Ayer los mercados repuntaban, al igual que lo hacían el lunes y martes, sólo que esta vez las subidas estaban fundamentadas en hechos y no en titulares o rumores. Durante toda la semana, a falta de avances para solucionar la quiebra de Grecia, los mercados se han movido al son de los rumores dejándose llevar tan sólo por la esperanza.

Si ayer Europa abría en negativo a la espera de la votación alemana, una vez el parlamento germano daba el sí a la ampliación del fondo de estabilidad financiera los índices giraban hacia el terreno positivo. A la cabeza de estas subidas estuvo el sector financiero, especialmente la banca francesa que es últimamente la más volátil. Y es que el problema griego afecta directamente a los bancos franceses con lo que todo lo que suponga un avance en este sentido es recogido con fuertes subidas.   Leer más

La semana pasada la agencia de calificación crediticia Moody´s rebajada el rating de Grecia hasta Caa1, nivel que pronostica una posible quiebra del país. Sin embargo ese mismo día otro acontecimiento acaparó la atención de los países periféricos, la subasta de bonos del Tesoro español. Esta emisión se preveía complicada por el momento en que tenía lugar pero finalmente superaba las expectativas y los índices de Portugal, Italia y España conseguían desmarcarse de las contundentes bajadas que tenían lugar en el resto de Europa.

Ante esto se nos plantea si los mercados han dejado de prestar atención a las noticias que surgen sobre los problemas griegos o si bien ya se han puesto en lo peor y nada les sorprende. Quizá tengan otro foco de atención. Lo que está claro es que, como hemos comentado varias veces, en los últimos meses los mercados se comportan de manera irracional buscando convenientemente la noticia más positiva para evitar las caídas que suelen ser muy puntuales. Esto lo vemos,  sobre todo en nuestro Ibex que, además, tendría motivos más que suficientes para romper a la baja el soporte de los 10.070 puntos y, sin embargo, lo aguanta son aparentes problemas.   Leer más

Analizando la evolución relativa en los dos últimos meses entre el índice Dax Xetra de Frankfurt y el FTSE Athex de Atenas podemos resumir la percepción de los mercados sobre la situación de Grecia.

Desde el 16 de marzo, el índice alemán (azul) se anota una subida superior al 11%, frente a la bajada del 21% en el índice griego (rojo). En un status intermedio se sitúa el Ibex 35 (verde), que en estos dos meses se ha mantenido estable.

Si  en las próximas horas se lograse alcanzar un nuevo acuerdo en el seno de la Unión Europea y el FMI para articular un nuevo paquete de ayudas a Grecia (escenario con más posibilidades en este momento), podríamos ver una mejora relativa en el comportamiento del Athex respecto al Dax.

De esta forma, el Spread entre ambos índices podría girarse a la baja, repitiendo el movimiento de mediados de febrero a mediados de marzo.   Leer más

Lo de Grecia ya no es cosa sólo del rescate sino de que, incluso después de recibir ayuda de la Unión Europea y del FMI por valor de 110.000 millones de Euros (el mayor de los rescates llevados a cabo hasta ahora), sigue teniendo complicado hacer frente a sus obligaciones. Hay numerosos indicios para estar preocupados al respecto. El primero es que recientemente ha tomado la decisión de llevar a cabo un nuevo paquete de recortes, lo que implica que las medidas tomadas no están siendo suficientes y necesitan tomar nuevas acciones para estabilizar sus finanzas. Debido a que las cuentas no cuadran han pedido una nueva prórroga para la devolución del préstamo recibido por la imposibilidad de hacer frente a los plazos marcados, a lo que todavía no han recibido respuesta.  Por otro lado, la misma prensa griega ya se hace eco de esta situación insostenible y el periódico heleno “Eleftherotypia” publicaba ayer que su país estaba en conversaciones para pactar la reestructuración de su deuda, lo que el mismo gobierno ha desmentido. Sin embargo no es el único medio que se hace eco de esta situación dado que Reuters también publica información de miembros cercanos al gobierno alemán que admiten la imposibilidad de que Grecia permanezca sin reestructurar la deuda más allá del verano.   Leer más