¿POR QUÉ ES BUENO TENER SIEMPRE LIQUIDEZ? I parte

Algunos gestores de fondos de renta variable argumentan que como la bolsa es a largo plazo el activo más rentable, siempre que tengamos ahorros hay que invertirlos en ellos, sin importar valoraciones. Sin embargo sus aportaciones a  los fondos que gestionan normalmente la suelen realizar en épocas de crisis bursátiles cerca de mínimos, lo que contradice sus manifestaciones de que sus fondos siempre están baratos y tienen un enorme potencial de revalorización.

A lo largo de este artículo vamos a ver las ventajas de mantener siempre algo de liquidez en nuestros fondos y para ello nada mejor que empezar con unas citas:

"Los grandes inversores nunca se quedan sin cash" Berkowitz.

"Por qué deberíamos invertir siempre, si consideramos que el mañana puede ser más fértil que el presente"  Klarman. Baupost Group.   Leer más

De acuerdo con las previsiones macro publicadas las semanas pasadas pienso que los activos de riesgo y en particular las acciones  y algunas commodities son las inversiones que, según mi opinión, mejor se comportarán  este año, no sin  algunos momentos de fuertes tensiones.

Con un crecimiento aceptable, tipos de interés tanto nominales como reales aún bajos, emisiones de bonos gubernamentales para dar y tomar, beneficios empresariales cercanos  a máximos,  valoraciones no exigentes, empresas recomponiendo sus balances y con elevadas proporciones de cash  en sus cuentas (lo que favorecerá operaciones corporativas), y el helicóptero  repartiendo dinero, creo que aún no ha llegado  el momento de infraponderar las acciones en nuestras carteras.

Un crecimiento moderado y una inflación creciente  favorecen  a los activos reales, y entre ellos a las  acciones sobre los bonos, y entre éstas  a las de las empresas  con poder de fijación de precios. No obstante, estoy convencido que no hay que perseguir las acciones y que momentos de compra habrá más favorables cuando pinten bastos. Será tan importante dónde invertir, como  el cuándo y el cómo.   Leer más

Creo necesario abrir nuestra mente a las nuevas realidades sociales y a las mega tendencias que liderarán el progreso en los próximos tiempos. Desgraciadamente en España, nuestra economía y nuestra Bolsa no reflejan adecuadamente toda esta temática.

Permítame que empiece por comentar algo sobre dos sectores que, tal y como hoy están estructurados, hay que evitar.

El primero es el bancario. El banco central de Nueva York se ha dado cuenta ahora de que los grandes bancos americanos reducían su riesgo al final de cada trimestre y disparaban sus niveles de deuda a mediados de los trimestres. ¿Les suena a algo conocido? De los manejos y trapicheos de Goldman y cía. ¿quién responderá?

La crisis ha demostrado la necesidad de que los bancos eleven sus recursos propios los próximos decenios, así que el beneficio por acción BAJARA por mucho que se les ayude. La complejidad de su negocio y la creatividad contable nos hacen sospechar de las cuentas que presentan. Creo que ni sus Consejos de Administración conocen en su totalidad la actividad del banco. Sus dirigentes y ejecutivos son los más avariciosos y sus accionistas los más indulgentes.   Leer más

La red social Unience liderada por Vicente Varó publica una encuesta entre 24 bloggers financieros sobre el 2010 muy interesante e instructiva que merece la pena leerse.

Mayoritariamente se decante por un mercado bajista siendo los alcistas unicamente 5 y principalmente seguidores del analisis técnico.

Hoy mismo se ha publicado la encuesta de Investors Intelligence sobre sentimiento del mercado. Los alcistas han llegado al 52,2% cifra parecida al máximo anterior de finales del 2007 y los bajistas caen hasta un ridículo 16,7 por debjao de 19,6 de Octubre del 2007.

¿Por qué somos los españoles más pesimistas hoy en día en los mercados? Varias son las respuestas a este dilema.

a) Confundimos la economía mundial con la española.
b) Confundimos la bolsa española y el Ibex con la economía real.
c) No nos creemos ni las estadísticas y somos más escépticos dado nuestro sistema socio-económico-politico.   Leer más

1) Conózcase. Es fundamental saber cuál es su tolerancia al riesgo, su patrimonio, su capacidad de ahorro, su horizonte temporal y el destino finalista y concreto de su inversión. ¿Son coherentes y compatibles los elementos definidos aquí?

Para ello lo mejor es pensar lo que haría si su inversión disminuyera drásticamente. ¿Dormiría tranquilo, vendería o incrementaría su participación? ¿Es Vd. Capaz de comprar en época de crisis (cuando todos venden), y esperar y vender cuando el mercado está eufórico (cuando todos compran)?

Vender en momentos de pánico no es la mejor opción pues sus decisiones son emocionales.

2) Toda inversión descansa en tres pilares: rentabilidad-seguridad, liquidez y fiscalidad. No intente encontrar la piedra filosofal. Se trata de comer una buena paella y dormir bien. Cada producto tiene sus ventajas e inconvenientes y colabora en tener una cartera diversificada.   Leer más

La evidencia

Únicamente 23 de los 649 fondos existentes en España con más de diez años de antigüedad obtuvieron más rentabilidad que la bolsa española. El índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) ganó en ese periodo un 17% anual, siendo la rentabilidad media de los fondos en este período un mero 10,6%.

Sólo el 5% de los fondos de bolsa españoles consiguió batir a su índice en plazos largos y por ello pagamos un 2,5% de gestión entre comisiones y otros gastos. ¿Qué pasa con los demás fondos que no obtienen una adecuada rentabilidad? Simplemente son un negocio redondo para algunas entidades que, nos cobran por el mero hecho de custodiar y no rentabilizan nuestros ahorros.

La solución

Si hemos decidido canalizar nuestro ahorro a un fondo de inversión, lo primero que tenemos que elegir es la familia de fondos donde invertir. Para ello es necesario saber tanto nuestra aversión-predisposición al riesgo como nuestro horizonte temporal.   Leer más