Desde 2005 la cotización del euro frente al dólar estadounidense refleja el spread entre ambas curvas. En este sentido, si se calcula la correlación entre el tipo de cambio y el spread (tanto a 3 meses como a 10 años) desde el año 2000 hasta ahora, el coeficiente no alcanza el 15%. Si se calcula desde 2005, este porcentaje se eleva al 78%/79%. En ambos casos, la correlación se rompe temporalmente a finales de 2008, principios de 2009, tras la quiebra de Lehman Brothers. Teniendo en cuenta la situación actual de ambas curvas, la regresión mostraría que el euro debería cotizar en torno a 1,45 US$/€. Frente a lo anterior, la relativa debilidad del euro reflejaría la situación de incertidumbre en la Eurozona.

De cara a finales del año próximo, barajamos un escenario de suave corrección al alza de la curva de tipos de interés a ambos lados del Atlántico. En este contexto, la curva estadounidense, especialmente el tramo más corto, tendría un mayor recorrido al alza. Lo anterior respaldaría la expectativa de un euro en torno a 1,35 US$/€.   Leer más

D. Cucino, presidente de la cámara de comercio de la UE en China, señaló ayer que diferentes miembros del gobierno chino le habían confirmado que el renminbi chino alcanzaría la plena convertibilidad en 2015.

El renminbi es la moneda oficial en China desde 1949. Ha mantenido duras reglas para el cambio desde su creación. Normalmente se conoce la moneda como "yuan". Esto es debido a una peculiaridad: la pieza de valor "1" (esto es, la moneda base) se llama yuan.

Una moneda negociando libremente supondría uno de los mayores cambios en política monetaria del país. Sin embargo, no es una tarea sencilla. Por un lado, es cierto que aliviaría la presión internacional  que EEUU y Eurozona, especialmente, ejercen sobre el gobierno chino. Un renminbi artificialmente infravalorado genera una  ventaja competitiva a favor de China en el comercio mundial. Frente a lo anterior, una fuerte subida de la moneda china provocaría una repatriación de capital y quizá ésto desembocase en problemas financieros para Estados Unidos (puesto que China es el mayor tenedor de bonos estadounidenses).   Leer más

Ya no sorprende, pero el Euro-dólar se encuentra en estos momentos en 1.4668. El mercado de divisas ya se ha habituado a ver cómo se deprecia la moneda norteamericana y va perdiendo fuelle frente a su análogo europeo.

Y la tendencia sigue marcando que las diferencias van en aumento. Desde el punto de vista técnico, al menos. A corto plazo esperamos continuidad alcista hacia niveles de 1,4650. En el medio plazo, volvemos a estar en tendencia alcista mayor. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 1,5145.

Y esto, ¿Es perjudicial? ¿Para quién?

Pues parece que la tendencia no molesta a nadie. Es más, en ambos lados del Atlántico se pueden ver beneficiados de esta situación. La FED no tiene en mente subir tipos, cosa que como vimos agradecieron los mercados financieros, empezando por el suyo propio. La situación favorece las exportaciones americanas, mientras los alemanes, aunque vean un descenso en sus exportaciones, tienen bien contentos a sus socios comerciales, lo cual les tiene que compensar en este momento.   Leer más