Esta semana se reúne el BCE. No esperamos novedades en materia de tipos de interés, pero sí podría haberlas en el tono de la conferencia de prensa.

Así, durante el mes posterior a la última reunión, diferentes miembros del BCE reconocen cierta ralentización en la economía. Así, por ejemplo, J. Stark, economista jefe de la autoridad monetaria, o E. Nowotny. Ambos mostraban su preocupacíón por el menor crecimiento de la Eurozona.

Frente a lo anterior, J.C. Trichet, presidente del BCE, no ha variado su discurso. Si bien ha reconocido el menor dinamismo de la Eurozona, lo ha justificado en efectos temporales, dando un mayor peso a los riesgos al alza sobre los precios. Así podría dejar la puerta abierta a una nueva subida de los tipos de interés antes de fin de año.

En este sentido, debe señalarse que si bien los indicadores adelantados comienzan a mostrar cierta ralentización, continúan dibujando un escenario lejano a una recesión de la economía. Así, a pesar de que tanto el PMI como el índice de clima económico (ICE) corrigieron a la baja en agosto apuntarían a un crecimiento del PIB del 0,3%/1,0%, (1,7% interanual en el segundo trimestre).   Leer más

La subasta a 6 meses establecida por el BCE para la semana pasada muestra cierto temor de la autoridad monetaria a un tensionamiento del mercado interbancario.

En este sentido, J. Stark, miembro del BCE, resaltó el temor de algunas entidades financieras de determinadas regiones de la eurozona. Éstas preferirían depositar su liquidez en el BCE, en vez de prestar a otros bancos. Stark afirmó que la autoridad monetaria tenía muy en cuenta este tipo de señales. Pero a pesar de lo anterior, Stark subrayó la excepcionalidad de este tipo de medidas y recordó que estas acciones eran únicas por su naturaleza.

En cualquier caso, aún reconociendo cierto aumento de la desconfianza, la situación actual del interbancario no es comparable con el otoño de 2008. Entonces, la crisis de solvencia bancaria alcanzaba su cima. En el momento actual, si bien no es posible negar cierta crisis de desconfianza, no está puesta en duda (de la misma manera en que lo estuvo en 2008)  la solvencia de ninguna gran entidad financiera.    Leer más

Prima de riesgo española que ha llegado a superar los 415 puntos. Caídas en las bolsas mundiales a ritmos desenfrenados. Peor sesión de Wall Street desde 2009 en la jornada de ayer (-4,3%).

Incluso el euro se debilitó ayer hasta el 1,41 con respecto al dólar.

Las últimas intervenciones de los líderes mundiales han influido en esta serie de caídas. Mientras el congreso de EEUU tardó demasiado en pactar un aumento del techo de deuda, acordando además 1,6 billones menos de lo previsto; Trichet anunciaba ayer que se mantendrán los tipos de 1,5%, mientras la posibilidad de intervenir (mediante un rescate directo o una recapitalización de los bancos) en España e Italia sigue suspendida en el aire. De momento, el Ibex35 ha protagonizado una remontada en la jornada de hoy y es el único selectivo europeo al alza. Mientras, la flexibilización del fondo de rescate que se habló en Julio sigue pendiente, e Italia, la tercera nación con mayor volumen de emisión de deuda de la UE, gana muchas papeletas para la intervención, se produzca como se produzca.   Leer más

Contundentes palabras las de nuestra Directora de Economía y Estrategia, Estefanía Ponte, en una entrevista concedida al programa “Capital, la Bolsa y la Vida” para Intereconomía TV.

La analista reconocía la preocupación de los inversores extranjeros por el hipotético déficit que arrastran las Comunidades Autónomas. En concreto, las palabras de Moody´s sobre la situación de Cataluña han puesto en alerta a los mercados, que aguardan tibios.

Los últimos datos en EEUU han dejado un amargo sabor que hace que los inversores duden, cuanto menos. “Es cierto que el dato de empleo decepcionó bastante”, reconocía Ponte, “pero los datos no son tan malos”. En este sentido, la situación no es tan crítica como desde algunos sectores se advierte; Pero no se puede negar lo obvio, la recesión continúa.   Leer más

El culebrón de Grecia no termina. Yorgos Papaconstantínu, primer ministro heleno, ha defendido que Grecia sí ha cumplido con el objetivo de reducir el déficit público. Mientras, la información que nos llega desde Alemania es bien distinta: el diario Der Spiegel ponía en boca del FMI y el BCE la sentencia: “Grecia ha fallado en todas sus metas fiscales”. Una cosa está clara: Mientras el culebrón no termine, la volatilidad dominará los mercados y los datos se verán ensombrecidos. La Renta Variable ya se vio afectada por esta crisis la semana pasada: El S&P500 retrocedía un 0.2%, y el Eurostoxx50 un 1,2%. Si bien el Ibex35 repuntó un 0.3%, esto se dio debido a la reducción en la prima de riesgo.

Con los mercados temblando por el enésimo capítulo de la crisis financiera en la que se hunde Grecia, el gobierno heleno anunció los detalles de su plan de privatizaciones. FMI y Unión Europea han exigido a este país obtener al menos 50 mil millones de euros en este proceso. Y la llegada del quinto tramo del plan de rescate (12.000 millones del FMI que debería ingresar Grecia el próximo mes), el fondo de todo el debate, sigue en el aire.   Leer más

El precio del crudo ha aumentado hasta alcanzar sus máximos desde 2008. Los 106,03 US$ que alcanzó el Barril de Brent se deben en gran medida a las tensiones casi bélicas que se están dando estos días en Libia. El aumento del precio del crudo es un dato importante, ya que afecta de forma negativa al crecimiento tanto de Estados Unidos como de la Eurozona. De acuerdo con el modelo de la OCDE, un encarecimiento del petróleo del 50% de forma duradera, restaría -0,3 p.p. al crecimiento de Estados Unidos y -0,4 p.p. en el caso de la Eurozona.

Con todo esto, el panorama indica una más que probable subida de tipos próximamente. Ya han adelantado desde el BCE que se endurecerán los discursos de Trichet y compañía, aunque mantengan que no se moverán los tipos. Hoy, estamos atentos a los datos de venta de viviendas de segunda mano en EEUU, seguramente peores que el anterior pero que mantienen un escenario relativamente optimista.   Leer más

Destacamos en la jornada de hoy los resultados del Paro semanal en Estados Unidos. Estaríamos hablando, tras los resultados de ayer, de una destrucción de empleo de -30 mil personas, lo cual es bastante positivo.

En Europa, el BCE habría estado comprando ya parte de deuda portuguesa, anticipando lo que serán sus movimientos en lo que parece un ineludible rescate económico al país luso.

Feliz fin de semana

Cortal Consors España