Tras llevar un par de semanas con las bolsas al borde del ataque de nervios por la elevada volatilidad, a continuación comentamos la perspectiva de lo que está sucediendo junto con una visión del reciente giro mostrado en los mercados como resultado de la reunión de ayer por la Reserva Federal en la cual adelantaba una larga temporada de tipos de interés próximos al 0%.

Tal y como se esperaba, la Reserva Federal de los EE.UU. decidió en su Comité de Mercado Abierto mantener los tipos de interés en el rango 0,00%-0,25%. El tono del comunicado viene a reflejar una mayor preocupación por la evolución de los indicadores macroeconómicos, de hecho reconocen que el crecimiento está siendo “considerablemente menor” de lo que esperaban. Respecto a las expectativas de crecimiento en los próximos meses también han dado un mensaje más negativo pues pasan de esperar una “recuperación del ritmo de crecimiento de trimestres anteriores” a indicar que esperan que la recuperación sea “algo más lenta” de lo que anticipaban en anteriores reuniones.   Leer más

Las informaciones sobre la tensión creciente en Oriente Medio (posible movilización de tropas de Arabia Saudí en apoyo a Bahrein, incipientes revueltas en Irán) han llevado al West Texas a tocar los 100 USD y provocado caídas importantes en las bolsas asiáticas (Nikkei -2,34%). Consideramos, no obstante, que independientemente de la situación geopolítica, existe un problema estructural de oferta de fondo que alimentará precios altos en próximos años. Bernanke no logró calmar las dudas del mercado con su discurso, reconociendo el impacto del incremento del precio de las materias primas sobre el crecimiento, hoy conoceremos en Estados Unidos la estimación de creación de empleo en febrero.

En las bolsas europeas esperamos una vuelta a soportes tras el intento fallido de rebote en el día de ayer, retornando a niveles de 10.600 en el IBEX y 2.900 en el Eurostoxx 50.  En palabras de la Comisión Europea, la economía crecerá más rápido de lo previsto en 2011 (incremento PIB interanual 1,6% frente a estimación anterior del 1,5%), que lleva asociada una mayor previsión de inflación. No obstante no esperamos subidas de tipos por el BCE antes del verano. Hoy se publican en España datos de paro registrado y afiliación a la Seguridad Social, dato para el cual esperamos un comportamiento menos negativo que favorezca ligeramente el consumo privado, que puede verse amenazado por una tasa de ahorro que ha pasado del 10% al 18%, drenando recursos para el consumo.   Leer más

COMENTARIO BOLSAS:

Ligeras subidas en todas las plazas europeas a excepción del Ibex-35 español que terminó en números rojos por muy poco, un 0.06%, incapaz de consolidar los 11.000 puntos. Así, el selectivo español terminó la semana en los 10.854,7 puntos, con una subida semanal del 1%, pero lejos del máximo de la semana, situado en los 11.010 que llegó a alcanzar el miércoles. Seguimos igual que la semana pasada, pegados a zonas muy importantes en la mayoría de los índices bursátiles, que de momento impiden subir a las bolsas, pero también caer. El sector minorista fue el que mejor se comportó el viernes, con un 2.5% de subida, gracias a las buenas ventas de las grandes cadenas, que batieron expectativas. También las declaraciones de Bernanke, donde se mostraba más optimista que de costumbre respecto a la recuperación económica, ayudó a contrarrestar el mal dato del paro en EE.UU., ya que se crearon muchos menos empleos de lo esperado, a pesar de que la tasa de paro se redujo del 9.4% hasta el 9%, por debajo del 9,5% esperado por el mercado, lo que hizo que las bolsas americanas también lograran terminar con avances. En Europa, Trichet reiteró su amenaza de subir tipos en otoño si las tensiones inflacionistas persisten. Recordemos que el objetivo principal de BCE es mantener a raya la inflación, por encima de todo lo demás.  La tensión continúa en Egipto, pero el mercado de petróleo parece haber llegado a un tope, dado que no se atreve a alejarse mucho de los 100 $/Barril en Europa. En Estados Unidos, el barril de West Texas tampoco se va mucho más allá de los 90 $/Barril. Desde el punto de vista macro, en EEUU hoy estaremos atentos al importe del Crédito al Consumidor para el mes de diciembre. En Europa conoceremos datos como el IPC Español, los Pedidos a Fábricas en Alemania y la Confianza del Inversor Sentix de la Eurozona para el mes de febrero.   Leer más

COMENTARIO BOLSAS:

Jornada de caídas para los principales selectivos europeos, donde el Ibex volvió a marcar la pauta más negativa, ante las preocupaciones de los inversores por los problema de deuda de los países periféricos. Los dos grandes bancos españoles además de ser los grandes tenedores de deuda pública, han vivido en las dos últimas jornadas hechos relevantes que el mercado aun está valorando. El Banco Santander sorprendió ayer con una reestructuración de su cúpula directiva que llevara a Ana Patricia Botin a la dirección del negocio en Reino Unido. Uno de sus principales directivos Antonio Horta-Osorio, potencial sucesor de Alfredo Saenz anuncio que abandonaba la entidad con destino al Lloyds Bank. Antonio Basagoiti accede a la presidencia de Banesto para pilotar los difíciles meses que se avecinan para la banca domestica española. La sesión asiática a cerrado con alzas significativas ante los planes de estimulo de Bernanke y hoy las bolsas estarán atentas a los movimientos del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo.   Leer más

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