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La semana pasada hablamos de que había que estar preparados para reducir y que estabámos cerca de un techo a medio plazo. Sin embargo tambien creíamos que podíamos tener un último tirón.

Después de observar esta semana somos más pesimistas y por aquello de que lo que no sube, acaba por bajar, recomendamos reducir significativamente posiciones por los siguientes motivos (si nos equivocamos ya compraremos):

1) La volatilidad alcanzó minimos tal y como se puede ver en el mágnifico blog de José Antonio.
2) Después de hacer máximos los mínimos han sido inferiores.
3) La última subida ha sido propiciada por materias primas y petróleo (normalmente lo último en subir).
4) Los indicadores de complacencia y optimismos (ratio call put, encuestas de optimismo AAII) han alcanzado máximos desde 2007.
5) Los indicadores de volumenes, A/D y valores por encima de sus medias móviles a corto plazo muestran divergencias.   Leer más

1) Efecto Enero

Consiste en la evidencia de que según el comportamiento de la bolsa en el mes de Enero así se comportará el resto del año. Si examinamos un periodo desde el año 1960 hasta hoy, observamos que la rentabilidad media de los años que han empezado con un mes de Enero positivo es claramente superior a la rentabilidad de los que se inician con un Enero perdedor. En la Bolsa de Madrid, un 18% contra un -1%. Además es estadísticamente significativo que el 80% de los años tengan rentabilidad positiva, después de un Enero positivo. Semejantes resultados se dan en otras bolsas de países desarrollados.

La explicación que encuentro se debe a varios factores:

Legales. En Diciembre se suelen hacer las mayores aportaciones a planes de pensiones por la propaganda de las entidades financieras y los gestores prefieren (ya que el año y el bonus están decididos) no arriesgarse a invertir, disfrutar de las fiestas y esperar al año siguiente, para decidir el destino de sus inversiones.   Leer más