Las bajadas del Ibex35 de la semana pasada hace que tengamos que ajustar la cartera diagonal spread. Vamos a buscar una ajuste de la cartera de manera que no tengamos coste considerando las opciones vendidas en la primera estrategia.

Cuando abrimos la posición vendimos la opcion put 9500 Junio del Ibex35 por 430€. Ahora recompramos esta opcion put por 688€ y a la vez vendemos la opcion put 8800 Junio del Ibex35 por 269€. En total hemos ingresado 430 +269 = 699€ por la venta de las opciones put y hemos pagado 688€ por la recompra de la primera opcion vendida.

La cartera diagonal spread sobre el Ibex35 queda con las siguientes posiciones:

• Compra 5 opciones put Ibex 35 Strike 9000 Mar 2011
• Venta 5 opciones put Ibex 35 Strike 8800 Jun 2010

 

Han  pasado pocos dias desde que hemos abierto la estrategia con diagonal spreads sobre el indice Ibex35. Las opciones financieras contratadas se negocian en Meff.

Ha pasado casi una semana desde que hemos abierto la estrategia. El valor de las posiciones abiertas sobre el Ibex35 es:

Compra 5 opciones put Ibex 35 Strike 9000 Mar 2011, compradas a 1230 € por contrato: tienen un precio de 1180€ por contrato, lo que supone una perdida de 50€ por contrato

Venta 5 opciones put Ibex 35 Strike 9500 Jun 2010, vendidas a 430 € por contrato: tienen un precio de 331€, lo que supone un beneficio de 99€ por contrato

De momento la estrategia presenta un beneficio de 49€ por contrato. En las proximas sesiones el valor de las opciones vendidas bajará mucho de precio por la erosión del paso del tiempo sobre el precio de las opciones vendidas. Este factor es el que proporciona el beneficio a esta estrategia.   Leer más

El objetivo de esta cartera es la venta cada mes de opciones put de corto plazo sobre el indice Ibex 35. La venta de las opciones está cubierta por la compra de opciones put de largo plazo. Esta estrategia se llama diagonal spread y permite obtener beneficios independientemente de la tendencia del mercado. Esta estrategia la emplean habitualmente determinados tipos de hedge funds y gestores de inversion alternativa.
Las opciones financieras se negociaran en el mercado organizado Meff.

Esta cartera estará apalancada por lo que las rentabilidades esperadas son superiores a las del indice Ibex35
Características de la cartera Venta de Opciones

• La cartera se inicia con un importe de 10.000€
• El apalancamiento maximo de la cartera se controlará por la maxima perdida de capital. El riesgo de la cartera nunca superará el saldo de la cartera
• La cartera opera directamente en opciones call y put sobre el indice Ibex35
• Se realizarán ajustes dinámicos de la cartera cuando el mercado realice movimientos significativos. Las posibles perdidas de la cartera serán inferiores a las estimadas inicialmente por dichos ajustes
• La inversión se realizará de forma periodica aprovechando los beneficios de la misma.
• En función de la tendencia del mercado se pueden realizar diagonal spread con opciones call o put

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Menudos dias lleva el Ibex35 de caidas. La rapida caida de precios ha supuesto un importante aumento de la volatilidad que favorece la venta de opciones.

La cartera de opciones call vendidas (covered call) tienen el siguiente precio de mercado:

• Venta de 3 contratos Call Santander Mayo 10,26 a 0,43€: valor actual de 0,02€.
• Venta de 2 contratos Call Telefonica Mayo 17,5 a 0,41€: valor actual de 0,02€.
• Venta de 2 contratos Call Repsol Mayo 18,5 a 0,39€: valor actual de 0,02€.

Recompramos todas opciones vendidas, por el bajo precio de la prima. Como queremos realizar otra venta adicional de opciones tenemos dos alternativas:

• hacer dos operaciones, comprando las opciones que estaban vendidas, y luego vender otras opciones nuevas (de diferente vencimiento y/o precio de ejercicio)
• pedir a nuestro broker, que nos cotice la compra venta simultanes de las dos opciones. Esta alternativa es mas ventajosa, porque nos darán mejor precio que las horquillas presentadas por los creadores de mercado

En nuestro caso, de momento no vamos a emplear ninguna de las dos alternativas, ya que esperamos a que el mercado rebote un poco. Compramos todas las opciones vendidas a 0,03€ y nos quedamos a la espera de que rebote el mercado. En este momento venderemos nuevamente otras call para reconstruir la cartera covered call.  

Las caracteristicas de gestión de la cartera covered call son:

• La cartera de valores estará siempre invertida
• La cartera no emplea apalancamiento
• Diversificamos entre 3 y 5 valores del IBEX35
• La venta de opciones sobre acciones se realiza en MEFF
• La venta de las opciones call puede ser at the money, out of the money o in the money. El número de opciones vendidas puede que no sea 1 a 1 en relacion con las acciones de la cartera (dependiendo de la tendencia del mercado)
• Se realizarán ajustes de la cartera (trading con las opciones) cuando el mercado se mueva en un porcentaje apreciable
• Se reinvertiran de forma periodica los beneficios de la cartera, obtenidos por el ingreso de la venta de las opciones

Objetivos de la cartera   Leer más

Esta semana se produce el vencimiento de las opciones de Mayo en Meff. Este mes no vence ninguna de las opciones que tenemos en cartera.

Cuando finalice el vencimiento realizaremos la actualización de la rentabilidad de las carteras. Debido a que el IBEX 35 ha realizado un movimiento al alza en las últimas sesiones, procederemos, cuando finalice el vencimiento, a realizar el ajuste de alguna de las carteras

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