Actualmente los inversores tienen la rara posibilidad de  invertir en “super”. Acciones que ofrecen una rentabilidad de dividendo que supera el 8% anual, que es el doble de la media del mercado, que es del 4% anual.  Y en estos momentos hay 43 empresas en Europa, un número inusualmente alto.

 

¿Pero  por qué este dividendo?

Este es el dilema, se trata de una oportunidad o es signo de agotamiento. Realmente suceden las dos cosas.

Alrededor de tres cuartas partes de las acciones "super" disminuirán su dividendo en los dos próximos años. En un análisis de empresas que han llegado a pagar una rentabilidad del 8% durante 12 meses desde 1994, se identificaron 430 empresas de las que 332 (77%) redujeron su dividendo en los dos siguientes años.   Leer más

¿Qué es el VIX?

El VIX es un índice volatilidad sobre el SP500 creado en 1993 por Chicago Board Options Exchange (Mercado de opciones de Chicago), y se ha llegado a definir como “la medida del miedo del inversor” ya que refleja las expectativas de los inversores, en el sentido que muestra la negociación de opciones PUT. Si los inversores creen que el mercado va a caer,  la negociación de opciones PUT aumentara y se verá reflejado en el índice.

Volatilidad

La volatilidad es la medida “estrella” en cuanto al cálculo del riesgo. Nos aporta la amplitud de los altibajos del fondo respecto a la evolución en media del fondo para un periodo determinado.

En definitiva es la desviación típica estimada y anualizada de las rentabilidades elementales (mensuales o semanales). Como  la desviación típica hace intervenir sumas y diferencias, se tratará de rentabilidades logarítmicas. Las cuáles serán normalizadas para evitar que el calendario cree una volatilidad artificial.   Leer más

 

S&P 500 publica una lista con las empresas del índice que durante los últimos 25 años han incrementado su dividendo, estas  empresas se las conoce como dividendos aristocráticos.

De la misma forma os presentamos una lista de acciones que han incrementado de forma constante su dividendo en los últimos 20 años. De hecho existe un ETF de Vanguard que está en máximos que toma como base estos parámetros.

Os adjuntamos una lista de empresa sólidas y buenos balances que están o merecen estar entre nuestras privilegiadas. Destaca abrumadoramente la presencia de empresas americanas.

 

Piotroski: Es un sistema de clasificación de empresas donde el valor mínimo es 0 y el máximo 9. Piotroski definió 9 criterios a los cuales se les daría una valoración de 0 o 1 en función de si se cumplían.   Leer más

En estos momentos en los que los países industrializados no terminan de superar la crisis, e incluso en algunas zonas como Europa se habla de una nueva recesión,  los países emergentes con crecimientos positivos en los próximos años se han convertido en una alternativa.

 

El mundo crecerá un 3,9% en 2011 y un 4,1% en 2012 donde los países emergentes supondrán entre el 75% y el 80% del crecimiento según un estudio de BBVA Research.

Los países emergentes se han convertido en  la mejor opción de inversión,  y es que ya vimos recientemente como salvaban las cuentas de Telefónica.  Por estas razones os presentamos una cesta de valores de empresas  con grandes  dividendos y que tiene una fuerte presencia en  países emergentes (más del 30% de su negocio).   Leer más

 

Con la incertidumbre dueña de los mercados, os presentamos una cesta con los valores que los estudios de varias entidades financieras a los que hemos tenido acceso consideran que poseen los dividendos más seguros. 

 

EBITDA: Beneficio antes de interés, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

Cobertura dividendo: El número de veces que se puede pagar el dividendo con los beneficios después de impuestos de la empresa. Es la división del beneficio por acción entre el dividendo. Cuanto mayor mejor.

Free Cash Flow (Flujo Libre de Caja) Informa del efectivo generado en el perido disponible para los accionistas.

 

 

De España consideramos que las que ofrecen mayor seguridad en el pago de dividendos son Repsol, Enagás, REE y BME   Leer más

 

 En anteriores artículos hemos comentado sobre las ventajas de la inversión  en dividendos, pero esta inversión también entraña riesgos. Hemos tenido acceso a  las cestas de valoración realizadas por  entidades financieras en las que recogen aquellos valores a evitar, pues su dividendo corre peligro de reducirse o desaparecer.

 

 

Cobertura dividendo: El número de veces que se puede pagar el dividendo con los beneficios después de impuestos de la empresa. Es la división del beneficio por acción entre el dividendo. Cuanto mayor mejor.

El sector financiero, las telecos y servicios públicos (Utilities) dominan la mayor parte de las recomendaciones de empresas  cuyos dividendos están en riesgo.

¿Creéis que sobra o falta alguna?   Leer más

 

Este gráfico nos muestra la importancia de elegir acciones cuyo dividendo crezca. Existe una relación directa entre éste y la revalorización del SP.

 

¿Pero qué empresas europeas son las mejores para invertir en dividendos?

Hemos tenido acceso a las valoraciones de algunas entidades financieras y os presentamos una cesta con los valores que  pueden aumentar el dividendo y por tanto tendrán mejor comportamiento en un entorno de bajo crecimiento económico. Aquí tenéis una lista de empresas con balances fuertes y cuyos ratios permiten aumentar el dividendo.

 

 

Personalmente prefiero las que no están relacionadas con servicios públicos ni la de los países periféricos.

¿Sabéis que empresas subirán el dividendo en España?.   Leer más

Continuando con el repaso a las principales bolsas mundiales vamos a realizar un somero vistazo  por el resto de las mismas.

PAISES EMERGENTES.

Varios  de estos países se han visto obligados a subir sus tipos de interés para frenar la inflación  y contener los estímulos monetarios provenientes de USA. Sus perspectivas son sólidas a largo plazo (fuerte crecimiento, tasas de ahorro elevadas, buena salud de las finanzas públicas, etc.).  Sin embargo, la política expanisva  mundial de la Gran Recesion  ha multiplicado los temores de un desbordamiento del crecimiento y de sus tensiones, para lo que han tenido y tendrán que seguir adoptando  medidas para controlarlas, como recientemente han hecho China, Brasil y Chile.

Si China y demás países emergentes  logran el equilibro  y  logran  controlar su economía  (no olvidemos que tiene tipos de interés reales negativos) sin caer en un debilitamiento excesivo, volverán a liderar las ganancias bursátiles, pero si se pasan de frenada y éste se debilita en exceso  o no lo logran, otros países exportadores de materias primas sufrirán .   Leer más

Los ciclos económicos y el assett allocation o asignación de activos

Martin Pring, la persona que ha combinado mejor el estudio de los ciclos económicos y financieros , con la rentabilidad de los activos, prefiere hablar sin embargo en sus libros sobre asset allocation seis estadios o etapas ,

Analizando el mercado americano obtiene el promedio de rentabilidades siguiente:


En la primera fase hay que sobre ponderar el cash o liquidez y la deuda del estado.

En la segunda debemos incrementar en las acciones sensibles a tipos de interés, minimizando el cash ya que tanto los bonos como las acciones se comportan muy bien.

En la fase tres, mantenemos la inversión de la fase dos y podemos empezar a comprar materias primas o acciones relacionadas con dicho sector.

En la cuarta los bonos estatales deben reducirse y mantener los bonos de empresas comprados en la fase 2. La cartera de acciones debe rotar hacia cíclicas y betas altas, ya que sus ganancias crecen exponencialmente (industrias básicas, tecnología y minas) y reducir financieras y utilities.   Leer más

Aunque actualmente todos estamos preocupados por la deflación y la crisis económica, la política monetaria ultra-expansiva y los déficits fiscales masivos se traducirán tarde o temprano en preocupación sobre la inflación.

Los mercados ya han empezado a descontar este escenario tensionando los tipos de interés del largo plazo y posponiendo o anulando las bajadas de tipos de interés en Europa.
Aunque parezca paradójico y la inflación se haya desplomado, los tipos de interés reales han subido ya que con inflaciones próximas al 4,5 - 5% el Euribor año estaban al 5,30% y ahora con inflación negativa, el Euribor está al 1, 7%.

Creemos que la inflación se incrementará sustancialmente a partir de finales de año, por lo que hay que estar preparado para tal evento, pues los gobiernos van a ser más tolerantes con la misma para salir de la crisis. No es de extrañar que gobiernos como el francés estén pensando en volver a emitir deuda pública indiciada a la inflación, los famosos TIP, para atraer a unos cada vez más avispados inversores.   Leer más