Esta semana, de nuevo, la prima de riesgo española reflejaba rumores poniendo en duda la situación y futuro de las cuentas públicas españolas. Así la prima de riesgo se sitúa de nuevo en los 360 p.b. Debe señalarse que dada la evolución de nuestras cuentas públicas, una prima de riesgo acorde se situaría entre 300/350 p.b. En cuanto a la sostenibilidad de nuestras cuentas, hemos llevado a cabo el ejercicio de deuda dinámica. En el gráfico se pueden ver los dos supuestos. Manteniendo un tono negativo, en donde barajamos una economía española contrayéndose un -0,7% este año y -0,3% en 2013 y 2014 (si bien ya cabría esperar un crecimiento positivo en este año); así mismo, ajustamos las previsiones de déficit primario del FMI tras el desvío de 2011, y con una TIR a 10 años manteniéndose en el 5,5% de media hasta 2014. Con todo lo anterior, la deuda pública sobre PIB se situaría en 2014 en el 87,8%. Si implantamos un escenario muy negativo (PIB nominal contrayéndose al -3,1% como en 2009), una TIR a 10 años en el 6,5% y un déficit primario manteniéndose en torno al -3,1% (implicando no mejora de las cuentas públicas durante 2012/2013), el ratio de deuda/PIB se elevaría al 102%. Debe recordarse que Italia tiene un ratio del 120%, Alemania un 83% y Francia, un 85,4%.   Leer más

Prima de riesgo española que ha llegado a superar los 415 puntos. Caídas en las bolsas mundiales a ritmos desenfrenados. Peor sesión de Wall Street desde 2009 en la jornada de ayer (-4,3%).

Incluso el euro se debilitó ayer hasta el 1,41 con respecto al dólar.

Las últimas intervenciones de los líderes mundiales han influido en esta serie de caídas. Mientras el congreso de EEUU tardó demasiado en pactar un aumento del techo de deuda, acordando además 1,6 billones menos de lo previsto; Trichet anunciaba ayer que se mantendrán los tipos de 1,5%, mientras la posibilidad de intervenir (mediante un rescate directo o una recapitalización de los bancos) en España e Italia sigue suspendida en el aire. De momento, el Ibex35 ha protagonizado una remontada en la jornada de hoy y es el único selectivo europeo al alza. Mientras, la flexibilización del fondo de rescate que se habló en Julio sigue pendiente, e Italia, la tercera nación con mayor volumen de emisión de deuda de la UE, gana muchas papeletas para la intervención, se produzca como se produzca.   Leer más

Esta semana hemos escogido una estrategia long/short en la que aprovechar las oportunidades que se presentan en ambos lados del mercado. Así, mientras la tendencia a corto plazo es alcista, los mercados mantienen los síntomas que indican corrección en el medio plazo. La situación de Grecia y los últimos datos macro en la Eurozona y EEUUestán contribuyendo a esta situación (como por ejemplo el que se publica hoy de venta de vivienda, donde no se espera un buen dato, barajándose un nivel nuevamente por debajo de las 5,0 mn. de unidades. Si bien se mantendría por encima de los mínimos alcanzados en julio del pasado año (3,8 mn. de ventas), se observa un menor ritmo de mejora).

En cualquier caso los mercados siguen ofreciendo oportunidades en el plano técnico, que pretendemos cada semana puedan ustedes aprovechar a partir de nuestras ideas de Trading. Para esta semana escogemos BBVA Y ABENGOA en el lado comprador, y ACS yTÉCNICAS REUNIDAS en el vendedor. Fuera de nuestro mercado, nos ponemos largos en MEDIOBANCA y TELECOM ITALIA, y bajistas en NOKIA y FIAT.    Leer más