De acuerdo con el primer avance del PIB estadounidense del cuarto trimestre, la inversión en bienes de equipo registró un crecimiento medio en 2011 del 10%. En anteriores ocasiones hemos subrayado el reducido ritmo de expansión del empleo dado el dinamismo de la inversión. Así a mediados del pasado año, la inversión registró una tasa interanual media del 115, respaldando una creación de empleo de 182 mil personas, frente a los 163 mil nuevos empleos registrados. Esta brecha se ha ido corrigiendo en los últimos meses. Así un ritmo de inversión al 10% interanual respalda una creación media de 160 mil personas, coincidiendo con la creación media de empleo de 2011.

De cara al presente año, barajamos un ritmo de expansión de la inversión en bienes de equipo en torno al 8,5%, respaldando una creación de 120 mil personas (sector privado). El dato a publicar esta semana reflejaría una creación de empleo en el sector privado de 170 mil personas. La diferencia reflejaría creación de empleo en el sector de construcción, en línea con la recuperación observada de esta parte de la economía estadounidense.   Leer más

Esta semana se publica el primer avance del PIB del cuarto trimestre en Estados Unidos. Se espera un mayor dinamismo en términos trimestrales, y algo en términos interanuales. El comportamiento de los distintos indicadores durante el cuarto trimestre apuntaría a que tal dinamismo se habría asentado en la inversión residencial. Así los permisos de construcción cerraron el cuarto trimestre con un crecimiento medio del 10% (6% en el tercero). Por su parte, los envíos de bienes de capital sin defensa ni aviación (indicador de la inversión en bienes de equipo) mantuvieron un ritmo de crecimiento del 10%. En el lado menos positivo se encontraría el gasto personal en términos reales (1,7% frente al 2,0% interanual del tercero) y las exportaciones (10% frente al 15% del tercer trimestre). Con todo, esta economía habría registrado en el cuarto trimestre una tasa interanual del 1,6% frente al 1,5% anterior. De cara a este año cerraría con un crecimiento medio del 1,8%  y del 2,6% en 2013, frente al 1,7% de 2011.      Leer más

Esta semana se publican las ventas al por menor de diciembre. La media trimestral de la tasa mensual se situaría en el 0,3%, frente al 0,6% registrado en el tercer trimestre. Mostraría así un comportamiento menos dinámico del consumo privado estadounidense en la última parte del año: +1,5% interanual en el cuarto trimestre (+2,0% interanual en el tercero).

Frente a lo anterior, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan repuntó en el cuarto trimestre. Así, la media trimestral de este indicador cerró el cuarto trimestre en el 62,3 frente al 59,6 registrado en el tercer trimestre. Lo anterior sería acorde con un consumo contrayéndose a ritmos en torno al -0,8% (desde el -2,0% señalado por este indicador para el tercer trimestre). Por otro lado, esta semana se publica el dato de confianza de enero. Se espera un repunte respecto al dato de diciembre. Se iría cerrando, por tanto, la brecha entre la confianza y el dato real.    Leer más

El informe de la Fed publicado la semana pasada dibujaba un escenario muy similar a la observada en el informe de septiembre. Así dibujó una economía expandiéndose a un ritmo moderado. La diferencia radicó en el apunte del elevado grado de incertidumbre de los empresarios.

Hemos elaborado un índice que mide el tono del informe (1/10). Así en los momentos en los que se describe la situación como “desaceleración” o “debilidad” se asigna un 2 ó 3, y “contracción”, un 1. En el lado contrario, cuando se dibuja una economía fuerte, se asigna un 10.

Con respecto al ISM, un ISM en niveles de 51 sería acorde con la descripción del informe de la semana pasada. Respecto a su relación con los Fed Funds, evaluando la relación desde 2000, no cabe esperar movimientos por parte del FOMC hasta que este índice se sitúe por encima de 5 y en torno a 8 durante al menos seis meses.   Leer más

Este jueves se publicó el dato final de PIB en Estados Unidos, y con él la evolución final de los beneficios empresariales estadounidenses en el segundo trimestre. En términos de contabilidad nacional, éstos registraron un crecimiento interanual del 8,5% frente al 8,9% del trimestre anterior. Debe recordarse que el pasado año cerraron con un crecimiento medio del 33%.

Para evaluar los fundamentales de la inversión en bienes de equipo, el peso de los beneficios sobre el PIB nominal permite dibujar su evolución. En este sentido, el peso alcanzó en el segundo trimestre el 12,9%, porcentaje no registrado desde 2006.

Así pues, la parte de beneficios empresariales respaldaría un ritmo de expansión de este componente del PIB manteniendo los dos dígitos (9,2% interanual en el segundo trimestre).   Leer más

No paramos de hablar del riesgo de default de Grecia, Irlanda o Portugal. Incluso no suena tan lejano para medios y analistas en España o Italia.

Pero, ¿Estados Unidos? 

¿Estamos locos, o puede realmente la primera potencia mundial no hacer frente al pago de su deuda?

Hay dos presupuestos que es importante conocer antes de seguir:

1) ¿Cuánto debe EEUU?

El monto actual de la deuda es de 14,294 billones y continúa inflándose al ritmo del déficit presupuestario, que debe alcanzar este año 1,6 billones.

2) ¿Cuánto tiene que pagar ahora?

Estados Unidos pretende y necesita cubrir entre dos y cuatro billones en deuda antes del 2 de agosto.

Esta situación no es novedosa para los americanos. Sin embargo, normalmente se aprobaba por mayoría un aumento del límite de deuda. Este año las cosas han cambiado:   Leer más