros de finanzas, cuatro CEOs de multinacionales, cuatro estudiantes de Oxford y a cuatro barrenderos.
Diez años y medio después (3/Jun/95), sus respuestas fueron comparadas con el resultado real. ¿Cuál fue la sorpresa? que las mejores puntuaciones las obtuvieron los barrenderos empatados con los CEOs, los exministros tuvieron las calificaciones mas bajas.
¿Deberíamos de invitar a los barrenderos a tener una participación más activa en los pronósticos económicos? ó ¿Debemos enviar a los ministros a barrer las calles?
Las matemáticas no fallan, lo que falla es su aplicación. La mayoría de los modelos económicos no introducen el factor aprendizaje, porque según la teoría, se asume incorrectamente que los individuos son capaces de resolver los problemas de manera correcta y guiados por la utilidad.
El problema de muchos economistas es que basan los comportamientos racionales de las personas y sociedad, de acuerdo a la experiencia que tienen de su circulo más cercano o inclusive de su entorno social, pero esto excluye totalmente los factores culturales que hacen a cada país tener su propia idiosincrasia. No es lo mismo la cultura laboral de España que de Japón, o el sentido de organización en Alemania que en México. Esto nos muestra que la racionalidad que rige el comportamiento de los agentes económicos muchas veces no es homogénea y es totalmente irracional, lo que nos da como resultado una quasi-racionalidad. Si basamos nuestros los supuestos en ella entonces tendremos quasi-pronósticos. Por eso es necesario incluir nuevas variables y comportamientos a los modelos actuales. Una gran aportación ha sido la realizada por Daniel Kahneman y Amos Tversky en Prospect Theory. Esta investigación presenta que las personas no siempre siguen los preceptos de la Teoría de la Utilidad Esperada , y en muchas ocasiones las preferencias de los agentes económicos violan los axiomas de dicha teoría. De esta manera dan algunas sugerencias para medir el comportamiento del ser humano en la toma de decisiones.
CONCLUSIÓN
Con contadas excepciones, los pronósticos financieros y económicos no son nada más que adivinanzas. El ser humano siempre ha tenido una necesidad imperiosa de planear, que lo ha llevado al deseo de saber el futuro, razón por la cual existen las bolas de cristal, horóscopos y los famosos gurús.
Aunque soy adepto a la estadística y en especial al uso de datos históricos para hacer comparaciones y aprender de nuestros errores, quiero aclarar que realmente nadie puede saber lo que el futuro nos depara. Siendo estrictos, la historia sólo confirma que es muy difícil hacer un pronóstico acertado. Por lo tanto, si alguien tuvo una predicción correcta de la actual crisis, no implica que acertará en las siguientes, sobre todo por que el método empleado puede ya no tener validez debido a la aparición de nuevas variables y comportamientos distintos.
Entre más suposiciones y predicciones se hagan, más probabilidades hay de que al menos una sea correcta. Por esta razón cuando escuchemos consejos de un gurú que posiblemente predijo algún suceso, debemos revisar su historial y ver el número de aciertos que ha tenido. Es muy fácil decir que la Bolsa bajará o subirá, lo difícil es decir cuándo. Muchos gurús viven colgados del único acierto que han tenido en sus vidas y la mayoría de nosotros no reparamos en investigar si dicho acierto fue basado en pericia o suerte.
Las encuestas realizadas a expertos, líderes de opinión o público en general, tienen la propensión a dar más ponderación a los eventos con mayor o menor probabilidad, dejando fuera a los intermedios, los cuales casi siempre dominan el panorama del corto o mediano plazo.
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¿Es posible el regreso al patrón ORO?
23 de Noviembre de 2010
Este tema se ha tratado muchas veces y no es novedad que, debido a la reciente crisis, se haya puesto sobre la mesa nuevamente. En la época de Reagan se formó una comisión especial para abordar el posible regreso al Patrón Oro debido a las fuertes presiones inflacionarias que causo el petróleo. Aunque al final se desestimo la medida, hubo diversos artículos de análisis a favor, entre los cuales destaca uno de Alan Greenspan, que en esos momento aún no era Presidente de la FED.
En fechas recientes el Presidente del IMF, Zoellick, hizo mención sobre la opción de adoptar un modelo modificado del Patrón Oro. Hay que tomar en cuenta la palabra modificado, lo cual nos hace pensar que sería una variación tal vez menos restrictiva de la que se vivió en el siglo XIX y principios del XX.
La discusión, la mayoría de las veces, es basada en argumentos poco válidos sobre la añoranza de tiempos mejores, prosperidad y la inocua idea de que el Oro nunca pierde valor por ser algo tangible. Este último argumento no siempre es tan válido si observamos la siguiente gráfica donde el metal llegó a perder mas del 40% de su valor.

Aunque su precio se haya recuperado al final de la gráfica, esa caída hubiera asustado a cualquiera. Además observamos que para principios de los 90´s volvió a caer y no se recuperó hasta principios de la primera década del siglo XXI.

No niego que el precio haya tenido una suba impresionante en los recientes años, pero nunca hay que olvidar que los escenarios remotos pueden llegar a suceder. Todo el mundo pensaba que el precio de las viviendas e inmuebles en general jamás podría caer y miren la sorpresa que nos hemos llevado.
Sabemos que el tema es muy polémico, tiene partidarios en contra y a favor. Ambos bandos con opiniones legítimas y serias. Académicos e investigadores han hecho su tarea y existen artículos muy recomendables. El propio NewYork Times ha iniciado un foro de debate bastante atractivo.
Para no entrar en controversia abordaré el tema de manera objetiva e imparcial. Mostraré las ventajas y desventajas de la aplicación del Patrón Oro y trataré de explicarlas de manera sencilla y clara.
FUNCIONAMIENTO BÁSICO DEL PATRÓN ORO
Supongamos que en el país X encuentran una nueva mina de Oro y un particular es el dueño. Él se encargará de extraer el metal e irlo a depositar al Banco, quien lo cambiará por papel moneda. Una vez con sus billetes en mano, el dueño gastará en bienes y servicios lo que ocasionará un aumento en la oferta monetaria, pero esto no significa que la economía ni la producción estén creciendo, sólo habrá mas dinero circulando y se presionará los precios hacia arriba. Esto es llamado inflación y ocurre porque demasiado dinero esta persiguiendo a la misma cantidad de bienes y servicios. Al estar en un mundo globalizado y de libre mercado, los productos nacionales se vuelven mas caros en comparación con los extranjeros. En consecuencia los habitantes del país X demandarán más bienes y servicios del país Z. Ambos países encontrarán más caro comprar en X que en Z, lo que implicará que las exportaciones de X caigan y crearan un déficit de cuenta corriente.
Para realizar el pago de X a Z, los primeros tendrán que cambiar su moneda a Oro y después enviarlo a Z y cambiarlo a la divisa de ese país. Debido a que el Oro se esta mundando de X a Z, la oferta monetaria de X caerá y la respectiva a Z aumentará. Menos dinero en X hará que sus precios bajen, mientras más dinero en Z hará que sus precios suban. Este proceso se repetirá hasta que la oferta monetaria se equilibre con el Poder Adquisitivo de los habitantes. Al final de cuentas las Balanzas Comerciales tenderán a cero.
Los ajustes en los Mercados Financieros se llevarían a través de las tasas de interés. Cuando la oferta monetaria de X aumente, sus tasas bajarán, por ende los activos de Z serán más atractivos y las inversiones emigrarán a Z. El efecto será el mismo que con bienes y servicios.
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DESVENTAJAS
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