Las noticias

Muchas veces vemos noticias positivas y los mercados caen y otras noticias negativas y los mercados suben, la prensa siempre se las ingenia para justificarlo.

Por ejemplo, en Septiembre de 1997 el gobierno de EEUU anunciaba que los salarios estaban subiendo, el mercado cayo con fuerza, la prensa lo explicaba como que a veces ese tipo de noticias buenas llevan a la FED a subir los tipos de interés, por tanto deducimos que cuentas mas noticias buenas mas caerá el mercado.

Mi conclusión sobre esto es que el mercado es la psicología de las masas, no son las noticias, cuando te sientes muy bien con alguien, aunque le veas un mal comportamiento se lo perdonas si es un buen comportamiento se lo alabas y te parece genial por su parte, pero cuando te llevas fatal con alguien, un pequeñisimo mal comportamiento se tomara a la tremenda y uno bueno lo ignoraremos o pensaremos mal y diremos que debe de haber algo de trasfondo para hacer eso.

Por tanto las noticias no sirven para nada? No! Son útiles para saber como esta el humor del mercado, si esta enfadado o contento, si las noticias malas lo hacen subir, esta de muy buen humor, la gente es positiva, va a subir, si las noticias son positivas y el mercado cae no hay nada que hacer, la masa esta negativa no hay forma de hacerla cambiar de humor...

Comprar para Alquilar

Retomemos el viejo tema de la inmobiliaria, bastante gente me ha dicho que mi articulo sobre la vivienda le ha parecido interesante asi que voy a analizar el hecho de comprar una vivienda para alquilarla en vez de para venderla rapidamente por un beneficio rapido o de simplemente tenerla un tiempo esperar que suba, porque todos sabemos que la vivienda siempre sube o como mucho no baja. Si compramos una vivienda de aproximadamente 350.000 euros en Madrid, seguramente pagaremos de gastos de compra un 5% si la alquilamos debemos de tener en cuenta que lo habitual es tenerla sin alquilar un 5% del tiempo, entre que se van unos inquilinos vienen otros, reparaciones etc...

La vivienda se deprecia con el tiempo, no pagas lo mismo por una vivienda nueva que por una que tiene 20 años no? Y los indices de precios de la vivienda muestran una vivienda a igual condicion osea lo que costaba una vivienda nueva durante la historia del grafico o lo que costaba una vivienda usada de pongamos 20 años durante la historia del grafico. Durante el alquiler tenemos unos gastos de mantenimiento, reparacion e impuestos a pagar.

Tambien tenemos un riesgo de impago del inquilino, ya sabemos que no se le puede echar tan facil, aunque podemos poner un aval, lo cual nos dificulta mas encontrar inquilinos.

Yo calculo que en Madrid por una vivienda de 350.000 euros puedes pedir 1000 euros de alquiler y en Londres por una vivienda de 350.000 libras puedes pedir 2000 libras de alquiler, voy a comparar Madrid con Londres, para demostrar que no es lo mismo hacerlo en ambos mercados y tambien lo voy a comparar con Berlin, ya que me parece Alemania es el mejor mercado en este preciso momento junto con Japon y Macao para invertir en inmobiliaria.De donde saco que en Londres una casa o piso de 350.000 libras da 2000 libras de alquiler? Pues de mi propia experiencia, he vivido en Leyton (un barrio de Londres en el este) y pagaba por una habitacion media en una casa con cinco habitaciones, jardin etc... 110 libras semanales, y no era de lo mas caro ni muchisimo menos.. comprobe el precio del inmueble y eran 320.000 libras, ya que en es facil de comprobar en el Registro Nacional, actualmente vivo en Marylebone en un piso de 4 habitaciones y pago 140 libras semanales y ese piso cuesta 350.000 libras, todas las habitaciones son parecidas, bastante grandes, pero no hay sala, eso si en ambos casos incluia los gastos y el servicio de limpieza.

110 * 4.5 * 5 = 2475

140 * 4.5 * 4 = 2520

A esto le vamos a quitar los gastos de electricidad, limpieza etc... y diremos que siendo conservador quedan 2000 libras despues de pagar gastos.

Para ver precios de viviendas en Londres id a: RightMove Para ver precios de alquileres id a: Gumtree

Mi experiencia en Madrid es que un piso de 3 habitaciones mas o menos centrico cuesta unos 350.000 euros y lo alquilas por unos 1000 euros y tu pagas tus gastos, el tema de hacerlo por habitaciones creo que no varia mucho, las habitaciones suelen estar entorno a 300 y 400 euros. (Me puedo equivocar y no es una estadistica pero estoy siendo conservador en ambos casos y es para hacernos una idea.)

350.000 + 5% / 1000 al mes / 11 meses alquilado al año de media = 33.4 años

En ese periodo consigues la vivienda en propiedad y sin deudas.. pero has estado pagando los intereses tambien...Consideramos que una vivienda tiene una vida util de 100 años y que le queda un valor residual debido al suelo del 20%, esto de puede ver claramente en idealista las viviendas de mas de 80 años, valen bastante poco, por tanto en 33.4 años, habra perdido un tercio de su valor, pero... habra subido subido el equivalente a la inflaccion en ese tiempo, eso no es ganar dinero es mantenerlo!. (No podemos dar por hecho que subira mas que la inflaccion o menos ya que si nos remontamos a varios siglos atras y vemos los precios a largo plazo, se demuestra que el precio de la vivienda sube al mismo ritmo que la inflacion, aqui tenemos un riesgo!)

A todos estos calculos tenemos que sumarle el trabajo que nos lleva el ocuparnos del alquiler y del mantenimiento, si contratas a un profesional que te lo gestione te cobrara entorno al 5% a 10% del alquiler.

Por lo tanto llegamos a la conclusion de que si compramos una propiedad de 350.000 euros en 40 años aproximadamente (contando intereses y pagar un un profesional que la gestione) la podremos vender por un 60 de su valor por tanto 210.000 euros, suponiendo que ha subido con la inflaccion, ese es dinero de ahora que sera lo mismo en un futuro a precios de entonces, lo cual nos lleva a que tenemos 5250 euros de beneficio bruto anual, lo cual no esta mal, pero a cambio de eso estamos arriesgando que los tipos de interes suban, que ocurra algo en la zona y no consigamos inquilinos, que ocurra algo en la zona y se devalue mucho y el tener la atadura de una hipoteca constantemente durante muchos años, basicamente es un beneficio a cambio de un riesgo, si presuponemos que va a subir rapidamente y podemos vender en pocos años obteniendo beneficio por la subida eso es jugar a las apuestas que es lo que han hecho la mayoria de los especuladores y los ultimos van a terminar escaldados, por que la vivienda sube a un ritmo constante equivalente a la inflaccion en el largo plazo, por tanto si ha subido a mayor ritmo eso se debe de corregir.

Como se hace dinero de verdad con la vivienda? Consiguiendo un flujo de dinero positivo, comprando a un precio que despues de pagar la hipoteca y obtener el alquiler y pagar todos los gastos, tengas todavia un beneficio, si eso lo haces en unmercado en tendencia alcista, con lo que sube tu vivienda puedes rehipotecarla y poner ese dinero como deposito para la siguiente, y asi continuamente, cada vivienda te dara unos beneficios mensuales, cuantas mas viviendas mayor beneficio, con los consiguientes riesgos, que la vivienda baje...

Lo cual no es un problema si los alquileres siguen al mismo nivel ya que la compraste a un precio que tu alquiler cubre la hipoteca y te da beneficio, pero no tienes forma de poner dinero para otros depositos para incrementar el numero de propiedades, si los alquileres bajan o los tipos de interes suben estas en un problema en este caso, todo tiene su riesgo, yo crearia una sociedad limitada o anonima para hacer esto, para no arriesgar mas dinero que el que esta en la sociedad (No estoy seguro de las garantias a dar con una sociedad a la hora de comprar propiedades!).

Una familia de profesores de matematicas en reino unido han hecho esto y comprando una vivienda o mas por semana han juntado 700 viviendas y ya tienen un beneficio de 240 millones de libras, lo cual quiere decir que es un modelo de negocio muy valido si aciertas con el precio al que compras las viviendas y con el momento el ciclo economico.En Reino unido lo de "Buy-To-Let" esta o estaba muy, muy de moda, aqui con solo un 5% de deposito te dan o daban una hipoteca "Buy-To-Let", es una casa destinada al alquiler unicamente, por lo que hay mucho menos riesgo de impago. Durante años el Boom de la inmobiliaria ha sido increible programas televisivos a todas horas sobre inmobiliaria e incluso hay un canal que esta todo el dia con pragramas de inmobiliaria, los programas mas famosos son "The property ladder" y "Location, Location, Location", pues el otro dia echaron un programa llamado "Repossesion, Repossesion, Repossesion", comentaban muchos casos de constructoras e inmobiliarias, que han estado usando trucos del tipo, te vendo una propiedad que deberia de valer 180.000 libras a mercado, pero te pongo el precio a 200.000 libras, te doy un "incentivo" de 20.000 libras y ya esta ya tienes el deposito! Ademas en el registro nacional aparecera por 200.000 libras y la zona se revaloriza ya que ese es el registro que se toma para evaluar los precios!

UK house prices crash in certain areas of the UK in final quarter of 2007
The latest fourth quarter Land Registry statistics have shown that house prices in certain areas of London have crashed in the last quarter of 2007. These prices could be the first indcation that the much discussed 'credit crunch' has finally begun to eat away at house prices in areas that were previously deemed to be impregnable.

Claro que el riesgo se incrementa considerablemente, se veia el caso de una chica que compro un piso en una zona de estudiantes usando este sistema le costo 240.000 libras, pero los precios habian subido tanto debido al truco que se aconsejaba a los estudientes no alquilar en ese area, no consiguio alquilar la propiedad, el banco se la quito y la ha subastando el nuevo inquilino ha pagado 75.000 libras por la propiedad, totalmente nueva!, creo que esta en la BBC para poder ver el programa online.

Los propietarios de negocios de buy-to-let con mucha experiencia saben que desde 2001 ya no es rentable comprar para alquilar, la renta que debes de obtener para que sea rentable debe de cubrir la hipoteca, los gastos de mantenimiento, de gestion y los periodos en los que no esta ocupada y despues de esto, dejar un beneficio.

Actualmente si compras una casa en Madrid para alquilarla tienes que poner dinero de tu bolsillo para pagar la hipoteca, y encima correr con todos los riesgos, que suba la inflaccion y por tanto los tipos de interes, que baje la vivienda, que el inquilino deje de pagar etc... como minimo una propiedad con una hipoteca de 1000 euros deberia de poderse alquilar por 1300 euros para rentabilizarlo con un minimo de un 7% anual del valor total de la propiedad, cosa imposible a los precios de hoy en España. En otro caso, simplemente no compensa la rentabilidad con el riesgo. A precios actuales en Madrid se consigue un 3.5% de rentabilidad y en Londres un 5.5% de rentabilidad media, pero hay grandes diferencias de unas areas de Londres a otras, el Oeste es muy caro y el Este es mucho mas barato, en el Este se pueden conseguir mucho mayores rentabilidades que en el Oeste de Londres probablemente de 6% o 6.5%, con una bajada de un 20% en la vivienda en Londres (ya esta ocurriendo), sera de nuevo interesante comprar para alquilar en algunas zonas.

Spain - Yields are low in Spain
Returns from rentals are low. Flats in Madrid yield only up to
4.2%, with an average of 3.4%. Barcelona flats yield a bit lower at an average
of 3.1%, only reaching 3.75% for a 30-square metre (sq. m)
apartment.z Landlords are often better off keeping the unit unoccupied because
the damage done by tenants is often higher than the rental income. In 2001, 14%
of the total housing stock was vacant, bigger than the entire rental stock. Only
10% of all housing is in the rented sector in 2004, down from 20.8% in
1981.

Pero no en Alemania por ejemplo, en Berlin se pueden ver propiedades que con una hipoteca de solo interes osea 4.5% estan dando un rendimiento de 9% del valor total que es el doble de renta que lo que pagas de hipoteca. En los ultimos 10 años la vivienda ha subido un 187.73% en España y solo un 0.18% en Alemania. Parece complicado irse a Alemania a comprar un piso, mirarlos todos etc...

Alemania: ciudades fantasma e islas de crecimiento
frankfurter allgemeine zeitung, viernes 22 feb 08
según el "grupo de sabios inmobiliarios" reunido en el congreso anualsobre construcción y
economía pública "quo vadis", 81 de las 118ciudades independientes alemanas
muestran por primera vez uncrecimiento palpable de los alquileres inmobiliarios.
una situaciónbien diferente muestra el mercado de las viviendas en propiedad:
losprecios ofertados en los anuncios inmobiliarios han subido sólo en 41de las
118 ciudades. actualmente no se puede hablar de un desarrollohomogéneo del
mercado en alemania.

Pero ya existen fondos que empiezan a invertir en la inmobiliaria de Alemania (Symbolos: DAZ:GR, DDE:LN, E7S:GR. SDIC:LN, MCAU:LN, MPEL:US, PEJR:LN), que han comprado miles de pisos y los alquilan, invertir en esos fondos es una buena idea, ademas despues de un pinchazo inmobiliario considerable, la vivienda comienza a repuntar en Alemania, asi como en Japon.

En paises del este se pueden conseguir buenas rentabilidades, pero me parece mas arriesgado que en Alemania o en Japon.

Otra idea sera aplicar hipotecas multidivisa aqui tal como explica Mr. Llinares y Fernan2, pero es algo que tengo que analizar en profundidad!

Todos estos datos son un poco generales y no se basan en un estudio exhaustivo, pero pretendo hacerlo y publicar mis conclusiones, esta informacion es a modo orientativo y la mayoria de los calculos son a ojo, pero estoy encantado en que me corrijan y me digan sobre otros factores que no he tenido en cuenta.

La inversion en inmobiliaria me parece muy interesante si se realiza en el momento oportuno, que puede ser muy diferente dependiendo del pais, pero puede ser muy perjudicial si se realiza en un momento erroneo ya que la inversion inmobiliaria mediante hipoteca lleva un apalancamiento implicito, a no ser de que dispongas de efectivo suficiente para comprarla sin necesidad de hipoteca.

Un poco de Agricultura

Me parece que hay una buena oportunidad de inversión en Agricultura (Mediante Spread Betting, es sencillo.) Desde Mayo de 2007 la Agricultura a ganado Momento rápidamente y se esta comportando mucho mejor que los Metales y ha comenzado a superar a las Energéticas.

Yo invertiría en Cacao, Maíz y Café. Dado que la expansión de Bio-Combustibles esta incrementando la demanda de Maíz, la producción Global de comida necesita crecer a 2.5% anual para cubrir las necesidades, el cambio climático esta cambiando los patrones atmosféricos dañando cosechas mediante inundaciones y sequías, el reciente apetito de Asia por el chocolate llevara a un déficit de cacao en los próximos años, cambios en los hábitos alimenticios en Asia llevan a un mayor consumo de Café.

El Algodón también es interesante, hay una gran demanda, para la producción de algodón se necesita mucha agua, cosa que escasea debido al cambio climático y empuja los precios al alza, el incremento de los costes de la energía hace que los materiales sintéticos sean mas caros y lleva a una mayor demanda de algodón.

Bio-Combustibles: Principalmente se producen con Azúcar, Maíz, Trigo y Soja.

Debido a los récords históricos alcanzados en el precio del petróleo, los gobiernos están mirando combustibles alternativos, un incremento en el proteccionismo de la energía lleva a la búsqueda de fuentes de energía producidas internamente, necesidad urgente de eliminar emisiones y de la utilización de energías verdes para reducir el calentamiento global.

Los fundamentales de estos productos agrícolas parecen sólidos, así como una clara tendencia al alza y un incremento del Momento, hacen que merezca la pena tenerlos en cuenta a la hora de invertir y especular con sus precios!

Presentación

Voy a aprovechar la entrada de mi blog en Rankia para presentarme, ya que este blog recién nacido ha comenzado solo con la intención de explicar conceptos básicos a amigos míos de la forma mas sencilla posible, y para la gente que no sabe nada sobre inversiones. De esta forma cada uno puede ir poniendo su granito de arena para desarrollar un sistema ganador.

Mi nombre es J Daniel Sobrado, tengo 31 años y soy de Vitoria, actualmente vivo en Londres, soy Ingeniero informático y aunque me apasionan las finanzas nunca llegué a terminar empresariales. Trabajo desde hace tiempo en Banca de Inversiones, actualmente en BNP Paribas, antes en UBS, SCH, Investec etc... He tenido mucho contacto con los traders y he podido ver su punto de vista profesional sobre los mercados, sus recomendaciones, sus errores, sus aciertos... Y ello me ha proporcionado una perspectiva mas objetiva de la realidad de los mercados.

Soy una persona muy practica, intento ganar la mayor cantidad de dinero posible y pagar la menor en toda situación, lo cual no quiere decir que no me guste gastar sino que cuando gasto lo hago de forma efectiva y cuando gano lo hago de forma efectiva también, lo cual me lleva a tener un balance mensual que me ayuda a acercarme a mis metas financieras, por ejemplo, ganar de forma efectiva es trabajar como Autónomo en vez de como otro tipo de empleado, si lo haces con tu propia empresa puedes ser mas efectivo en cuanto a impuestos. Otro ejemplo de ser efectivo es que en Inglaterra sobre los beneficios en Spread Betting y CFDs no pagas impuestos de ningún tipo. (Que alguien me corrija si me equivoco!).


Una cosa que odio es tener deudas, para mi las deudas están relacionadas con quebraderos de cabeza, responsabilidades adicionales y pagar intereses, yo no tengo ninguna deuda. Y una de mis metas a corto plazo es comprarme una casa (chalet, piso o estudio, en función de como vaya la cosa) antes de los 35 sin ningún tipo de hipoteca, para eso estudio el mercado inmobiliario, los ciclos económicos, las subastas de los bancos y todo lo que me ayude a pagar menos por mas. Y por otro lado busco tener en el arsenal que presento en las entrevistas con los bancos de inversiones las mayores armas que me permitan golpear con fuerza para obtener una tarifa mas alta por mi contrato y a la vez ser mas productivo para ellos para tener mejores referencias para el siguiente contrato.


Me encanta leer libros (actualmente "the way of the turtle") , blogs (Llinares, eres un genio), webs (llevo una década siguiendo todos los días a bolsacava) etc sobre inversiones, me gustaría poner en común con todo el que quiera mis experiencias en inversiones, los libros que mas me han gustado, las técnicas mas interesantes y hacer un programilla (que para eso me dedico a ello) que vaya aplicando reglas a los mercados de forma automática y darnos conclusiones al respecto, o ver si da beneficios o no, seguro que hay miles de programas ya hechos, pero uno a medida es mas adaptable y me sirve para aprender tecnologías nuevas al hacerlo. (Siempre que no tenga que trabajar 14 horas al día como en las ultimas semanas..)

Me gustaría ir haciendo una lista con los mejores websites sobre inversiones, en cualquier idioma, los mejores libros y las técnicas usadas para invertir y/o especular para ir analizándolas en la historia y en el futuro, y ver así las ventajas y desventajas de cada uno. No pretendo dar lecciones a nadie a no ser que me las pida y sepa darlas, pretendo analizar empíricamente los sistemas y ver si funcionan o no, mediante estadísticas, simulaciones y todo lo que se nos ocurra.
Muchas veces estoy tan absorbido por el trabajo, que escribo un post en un momento de inspiración en el trabajo y lo publico rápidamente porque sé que no tendré tiempo después y no lo reviso, no pongo acentos, no pongo ñs (teclado guiri), faltas de ortografía a patadas, faltan signos de puntuación etc... Voy a dedicar un poco mas de tiempo a esto e intentaré corregir los anteriores ya que supongo que me va a leer bastante mas gente.


Sin mas, decir que estoy actualmente muy interesado en el estudio de los ciclos económicos, que me parecen tan reales como que se hace de noche y de día o como que llega el invierno y el verano, cuando el crecimiento mundial es equivalente a la temperatura media de los mercados o la inflación es la temperatura media de los precios, pero seguimos congelándonos de frío y asándonos de calor... así que en mi opinión merece la pena un estudio, ya que sabemos qué pasa pero lo que no queda claro es cuánto dura cada estación.


Por otro lado libros como el de Aitor zarate ("Mueve tu Dinero"), Curtis Faith ("The way of the turtle"), los de Cava, Mark Shipman... y otros que presentan pautas concretas, son dignos de probar y sacar resultados, para ver cómo de fiable es la técnica con valores pasados así como las señales de compra y venta que dan en el futuro y bajo las diferentes condiciones de mercado, toda colaboración será bienvenida, tanto de nuevas pautas como con los tests. (Recomendación para testear pautas: http://www.turtletrader.com/wealth-lab.html)
Los próximos libros que tengo esperando para leer son "The naked trader" de Robbin Burns y "Boom and Bust, house prices, banking and the depression of 2010" de Fred Harrison, en cuanto los lea haré algún comentario de ellos.

En cuanto a mi forma de invertir, a largo plazo basado en ciclos, fundamentales y análisis técnico... Creo muy poco en el análisis técnico por la siguiente razón: en UBS (Banco de inversiones Suizo, el mas grande de Europa) pregunté a varios traders y por sus respuestas la conclusión es que parece existir el concepto de tendencia y que los precios tienen en cuenta soportes y resistencias que se forman... el resto humo. Todo se resume a la psicología de masas, la cosa es cómo aplicarla (para esto yo creo que es muy bueno "The alchemy of finance" de George Soros).


En cuanto a invertir en Valor, seguro que es efectivo (Mirad si no al tito Warren) y si además eliges por valor, y le aplicas análisis técnico y todo lo que sea posible mucho mejor, en cuanto a intraday y a especular, no digo ni si ni no, simplemente lo hago con pequeñas cantidades para experimentar, ya que si no lo haces con dinero del propio bolsillo no tienes el mayor handicap que son tus propias emociones, prefiero usar Spread Betting a largo plazo al estilo Mark Shipman, usando apalancamiento y estando tanto largo como corto, he usado Saxo Bank y ahora estoy mirando IG Index, pero estoy abierto a recomendaciones, Saxo Bank tiene muy poca variedad, aunque el servicio es muy bueno, IG Index tienen miles de posibilidades con Spread Bettings y CFDs y he estado en la empresa haciendo una entrevista y tienen pinta de muy muy solvente y que les va muy bien, solo falta probar, no dudo que haya otras con mejores comisiones etc.. Estoy esperando los comentarios... y recomendaciones!


Una cosa que me resulta curiosa es que a día de hoy parece claro que la economía entrará en recesión, que estamos en un cambio de ciclo, pero sigo viendo noticias, anuncios, posts, etc. Hablando de las empresas que pueden pasar la crisis e incluso crecer, artículos que recomiendan dónde invertir en crisis, anticiclicos y demás... A mi me parece mas fácil buscar cuales son los que se van a llevar el mayor palo y ponerse corto, hacer análisis por valor pero a la inversa, ver cual es el que tiene peores fundamentales y ponerse corto en el, si la economía y mercados van a ir hacia abajo por qué ir a contratendencia? Que opináis?

Un saludo y espero vuestros comentarios y colaboración para sacar muchas conclusiones sobre este mundo!

Nos hacemos viejos!

La gente que nació en el babyboom entre 1946 y 1964 están llegando a su edad de jubilación (ahora entre 44 y 62). En los países desarrollados el crecimiento demográfico es nulo o negativo, y la esperanza de vida aumenta considerablemente, probablemente para cuando nos jubilemos podremos vivir 10 anos mas.

Esto quiere decir que habrá muchísima mas gente de edad avanzada que joven:

- Mayor carga de impuestos para los jóvenes para pagar las pensiones y la seguridad social, ya que la gente mayor va mucho mas al medico.
- Amplia posibilidad de negocio en la industria relacionada con el cuidado de la tercera edad y con el tratamiento de sus enfermedades.
- Déficit de recursos cualificados en los países afectados, los recursos no cualificados se suplirán mas fácilmente con la inmigración.
- Extracción de los planes de pensiones de toda esta gente que se jubila.

Lo que nos interesa principalmente es que toda esta gente que se jubila tiene planes de pensiones y fondos de inversión (sobre todo en USA) que se encuentran en bolsa y en acciones, toda esta gente es un gran porcentaje de la población por lo tanto el mercado bursátil se va a descapitalizar, lo que nos lleva a pensar que en las próximas décadas va a salir mas dinero de la bolsa del que va a entrar. (Fín del ciclo alcísta de Kondratieff?)

Otro punto importante es el problema de las jubilaciones, actualmente tenemos una proporción aproximada de 30% jubilados:70% activos por lo cual si un jubilado retira de media 100 euros al mes cada trabajador activo deberá de pagar 42.9 euros al mes de impuestos pero si pasamos a 50%:50% esto querrá decir que cada trabajador tendrá que pagar 100 euros, osea, íntegramente la jubilación de otra persona.. Preocupante no?