R. Fisher, presidente de la Fed de Dallas, señalaba antes de ayer la inefectividad de nuevas rondas de estímulo, si no iban acompañadas de medidas fiscales. Lo que venía a decir Fisher, básicamente, es que la Fed no puede resolver (ni tiene la solución) a todos los problemas económicos de Estados Unidos.

Es importante conocer la opinión de los diferentes miembros con voto de la Fed.

A pesar de lo anterior, este discurso no es nuevo. Fisher, junto con C. Plosser, presidente de la Fed de Filadelfia, y N. Kocherlakota, presidente de la Fed de Minneapolis, votó en la última reunión del FOMC en contra de la decisión del banco central estadounidense de garantizar tipos cercanos al 0% hasta 2013.

Es más, los tres miembros anteriores llevan tiempo señalando los riesgos de una política monetaria muy expansiva.   Leer más

Además del conocido baile popularizado por Chubby Checker en los 60, bajo el nombre “twist”, se conoce una estrategia que podría emplear la Fed, consistente en comprar (o reinvertir) bonos de largo plazo y, simultáneamente, vender de corto plazo. De acuerdo a lo publicado en las actas monetarias de ayer, esta es uno de los mecanismos de política monetaria que se plantearon en la reunión del FOMC del 9 de agosto.

Esta medida tendría un impacto significativo: aumentaría la rentabilidad de los tipos de interés de corto plazo, sin afectar la tasa de la Fed, y disminuiría las rentabilidades de largo plazo. Lo anterior, teóricamente, fomentaría un mayor consumo y una mayor inversión empresarial de largo plazo. Además, otra de las ventajas de esta estrategia reside en que no afecta al volumen del balance de la autoridad monetaria estadounidense.   Leer más

Hoy comienza el foro anual de banqueros centrales, que se celebra en Jackson Hole. Este foro venía siendo un encuentro veraniego, casi sin interés en los mercados en los últimos años. Hasta que en 2010, Bernanke aprovechó su conferencia para anunciar sus intenciones de un QE2 allí.

Este año, la posibilidad del anuncio de una nueva ronda de estímulo (QE3) estaría empujando a la renta variable estadounidense. Así, el S&P500 suma un +4,8% esta semana.  Además, la situación actual de la renta variable es muy similar a la de agosto de 2010. Así, en lo que llevamos de año, el S&P500 ha perdido un -6,4%, frente al -6,1% del mismo periodo de 2010. Desde máximos anuales, el índice retrocede un -13,6%, frente al -14,0% de 2010. Frente a lo anterior, el S&P500 suma un +12,4% desde agosto de 2010. A lo anterior se añade la presión de una ralentización en la Eurozona, acompañada de una crisis de confianza en la deuda.   Leer más

Contundentes palabras las de nuestra Directora de Economía y Estrategia, Estefanía Ponte, en una entrevista concedida al programa “Capital, la Bolsa y la Vida” para Intereconomía TV.

La analista reconocía la preocupación de los inversores extranjeros por el hipotético déficit que arrastran las Comunidades Autónomas. En concreto, las palabras de Moody´s sobre la situación de Cataluña han puesto en alerta a los mercados, que aguardan tibios.

Los últimos datos en EEUU han dejado un amargo sabor que hace que los inversores duden, cuanto menos. “Es cierto que el dato de empleo decepcionó bastante”, reconocía Ponte, “pero los datos no son tan malos”. En este sentido, la situación no es tan crítica como desde algunos sectores se advierte; Pero no se puede negar lo obvio, la recesión continúa.   Leer más

“Un alza durable de los precios del petróleo podría amenazar la reactivación económica, aunque el reciente encarecimiento del crudo tendrá efectos limitados y temporales sobre la inflación”.

Básicamente esto es lo que podemos extraer de las declaraciones de ayer del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Que un precio del barril por encima de los 100 dólares afecta a la economía, quizás sea de perogrullo. Pero si lo dice el presidente de la Fed, los mercados reaccionan con más dureza.

Sean estas palabras la consecuencia directa o no, la realidad es que parece que los mercados del mundo se han rendido por fin a la corrección, y están de vuelta. Wall Street acusó caídas de cerca del 1%, , y las pantallas de Información bursátil sobre las Bolsas Europeas se tiñen esta mañana de rojo.   Leer más

Diferente jornada de bolsa, en la que los mercados comenzaron subiendo para ir perdiendo fuelle, volver a conseguirlo y finalmente perderlo desde la apertura bajista de los mercados americanos (que siguen bajistas a estas horas).

Las aperturas fueron positivas en las bolsas después del cierre positivo en donde los unidos, que se sobrepusieron a los regulares resultados empresariales.

Ahora continuamos con los datos de empresas al kilo, aunque en el día de hoy también hemos conocido algunos datos macro de importancia, que nos hacen pensar que quizás donde los unidos están mejor que aquí en europa.

Hoy lo más destacable son los recaditos de la FED. Por un lado Paulson comentaba en una entrevista que parece que lo peor de la crisis crediticia ya ha pasado... y que usted lo vea, oiga. Esperemos que tenga razón, desde luego, pocos lo saben mejor que él. Por otro lado, Hoening, presidente de la FED de Kansas alertaba sobre posibles presiones inflacionistas.   Leer más

Parece que las medidas de la FED, sumadas a los buenos (digamos mejor, en general no malos) datos macro que nos llegan, tienen un efecto bastante positivo en las bolsas: todos los índices importantes del mundo cierran o están ahora mismo en verde esperanza. O en verde Hospital, depende de si usted se puso largo o corto a principios de año. Sea como sea hoy el IBEX ha cerrado en 13.131 puntos, un 0.58 % por encima de ayer.

La pregunta es ¿hasta cuándo?

Y es que con los datos de inventarios de crudo, mucho mejores de lo esperado y además buenos (que últimamente estamos acostumbrados a que no sea lo mismo) hemos visto una moderación tanto en el west texas como en el brent, aunque ambos se mantengan sobre los 100 dólares por barril.

Por otro lado, en el movimiento del Euro, parece que el mercado sigue descontando cierta desconfianza a las medidas que tomaban ayer los bancos centrales, en especial a la efectividad de la FED: hoy se han cruzado euros por encima de 1,55 dólares, una de las cotas psiquiátricas. Veremos hasta qué punto logra mantenerse el par en ese precio...   Leer más