La enorme bajada que está protagonizando el índice de volatilidad se correlaciona perfectamente con la evolución de la renta variable americana, medida a través del S&P500.

El VIX se encuentra en mínimos desde julio (llegó a acercarse a los 50 puntos en agosto), mientras que  el S&P500 cotiza en máximos desde el 27 de julio. El hecho de que el VIX cotice por debajo de los 20 puntos le deja un escaso potencial de caída.

Así pues, un alto en el optimismo mostrado por la bolsa americana podría traer un repentino aumento en la cotización del VIX, hasta volver a buscar los 30 puntos. Los futuros del índice cotizan en el entorno de los 22 puntos.

Parece que China empieza a cumplir poco a poco su propósito en cuanto a paliar un posible crecimiento descontrolado. Lo veíamos hoy en su dato de PIB, que indica que el crecimiento del gigante asiático se ralentiza ligeramente desde el 10,3% interanual que mostraba en el anterior trimestre, al 9,6% que ha mostrado en éste. Una desaceleración que ya quisiéramos para nosotros.

Podemos comprobar que el panorama en Europa es muy diferente. Así lo muestra una tabla del FMI donde vemos el crecimiento anterior y esperado de las principales naciones de Europa:

Como se puede comprobar, el dato en España de cara al año que viene supone que creceremos en un insignificante 0,7%, muy por debajo de las expectativas del gobierno que espera crecer en un 1,3% en 2011. Serán decisivas las medidas que se vayan tomando de cara a una reducción del déficit para poder llegar a una tasa de endeudamiento por parte del Estado español inferior al 6% del PIB, que es lo que se nos está exigiendo. Medidas de austeridad como las recientemente tomadas por Reino unido que, si bien a corto plazo podrían tener efectos algo negativos, en el largo plazo generan una gran confianza tanto a nivel interno como internacional.   Leer más

La crisis en la que llevamos inmersos desde finales de 2007 ha experimentado diferentes etapas. Pero, en todas ellas, uno de los activos que más correlación ha presentado con la renta variable es el Franco Suizo.

En estos momentos, el Franco Suizo cotiza en máximos históricos respecto a las principales divisas occidentales (Euro, Dólar, Libra).

Si consideramos la evolución que ha experimentado un índice europeo, como el IBEX 35 (en color rojo), con el cruce del Euro frente al Franco Suizo (azul), podemos observar una trayectoria nítidamente paralela.

Los capitales expulsados de la renta variable han encontrado acomodo en varios activos, como la renta fija, el oro o las divisas refugio, entre las que el Franco Suizo ha desplazado al Dólar americano que, hasta ahora, ocupaba el papel de divisa refugio en Occidente.   Leer más