Morgan Stanley que desde hace tiempo considera la bolsa cara  ha destaccado 10 valores con una recomendación de compra y una buena  rentabilidad por dividendo. Ante la posibilidad de quedarse fuera del mercado señala querrente a la incertidumbre en el escenario macro actual seguimos creyendo que la inversión en valores con una alta rentabilidad por dividendo sigue siendo una estrategia acertada a largo plazo y en todos los tiempos.

AEGON, Allianz, BT, DNB, Kabel Deutschland, Kingfisher, RDShell, RWE, Sanofi y Vodafone. La rentabilidad media por dividendo es del 5.1% FY12 vs MSCI Europe en el 3.9% con una diferencial demás de +230 pbs vs el bono a 5 años vista. 

Algunos brokers y estudiosos de la bolsa se preguntan por la licitud de las ayudas de la banca en la crisis del 2009 y la licitud de pagar dividendos antes de ayudar al esquilmado contribuyente. He aquí su argumento:

Los bancos han ayudando a liderar el mercado en estas últimas semanas. Muchos de ellos han anunciado recientemente aumentos en los dividendos, por lo que sus respectivas de revalorizaciones parecen más fundamentadas.

Ahí reside el problema.

Vamos a dar un paso atrás en la historia reciente de la caída de 2008. Fue entonces cuando la nación estaba al borde de un colapso financiero total y completa.  Es cuando el TARP nació y el índice S & P 666 alcanzó en marzo de 2009. Es cuando los bancos fueron rescatados, inyectándoles muchos miles de millones de dólares para prevenir el colapso mundial de la economía.   Leer más

Actualmente los inversores tienen la rara posibilidad de  invertir en “super”. Acciones que ofrecen una rentabilidad de dividendo que supera el 8% anual, que es el doble de la media del mercado, que es del 4% anual.  Y en estos momentos hay 43 empresas en Europa, un número inusualmente alto.

¿Pero  por qué este dividendo?

Este es el dilema, se trata de una oportunidad o es signo de agotamiento. Realmente suceden las dos cosas.

Alrededor de tres cuartas partes de las acciones "super" disminuirán su dividendo en los dos próximos años. En un análisis de empresas que han llegado a pagar una rentabilidad del 8% durante 12 meses desde 1994, se identificaron 430 empresas de las que 332 (77%) redujeron su dividendo en los dos siguientes años.   Leer más

S&P 500 publica una lista con las empresas del índice que durante los últimos 25 años han incrementado su dividendo, estas  empresas se las conoce como dividendos aristocráticos.

De la misma forma os presentamos una lista de acciones que han incrementado de forma constante su dividendo en los últimos 20 años. De hecho existe un ETF de Vanguard que está en máximos que toma como base estos parámetros.

Os adjuntamos una lista de empresa sólidas y buenos balances que están o merecen estar entre nuestras privilegiadas. Destaca abrumadoramente la presencia de empresas americanas.

Piotroski: Es un sistema de clasificación de empresas donde el valor mínimo es 0 y el máximo 9. Piotroski definió 9 criterios a los cuales se les daría una valoración de 0 o 1 en función de si se cumplían.   Leer más

En estos momentos en los que los países industrializados no terminan de superar la crisis, e incluso en algunas zonas como Europa se habla de una nueva recesión,  los países emergentes con crecimientos positivos en los próximos años se han convertido en una alternativa.

El mundo crecerá un 3,9% en 2011 y un 4,1% en 2012 donde los países emergentes supondrán entre el 75% y el 80% del crecimiento según un estudio de BBVA Research.

Los países emergentes se han convertido en  la mejor opción de inversión,  y es que ya vimos recientemente como salvaban las cuentas de Telefónica.  Por estas razones os presentamos una cesta de valores de empresas  con grandes  dividendos y que tiene una fuerte presencia en  países emergentes (más del 30% de su negocio).   Leer más

Con la incertidumbre dueña de los mercados, os presentamos una cesta con los valores que los estudios de varias entidades financieras a los que hemos tenido acceso consideran que poseen los dividendos más seguros. 

EBITDA: Beneficio antes de interés, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

Cobertura dividendo: El número de veces que se puede pagar el dividendo con los beneficios después de impuestos de la empresa. Es la división del beneficio por acción entre el dividendo. Cuanto mayor mejor.

Free Cash Flow (Flujo Libre de Caja) Informa del efectivo generado en el perido disponible para los accionistas.

De España consideramos que las que ofrecen mayor seguridad en el pago de dividendos son Repsol, Enagás, REE y BME   Leer más

 En anteriores artículos hemos comentado sobre las ventajas de la inversión  en dividendos, pero esta inversión también entraña riesgos. Hemos tenido acceso a  las cestas de valoración realizadas por  entidades financieras en las que recogen aquellos valores a evitar, pues su dividendo corre peligro de reducirse o desaparecer.

Cobertura dividendo: El número de veces que se puede pagar el dividendo con los beneficios después de impuestos de la empresa. Es la división del beneficio por acción entre el dividendo. Cuanto mayor mejor.

El sector financiero, las telecos y servicios públicos (Utilities) dominan la mayor parte de las recomendaciones de empresas  cuyos dividendos están en riesgo.

¿Creéis que sobra o falta alguna?   Leer más

Este gráfico nos muestra la importancia de elegir acciones cuyo dividendo crezca. Existe una relación directa entre éste y la revalorización del SP.

¿Pero qué empresas europeas son las mejores para invertir en dividendos?

Hemos tenido acceso a las valoraciones de algunas entidades financieras y os presentamos una cesta con los valores que  pueden aumentar el dividendo y por tanto tendrán mejor comportamiento en un entorno de bajo crecimiento económico. Aquí tenéis una lista de empresas con balances fuertes y cuyos ratios permiten aumentar el dividendo.

Personalmente prefiero las que no están relacionadas con servicios públicos ni la de los países periféricos.

¿Sabéis que empresas subirán el dividendo en España?.   Leer más

Todos  sabemos que el valor de una acción es el valor actualizado de los futuros dividendos. Para adaptarse a la ausencia de éstos el mercado ha retorcido la definición y la amplia al valor de los futuros beneficios. Pero ¿qué  sucede si los dividendos nunca se reparten y siempre se reinvierten?

Comprar acciones que no pagan dividendos es un acto de fe que asume que otros compartirán tu tesis y que estarán dispuestos a renunciar a su estilo de vida para comprar papelitos que representan la propiedad,  pero que no generan  ningún ingreso.

Quizá esta teoría vaya en contra de las más modernas para las que el dividendo es un uso ineficiente del capital debido a los impuestos y  a la creencia que las empresas saben colocar y reinvertir  mejor el excedente que los accionistas. Aquí nos olvidamos de los fracasos en planes de expansión, en las adquisiciones a precio de oro y  de las prebendas de los ejecutivos.   Leer más