De acuerdo con las previsiones macro publicadas las semanas pasadas pienso que los activos de riesgo y en particular las acciones  y algunas commodities son las inversiones que, según mi opinión, mejor se comportarán  este año, no sin  algunos momentos de fuertes tensiones.

Con un crecimiento aceptable, tipos de interés tanto nominales como reales aún bajos, emisiones de bonos gubernamentales para dar y tomar, beneficios empresariales cercanos  a máximos,  valoraciones no exigentes, empresas recomponiendo sus balances y con elevadas proporciones de cash  en sus cuentas (lo que favorecerá operaciones corporativas), y el helicóptero  repartiendo dinero, creo que aún no ha llegado  el momento de infraponderar las acciones en nuestras carteras.

Un crecimiento moderado y una inflación creciente  favorecen  a los activos reales, y entre ellos a las  acciones sobre los bonos, y entre éstas  a las de las empresas  con poder de fijación de precios. No obstante, estoy convencido que no hay que perseguir las acciones y que momentos de compra habrá más favorables cuando pinten bastos. Será tan importante dónde invertir, como  el cuándo y el cómo.   Leer más