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Etiqueta "Estacionalidad": 6 resultadosBuscando Estacionalidades en Forex: EURUSD y GBPUSD
14 de Febrero de 2012
Inspirado en la tabla del Blog de Pablom sobre las variaciones mensuales del Ibex35 año tras año, he decidido aplicar el mismo principio y buscar la existencia de estacionalidades en Euro y la Libra contra el dólar americano. Así mismo, utilizaré el post para exponer grosso modo cómo voy construyendo mis sistemas, paso a paso, desde lo mas simple a lo mas complicado.
Primero es necesario tener una idea, la cual no necesariamente tiene que ser maravillosa o única. Para este post mi idea surgió al ver la tabla de Pablom y asociarla con Forex y sus estacionalidades en los días festivos. Una vez teniendo la idea debemos buscar los datos históricos para conocer el comportamiento y poder comenzar a establecer los lineamientos de la operativa y los parámetros óptimos que descarten el ruido.
Aunque hacer una tabla es mas tardado que simplemente graficar y buscar tendencias, muchas veces los patrones no son tan evidentes en las gráficas como se puede ver en la siguiente:
Después de analizar una muestra de 10 años, los resultados han sido los esperados. Sí existen ciertos patrones que se repiten casi todos los años y también existen las excepciones como usualmente sucede en estos casos. El problema no ha sido hacer el laborioso data-mining, sino establecer las condiciones y rangos adecuados para que la estacionalidad sea lo mas certera posible.
Para el caso del Euro obtuve 3 meses en los cuales se pueden realizar operaciones estacionales. Para la Libra fueron 5 y en ningún mes coincidió con el Euro, lo cual es bastante curioso porque ambas divisas guardan una estrecha correlación. Tal vez esta divergencia estacional pudiera ser analizada a mas profundidad y sacar provecho de ella haciendo Stat Arb con este par de divisas.
Las condiciones iniciales que utilicé para dar por válido un patrón estacional fueron las siguientes:
Las siguientes tablas muestran cuales fueron los meses que pasaron el primer filtro:
 
Con ésto reduje en dos tercios los patrones a analizar, y después de hacer una revisión mas a detalle de cada uno, decidí desechar todos aquellos con rendimientos totales menores a |10%|, porque comprobé que las ganancias no se podían optimizar en estos casos. Para este segundo filtro analicé si hubiese sido mejor cerrar la operación en algún momento del mes en donde el precio hubiera tocado máximos o mínimos y así maximizar las ganancias o minimizar las pérdidas de los meses donde el patrón estacional falla. ¿Cómo hice esto? Con simples medias móviles parecidas a las del post sobre Stat Arb. La diferencia es que utilicé varias MMs compuestas de distintos parámetros como el precio de apertura y cierre, apertura con Low/High, promedio de DrawDowns, ganancia/pérdida promedio, varianza de P&L, promedio de máximos y mínimos, etc.
Al final de todo este enredo, las únicas estacionalidades supervivientes fueron la de Enero para el EURUSD, y las de abril y agosto para GBPUSD. Muchos dirán que hubiese sido mas fácil y rápido descartar desde un principio todos los meses con Totales menores a |10%|. La respuesta es: tal vez sí, pero pudo haber sido el caso en que dicho porcentaje no coincidiera con todas mis MMs y entonces hubiese descartado patrones muy viables y capaces de mejorar los resultados. A veces el camino simple y mas corto, puede hacednos perder de vista detalles importantes, y en las inversiones esos pequeños detalles cuentan mucho y cuestan dinero.
Hasta aquí he llegado con este posible futuro sistema. Entre las cosas sencillas que faltarían sería calcular la volatilidad y DD del conjunto de estacionalidades y no de manera aislada como hice con las MMs. Incluso podríamos combinar otros indicadores como el EVZ o hacer backtesting aplicando position-sizing y Money Management para ver en qué momentos conviene al riesgo de nuestra cartera aumentar la apuesta y en cuáles mantenerla o reducirla.
También sería apropiado analizar el establecimiento de stop-loss y/o take profit, ya que como mencioné, es posible maximizar/minimizar las ganancias/pérdidas estableciendo ciertos rangos.
Ya he mencionado en otros posts que los sistemas de trading se pueden ir mejorando y optimizando al sumar métodos mas complicados (Bayes, Markov, Montecarlo, etc), pero creo que con los simples pasos adicionales que he mencionado en los dos párrafos anteriores (y que son tarea para el lector), el sistema quedaría bastante bien y rentable.
Por fin ETF Permanente para Admiradores del Fondo Permanente de Browne
09 de Febrero de 2012
Para muchos rankianos y españoles la Cartera Permanente de Harry Browne ya es conocida gracias al blog de Antonio Rico. Para quienes no la conozcáis aún, recomiendo la lectura de dos excelentes post: La cartera permanente de Enrique Roca y Harry Browne y la Cartera Permanente de Antonio Rico. De hecho recomiendo la lectura de los post a todos los interesados.
En resumen y de manera simplista, la estrategia de una Cartera Permanente diversifica los activos del portafolio de manera que los movimientos de uno contrarresten a los del otro a través del tiempo para dar un desempeño balanceado en casi cualquier tipo de situación o ciclo económico.
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Oportunidades para Navidad y la Cuesta de Enero: ETFs SmallCap
19 de Diciembre de 2011
En línea con el fabuloso blog de Kcire Small is More sobre SmallCaps, este post trata de identificar un patrón estacional histórico que no sólo tiene presencia en las Bolsas de USA sino en la de varios países alrededor del mundo. El porqué de esta pauta estacional en las SmallCaps puede ser atribuido a muchas causas y aunque a ciencia cierta aún no lo tenemos claro, yo me inclino a pensar que es en parte porque a principios de año con la cuesta de enero, las empresas que mas se benefician son aquellas que aprovechan los mercados locales constreñidos para vender sus productos mas baratos que los de las multinacionales LargeCap, o dicho de otra manera, es mas fácil empujar un coche pequeño con la batería muerta que un Caterpillar 797B.
Recordemos que los patrones estacionales no son exactos por lo tanto su comienzo y final podrían variar por varios días o semanas, es por eso que debemos compaginar los eventos del momento con los patrones históricos para “adivinar” el timing, además de estar conscientes de que siempre existirá la posibilidad que el patrón falle.
Yo conocí esta pauta estacional gracias a mi mentor y aunque ella apuesta a SmallCaps individualmente, yo he preferido reducir el risk/reward y ahorrarme tiempo desde que comencé en Bolsa y escogí un ETF para hacer estas operaciones: IJR - iShares S&P Small Cap 600 Index Fund.
La gráfica anterior muestra el desempeño que ha tenido esta estacionalidad utilizando IJR desde su creación, suponiendo una compra a mitad de diciembre del año n y vendiendo a mitad de enero del año n+1. Podemos ver que aunque hubieron algunos años con resultados negativos, el total a la fecha es positivo y nada despreciable, de hecho apesar de su peor caída de 2007 a 2008 donde perdió el 6% de su precio, la estrategia iba ganando un 9%. La clave para cualquier estrategia estacional histórica es la paciencia y la constancia. Por ejemplo, cuando yo comencé a realizarla me tocaron 2 años seguidos de pérdidas y aún así el precio del ETF esta hoy poco mas del 4% arriba, lo cual es bastante bueno si lo comparamos con el SP500 para el mismo periodo contínuo y vemos que está en números rojos.
En toda estrategia los DrawDowns son obvios, pero en las estrategias basadas en patrones estacionales los DD nos pueden pillar por sorpresa, es por eso que no debemos confiar 100% y siempre tener un Plan B o Stop-loss. Una forma para maximizar/minimizar el P&L es la utilización de opciones, pero esta ya dependerá de la pericia de cada uno.
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7 ETFs que me gustaría que Existieran
12 de Diciembre de 2011
El Universo de los ETFs cada vez es mas amplio y diverso, uno puede encontrar casi de todo, desde smallcaps de países específicos hasta los que siguen patrones estacionales. Aunque la variedad es inmensa todavía existen algunos huecos que podrían ser llenados y que definitivamente aportarían una ventaja a nuestras carteras, independientemente del horizonte de inversión.
Las perspectivas y necesidades de cada inversionista varían demasiado y tal vez lo que para mi sea una necesidad para alguien mas sea una nimiedad. Esto me ha sucedido con algunos ETFs que yo pensaba que era una genial idea y que tendrían mucha demanda pero que al final tuvieron que ser cancelados por falta de clientes por decirlo de alguna manera.
Los siguientes ETFs podrán parecer una estupidez para algunos, pero trataré de explicar las razones por las que creo podrían aportar mucho a una inversión/especulación.
ETFs de Petroleo Físico:
Así como existen los ETFs de Oro físico que quitan el costo de los rollover y permiten un mejor y mas fiel seguimiento del commodity, un ETF de Oil tendría la misma ventaja y estaríamos eliminando el riesgo de contraparte que tienen los ETFs sintéticos que utilizan futuros y swaps. Podríamos apostar en el petróleo sin necesidad de margen ni apalancamiento como es el caso de los futuros y así limitar el riesgo. No habría necesidad de preocuparnos por el Contango y la volatilidad sería mas llevadera que con los contratos de futuro.
Imagino que el costo y la logística de almacenamiento pueden ser un freno para que este ETF vea la luz, además de que podría afectar el equilibrio del precio si alguien comenzara a almacenar demasiado petróleo, ya que a diferencia del oro, esta materia prima Sí es utilizada en el día a día.
ETFs de Bienes Perecederos:
Como siempre había dependido de mis padres y mi tía, nunca había pagado la cuenta del Carrefour, pero ahora que vivo solo he comprobado que los precios, en especial los de la fruta, tienen una volatilidad enorme de semana a semana y no sólo dentro del mismo establecimiento sino entre varios supermercados. Definitivamente un ETF que tuviera exposición a perecederos como son las frutas y verduras sería un excelente indicador no solo de la inflación real sino del estado de la economía y en particular el consumo básico. Como instrumento para especular y hacer arbitrajes contra empresas alimenticias e inflación sería excelente. Es obvio que su estructura tendría que ser sintética, pero podríamos sacar mucho provecho de las estacionalidades y el clima sin tener que limitarnos a los contratos de futuros de granos o sumo de naranja en el mejor de los casos. Claro, al igual que el posible ETF de petróleo, éste también podría generar desequilibrios en los precios y amplificar los pánicos y euforias del Mercado.
 ETFs de Fondos Soberanos de Inversión (SWF):
Los SWF son los Fondos de Inversión que varios gobiernos de algunos países tienen para invertir sus flujos excedentes del petroleo, superávit de balanza comercial, etc. Estos fondos invierten en todo tipo de activos alrededor del mundo, desde acciones, inmuebles, tierra de siembra, hasta proyectos espaciales. Sus activos totales suman trillones de euros y los mas grandes son el de China y Los Emiratos. El Fondo de Noruega es uno de los que han tenido mejor desempeño histórico. La ventaja de tener un ETF que este indexado a estos Fondos es que los SWF tienen acceso a inversiones y proyectos que son inaccesibles hasta para los Hedge Funds y que casualmente dan, la mayoría de las veces, los mejores rendimientos a Largo Plazo. Además de que su tamaño e influencia “diplomática” les brindan una ventaja que pocos pueden tener.
El problema aquí es que la transparencia de sus operaciones sigue siendo un misterio y aunque ya se han hecho acuerdos para mejorar esta situación, algunos países Árabes y Asiáticos son renuentes a mostrar sus balances, a veces argumentando que son cuestiones de seguridad nacional.
 ETF Put-Write:
Para muchos puede ser conocida la estrategia Covered Call (BuyWrite), que explicada de manera simple no es mas que vender Calls de una acción que ya tengamos en cartera y la ganancia se obtiene cuando el Call expira y nosotros recolectamos la prima, es como recibir mensualmente una paga dando como garantía la posesión de las acciones. Los ETFs BuyWrite ya existen, pero su contraparte que serían los ETFs PutWrite aún no existen y en mi opinión no sólo serían de gran utilidad para estrategias que impliquen ir corto, sino como una alternativa de compra para el mediano plazo acumulando las primas, claro aceptando que el riesgo sería mayor que con un Coverd Call. La siguiente gráfica muestra el desempeño del SP500 contra el PUT (PutWrite Index) y el BXM (BuyWrite Index).
 Video Juegos:
Sin duda alguna este es un sector que esta tomando importancia dentro de los desarrolladores y dentro de la economía. Los ingresos generados por videojuegos han crecido 400% desde 1995 hasta los 20 mil millones de dólares. Aunque existen algunos ETFs que tienen exposición a compañías como Activision y Electronic Arts, no existe ninguno que tenga una concentración específica en los desarrollados de juegos y consolas exclusivamente. Los videojuegos ya no son sólo para chavales, de hecho el 53% de los clientes asiduos están entre 18 y 49 años y el 40% de este mercado esta representado por mujeres. Personalmente creo que este nicho tendrá un fabuloso crecimiento cuando hayamos pasado el actual bache económico, porque además su comportameinto en los últimos años no ha sido nada despreciable.
Recordemos que con videojuegos no sólo nos referimos a juegos de ordenador o consolas sino también a los juegos de los móviles que apenas están despegando y un ETF de este sector podría ser la clave para tener una exposición diversificada y con menos riesgo que eligiendo un chicharro individual.
  Diamantes:
Haciendo a un lado las mafias y la ilusión de valor que dan los diamantes, un ETF que estuviera indexado a estas piedras “preciosas” estaría dando rendimientos crecientes constantes en el Mediano y tal vez Largo Plazo. Además una vez dentro de las fauces del Mercado, sería muy posible que los diamantes encontraran su valor real y como todo lo que sube en esta vida tiene que caer en algún momento, la caída del precio inflado de los diamantes traería exquisitas oportunidades para entrar cortos y claro pondría en orden a toda la industria y con los pies en la tierra.
¿Por qué indexado a las piedras y no a las mineras? Por dos Razones. (a) Dado que el control esta en un monopolio, el precio del diamante siempre será fijado por arriba de su valor intrínseco real, mientras que el valor de las compañías que componen en monopolio no podría ser fijado de igual manera, porque el mercado impide este tipo de acciones unilaterales en los valores. (b) La historia nos ha enseñado que los monopolios cuando son enfrentados a las fuerzas del Mercado siempre acaban destruyéndose y aunque esto implique la creación de oligopolios, los precios de los bienes se acercan mas al equilibrio.
Asia Central:
Tenemos exposición a todas las regiones del Mundo menos a Asia Central, donde casualmente se encuentran algunos de los recursos energéticos y mineros mas importantes, y donde China y Rusia no han perdido oportunidad. Para los siguientes 20 a 30 años se proyecta un enorme crecimiento y aumento de riqueza para esta zona, mayor que la del del BRIC.
Todos hablan del 8% de crecimiento del PIB de China, pero pocos conocen que Turkmenistán, Uzbekistán y Kazakstán han tenido cifras similares, entre el 9% y el 7%, podrían convertirse fácilmente en los Nuevos Árabes. No digo nuevos BRICs porque su sociedad es mas parecida a aquellas de la península arábiga que a las democracias de Brasil e India o a los sistemas autoritarios-mixtos de China y Rusia.
Desde el año pasado he estado buscando información sobre esta región para continuar la serie sobre ¿Dónde invertir para la siguiente Década? (I , II , III), pero lo que me ha detenido ha sido que no hay instrumentos disponibles para los pequeños inversores con exposición a esta zona. Apenas en Julio de este año salió la noticia de que Global X (el mismo proveedor del ETF de Litio) sacará posiblemente para el 2012 un ETF con exposición a Asia Central, pero hasta entonces sólo queda esperar.
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Divagando un poco y como Bonus me gustarían dos ETFs mas: uno sobre películas de estreno y otro indexado al aumento de riqueza de los políticos+lobbies.
En el caso de las películas siempre me ha perecido obvio cuales serán grandes éxitos de taquilla, independientemente de los logros de los actores o el guión/dirección. Y también es obvio cuales ganaran dinero constantemente en el Mediano Plazo cuando se distribuyan las licencias para la TV o los remakes. Un ETF con exposición a Disney o Warner, incluiría demasiados rubros y el impacto de las películas quedaría reducido, la cuestión sería indexar las películas de manera individual o inclusive regional.
Un ETF indexado a las ganancias de lobbies y aumento de riqueza de los políticos sin duda alguna sería la inversión mas segura del mundo, tal vez tendría mas activo administrados que el SPY, porque aquí solo es un Win-Win. Los Lobbies cobran una cuota fija independientemente de si el trato se cierra, es decir, dividendo seguro; aparte cobran una cuota variable que depende de si cierran el trato o no, esto lo podríamos llamar volatilidad, pero el dividendo ya esta en el bolsillo. Con el aumento en la riqueza de los políticos sería como invertir en una burbuja que nunca explota. Al menos así también nosotros podríamos beneficiarnos de lo que ellos roban y mejor aún sabríamos con exactitud cuánto se están robando.
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¿Cómo aumentar la rentabilidad de nuestra Inversión en los Días Festivos?
18 de Octubre de 2011
Siguiendo con el tema del post anterior sobre las Estacionalidades del Mercado quiero compartir en esta ocasión dos pequeños estudios que he hecho sobre los comportamientos del Dow Jones, el Euro y la Libra durante los días festivos de USA.
La idea de hacer los siguientes análisis me surgió después de leer un post de Enrique Roca sobre la estacionalidad de los Mercados. En ese momento vinieron a mi mente los recuerdos de la veces que he viajado de España a USA para pasar los días festivos con mi familia materna. Aunque hasta hace poco tiempo he comenzado a operar FOREX, siempre he seguido las gráficas porque sé que marcan pautas para otros mercados y en aquellos días me pareció curioso que la mayoría de las veces el dólar ganara algunos puntos cuando sus Bolsas estaban cerradas.
Así pues, comencé hace algunos meses a analizar el comportamiento, aparentemente repetitivo, del EUR/USD y aprovechando el esfuerzo del data mining añadí al DowJones y a GBP/USD.
Para empezar tomé los días festivos de USA donde sus Bolsas cierran todo el día, por lo tanto dejé fuera el Thanksgiving porque sólo cierran mas temprano. Las festividades son las siguientes:
Los datos han sido desde el 2001 que fue cuando el Euro comenzó en circulación y he sacado la variación de precios tomando los valores de Open y Close para cada día festivo para las divisas. En el caso del DowJones he tomado el Open y Close del día hábil siguiente, es decir, si el Mercado cerró el viernes, tomé los datos del lunes o si el Mercado cerró el Lunes tomé los datos del martes.
Hice una simulación de una operativa, para conocer los posibles resultados y el DrawDown de cada instrumento. Para la operativa del DowJones simulé la compra de 1 contrato de miniDow para el día hábil siguiente con el precio de apertura y vendiendo con el precio de cierre de ese mismo día. Los contratos de futuros del miniDow necesitan un margen de 5.000 dólares y gana $5 por cada punto, pero para no estar ajustados he simulado tener $10.000 en la cuenta. En el caso de EUR/USD y GBP/USD utilicé un apalancamiento de 100.000 para cada una y hasta donde tengo entendido con mi broker necesito de $10.000 de margen pero también he aumentado la cantidad a $50.000 para estar holgados; en esta operativa realizo ventas con el precio de apertura y las cierro con el precio de cierre, todo dentro del día que las Bolsas americanas no abren.
Aunque los resultados a primera vista no fueron nada despreciables, (sobre todo si tomamos en cuenta los pocos días que se opera y por lo tanto la poca exposición que se tiene) realicé un filtro de los días para maximizar las ganancias y así fue como llegue a la conclusión que para el miniDow lo mejor es operar si y sólo si el día festivo NO fue un Lunes, porque aumentamos los rendimientos de 0,44% a 1,09% anual simple. Respecto a EUR/USD y GBP/USD podríamos dejar todos los días como están en la tabla o dejar sólo los festivos en viernes y lunes, pero el problema con este filtro es que hace ganar menos a EUR/USD y mas a GBP/USD, es decir, quedamos practicamente igual, pero con la ventaja/desventaja que la suerte y el azar pueden ayudarnos/perjudicarnos en esos días que hemos quitado.
OPERATIVA FOREX
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Un ETF que Todos Deberíamos tener pero que Pocos Conocen
17 de Octubre de 2011
Desde que empecé en este negocio de la Bolsa me enteré, gracias a mi mentor, que los Mercados tienen comportamientos estacionales y si uno es lo suficientemente disciplinado puede tomar ventaja de esto para el mediano y largo plazo ¿Por qué no en el corto plazo? Por que aunque las operaciones son de corto plazo, lo que da ese plus, es aplicarlas con constancia durante un periodo superior a 5 o 7 años.
La estacionalidad de los Mercados no tiene nada de magia ni de nuevo. Este tipo de operativa esta basado en estadísticas, probabilidad y en la pequeña predictibilidad que se tiene de los hábitos del consumidor. Aunque el ser humano es irracional, también sabemos que es posible influir, medir y en cierto modo, saber su reacción y comportamiento ante ciertas circunstancias específicas y encerradas en un breve marco temporal. Es por esto que hoy todo el mundo esta esperando el alza de las ventas por la temporada navideña, la cual casi siempre ha sido buena para los mercados y conocida como la Magia del último Trimestre. Claro todo esto puede fallar, pero en un periodo de tiempo razonable estaríais jugando con las cartas a vuestro favor.
Cuando yo comencé a hacer Seasonal Trading lo hice en los spreads de contratos de futuros con diferentes maduraciones, pero sólo de materias primas, ya que las temporadas de frío, nieve, heladas, lluvia, sequía, huracanes, etc, son mas obvias (según yo) que las estacionalidades en el mercado accionario. Además siempre he preferido confiar más en la naturaleza que en el ser humano.
Cuando leí el post de Enrique Roca sobre la estacionalidad del DowJones quedé bastante intrigado y me dí a la tarea de investigar mas sobre el tema. Durante este proceso encontré un maravilloso ETF que llevaba poco mas de un año en el Mercado. Dado que era un ETF nuevo, la información era sumamente escasa así que cometí el buen error (porque es sabido que aveces cometemos errores que nos traen beneficios) de comprarlo con el mínimo análisis y due diligence.
ISIN: CA44047D1042
Aunque su rentabilidad no ha superado por mucho al SP500, HAC ha tenido un crecimiento constante y sin altibajos preocupantes que pudieran asustarnos. No sólo es una buena inversión en momentos de alta volatilidad y turbulencia como los actuales sino que también es una buena inversión a largo plazo como lo demuestra el DAXplus Seasonal Strategy Index, que aunque no tiene relación directa con HAC, también trata de explotar las estacionalidades del Mercado. Es una lástima que no exista un ETF relacionado a este índice.
No había escrito sobre HAC Horizons AlphaPro Seasonal Rotation ETF por dos razones. La primera, que es un ETF muy raro, de hecho es el único en su clase y los ETFs raros tienen poca demanda y no brillan tanto como el SPY o el EEM, tal y como sucedió cuando publique los ETFs de Patentes. La segunda razón es porque no quería publicar algo sobre un ETF que debido a su poco volumen y capitalización fuera a ser deslistado como sucedió con BVT del cual escribí en el post Value Investing ETFs y que de hecho yo tenía en mi cartera y tuve que vender.
Y no es que como blogger uno cuente solamente sus éxitos, porque también he posteado en varios foros las pérdidas que estoy teniendo en el ETF TUR o la venta con pérdidas que he tenido que hacer del ETF REE. Simplemente he querido compartir esta buena experiencia que estoy teniendo con un instrumento poco conocido, innovador y con muchos beneficios, porque son este tipo de inversiones ganadoras y estables las que sirven de colchón para las operaciones perdedoras o las caídas del mercado.
En la mayoría de los post sobre ETFs que escribo trato de mencionar Ventajas y Desventajas, pero debo confesar que en esta ocasión me ha sido difícil encontrar las segundas, aún así trataré de hacer lo mejor posible.
DESVENTAJAS
VENTAJAS
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Deferrer.
En mi opinión, en junio ocurre algo parecido a lo que ocurre en Navidad. La intensidad del año se relaja, se da por vendido todo el pescado y el mercado se toma una pausa. Por eso este tan acusado patrón en la volatilidad, y sería una de las causas, de que a pesar de las caídas de corto plazo, la volatilidad se encuentre plana, en un proceso totalmente lateral en dicho corto plazo.
Ralentización y estacionalidad bajista frente a año preelectoral alcista
Antonio iruzubieta.
En vista del comportamiento del cobre y la madera, es más que probable que el crecimiento global se esté ralentizando. Más si cabe cuando la primera economía del mundo, USA, muestra desaceleración, la segunda, China, está sufriendo una política monetaria restrictiva en su lucha contra la inflación y la tercera, Japón, todavía sopesa los efectos del desastre natural, cortes de suministro energético
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La estacionalidad es la característica de las series de precios a presentar patrones recurrentes a lo largo del año, o lo que es lo mismo, la tendencia del mercado a presentar los mayores avances y declines en épocas similares un año tras otro, con sus correspondientes excepciones.
Seguimiento de los spreads y nuevas operaciones
Optiongreg.
Este post intentare hacerlo todas las semanas, de esta forma podréis seguir un poco las operaciones abiertas y las que están en la lista de espera.
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