El relativo deterioro que hemos observado en los mercados en el corto plazo no es todavía estructural, por lo que no afecta al movimiento principal alcista que vive la Renta Variable en términos absolutos. En este sentido, eso sí, recomendamos vigilar los mínimos de 30 días, que a nivel general delimitarían la frontera entre un ajuste, y el comienzo de un movimiento correctivo de mayor profundidad.

Podemos considerar que el Mercado Americano se encuentra totalmente reestructurado: El % de valores del S&P500 cotizando por encima de la media de 200 sesiones ha pasado a niveles del 91 , lo cual es una clara señal de madurez tendencial, y de un mercado sobreextendido en términos internos. En términos de sentimiento, la encuesta de AAII esta semana nos deja lecturas neutrales, 35,5% de alcistas. Por su lado, la encuesta de Investors Intelligence muestra niveles de extremo optimismo, 54,9% de alcistas, lo que deja el Spread Alcistas/Bajistas en niveles de 38,4%.

Analicemos los mercados uno a uno:

S&P 500:

A corto plazo esperamos consolidación entre niveles de 1.329,17 y 1.370,58. En el medio plazo, el índice se encuentra en proceso alcista mayor, con sucesión de máximos-mínimos crecientes, y permitiéndonos así canalizar el precio. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 1.439,09 (proyectar el rango 1.344,07-1.249,05). La pérdida de 1.294,70 sería un síntoma de debilidad, y reforzaría un escenario correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 1.249,05, sin descartar 1.219,5. El índice entraría en movimiento lateral-bajista.

Eurostoxx 50:

A corto plazo esperamos continuidad movimiento correctivo hacia niveles de 2.833,07. En el medio plazo, damos por finalizado el proceso de reconstrucción tendencial, por lo que el índice ha entrado en fase alcista, dejándonos sucesión de máximos-mínimos crecientes. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 3.266,68 (proyectar el rango 2.992,21-2.717,74), sin descartar 3.436,74 (proyectar el rango 3.077,24-2.717,74). La pérdida de 2.833,07 interpretaríamos como fallo en la incorporación, y reforzaría un escenario correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 2.717,74, sin descartar 2.635,08. El índice entraría en movimiento lateral-bajista.

IBEX 35:

A corto plazo esperamos continuidad movimiento correctivo hacia niveles de 10.289,1. En el medio plazo, damos por finalizado el proceso de reconstrucción tendencial, por lo que el índice ha entrado en fase alcista, dejándonos sucesión de máximos-mínimos crecientes. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 11.839,9 (proyectar el rango 10.958,2-10.076,5), sin descartar 12.253,5 (proyectar el rango 11.165-10.076,5). La pérdida de 10.289,1 interpretaríamos como fallo en la incorporación, y reforzaría un escenario correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 9.773,8, sin descartar 9.387,9. El índice entraría en movimiento lateral-bajista.

El valor de la semana para Cortal Consors es ARCELOR MITTAL.. Objetivos: no perder 23,66€, y superar 26,41€

Sacamos de nuestra cartera por sectores Petroleo & Gas, al perderse la media de 200 sesiones. Favorecemos reducir la exposición en este sector por pérdida de “timing”.

Terminamos con el EUR/USD: A corto plazo esperamos continuidad en el movimiento correctivo hacia niveles de 1,4155. En el medio plazo, la pérdida de 1,4491 interpretamos como fallo en la incorporación, y habilita la posibilidad de entrar en proceso correctivo mayor, dónde lo más probable sería buscar niveles de 1,4048 (mínimo 30 días), sin descartar 1,2870 (mínimo 2011). La superación de 1,4650, interpretaríamos como fortaleza, y volvería a reforzar un escenario alcista de medio plazo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 1,5145, sin descartar 1,6039 (máximos absolutos).

Cortal Consors