Por Ricardo Santos
Analista financiero
Portfolio Manager en N+1 SYZ

Como todos sabemos, en el dominó el juego acaba cuando un jugador se ha librado de todas sus fichas o cuando nadie más puede colocarlas, en cuyo caso gana el jugador que tenga menor puntuación acumulada con la suma de sus fichas. Del mismo modo, puede decirse que dentro de la partida del dominó financiero, los credit default swaps (CDS) han jugado un papel importante a la hora de descargar de riesgo a los distintos operadores de mercado, mientras continúan con su partida en busca de la rentabilidad. 

Muchos sitúan el origen de estos instrumentos como el resultado de una convención de JP Morgan en Boca Ratón en 1994 cuyo objetivo era estudiar cómo anular la exposición crediticia que tenía la entidad a Exxon, que en esos momentos afrontaba la posibilidad de una multa millonaria por el vertido del Exxon Valdez en Alaska. Finalmente la entidad consiguió vender este riesgo de crédito al Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo reduciendo de esta manera el capital necesario que habría requerido la normativa entonces vigente de Basilea I.    Leer más