Ya se ha hablado bastante en los medios y en Rankia sobre la cuestión de megavideo y las legislaciones respectivas. Ya se han exhibido las deficiencias de las estrategias y planes de negocio de las Industrias detrás de SOPA y PIPA, su renuencia a evolucionar y adaptarse a un mundo tan cambiante, los posibles efectos contraproducentes de dichas leyes. Pero poco se ha analizado sobre las causas de fondo, las cuestiones sociales, culturales y hasta personales que originan el problema. Mientras no discutamos los problemas desde sus raíces y tratemos de resolverlos desde ahí, nunca nos dejaran en paz, serán como ese hijo incómodo fuera del matrimonio al que sólo se le envía dinero para que no moleste, pero a sabiendas de que un día puede aparecerse en la puerta de nuestra casa y causar un desaguisado.
Lo mismo estamos haciendo con la actual crisis económica y para no cometer dos errores, he decidido escribir este post y abordar esas causas desde mi perspectiva, la cual advierto pude tener sesgos, aunque he tratado de ser lo mas objetivo posible y no caer en juicios de valor ni satanizar o culpar a un sólo sector, porque la culpa esta repartida en varios. Esta post va de tratar de hacer las preguntas correctas:
¿Qué hay detrás? ¿Por qué existe, por qué la gente lo hace?
Es un Problema de Desigualdad y Falta de Solidaridad
También es curioso que casi siempre se muestran las tasas de piratería de manera aislada, es decir, sin ponerla en el contexto propio de cada país o región, con lo cual es imposible entender que ésto es realmente un problema socio-económico con raíces en la pobreza, desigualdad, atraso, y no tanto un problema moral, legal, financiero o de libertad de expresión.
Sacando el coeficiente de correlación Pearson entre la Tasa de Piratería y el Coeficiente de Gini que mide la desigualdad de ingresos, tenemos un resultado negativo y de bastante importancia: -0,8191, i.e., una correlación inversa que significa que entre mayor es la piratería en un país, mayor es su desigualdad. Haciendo cálculos llegamos a la conclusión de que con un incremento de 1.000 dólares en el GNI per cápita anual, la tasa de piratería se reduciría en más de 1%. Ésto es una clara muestra de que el problema es mas de fondo y estructural, y no tanto con que la Industria gane mas o gane menos, o con el cierre de algunos sitios o con una recesión de empresas tecnológicas. Todo esto es circunstancial y no determinante, la verdadera razón es la falta de oportunidades en dichos países, consecuencia no sólo de legados históricos del colonialismo y explotación, corrupción y falta de visión de sus gobiernos locales, sino también de que los países de “primer mundo” ven con desprecio al “tercer mundo” y tratan a sus habitantes como si fuesen ciudadanos de segunda o poco capaces*, cuando en muchos países emergentes de Asia o Latinoamérica existen excelentes graduados e investigadores con un alto nivel de preparación.Leer más
El Universo de los ETFs cada vez es mas amplio y diverso, uno puede encontrar casi de todo, desde smallcaps de países específicos hasta los que siguen patrones estacionales. Aunque la variedad es inmensa todavía existen algunos huecos que podrían ser llenados y que definitivamente aportarían una ventaja a nuestras carteras, independientemente del horizonte de inversión.
Las perspectivas y necesidades de cada inversionista varían demasiado y tal vez lo que para mi sea una necesidad para alguien mas sea una nimiedad. Esto me ha sucedido con algunos ETFs que yo pensaba que era una genial idea y que tendrían mucha demanda pero que al final tuvieron que ser cancelados por falta de clientes por decirlo de alguna manera.
Los siguientes ETFs podrán parecer una estupidez para algunos, pero trataré de explicar las razones por las que creo podrían aportar mucho a una inversión/especulación.
ETFs de Petroleo Físico:
Así como existen los ETFs de Oro físico que quitan el costo de los rollover y permiten un mejor y mas fiel seguimiento del commodity, un ETF de Oil tendría la misma ventaja y estaríamos eliminando el riesgo de contraparte que tienen los ETFs sintéticos que utilizan futuros y swaps. Podríamos apostar en el petróleo sin necesidad de margen ni apalancamiento como es el caso de los futuros y así limitar el riesgo. No habría necesidad de preocuparnos por el Contango y la volatilidad sería mas llevadera que con los contratos de futuro.
Imagino que el costo y la logística de almacenamiento pueden ser un freno para que este ETF vea la luz, además de que podría afectar el equilibrio del precio si alguien comenzara a almacenar demasiado petróleo, ya que a diferencia del oro, esta materia prima Sí es utilizada en el día a día.
ETFs de Bienes Perecederos:
Como siempre había dependido de mis padres y mi tía, nunca había pagado la cuenta del Carrefour, pero ahora que vivo solo he comprobado que los precios, en especial los de la fruta, tienen una volatilidad enorme de semana a semana y no sólo dentro del mismo establecimiento sino entre varios supermercados. Definitivamente un ETF que tuviera exposición a perecederos como son las frutas y verduras sería un excelente indicador no solo de la inflación real sino del estado de la economía y en particular el consumo básico. Como instrumento para especular y hacer arbitrajes contra empresas alimenticias e inflación sería excelente. Es obvio que su estructura tendría que ser sintética, pero podríamos sacar mucho provecho de las estacionalidades y el clima sin tener que limitarnos a los contratos de futuros de granos o sumo de naranja en el mejor de los casos. Claro, al igual que el posible ETF de petróleo, éste también podría generar desequilibrios en los precios y amplificar los pánicos y euforias del Mercado.
ETFs de Fondos Soberanos de Inversión (SWF):
Los SWF son los Fondos de Inversión que varios gobiernos de algunos países tienen para invertir sus flujos excedentes del petroleo, superávit de balanza comercial, etc. Estos fondos invierten en todo tipo de activos alrededor del mundo, desde acciones, inmuebles, tierra de siembra, hasta proyectos espaciales. Sus activos totales suman trillones de euros y los mas grandes son el de China y Los Emiratos. El Fondo de Noruega es uno de los que han tenido mejor desempeño histórico. La ventaja de tener un ETF que este indexado a estos Fondos es que los SWF tienen acceso a inversiones y proyectos que son inaccesibles hasta para los Hedge Funds y que casualmente dan, la mayoría de las veces, los mejores rendimientos a Largo Plazo. Además de que su tamaño e influencia “diplomática” les brindan una ventaja que pocos pueden tener.
El problema aquí es que la transparencia de sus operaciones sigue siendo un misterio y aunque ya se han hecho acuerdos para mejorar esta situación, algunos países Árabes y Asiáticos son renuentes a mostrar sus balances, a veces argumentando que son cuestiones de seguridad nacional.
ETF Put-Write:
Para muchos puede ser conocida la estrategia Covered Call (BuyWrite), que explicada de manera simple no es mas que vender Calls de una acción que ya tengamos en cartera y la ganancia se obtiene cuando el Call expira y nosotros recolectamos la prima, es como recibir mensualmente una paga dando como garantía la posesión de las acciones. Los ETFs BuyWrite ya existen, pero su contraparte que serían los ETFs PutWrite aún no existen y en mi opinión no sólo serían de gran utilidad para estrategias que impliquen ir corto, sino como una alternativa de compra para el mediano plazo acumulando las primas, claro aceptando que el riesgo sería mayor que con un Coverd Call. La siguiente gráfica muestra el desempeño del SP500 contra el PUT (PutWrite Index) y el BXM (BuyWrite Index).
Video Juegos:
Sin duda alguna este es un sector que esta tomando importancia dentro de los desarrolladores y dentro de la economía. Los ingresos generados por videojuegos han crecido 400% desde 1995 hasta los 20 mil millones de dólares. Aunque existen algunos ETFs que tienen exposición a compañías como Activision y Electronic Arts, no existe ninguno que tenga una concentración específica en los desarrollados de juegos y consolas exclusivamente. Los videojuegos ya no son sólo para chavales, de hecho el 53% de los clientes asiduos están entre 18 y 49 años y el 40% de este mercado esta representado por mujeres. Personalmente creo que este nicho tendrá un fabuloso crecimiento cuando hayamos pasado el actual bache económico, porque además su comportameinto en los últimos años no ha sido nada despreciable.
Recordemos que con videojuegos no sólo nos referimos a juegos de ordenador o consolas sino también a los juegos de los móviles que apenas están despegando y un ETF de este sector podría ser la clave para tener una exposición diversificada y con menos riesgo que eligiendo un chicharro individual.
Diamantes:
Haciendo a un lado las mafias y la ilusión de valor que dan los diamantes, un ETF que estuviera indexado a estas piedras “preciosas” estaría dando rendimientos crecientes constantes en el Mediano y tal vez Largo Plazo. Además una vez dentro de las fauces del Mercado, sería muy posible que los diamantes encontraran su valor real y como todo lo que sube en esta vida tiene que caer en algún momento, la caída del precio inflado de los diamantes traería exquisitas oportunidades para entrar cortos y claro pondría en orden a toda la industria y con los pies en la tierra.
¿Por qué indexado a las piedras y no a las mineras? Por dos Razones. (a) Dado que el control esta en un monopolio, el precio del diamante siempre será fijado por arriba de su valor intrínseco real, mientras que el valor de las compañías que componen en monopolio no podría ser fijado de igual manera, porque el mercado impide este tipo de acciones unilaterales en los valores. (b) La historia nos ha enseñado que los monopolios cuando son enfrentados a las fuerzas del Mercado siempre acaban destruyéndose y aunque esto implique la creación de oligopolios, los precios de los bienes se acercan mas al equilibrio.
Asia Central:
Tenemos exposición a todas las regiones del Mundo menos a Asia Central, donde casualmente se encuentran algunos de los recursos energéticos y mineros mas importantes, y donde China y Rusia no han perdido oportunidad. Para los siguientes 20 a 30 años se proyecta un enorme crecimiento y aumento de riqueza para esta zona, mayor que la del del BRIC.
Todos hablan del 8% de crecimiento del PIB de China, pero pocos conocen que Turkmenistán, Uzbekistán y Kazakstán han tenido cifras similares, entre el 9% y el 7%, podrían convertirse fácilmente en los Nuevos Árabes. No digo nuevos BRICs porque su sociedad es mas parecida a aquellas de la península arábiga que a las democracias de Brasil e India o a los sistemas autoritarios-mixtos de China y Rusia.
Desde el año pasado he estado buscando información sobre esta región para continuar la serie sobre ¿Dónde invertir para la siguiente Década? (I , II , III), pero lo que me ha detenido ha sido que no hay instrumentos disponibles para los pequeños inversores con exposición a esta zona. Apenas en Julio de este año salió la noticia de que Global X (el mismo proveedor del ETF de Litio) sacará posiblemente para el 2012 un ETF con exposición a Asia Central, pero hasta entonces sólo queda esperar.
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Divagando un poco y como Bonus me gustarían dos ETFs mas: uno sobre películas de estreno y otro indexado al aumento de riqueza de los políticos+lobbies.
En el caso de las películas siempre me ha perecido obvio cuales serán grandes éxitos de taquilla, independientemente de los logros de los actores o el guión/dirección. Y también es obvio cuales ganaran dinero constantemente en el Mediano Plazo cuando se distribuyan las licencias para la TV o los remakes. Un ETF con exposición a Disney o Warner, incluiría demasiados rubros y el impacto de las películas quedaría reducido, la cuestión sería indexar las películas de manera individual o inclusive regional.
Un ETF indexado a las ganancias de lobbies y aumento de riqueza de los políticos sin duda alguna sería la inversión mas segura del mundo, tal vez tendría mas activo administrados que el SPY, porque aquí solo es un Win-Win. Los Lobbies cobran una cuota fija independientemente de si el trato se cierra, es decir, dividendo seguro; aparte cobran una cuota variable que depende de si cierran el trato o no, esto lo podríamos llamar volatilidad, pero el dividendo ya esta en el bolsillo. Con el aumento en la riqueza de los políticos sería como invertir en una burbuja que nunca explota. Al menos así también nosotros podríamos beneficiarnos de lo que ellos roban y mejor aún sabríamos con exactitud cuánto se están robando.
Ayer leía una noticia de la Vanguardia que se titulaba: Presentan países emergentes un "Plan Marshall", donde se menciona que los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) planean ayudar de manera conjunta a Europa para salir de esta situación, pero esta ayuda no es del todo desinteresada.
Vamos a ver qué hacer para ayudar a la Unión Europea a salir de esa situación, ministro brasileño de Finanzas, Guido Mantega.
Ya había mencionado en un post anterior que China ha estado respaldando a los países periféricos. Claro que lo ha estado haciendo y por supuesto que conviene a los BRICS ayudar a Europa porque es un importante socio comercial para ellos. Además la compra de bonos europeos por parte de los emergentes podría mitigar las preocupaciones sobre la apreciación de sus divisas y prevenir que se propague la enfermedad europea y cause una recaída en la economía mundial que a fin de cuentas afectaría a todos, aunque a los desarrollados más que a los emergentes, y entre estos últimos los menos afectados serían aquellos que tengan una demanda doméstica fuerte y estable. Comprar deuda de los PIIGS reciclaría los enormes superávits de los emergentes y así no pondrían tanta presión sobre el oro o el franco suizo. Pero ante todo debe quedar claro que una cosa es ayudar y otra muy distinta es salvar. Así como en el pasado el IMF y el Banco Mundial dictaron medidas estrictas y dolorosas para ayudar a algunos emergentes en problemas, esta vez será el turno de los BRICS para establecer sus propias reglas.
...eurozone nations should cut deficts and create jobs that than rely on a bailot from the world's second largest economy...
Aunque Christine Lagarde ha señalado como un desarrollo interesante el acercamiento de los BRICS, teme que ellos limiten sus compras a los bonos mas seguros: alemanes o británicos. Yo no los culparía si actúan de esta manera y por eso creo que sería conveniente retomar el enfoque de los Two-Tier Eurobonds, el cual divide el respaldo en dos flancos y con esto se disminuye la pérdida monetaria en caso de default del flanco débil. Tal vez así los bonos de los periféricos parezcan un poco mas atractivos.
Es irónico pensar que países como Brasil que una vez estuvieron sometidos a las inflexibles reglas y regaños de IMF por sus irresponsabilidades en el manejo de finanzas públicas, sean ahora quienes vengan al rescate: Los Rescatados se convierten en los Rescatadores, que ironía.
En este posible Remake del Plan Marshall no sólo se esta llamando a los emergentes sino también a EEUU. Existe la hipótesis, de que Merkel podría lanzar una petición pública a USA y a la FED para que participen en el rescate de Europa y así poderse lavar las manos en 3 sentidos: 1) No ser Alemania quien reciba toda la carga, ya que políticamente no tiene margen de maniobra. 2) Presionar de manera pública a USA. 3) Querer que la culpa caiga sobre alguien mas en caso de que que la situación explote.
Hablando del Plan Marshall me vino a la mente una muestra de cine que salió hace poco en USA donde se proyectaban las películas que se hicieron en Europa para promocionar este programa que originalmente se llamó European Recovery Program o ERP. Estos films estuvieron baneados en USA por muchos años. La campaña publicitaria del Plan Marshall tenía la leyenda: Vendiendo Democracia y es interesante ver como se hacían fanfarrias y fiestas para recibir a los americanos salvadores que traían la bendición de la democracia pero envuelta en billetes verdes. Me pregunto si ahora, en caso de existir una ayuda de los BRICS y/o nuevamente de USA, tendremos publicidad parecida a la de aquellos años.
Debido a que en la actualidad debemos tomar decisiones en tiempos inciertos para invertir nuestro capital, es primordial escoger instrumentos que no solo muestren ratios interesantes o precios subvaluados sino valores que sean reacios a las caídas y menos propensos a movimientos fuertes e inesperados. Es por eso que en esta ocasión escribiré acerca de los ETFs de Consumo de Bienes Básicos y Discrecionales. Así mismo haré distinción entre los dos tipos de exposición que estos ETFs tienen: a Mercados Desarrollados y a Emergentes.
Ya he mencionado en varios posts la importancia de la Demanda Doméstica y la necesidad de cambiar el modelo de crecimiento basado en Exportaciones a uno basado en el Consumo Interno, porque solo de esta manera la tolerancia a problemas y competencias internacionales será mayor. Quienes logren concretar esta reforma se convertirán en las potencias del futuro. Aunque los Países Emergentes viven en gran medida de las Exportaciones, el incremento exponencial en su población joven, les brindará el impulso necesario (encaminado de la manera correcta) para explotar su Demanda Doméstica y así expandir sus Economías. Por el otro lado están las Naciones Desarrolladas, cuyas pirámides poblacionales son regresivas en forma de corona, lo cual es una desventaja comparativa.
¿Dónde Invertir Ahora?
Aunque soy partidario de siempre tener un poco de liquidez no estoy de acuerdo con quienes dicen que lo mejor en estos momentos es estar 100% en cash. Nadie puede conocer el futuro y la cuestión al invertir no es saber qué va a pasar mañana sino en qué vamos a estar invertidos cuando el rebote aparezca, porque solamente estando dentro del mercado podremos aprovechar los beneficios de la recuperación cuando ésta llegue.
Para contestar la primera pregunta del Título de este post y justificar mi opinión (que en ningún momento es una recomendación de compra) me apoyaré en las siguientes observaciones:
1.- La actual crisis ha sacado a la luz que los Mercados Emergentes, aunque no estén desligados totalmente de los problemas de las “Economías Desarrolladas”, sí han sorteado mejor los obstáculos. Ejemplos claros son la diferencia entre el crecimiento de sus PIBs o que el STOXX Europe 50 haya caído, hace algunas semanas, casi 25% mientras VWO sólo caía 18% aprox.
2.- A lo anterior añado las preocupaciones mas relevantes al día de hoy:
3.- El sector mas resistente a los altibajos de la economía y menos volátil a los cambios bruscos del Mercado es el de Bienes de Consumo Básico (Consumer Staples), esto es porque su demanda siempre existirá (en mayor o menor medida) independientemente de la situación económica. También sabemos que los precios del Mercado son Indicadores en tiempo real mientras que los Indicadores Económicos (desempleo, PIB, inflación, etc) tienen algún retraso. Si sumamos a estas dos premisas a la hipótesis de que el Consumo Discrecional (Consumer Discretionary) es uno de los primeros grupos que resultan afectados por las variaciones en los indicadores y expectativas futuras, entonces podríamos utilizar a ambos (Staples y Discretionary) como brújulas para conocer el rumbo y saber, de algún modo, si existe una recuperación o desaceleración.
¿Por qué digo esto? Porque en la mayoría de las ocasiones y en muestras amplias*, se tiende a ahorrar en tiempos difíciles y solo gastar en lo necesario (Consumer Staples), pero cuando existe la expectativa y sensación de una mejora en las circunstancias, entonces se comienza a destinar parte del ahorro y/o renta extra al consumo de bienes superiores a los básicos (Consumer Discretionary), que si bien no son suntuosos, como el comprar coches de 300.000 euros, sí son lujos que demuestran un incremento y seguridad en el ingreso.
Basándome en los tres puntos anteriores puedo deducir que si los Emergentes tienen mejor capacidad y fortaleza para sobrellevar las vicisitudes financieras y que el sector de Consumer Staples generalmente supera al Mercado durante las crisis económicas y además el futuro próximo parece un camino tortuoso y titubeante hacia una recuperación, entonces la inversión mas recomendable ahora sería en Bienes Básicos de Consumo seguida por Bienes Discrecionales de Consumo ambas en Mercados Emergentes.
Los ETFs de Consumo para Emergentes son algo nuevo y aunque esto no es una primicia si es un nicho casi virgen, lo cual implica que los mercados donde se negocian los activos de la canasta no son tan profundos como el Europeo o el Americano. Por lo tanto existe el riesgo de liquidez en el subyacente, ademas de que el ETF en sí, tampoco es demasiado líquido y esto se puede apreciar en el spread entre Bid y Ask.
ECON - EGShares Emerging Markets Consumer. La mayoría de sus activos están en LatAm seguido por Asia, con la ventaja de excluir mercados quasi-desarrollados como Taiwan y Corea del Sur. Aunque tiene una participación interesante en África, deja fuera empresas importantes de otros países dentro del mismo continente. Cuenta con casi nula exposición a empresas de servicios como radiodifusoras, telefonía e internet y se concentra en Retailers. Su spread es de 25% aprox.
GGEM - EGShares Consumer Goods GEMS. Este ETF tiene mayor ponderación en Asia y después en LatAm dejando casi nada a África. Concentra sus activos en empresas de alimentos y bebidas y deja fuera a vendedores minoristas. Su spread es de 30% aprox.
VGEM - Consumer Services GEMS. Aunque este ETF tiene una participación en África superior a los anteriores, esta ventaja se ve mermada cuando vemos que sólo esta enfocado a Sudáfrica, dejando fuera países como Egipto, Etiopía, Nigeria, Argelia, Angola, Madagascar o Mozambique. A pesar de esto, brinda una mejor exposición a compañías de servicios como radiodifusión y entretenimiento, el cual es el segundo grupo mas grande dentro de su canasta. También hace concesiones al sector de consumo discrecional dando espacio a empresas de turismo como aerolíneas y hoteles. Su spread es de 13% aprox.
Los siguientes ETFs de Consumo tienen concentraciones específicas por país y aunque también son opciones interesantes debido a la enorme población, su debilidad radica en concentrarse en Economías próximas a tener tasas de crecimiento decrecientes y con problemas latentes de inflación.
A excepción de BRAQ, todos los ETFs anteriores están compuestos en su mayoría, por compañías de gran capitalización, lo cual puede ser una limitante para aprovechar el rápido crecimiento del mercado de Consumo Básico y Discrecional en los Emergentes. Podríamos complementar utilizando algunos SmallCap-Emerging, pero a sabiendas que agrupan compañías de distintos sectores como energético o financiero. Algunos ejemplos son: EWX, HAO, DGS, EEMS, EWZS,ECNS, SCIF, BRF, SCIN.
Para no dejar incompleto el post también os dejaré los ETFs de Consumo Básico y Discrecional dirigidos en particular a Economías Desarrolladas y un poco a quasi-Desarrolladas. Estos ETFs tienen la ventaja de que disminuyen dramáticamente el riesgo país** y riesgo de tipo de cambio. Además poseen la fortaleza de estar compuestos por empresas sólidas, con experiencia y ventas en casi cualquier rincón del Planeta. Son compañías tales como Unilever, P&G, Coca-Cola, Altria, con rentas en distintas divisas y están peleando y adoptando nuevas estrategias para ganar y ampliar sus posiciones y cuota de mercado en los Emergentes, porque reconocen que ellos serán en el futuro su principal fuente de ingresos. Poder invertir en Multinacionales, regidas bajo leyes Occidentales pero con Negocios en Emergentes es una excelente manera de aprovechar lo mejor de dos mundos. Añado que las Marcas Occidentales tienen un Premium en los consumidores sobre las Marcas locales cuando hablamos de Consumo Discrecional y de lujo.
Consumer Staples – Productos de Consumo Básico
XLP- Consumer Staples Select Sector SPDR Holdings
KXI - S&P Global Consumer Staples Sector Index Fund Holdings
RHS - S&P Equal Weight Consumer Staples
IYK - Dow Jones U.S. Consumer Goods Index Fund
VDC - Vanguard Consumer Staples
PSL - PowerShares Dynamic Consumer Staples
FXG - First Trust Consumer Staples AlphaDEX
IPS - SPDR S&P International Consumer Staples
Consumer Discretionary – Productos de Consumo Discrecional
IPD - SPDR S&P International Cons Discretionary Sector
Todavía tengo que responder la segunda pregunta del Título ¿Dónde Invertir para la siguiente Década? Para no hacer demasiado tedioso el post, argumentaré la respuesta en una segunda parte.
*Para mas información sobre este tipo de comportamientos es necesario leer sobre descuento exponencial y descuento hiperbólico.
**Riesgo país refiriendonos a estabilidad política, calificación crediticia, fortaleza de Instituciones y profundidad del Mercado entre otras; y no a la situación actual de crisis que vive el sistema financiero de los países desarrollados.
Siempre he creído que la confusión de las definiciones lleva a errores no solo de apreciación sino de aplicación. La mayoría de estos errores se hacen populares por el uso incorrecto de algunos políticos y líderes. Por ende la gente comienza a malinterpretarlos y frecuentemente terminan usándolos con intenciones peyorativas.
En el caso de las ideologías como socialismo y comunismo, debemos distinguir las distintas ramas y mezclas que existen dentro de cada una, así como sus alas radicales y las mutaciones que han surgido de su incorrecta aplicación.
Cada quien puede dar el sentido subjetivo que desee a las palabras para que éstas concuerden con su opinión, pero en el caso de ideologías, el hacerlo casi siempre resulta en graves malentendidos, que la mayoría de las veces terminan satanizando o santificando una idea que poco tiene que ver con la esencia de la ideología en cuestión. Así pues, no es lo mismo hablar de Socialismo a Socialismo Soviético o de Comunismo a Comunismo Chino. El Socialismo Soviético y el Comunismo Chino son una mutación que nació de la incompleta aplicación de la ideología original, mezclada con muchas perversiones y defectos humanos, tomando como base la Teoría filosófica y política del filósofo alemán Karl Marx, que desarrolla y radicaliza los principios del socialismo. Parecían mas una visión deprevada de la novela 1984 a lo originalmente concebido en The New World of Henri Saint-Simon. Por lo tanto quien afirma que el Socialismo ha fracasado y da como ejemplo a la USSR, cae en el común error de no diferenciar Socialismo Soviético con Socialismo o Moderado con Radical. Otro típico error es confundir Socialismo, como sistema económico, con Comunismo, como sistema político.
¿Quién no ha escuchado en muchas discusiones a alguien comparar Comunismo con Izquierda Política o intercambiar en una discusión indiscriminadamente Socialismo y Comunismo como si ambos términos significasen lo mismo? Para no cometer estos errores es necesario conocer lo más básico de las definiciones, distinguir entre la posición moderada y la radical de una misma ideología, sus diversas corrientes y mutaciones, y lo mas importante: analizarla en su contexto histórico, ya que las ideologías nacen como respuesta a una necesidad y/o para desafiar los paradigmas del momento. De esta manera y siendo simplistas, podemos sugerir que el capitalismo surgió como una alternativa para reemplazar al Feudalismo o que el Socialismo fue un paso necesario para contrarrestar los efectos abusivos de un Capitalismo Industrial.
La mayoría de las ideologías comienzan en el ámbito político-filosófico y de ahí pasan al ámbito económico. El problema es que casi siempre estos saltos se hacen sin planeación o ajustes necesarios, creyendo que las mismas ideas aplicables a la Política pueden ser aplicadas sin cambio alguno a la Economía. Debemos recordar que aunque ambas son ciencias sociales muy relacionadas, cada una tiene distintos principios y objetivos. Al aplicar un mismo modelo a ciencias con principios y objetivos distintos, tendremos resultados totalmente diferentes a los esperados. Por eso hay que entender que Política y Economía son cosas distintas pero complementarias, y que las definiciones de política económica y economía política caen dentro de la ciencia de la Economía.
The inherent vice of capitalism is the unequal sharing of blessings; the inherent virtue of socialism is the equal sharing of miseries., W Churchill
Socialismo Vs Comunismo
Para no caer en ambigüedades he tomado las definiciones de la Real Academia Española y así partiremos de lo mas básico y general.
Socialismo:
Sistema de organización social y económico basado en la propiedad y administración colectiva o estatal de los medios de producción y en la regulación por el Estado de las actividades económicas y sociales, y la distribución de los bienes.
Comunismo:
Doctrina que propugna una organización social en que los bienes son propiedad común.
Sin ir a definiciones complicadas o diversas corrientes, RAE nos muestra las principales diferencias entre Socialismo y Comunismo. El primero se basa en la propiedad colectiva de los medios de producción y el segundo en la propiedad común de los bienes. Bienes y Medios de Producción son cosas distintas. Que una fabrica sea propiedad y administrada por todos los que laboran en ella con sus diferentes cargos y jerarquías, no es lo mismo que mi casa sea de todos y todos tomen decisiones sobre qué canal de la TV debemos ver.
El Socialismo es certero al señalar que la administración y propiedad debe ser de manera colectiva, pero falla al brindar al Estado demasiado poder e influencia en todo, idealizando al Gobierno como si del Rey filósofo de Platón se tratara. No podemos olvidar que el ser humano esta lleno de defectos y que el poder sólo amplifica estos defectos y lleva a los excesos. Por muchos valores y buenas intenciones, todos tenemos nuestro lado oscuro, el cual muchas ideologías y modelos parecen ignorar.
El poder tiende a corromper y el poder absoluto corrompe absolutamente.
Otra falla es tratar de realizar la idea de propiedad y administración colectiva o Estatal a gran escala. Para poder hacer esto necesitaríamos crear nuevas herramientas dentro de la misma ideología. Entre más grande sea el sistema, mas complejidad existe y mas distorsiones humanas se generarán. Un mecanismo eficaz de control, vigilancia y seguimiento es parte indispensable.
Estos huecos no quieren decir que la ideología sea mala per se, ya que el Socialismo aplicado de forma moderada y en escenarios específicos tiene buenos resultados. Una variante son las Cooperativas, las cuales son casos de éxito en muchas naciones. Aunque algunas de ellas han sido presa de la corrupción y demás vicios humanos, esto no es causa de la ideología sino del ser humano y su falta de compromiso y valores, otra parte indispensable para el buen funcionamiento. Los socialistas nunca quisieron acabar con el milagro de la tecnología, simplemente querían distribuir las ganancias en condiciones mas justas. Ellos no querían terminar con el negocio, unicamente deseaban reemplazar a los explotadores por una propiedad colectiva, donde todos tuvieran voz y voto en las decisiones.
Tampoco podemos olvidar el contexto histórico del surgimiento del Socialismo, el cual fue un momento en que los abusos sobre los trabajadores eran inhumanos y no existía poder alguno que representara y luchara por sus derechos. Así pues, esta nueva ideología brindó nuevas y mas garantías a la clase trabajadora. Gracias a esta ideología es que muchos de nuestros contratos, derechos y beneficios como trabajadores existen. Aunque hoy en día sigue habiendo abusos y situaciones de trabajo en condiciones brutales, el número de estos casos se ha ido reduciendo con el tiempo y si bien la tarea no ha sido finaliza, la razón por la cual fue creado el Socialismo, (mejorar las condiciones de la clase trabajadora y buscar la igualdad en la distribución de la riqueza) se ha ido cumpliendo poco a poco. También debemos distinguir la postura socialista de la Era Industrial a la actitud socialista del siglo XXI. Hace dos siglos los enfrentamientos y protestas tenían que ser brutales y radicales porque se peleaba contra absolutismos y partían de cero. Hoy en día, con todo y que existen muchas barreras, las protestas (aunque algunas violentas) son de manera más civilizada que hace 200 años y ambos bandos saben que al final lo mejor es negociar. Así pues, tenemos que distinguir entre posturas moderadas y radicales dentro de una misma ideología.
Por otro lado está el Comunismo, que por decirlo de algun modo, es una ideología que lleva al extremo el Socialismo porque convierte todos los bienes, tangibles e intangibles, en propiedad común. Los bienes están constituidos por: los bienes producidos y los bienes que utilizan los medios de producción. Ya sabemos que tanto los extremos como los excesos son malos.
Un sistema como éste, sólo ha sido posible en las primeras comunidades, tribus o clanes que existieron hace miles de años, donde era necesaria la propiedad común de bienes para simplemente sobrevivir. Hace miles de años las sociedades no existían como tales sino que eran meramente una gran familia, y aún así sabemos, que hasta en las familias, la propiedad individual es necesaria para evitar conflictos y establecer orden. No creo que el cazador que llevaba semanas perfeccionando y puliendo su lanza, le gustase que otro cazador que no fuera él la usase, no por egoísmo sino simplemente por la necesidad innata de probar la creación de uno mismo. Este sistema es comúnmente llamado Comunismo Primitivo, pero muestra claramente que la propiedad individual de algunos bienes es necesaria e indispensable para el sano y buen funcionamiento de las relaciones humanas.
La propiedad individual es una de las características inalienables del ser humano. Desgraciadamente tener posesión física de algo (desde un juguete hasta una casa) nos da seguridad y al tener seguridad podemos despejar nuestra mente y sentimientos para tareas más complejas y así evolucionar. Es claro que el Comunismo tiene esta debilidad al no tomar en cuenta el comportamiento real del ser humano e idealizarlo.
El comunismo es una sociedad altamente organizada de trabajadores libres y conscientes, en la que se establecerá la autogestión social; el trabajo en bien de la colectividad será para todos la primera exigencia vital, necesidad hecha conciencia, y la capacidad de cada individuo se aplicará con el mayor provecho para el pueblo.
Es una excelente idea considerar una autogestión social, ya que todos los interesados tomarían parte en las decisiones y no habrá problemas de abuso de poder. Poner las exigencias y necesidades de la comunidad antes que las individuales es una manera muy solidaria y sensata de pensar. Siempre he creído como bien dice Spock:
...logic clearly dictates that the needs of the many outweigh the needs of the few.
Pero el problema es que somos humanos sentimentales e irracionales y no vulcanos que basan su vida en la razón y la lógica. Por eso veo una contrariedad al supeditar las capacidades del cada individuo al provecho del pueblo. ¿Qué pasará si un sujeto tiene capacidades para ser médico, pero él quiere ser músico? Aunque el todo es mas importante que las partes para este Comunismo, es claro que esta miopía deja fuera algunas variables importantes y catalizadores de cambios e innovación. No podemos coartar la libertad y creatividad de un individuo sólo porque la comunidad lo necesita, y no es por egoísmo sino porque el individualismo nos ayuda a sacar lo mejor de nosotros, pero debemos de tener cuidado en no llevarlo al extremo porque entonces podría sacar lo peor de nosotros. Tampoco debemos de llevar al extremo el Comunismo, porque si en su estilo moderado saca la bondad y solidaridad de nosotros, lo mas seguro es que en el extremo también saque lo peor. La misma definición lo dice: trabajadores libres, que en el mejor de los casos tomarán por decisión propia poner primero a la comunidad.
Al igual que en el Socialismo, un problema es la aplicación a gran escala, por la complejidad y las distorsiones humanas amplificadas. Este sistema existe en Comunidades pequeñas y bien limitadas y tal vez sea la mejor forma para que se rijan. Por lo tanto el Comunismo no es malo per se, siempre y cuando se aplique de manera moderada, correcta y en la situación geográfica-política idónea.
Tal y como sucede con el Socialismo, en el Comunismo también existen distintas definiciones y corrientes, unas mas radicales que otras y algunas mas soñadoras que realistas, pero la omisión latente de todas es: Dejar fuera del modelo la perversión del ser humano y su latente lado oscuro. No existen herramientas claras para lidiar con este fenómeno inherente al hombre y amplificado mientras mas grande sea el sistema.
En el contexto histórico del Comunismo, es necesario saber que fue ideado como el último escenario de la revolución socialista por sus mayores representantes (Marx y Engels). Pero el significado de Comunismo se manipuló después de 1917 cuando Lenin y su partido Bolchevique tomaron el poder de Rusia. Los bolcheviques cambiaron entonces su nombre a Partido Comunista, el cual no consideraba en ningún momento la autogestión social, y aunque se proclamaron políticas socialistas, éstas jamás fueron implementadas. Era el puro nombre y un vacío de los ideales originales. Mientras Marx imaginó en su Manifiesto Comunista el levantamiento de la clase obrera para tomar el control de los medios de producción, redistribuir la riqueza y generar igualdad de condiciones, lo sucedido fue exactamente lo contrario.
La Unión Soviética y Lenin, deformaron aún mas las ideologías cuando anunciaron la aplicación en 1921 de la New Economic Policy, permitiendo el desarrollo de concesiones capitalistas que desataron la desigualdad de oportunidades y concentración de riqueza. Con esto, se dio el surgimiento de los Nepman, personas que utilizaban el sistema económico dispar para generar ganancias excesivas. No juzgo las acciones de nadie, porque tal vez fueron las necesarias en aquellas circunstancias, pero hubieran sido mas coherentes y no haberse llamado Partido Comunista o Unión de Repúblicas Soviéticas Socialistas, y menos cuando ninguna de las ideologías tratadas en este post hablan sobre purgas, mas bien genocidios.
The Soviet model was defeated not only on the economic and social levels; it was defeated on a cultural level. Our society, our people, the most educated, the most intellectual, rejected that model on the cultural level because it does not respect the man, oppresses him spiritually and politically., Mikhail Gorbachev
Al igual que en la USSR, China en su versión, también vivió circunstancias de explotación y desigualdad, donde una reducida clase dominante y dictatorial vivía a expensas de la clase trabajadora. Aunque Mao Zedong da un papel central a la clase campesina, esto no evitó el surgimiento de un sistema despótico que nada tiene que ver con Comunismo.
A pesar de haber fastidiado muchas cosas Stalin, Lenin y Mao son considerados héroes por sus respectivos. No cuestiono sus atributos ni juzgo sus proezas, pero debemos aprender que en la historia no hay malos ni buenos, ni héroes ni villanos, sólo circunstancias e intereses.
Se llamaron Socialistas y Comunistas, aunque en el fondo nadie seguía los principios básicos de ninguna de las dos ideologías, mas bien seguían sus propias ideas sin ser capaces de darles un nombre. Los llamaron Socialistas y Comunistas, aunque en el fondo sus “críticos” ignoraban los fundamentos de ambas y sólo se guiaban por la versión satirizada puesta en escena por la USSR y China.
El tan mencionado Mundo Comunista que era el “demonio” en persona para los legos de Occidente, ni siquiera pudo llegar al punto de Comunismo. La idea original era llegar allí, pero en el camino se perdieron por creer a medias en una ideología y ser mercenarios de ideas. Sin igualdad el Comunismo no existe. Por lo tanto, los experimentos de la Unión Soviética y de la República Popular China son sólo mutaciones.
Como teoría político-filosófica el Comunismo y Socialismo son excelentes, porque su ideal último es el bien común y una mayor igualdad ¿Quién no quiere esto? Pero al transferir estas ideas a la Economía es imprescindible agregar muchas más variables. Con estos remiendos es posible que ambas funcionen en el plano microeconómico (comunidades y cooperativas), pero necesitamos más que simples parches para convertir estas utopías en sistemas funcionales a nivel macroeconómico, que tomen en cuenta el libre mercado y la globalización.
Desvariando un poco, podemos decir que, en un sentido político, la Democracia es en cierta medida Socialista, ya que las decisiones (supuestamente) se quieren tomar de manera colectiva nombrando a un representante que fungirá un servicio público desde el aparato del Estado. Y también, en un sentido económico, la Democracia es Comunista de forma minúscula, porque si aceptamos que el Gobierno ayude a otras personas, lo cual hace con nuestro dinero a través de impuestos, estamos aceptando que cierta parte de nuestros bienes se conviertan en bienes comunes y exista una redistribución de la riqueza. Cuidado, no estoy tratando de tergiversar el sentido de las palabras, ya que Democracia no es lo mismo que Socialismo o Comunismo, simplemente lo hago para exponer la delgada pero importante línea que divide los términos y las ideologías, y con esto saber que generalizar y satanizar o santificar nunca es bueno.
Para finalizar quiero mencionar que así como existen diferencias y huecos en el Socialismo y el Comunismo, también sucede lo mismo con el Capitalismo. Si el Comunismo es la fase extrema del Socialismo, el Imperialismo sería la forma extrema del Capitalismo. Tal y como el Socialismo y el Comunismo tienen algunos beneficios, también el Capitalismo tiene sus bondades. La cuestión, como muchas cosas en la vida, es simplemente conocer los pros y contras y tomar lo mejor de cada uno.
THE YEAR WAS 2081, and everybody was finally equal. They weren't only equal before God and the law. They were equal every which way. Nobody was smarter than anybody else. Nobody was better looking than anybody else. Nobody was stronger or quicker than anybody else. All this equality was due to the 211th, 212th, and 213th Amendments to the Constitution, and to the unceasing vigilance of agents of the United States Handicapper General.
---Del cuento satírico: Harrison Bergeron de Kurt Vonnegut---
En este post analizaremos como ya es costumbre las ventajas y desventajas de los ETF Nucleares, cuyo principal objetivo es seguir el comportamiento del Uranio. Al igual que el Litio, el Uranio no se negocia en un mercado abierto, las transacciones son privadas, por lo tanto el inversor común no tiene acceso. En la actualidad se puede obtener exposición a este mercado mediante dos opciones: ETFs o contratos de futuros que se negocian en el NYMEX. Dado que la posesión del físico es imposible, los ETF nucleares se componen una canasta de empresas dedicadas a la extracción y enriquecimiento de Uranio, así como a la construcción de plantas y desarrollo de tecnología.
En Rankia pocas veces hablamos sobre Rusia o Turquía, o al menos no he visto muchos post sobre estos países. Aunque parezcan lejanos juegan un roll muy importante que se ha olvidado. Tienen posiciones geoestrategicas de las que Europa depende mucho, ya sea por recursos, seguridad, relaciones diplomáticas para la solución de conflictos o negociación de acuerdos comerciales. El siguiente artículo** es un análisis interesante sobre dos libros que nos ayudarán a comprender mejor la posción de Rusia y el porqué de sus acciones.
Dejando de lado los temás polémicos sobre economía, modelos y el mal uso de las palabras os traigo este post, que también esta sujeto a discusión pero es mas simple: Compráis o No compráis y en último término hasta podemos apostar unas cañas a por su desempeño. Por cierto, la apuesta que hice con Deferrer hace casi 7 meses y medio va de la siguiente manera:
Deferrer
Fierro
7.99%
8.84%
Ojalá en mi portafolio de la vida real fuera yo ganandole a Deferrer, pero he de confesar que mi portafolio real está hoy por debajo de los rendimientos reales de Deferrer, por lo cual lo felicito.
Entrando al tema del post, las Rare Earth es el término para referirse a 17 elementos de la tabla periódica, los cuales se utilizan en la fabricación de todos los dispositivos electrónicos y tecnológicos de nuestros días, desde teléfonos celulares y coches hasta satélites y naves espaciales. Hemos creado una enorme dependencia a ellos, la cual será muy difícil de disminuir en el Mediano Plazo.
Aunque muchas veces olvidada o no enseñada, la historia y sabiduría de Asia es tan sorprendente y amplia como la de Occidente. China y Grecia han sido dos pilares fundamentales, tanto de la cultura asiática como de la occidental. Llegó el momento en que occidente dejó atrás al Oriente debido a la revolución industrial como causa principal, pero ahora parece que China ha regresado a tomar su lugar. Por otra parte vemos que Grecia otrora cuna del pensamiento occidental esta siendo arrastrada a un abismo, tal vez viéndolo desde una perspectiva Contrarian podría ser una buena apuesta si es que decide rebotar, la verdad no lo sé pero eso lo podría contesta mejor Deferrer.
China ha sido muy evidente en respaldar a los periféricos, de hecho el 40% de sus inversiones en Europa se encuentran en países del Este. No sabemos si esto tiene un propósito de corto plazo para salvaguardar sus inversiones o uno de más largo plazo, es decir, convertir a Europa en un deudor fiel a tal y como sucedió después de la 2da. Guerra, con lo cual América de Norte logró la supremacía económica.
Poco escuchamos en las noticias sobre sus relaciones con Asia Central, zona de extrema importancia en el sentido energético y geoestratégico para Europa y Estados Unidos. No es de extrañar la ventaja de China sobre Rusia, ya que el primero posee relaciones milenarias con Kazajastán y Uzbekistán. La enorme necesidad de recursos han hecho que los chinos tengan una presencia predominante en esta área y estos favores los han pagado a través de prestamos e inversiones. Muchos se preocupan sobre la viabilidad del crecimiento de China, inclusive apuestan contra ella, pero lo cierto es que este gigante asiático no ha estado durmiendo todo este tiempo como si de un oso hambriento que ha invernado se tratase. Ellos a diferencia de la mayoría de los países están construyendo un respaldo global, tal vez como USA pensó hacerlo a principios del siglo pasado, pero la diferencia podría ser la prudencia con la que los chinos actúan y la indiferencia que muestran al querer participar en todos los conflictos como si estuviésemos en un concurso de popularidad.
La siguiente gráfica muestra el incremento en la cantidad de CDS para China (notional ammount), lo cuál podría desbancar los Bonos de EUA en muy poco tiempo como safe heaven. A pesar de la seguridad económica con la que cuenta China gracias a sus enormes reservas, ahorro y exportaciones, los spreads de sus CDS marcan una preocupación y un pequeño incremento en el risk premium. Con el anuncio del Primer Ministro Jiabao sobre la victoria contra la inflación podemos descartar en parte este tema, pero aún quedan muchos otros que que si bien no son urgentes sí son necesarios.
La situación actual nos ha enseñado que una economía basada en las exportaciones ya no es la panacea que solía ser. Si China quiere crecer y consolidar su economía deberá ir aumentando el consumo interno (demanda doméstica) de su población conjuntamente con la estabilización de los salarios. Llegará el momento en que China libere su moneda y esto pondrá fin paulatinamente a su supremacía como el exportador y manufacturero de bajo costo y dará la oportunidad a otros países, africanos tal vez, donde ya tendrá tejidas varias telarañas.
China poco a poco parece estar aplicando una estrategia de algo parecido al Neocolonialismo sobre África, así mismo ha fortalecido sus relaciones con Rusia, Medio Oriente y Latinoamérica. En lo que respecta a Relaciones Exteriores, el Gobierno chino podría enseñar varias lecciones a EUA. En primer lugar ellos aunque quieren una paz para Medio Oriente han preferido no inmiscuirse directamente en los conflictos ya que una influencia o ventaja diplomática en la zona no es primordial. Se han dado cuenta que a través del comercio y el desarrollo económico podrían tener una posición más estratégica. A diferencia de Estados Unidos, China ha logrado mantener relaciones lucrativas con Irán e Israel al mismo tiempo, esto sin mencionar Core del Norte y Venezuela.
Aún falta mucho para que China libere totalmente su moneda y no es por necedad que aún no lo hayan hecho sino porque para ellos es necesario, primero estabilizar su economía y acoplar a toda su población a la cadena de producción-consumo para disminuir lo mejor posible el gap de la desigualdad. Aunado a esta colosal tarea esta el complicado proceso para liberar su divisa el cual requiere de una planificación exacta para no caer en errores como los acontecidos en la caída de la URSS y los países del Este Europeo.
En cuanto a la posible burbuja Inmobiliaria, creo que aunque el peligro persiste, su probabilidad de ocurrencia ha ido disminuyendo. Las medidas necesarias están siendo tomadas con diligencia sin perder el tiempo en debates internos estériles, como es el caso en la mayoría de las democracias. La siguiente gráfica muestra que los precios han comenzado a disminuir de manera ordenada. Debemos recordar que con base a experiencias pasadas las primeras señales de un cambio de tendencia se dan primero con la caída del volumen de ventas y despues con los precios, algo que suena lógico; aquí esta ocurriendo exactamente lo opuesto.
Sé que China no crecerá indefinidamente y que su tasa de crecimiento a llegado al punto donde crece a tasas decrecientes, pero podemos decir que aún le falta mucho para tener una debacle como la que el Mundo Occidental esta viviendo ahora.
Os dejo una lista de Todos los ETF´s que hasta ahora conozco con exposición a China. Los más interesantes a mi parecer dejando a un lado los clásicos (FIX, HAO, GXC, YAO) son los cuatro últimos ya que podemos operar en corto con dos de ellos, con el siguiente podemos apostar a por consumo, el cual es un rubro con muchas perspectivas de crecimiento y con el último tenemos la oportunidad de comprar empresas americanas cuyo ingreso proviene mayoritariamente de China.
PEK - China ETF
HKK - Hong Kong Small Cap ETF
TAO - Guggenheim China Real Estate ETF
CQQQ - Guggenheim China Technology ETF
EWH - iShares MSCI Hong Kong Index Fund
MCHI - iShares MSCI China Index Fund
CHXX - EGShares China Infrastructure Index ETF
GXC - SPDR S&P China ETF
FCA - First Trust China AlphaDEX Fund
HAO - Guggenheim China Small Cap ETF
FCHI - iShares FTSE China
ECNS - iShares MSCI China Small Cap Index Fund
FNI - First Trust ISE Chindia Index Fund
FXI - iShares FTSE China 25 Index Fund
YAO - Guggenheim China All-Cap ETF
CHII - Global X China Industrials ETF
FXP - Proshares Ultrashort FTSE / Xinhua China 25Leer más
En la última década hemos tenido pruebas suficientes para afirmar que la Estrategia de Crecimiento de los Paises basada en Importación/Exportación esta llegando a su fin. Con la mano de obra abundante y barata de los países asiáticos las Balanzas Comerciales de la mayoría de los países desarrollados se han visto afectadas. De la misma manera en que China llegó a acaparar la manufactura y exportación de bienes de valor agregado, de ese mismo modo países pobres y con gran población productiva podrían quitarle el trono al gigante asiático.
La Teoría Económica dice que en el Largo Plazo todo llega a su equilibrio. Hace varias décadas EUA y Europa eran grandes exportadores pero los precios de los bienes comenzaron a subir al mismo ritmo en que los costos de manufactura crecian; llegó China, Corea del Sur y demás países asiáticos y bajaron los costos. En estos momentos los países de Asia enfrentan una encrucijada inflacionaria que los llevará a subir los costos de producción equilibrando una vez más los precios.Leer más
Antonio iruzubieta.
Los temores sobre la desaceleración de la economía china van haciéndose patentes. Los datos de evolución macro del pasado mes de abril han sido realmente flojos y aunque los datos de actividad se mueven en terreno expansivo (>50), el margen es estrecho y el panorama complicado.
Vean gráfico de evolución del PMI chino desde 2005 con sus componentes y del PMI
angeluk.
A ver si empezamos a copiarles en algo a los chinos... --------------- http://www.diariovasco.com/agencias/20120522/gente/condenada-muerte-mujer-negocios-
Srv9177.
Me gustaría invertir en algunos valores de la bolsa china, pero no conozco ningún banco a través del cual poder operar (ING o Bankinter no ofrecen esa
Comstar.
En Europa cosas extrañas pasan. Rajoy empuja una privatización, y las gentes que vivieron la privatización hoy piensan en la re-nacionalización (como en el caso de YPF y TDE). ¿Qué ha sucedido con las privatizaciones alrededor del mundo? ¿Por qué la tendencia renacinalizadora? ¿Va España por buen camino?
Chanquete.
Es de los líderes del ránking con un 3,60% TAE. Es un exótico depósito del no menos exótico ICBC (Europe) S.A. Sucursal en España, entidad financiera que
Antonio iruzubieta.
La situación económica china es monitorizada por los analistas prácticamente en tiempo real, ante evidencias que sugieren deterioro estructural y por tanto incapacidad para seguir actuando de motor de la economía global.
Empecinado.
Europa Press Los chinos siguieron sumando afiliados al Régimen Especial de Trabajadores Autónomos (RETA) durante el primer trimestre del año, al suponer casi
Solrac.
Guanwei Recycling Corp. http://www.google.com/finance?q=NASDAQ:GPRC Una hidden gem según seeking alpha. El valor está más que precalentado, subiendo un 25% en
julenm.
Cinco sujetos han sido encausados por traficar ilegalmente el riñón de un adolescente que lo vendió para comprarse un iPhone y un iPad en el centro de China,
Antonio iruzubieta.
El título proviene del comentario de Bernanke el lunes ante el National Association for Business Economics, Annual Conference, "Further significant improvements in the unemployment rate will likely require a more rapid expansion of production and demand from consumers and businesses, a process that can be supported by continued accommodative policies."
Aunque este men
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