Desde mi atalaya

Distribución Comercial, Economía e Inversión

F.Fernández Reguero

F.Fernández Reguero

Economista,analista independiente,pasión por la Distribución Alimentaria

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Etiqueta "economía": 11 resultados

España atacada por manadas de lobos

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08 de Abril de 2012

"La principal actividad que se lleva a cabo en la manada es la caza. Las tareas están designadas previamente a cada individuo. Una de las ventajas de los lobos es su resistencia, por eso, a la hora de cazar será su baza para agotar a su presa y así capturarla"
(Fuente:anipedia.net).
 
Cada día España se parece más a un territorio de caza, un territorio donde cada manada de lobos sale de caza cada día. Son pacientes, constantes y muy resistentes a los envites, saben esperar para dar el zarpazo y cobrarse su presa.
 
En su territorio no tienen competencia, son los más fuertes y su crecimiento como manada lo determina la cantidad de comida que son capaces de obtener.
 
España y sus autonomías cada vez se parecen más a los territorios de caza de las manadas, donde unos políticos henchidos de patriotismo claman por su independencia, independencia para administrar los recursos que son capaces de extraer a sus contribuyentes o que les llegan vías transferencias desde el estado central, y distribuirlos a su antojo o según su prioridad de partido en el poder.
 
El estado central es como el bisonte amenazado de la foto, se defiende como puede, pero sabe que va a caer en las garras de su depredador.
 
Da pena pensar como en un mundo globalizado, en una Europa que tiende a la unión monetaria y fiscal, nuestras autonomías quieran ir por libre. Muchas reclaman derechos históricos de países inexistentes, o del medievo, o de épocas remotas, no entienden lo bueno de la unión, de la fuerza del conjunto frente al mundo globalizado. Esta cortedad de miras de su "casta política", con la demagogia y el victimismo de que son propios, y el apoyo de unos ciudadanos que se dejan embaucar, no traerá nada bueno a ninguno de los habitamos en este país.
 
España ocupa el 13º lugar en el mundo por volumen de PIB, un 1 billón de euros. ¿Cómo sobrevivir con niveles de 198.000 millones de euros, o de 67.000 millones de euros en el contexto global?
 

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Etiquetas: autonomias · crisis · economía · globalizacion · independencia · salida de la crisis

Mamá, éstas son las Cuentas de España

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28 de Marzo de 2012

Conversaciones con mi madre. Cuando lo difícil es sumar y restar

>Yo: Mamá, yo se que quieres que te explique lo de las cuentas de España. Me dices que siempre te lían los políticos que salen en la tele y que no entiendes nada de lo que dicen, y ya dudas de si lo que dicen es de verdad, o es que no entienden lo que se traen entre manos, o que te quieren engañar.

Bueno, te voy a ir explicando lo básico con este cuadro de números que te preparé. Ten en cuenta que son cantidades muy grandes y en millones de euros, no en pesetas.


Para ir situándote. 

El producto interior bruto, es el valor de todo lo que produce España en un año, de todos los bienes que se producen y de todos los servicios que se prestan. Mamá, si no crece la producción difícil es que crezca el empleo. Desde 1.999 hasta el 2.011 la producción creció un 5,3% más cada año, unos años más y otros menos, pero digamos que es la media.

>Mi madre: Niño, y ¿ eso qué tiene que ver con la Deuda? ¿Debe mucho España?   Leer más

Etiquetas: deuda pública · déficit público · economia · finanzas públicas · saldo primario

La sobre-valoración del precio de la vivienda versus la evolución de los tipos de interés y las hipotecas constituidas

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11 de Enero de 2012
¿Hasta qué punto la evolución del crédito hipotecario y los tipos de interés ha insuflado la demanda de viviendas y los precios medios de las mismas en España?
 
Julio Rodríguez López, gerente de la Universidad de Alcalá de Henares y ex- presidente del Banco Hipotecario entre los años 1985 y 1994, nos da algunas claves: 
"La demanda y los precios de la vivienda dependen sustancialmente de las condiciones de financiación externa: tipo de interés, plazo del préstamo para la adquisición, relación préstamo/valor y disponibilidad a prestar por parte de las entidades de crédito. En general, las condiciones de los mercados de capitales ejercen una influencia evidente sobre la situación del mercado de la vivienda.
 
Los episodios de auge inmobiliario en España han estado acompañados de fuertes expansiones del crédito hipotecario a promotor y a comprador de vivienda. El fin de dichas etapas de expansión ha coincidido con cambios de signo en la política monetaria, materializados en elevaciones de los tipos de interés o en frenos al crecimiento de los préstamos (racionamiento del crédito)".
 
Ésta es evolución de los tipos de interés desde principios de los '90 hasta 2.007:
 
La evolución del IPC, y de los índices de los mercados de renta variable y la vivienda se expresan en el siguiente cuadro, extraído de los datos de Sociedad de Tasación desde 1.985 hasta 2.011:
 
Como se observa hay cierto paralelismo en las tendencias, a menor tasa de interés mayor valor de la vivienda, aunque éste se rompe en el fin de ciclo. Y es que la percepción de riesgo que nos marcan las bajas tasas de interés afectan al valor de los activos, siempre que los mercados funcionen eficientemente (lo que no ocurre al día de hoy, no hay crédito aunque sean bajos los tipos).
 
No se recoge en este cuadro el boom inmobiliario de los años '70 que acabó estallando con la crisis del petróleo de finales de 1.973, al subir el Gobierno los tipos de interés e introducir topes a la concesión de créditos. Pasaron casi 30 años para recuperar el récord de viviendas comenzadas de 1.973.
 
La evolución de las hipotecas constituidas, en número y en importe, se expresan en los gráficos adjuntos. La falta de homogeneidad de las series estadísticas que nos proporciona el INE nos ha hecho dividirlas en dos gráficos distintos, aunque ambos expresan una correlación visual más que evidente entre las hipotecas constituidas y los precios de la vivienda.
 

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Etiquetas: sobretasación" · economía · sobrevaloracion

GRECIA: ¿Quién paga la fiesta?

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04 de Noviembre de 2011
Grecia se incorporó a la Zona Euro el 01 de enero de 2.001 como duodécimo estado, junto a los ya miembros Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Holanda, Italia, Irlanda, Luxemburgo y Portugal. Ampliaciones posteriores elevaron sus miembros a los 17 actuales.
 
El poder ejecutivo en Grecia - Primer Ministro - estuvo representado en los períodos pre y post incorporación a la Zona EU por:
La negociación, por parte de Grecia, de la incorporación y el "apaño" inicial de sus cuentas públicas correspondió íntegramente al PASOK.
 
Cuando se produjo la incorporación de Grecia los miembros ya presentes en la Zona EU eran conscientes de que admitían a un país muy endeudado, pues la ratio de “%Deuda/PIBen 1.999 era del 94% y del 103,4% en el año 2.000. Si comparamos su Deuda con su capacidad de captar Ingresos, la situación era más dramática aún, pues su ratio “%Deuda/Ingresosen 1.999 era del 224,5% y en 2.000 del 237,9%. Para el mismo período, los "% de Gasto/PIB" eran del 44,4% y del 46,7% muy superiores a los "% de Ingresos/PIB" del 41,3% y 43% que son los que provocaban los déficits en sus cuentas y este desboque de Deuda. La ratio "%Déficit/PIB" en 1.999 fue del 3,1% y en 2.000 del 3,7%, y la de "%Déficit/Ingresos" en 1.999 fue del 7,5% y en 2.000 del 8,6%.
 
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También resulta relevante que nos fijemos en la tasa compuesta de crecimiento anual (%CAGR). Mientras la tasa de crecimiento del PIB de 1.999 a 2.010 fue del 5,2%, los Ingresos aumentaron al 4,7% y los Gastos al 6,2%, produciendo una tasa de crecimiento del Déficit del 17,5%. La Deuda crecía a una tasa del 9,4%, pasando de los 122.334M€ en 1.999 a los 328.588M€ en 2.010.
 
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El resto de países mantenían una ratio media "%Saldo Presupuestario/PIB" del -0,6% para el año de 1.999 y del +0,8% para el de 2.000. Recordar que la Zona EU se creó el 1 de enero de 1.999, con lo que en los dos años previos se produjo un ajuste financiero importante:   Leer más

Etiquetas: deuda publica · déficit público · salida de la crisis · economía · grecia

Cuando hay intervención en la fijación de precios ... se paga

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01 de Agosto de 2011

Se da por hecho que todos los profesores de la enseñanza pública de primaria o secundaria deben tener un mismo sueldo base según su categoría laboral y a esto añadirle los complementos típicos. Es algo tan natural, tan normal que hasta parece justo.
 
En el mundo de las empresas los salarios base de arranque también tienen ese comportamiento, pero es el mercado el que fija finalmente los precios que deben percibir los buenos profesionales y los mediocres. Al final, arrancando de un salario de convenio se articulan complementos que elevan los salarios al bruto necesario para retener al trabajador. Se trata del mercado de trabajo, con su oferta y su demanda.
 
Lo que no se piensa cuando hablamos de la enseñanza es que forman parte del mercado de trabajo, un mercado abierto, de libre concurrencia, donde un licenciado puede ser reclutado para un instituto, una escuela, una administración pública, una empresa - pública o privada-, etc... Muchos de los licenciados, recién acabada su carrera, optan por la docencia y lo hacen por vocación, otros por la estabilidad en su puesto de trabajo, otros por el plus de vacaciones, etc... no creo que lo hagan nunca pensando en el estrés que le provocarán algún día sus alumnos. Hoy ser docente en una escuela es casi un trabajo de alto riesgo.
 
En el Prólogo del Informe PISA de 2006 se dice:
"El propósito fundamental de los gobiernos a la hora de mejorar la calidad de los servicios educativos es la posibilidad de ofrecer poderosos alicientes que incentiven a las personas, las economías y las sociedades a elevar el nivel de educación. La prosperidad de los países se deriva hoy, en gran parte, de su capital humano y, si quieren triunfar en un mundo en rápida transformación, las personas necesitan mejorar sus conocimientos y habilidades a lo largo de toda la vida. Para ello es preciso que los sistemas educativos sienten unas bases sólidas, promuevan el aprendizaje y refuercen la capacidad y la motivación de los jóvenes para seguir aprendiendo después de terminar su escolarización."
No vamos a hablar de los planes de estudio, ni de si en los centros se practica sectarismo, adoctrinamiento, o bien si se recibe una formación de respeto hacia los valores de las personas, la propiedad, el sexo, la raza, etc...
 
Vamos a hablar de cómo influye la política de oferta salarial igualitaria en la calidad de la enseñanza.
¿Qué alicientes tiene un licenciado con un buen expediente, sea bioquímico, físico, matemático, ingeniero, economista,... en dedicarse a la enseñanza?
De inicio, si tiene buen expediente y elige la enseñanza será por vocación, no por las perspectivas laborales, ni las posibilidades de ascenso, ni la puesta en marcha de proyectos de mejora, etc...
Casi con toda probabilidad, los buenos expedientes, las mentes inquietas, las que tienen ganas de avanzar y progresar pasarán al mundo de la empresa. En el mundo de la empresa, abierto al mercado de trabajo, tendrán su justa recompensa, en función de su esfuerzo, dedicación, iniciativa, buen hacer, valores de liderazgo, etc...
 
Entonces, salvo que un buen licenciado obre por vocación, nos podemos encontrar en la enseñanza primaria y secundaria no con los mejores perfiles para formar a los trabajadores del mañana, sino a los de perfil medio o bajo. Cuando no hay un licenciado en matemáticas o en física, otros licenciados de ciencias pueden optar a dar esas clases, pero no es lo suyo, las dan, siguen el temario, pero no las viven, no tienen el conocimiento profundo de esas especialidades.
¿ Os acordáis de aquél profesor de matemáticas con el que sacábais buenas notas?... y luego ¿por qué cuando cambiásteis de ciclo y profesor os fue tan mal? Seguro que te pasó igual con el idioma inglés o con la asignatura de lengua.
 
Un país progresa y obtiene altas cuotas de bienestar cuando progresa su producción, y cuando ésta lo hace aumentando continuamente sus niveles de productividad. Cuando en un país la productividad no aumenta, el mercado globalizado la atrapa y cada día le va desprendiendo de una de sus capas de bienestar.
La productividad de un país depende de la productividad de sus empresas, de su buen hacer, de su mejora constante, y esto forma parte del ámbito de las mentes que manejan los "números", el análisis, los procesos, las mejoras continuas, ... y esto tiene más bien perfil matemático, de ingeniero, de economista, etc...
Si la formación matemática falla en los años primeros de aprendizaje, al final cuando los hijos llegan a la Universidad, se estrellan.
 
De igual modo podríamos decir de la formación en Lengua, estructura de frases o de oraciones,... mal nos podemos comunicar sino no sabemos expresarnos correctamente.
 
Cuando en un mercado libre no se atiende la demanda, o la oferta es insuficiente o de baja calidad, entonces hay que acudir al exterior e importar esa mano de obra. Da igual para el perfil de puesto de trabajo, tanto perfiles de baja formación como de alta. Al final, esta importación de trabajadores de países de menor nivel adquisitivo presionará los precios a la baja, llevando más precariaerdad a los puestos de trabajo de los nativos del país... pero a fin de cuentas esto lo viene creando el que ejerce la gobernanza de cada país, los políticos que dirigen los destinos de sus electores, de los que le pagan su sueldo finalmente.

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Etiquetas: Mercado de trabajo · enseñanza · economía

Evolución presupuestaria y deuda de países de referencia de la Zona EU

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15 de Julio de 2011
Ningún país ha disminuido el valor nominal de su Deuda en los últimos diez años y muchos políticos recriminan a sus acreedores que les estén "valorando". Los políticos siempre piensan que su obligación es la de Gastar y no la de Administrar "lo común de los ciudadanos".
El tamaño de la Deuda, el Déficit presupuestado del año y la capacidad de generar futuros  Ingresos han determinado, especialmente, el orden de caída de las fichas del dominó de la Zona EU.
 
Francisco Fernández Reguero para "Desde mi atalaya"
 
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Hace ya algunos meses que tenía elaborada esta información, pero no la publiqué porque formaría parte de un análisis de mayor desarrollo que no he concluido.
 
Personalmente, lo que pretendía era poder llegar a comprender el porqué los mercados estaban teniendo ese comportamiento tan injusto con algunos países, según dicen algunos de nuestros políticos.
 
Como no soy ningún experto en Cuentas Públicas decidí aplicar unos simples ratios a las variables que consideré más oportunas y a su evolución. Estos ratios, agregando resultados negativos o de niveles de riesgo - aunque sin ponderación - me ofrecieron una puntuación para cada país que encaja, casi a la perfección, con la situación actual de los mercados y la presión que se ejerce sobre algunos de ellos.
 
Los niveles de riesgo vienen representados por las escalas de color adjuntas:
image
Lo primero que tenía que expresar era el tamaño y evolución del PIB de cada uno de los países que tomé de muestra. El PIB representa la capacidad de producción, el tamaño de la economía de un país, en lenguaje llano.
El PIB más importante es el de Alemania con 2,5b.€, y el menor de los analizados correspondería a Irlanda con con 154mil millones de €. El PIB español sería en 2.010 de 1,06b.€.
En principio, estos diferenciales de volumen de PIB nos marcarían qué economías podrían ser más o menos débiles o vulnerables a igualdad de nivel de riesgo para los prestamistas.

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Etiquetas: Administración Pública · deuda publica · déficit público · economía · gasto público

La Zona Euro : Medidas necesarias y urgentes

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12 de Julio de 2011
El PIB de Zona Euro es casi equivalente al de EE.UU. y sin embargo la consideración de sus economías no es comparable.
 
Datos Zona Euro-17:

PIB 9,5 billones€; Deuda 7,8b.€; Ingresos 4b.€; Déficit 0,5b.€.

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El fin de las turbulencias ocurrirá cuando haya un compromiso real de convergencia en política fiscal, una política financiera común, un Banco Central único, un Bono Zona Euro único, ...
En fin, mientras no nos consideremos eurociudadanos de un país/estado - o como se llame - y los políticos lo propicien no seremos nada en el concierto mundial.
 
Los llamados "países buenos" tendrán que asumir el hecho, y si no lo pagarán de una forma o de otra. Ahora aceptando una sobreprima de riesgo o a futuro con defaults sucesivos que afectarán a su sistema bancario especialmente.
Esto no impide una disciplina fiscal rígida. No se puede gastar más que se ingresa ¡ya está bien de políticos que no saben ni administrar su casa!
 
Hasta pronto.
 
Etiquetas: deuda publica · déficit público · economía · política

REFLEXIÓN: Política, Demagogia y Economía

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28 de Junio de 2011
 
¿Cómo encajan la política, la demagogia y los objetivos de la economía? 
Yo no entiendo de política, ni de demagogia, soy un economista.
 
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  1. Política: Es la actividad humana que tiende a gobernar o dirigir la acción del Estado en beneficio de la sociedad, o de los objetivos de su grupo.
  2. Demagogia: Trata de conseguir o de mantener el poder, mediante concesiones y halagos a los ciudadanos u otros grupos políticos.
  3. Economía,objetivo:Estudiar la correcta distribución de los recursos escasos para satisfacer las necesidades ilimitadas del ser humano.
 
Hasta pronto.
 
Etiquetas: demagogia · economía · política

Las Subvenciones Públicas y el techo de Gasto

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24 de Junio de 2011
Como respuesta al artículo publicado en el diario económico Cincodías 
                                                                 
 
Parece ser que no tienen en cuenta acortar las SUBVENCIONES, que para el conjunto de Administraciones Públicas en 2.010 alcanzó los 11.999 millones de euros, una de las pocas partidas de Gasto que creció respecto a 2.009 junto con intereses y prestaciones.
 
Detalle de las Subvenciones por AA.PP.en 2.010 :
  - Central: 2.312 millones de euros
  - Comunidades Autónomas:4.195 millones de euros
  - Local: 1.750 millones de euros
  - Seguridad Social: 3.742 millones de euros
 
Desde el año 2.005 a 2.010, la tasa acumulada anual de crecimiento %CAGR de los Ingresos No Financieros fue del 1,2%, y sin embargo las Subvenciones crecieron al 5,6%.
Las Subvenciones distorsionan la realidad del mercado, crean dependencia y clientelismo. Un producto o servicio debe tener un precio de venta en función de sus costes, siendo la presión ejercida sobre la gestión de sus costes y la competencia en mercados abiertos en la fijación de sus márgenes la que determine el precio a pagar
 
Respecto a lo de fijar techos de Gastos en función de la evolución del PIB, no me parece adecuado. El límite de Gasto lo debe imponer la capacidad de Ingresos, no se puede gastar más que se ingresa. Un país o una administración pública puede que aumenten su PIB, y sin embargo sus ingresos caigan, ya que el aumento de ingresos gira especialmente en su capacidad de movilizar la exacción de impuestos, tasas, cuotas de seguridad social, etc... No toda la actividad productiva que se agrega en el PIB está gravada, así que el techo siempre debe medirse por el Ingreso.
 
Por Ley, en defensa de los ciudadanos ( los pagadores o financiadores), debería regularse el techo máximo de exacción de impuestos que conforman la base de los Ingresos de la AAPP, y estos a su vez deberían ser los que constituyan los límites de Gasto. No obrar así es una insensatez por parte de los políticos, y una dejadez en la gestión de los público por parte de los ciudadanos.
 
Gracias.
 
Etiquetas: techo de gasto · Administración Pública · economía · subvencion

Programa de Estabilidad 2011-2014: la Nueva Regla de Gasto Público

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17 de Mayo de 2011

 

Ayer comentaba que me adentraba en un campo que no era el mío, en el campo de la macroeconomía y la contabilidad pública cuando soy una persona muy apegada a “tierra”, a la micro, a la gestión de las empresas. Así que solicitaba el perdón de los eruditos de la macro y de la contabilidad pública por las imprecisiones, la falta de rigor, y hasta el error de concepto que cometiese con mis comentarios.

 

En el Programa de Estabilidad 2011-2014, en el apartado 9.3 se expresa:

 

"El Gobierno quiere dar un paso más en su compromiso con la disciplina fiscal, a través de la incorporación de una regla de gasto en las leyes de Estabilidad Presupuestaria, complementaria a la regla de saldo en vigor. De esta forma,se refuerza la vertiente preventiva de la política fiscal de estabilidad, evitando especialmente los comportamientos procíclicos. La aplicación de las reglas fiscales ayudará a moderar los posibles desequilibrios generados en los procesos de expansión excesiva de la actividad económica y creará los márgenes necesarios para amortiguar las fases de recesión, sin comprometer la estabilidad de las finanzas públicas. Con esta iniciativa, además, el Gobierno se anticipa a los requerimientos recogidos en el Pacto por el Euro Plus acordado recientemente y pone en marcha la adaptación de las leyes de estabilidad a los cambios que se van a aprobar sobre gobierno económico en la Unión Europea.   Leer más

Etiquetas: deuda publica · programa de estabilidad · Administración Pública · economía

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