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Etiqueta "correlación": 2 resultadosStat-Arb: Una Estrategia de Bajo Riesgo y Ganadora por Excelencia
05 de Febrero de 2012
Hace unos días en el foro Bolsa una rankiana me preguntaba qué era una estrategia Stat-Arb. Le respondí someramente, pero me ha inspirado para hacer este post y explicar un poco de manera sencilla sus ventajas y desventajas, así como los pasos mas simples a seguir. Además, recordando la promesa del último post que hice en el 2011 sobre brindar estrategias gratuitas, también mostraré uno de mis primeros sistemas ganadores que utiliza Stat Arb, el cual sigo utilizando hasta hoy, claro con varias mejoras para optimizar los resultados, las cuales me reservaré, pero aún así el sistema es bastante bueno y muy rentable.
El Stat Arb no es mas que sacar provecho de las ineficiencias o anormalidades que existen en las relaciones estadísticas, ya sean históricas o no, de dos o mas instrumentos entre sí. Existen muchas maneras de modelar y analizar dichas relaciones desde las mas sencillas como una simple correlación y sus diferenciales, hasta cointegración de series de tiempo y el modelo GARCH.
Este tipo de estrategia comenzó a utilizarse durante el boom de los quants en Wall Street en los 80s. Unos de sus precursores fue David Shaw quien trabajaba para Morgan Stanley, pero al no ser reconocido por sus esfuerzos decidió abandonarlos y crear su propio Hedge Fund. De hecho fue en él en quien me inspiré al hacer mis primeras incursiones en el mercado. Ya he comentado por algún foro que mi primera experiencia haciendo Stat Arb fue bastante dolorosa. Comencé creyéndome todo un quant. Con apenas un par de cursos de Matemáticas y Estadística en los primeros semestres de la Universidad, ya me creía capaz de desarrollar super-modelos. Era muy ingenuo y lo sigo siendo. Pensando que el sistema era infalible confíe demasiado en él, además de que la estupidez me ganó y mientras mas perdía mas apostaba, error clásico de todo novato. Ojo!!! aprendan de mis errores y no confíen 100% en ningún sistema o estrategia. Lo mejor es combinar varias.
Es siguiente sistema es bastante simple y uno lo pude complicar mas a medida que quiera ir maximizando las ganancia y minimizando las pérdidas o añadiendo mas instrumentos. Una cuestión sobre la que he estado trabajando es añadir otro tipo de distribución que no sea la normal para que los flash-crashes no sean tan dañinos, claro, cuando se está dentro del mercado.
La gráfica anterior muestra al miniDow versus el miniSP500 durante el periodo del 2008 al 2011. Las barras cafés representan el porcentaje de cambio entre el Dow y el SP500 día a día. La línea verde es una Media Móvil que muestra el promedio mensual de las barras cafés (%ΔSpreads) mas dos veces la Desviación Estándar mensual. Ésto quiere decir que cuando el diferencial diario entre el Dow y el SP es mayor a la media mensual de diferenciales + dos veces la Desviación Estándar, existirá una divergencia o anormalidad y por lo tanto es momento para entrar corto en miniDow y largo en miniSP500 o en su defecto los contratos normales pero guardando el ratio** respectivo a su valor en dólares.
La estadística histórica de 10 años*** que he hecho previa a la utilización de esta estrategia muestra que el diferencial entre ambos indices va aumentando año con año, pero aún así la correlación sigue siendo alta. La cointegración de sus series señala que pueden pasar hasta Máximo 6 meses y en promedio menos de uno (50 días de hecho) para que sus valores regresen a su media, por todo lo anterior es que utilizo el promedio mensual en la Media Móvil (verde) tanto de los diferenciales como de la STD.
Los estudios de probabilidad para el mismo periodo dan como resultado de acierto poco menos del 70% cuando utilizamos la actual Media Móvil, un stop loss de $3.000 y un plazo de duración de la operación no mayor a 15 días. En mi caso que sólo he operado desde el 2008 los aciertos han sido de poco mas del 60% pero ésto puede ser debido a que la muestra es muy pequeña. También es necesario recalcar que sin el uso de stop-loss o máximo periodo de tenencia, las operaciones pueden llegar a tener DrawDowns significativos de hasta el 50% o mas dependiendo del apalancamiento y el ratio long-short.
La siguiente tabla muestra las operaciones con comisiones descontadas del 2008 al 2011 con un contrato de miniDow y un contrato de miniSP500, cada uno requiriendo un margen inicial de $5.000 aprox. Solo quiero recalcar que ésta al igual que las demás estrategias que he compartido (I, II, III) NO son en ningún momento una recomendación para que actúen ciegamente, ya que toda inversión conlleva riesgos, y es necesario que cada quien los comprenda perfectamente antes de tomar cualquier decisión. NO deben confiar 100% en dichos sistemas y lo mejor sería que vosotros hicieseis sus propios backtesting. Esto es simplemete un material de apoyo.
 Pasos simples:
Las siguientes son algunas de las Ventajas y Desventajas en general del Stat Arb.
Ventajas
Desventajas
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Un ETF que Todos Deberíamos tener pero que Pocos Conocen
17 de Octubre de 2011
Desde que empecé en este negocio de la Bolsa me enteré, gracias a mi mentor, que los Mercados tienen comportamientos estacionales y si uno es lo suficientemente disciplinado puede tomar ventaja de esto para el mediano y largo plazo ¿Por qué no en el corto plazo? Por que aunque las operaciones son de corto plazo, lo que da ese plus, es aplicarlas con constancia durante un periodo superior a 5 o 7 años.
La estacionalidad de los Mercados no tiene nada de magia ni de nuevo. Este tipo de operativa esta basado en estadísticas, probabilidad y en la pequeña predictibilidad que se tiene de los hábitos del consumidor. Aunque el ser humano es irracional, también sabemos que es posible influir, medir y en cierto modo, saber su reacción y comportamiento ante ciertas circunstancias específicas y encerradas en un breve marco temporal. Es por esto que hoy todo el mundo esta esperando el alza de las ventas por la temporada navideña, la cual casi siempre ha sido buena para los mercados y conocida como la Magia del último Trimestre. Claro todo esto puede fallar, pero en un periodo de tiempo razonable estaríais jugando con las cartas a vuestro favor.
Cuando yo comencé a hacer Seasonal Trading lo hice en los spreads de contratos de futuros con diferentes maduraciones, pero sólo de materias primas, ya que las temporadas de frío, nieve, heladas, lluvia, sequía, huracanes, etc, son mas obvias (según yo) que las estacionalidades en el mercado accionario. Además siempre he preferido confiar más en la naturaleza que en el ser humano.
Cuando leí el post de Enrique Roca sobre la estacionalidad del DowJones quedé bastante intrigado y me dí a la tarea de investigar mas sobre el tema. Durante este proceso encontré un maravilloso ETF que llevaba poco mas de un año en el Mercado. Dado que era un ETF nuevo, la información era sumamente escasa así que cometí el buen error (porque es sabido que aveces cometemos errores que nos traen beneficios) de comprarlo con el mínimo análisis y due diligence.
ISIN: CA44047D1042
Aunque su rentabilidad no ha superado por mucho al SP500, HAC ha tenido un crecimiento constante y sin altibajos preocupantes que pudieran asustarnos. No sólo es una buena inversión en momentos de alta volatilidad y turbulencia como los actuales sino que también es una buena inversión a largo plazo como lo demuestra el DAXplus Seasonal Strategy Index, que aunque no tiene relación directa con HAC, también trata de explotar las estacionalidades del Mercado. Es una lástima que no exista un ETF relacionado a este índice.
No había escrito sobre HAC Horizons AlphaPro Seasonal Rotation ETF por dos razones. La primera, que es un ETF muy raro, de hecho es el único en su clase y los ETFs raros tienen poca demanda y no brillan tanto como el SPY o el EEM, tal y como sucedió cuando publique los ETFs de Patentes. La segunda razón es porque no quería publicar algo sobre un ETF que debido a su poco volumen y capitalización fuera a ser deslistado como sucedió con BVT del cual escribí en el post Value Investing ETFs y que de hecho yo tenía en mi cartera y tuve que vender.
Y no es que como blogger uno cuente solamente sus éxitos, porque también he posteado en varios foros las pérdidas que estoy teniendo en el ETF TUR o la venta con pérdidas que he tenido que hacer del ETF REE. Simplemente he querido compartir esta buena experiencia que estoy teniendo con un instrumento poco conocido, innovador y con muchos beneficios, porque son este tipo de inversiones ganadoras y estables las que sirven de colchón para las operaciones perdedoras o las caídas del mercado.
En la mayoría de los post sobre ETFs que escribo trato de mencionar Ventajas y Desventajas, pero debo confesar que en esta ocasión me ha sido difícil encontrar las segundas, aún así trataré de hacer lo mejor posible.
DESVENTAJAS
VENTAJAS
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