El informe de la Fed publicado la semana pasada dibujaba un escenario muy similar a la observada en el informe de septiembre. Así dibujó una economía expandiéndose a un ritmo moderado. La diferencia radicó en el apunte del elevado grado de incertidumbre de los empresarios.

Hemos elaborado un índice que mide el tono del informe (1/10). Así en los momentos en los que se describe la situación como “desaceleración” o “debilidad” se asigna un 2 ó 3, y “contracción”, un 1. En el lado contrario, cuando se dibuja una economía fuerte, se asigna un 10.

Con respecto al ISM, un ISM en niveles de 51 sería acorde con la descripción del informe de la semana pasada. Respecto a su relación con los Fed Funds, evaluando la relación desde 2000, no cabe esperar movimientos por parte del FOMC hasta que este índice se sitúe por encima de 5 y en torno a 8 durante al menos seis meses.   Leer más

Este jueves se publicó el dato final de PIB en Estados Unidos, y con él la evolución final de los beneficios empresariales estadounidenses en el segundo trimestre. En términos de contabilidad nacional, éstos registraron un crecimiento interanual del 8,5% frente al 8,9% del trimestre anterior. Debe recordarse que el pasado año cerraron con un crecimiento medio del 33%.

Para evaluar los fundamentales de la inversión en bienes de equipo, el peso de los beneficios sobre el PIB nominal permite dibujar su evolución. En este sentido, el peso alcanzó en el segundo trimestre el 12,9%, porcentaje no registrado desde 2006.

Así pues, la parte de beneficios empresariales respaldaría un ritmo de expansión de este componente del PIB manteniendo los dos dígitos (9,2% interanual en el segundo trimestre).   Leer más