Lo primero que debemos preguntarnos es en qué parte del ciclo nos encontramos. Ésta es la asignación de activos que hace Martin Pring, el experto que mejor ha analizado la correlación entre asset allocation y ciclo económico.

 

Resumiendo:

En la primera fase hay que sobreponderar el cash o liquidez y la deuda del estado.

En la segunda debemos incrementar en las acciones sensibles a tipos de interés, minimizando el cash ya que tanto los bonos como las acciones se comportan muy bien.

En la fase tres, mantenemos la inversión de la fase dos y podemos empezar a comprar materias primas o acciones relacionadas con dicho sector.

En la cuarta los bonos estatales deben reducirse y mantener los bonos de empresas comprados en la fase 2. La cartera de acciones debe rotar hacia cíclicas y betas altas, ya que sus ganancias crecen exponencialmente (industrias básicas, tecnología y minas) y reducir financieras y utilities.   Leer más

El mercado avisaba con sus divergencias que anticipaban tanto José Antonio, Gallardo, Antonio Iruzubieta sobre el próximo movimiento. Nadie nos obliga a estar en el mercado todo el tiempo, pero si usted es partidario de comprar y mantener, le recomendamos valores con rentabilidad por dividendo superior a su deuda corporativa, valores expuestos a paises emergentes y valores susceptibles de ser opados.

La macro ya no nos va a dar sorpresas positivas y como comentabamos en el VI ENCUENTRO RANKIA, es necesario para continuar el movimiento alcista que no pase nada, y esta semana hemos tenido lo de Dubai que es lo de menos y lo de la ampliación de los CDS (prima que se paga por default) de algunos paises liderados por Grecia.

El otro catalizador (los flujos que van de la renta fija a la variable) tampoco crece al ritmo deseado, así que lo mejor es esperar y ver, teniendo claro que los soportes son 1080 y el 1019 del SP. Por arriba el 1130... El mercado enrangado y con poco volumen incluso en los valores lideres... La negociación de los valores pequeños ínfimos así que nos son buenas señales.