La crisis en la que llevamos inmersos desde finales de 2007 ha experimentado diferentes etapas. Pero, en todas ellas, uno de los activos que más correlación ha presentado con la renta variable es el Franco Suizo.

En estos momentos, el Franco Suizo cotiza en máximos históricos respecto a las principales divisas occidentales (Euro, Dólar, Libra).

Si consideramos la evolución que ha experimentado un índice europeo, como el IBEX 35 (en color rojo), con el cruce del Euro frente al Franco Suizo (azul), podemos observar una trayectoria nítidamente paralela.

Los capitales expulsados de la renta variable han encontrado acomodo en varios activos, como la renta fija, el oro o las divisas refugio, entre las que el Franco Suizo ha desplazado al Dólar americano que, hasta ahora, ocupaba el papel de divisa refugio en Occidente.   Leer más

La animadversión nacida entre las dos Coreas está viviendo su momento álgido desde el fin de la Guerra de Corea en 1953, después de que Seúl anunciara el pasado lunes 24 de Mayo la suspensión de las relaciones intercoreanas y exigiera disculpas al régimen comunista.

Por su parte, el líder norcoreano, Kim Jong-il, puso en alerta al Ejército y a las fuerzas en reserva después de que Corea del Norte le acusara de torpedear en marzo una corbeta surcoreana y acabar con la vida de 46 marinos.

Esta tensión renacida está encontrando respuesta en el índice Surcoreano, que esta madrugada pasada acabó cayendo casi el 3%.

IG Markets ofrece a sus clientes la posibilidad de operar con CFDs sobre el índice de Corea del Sur, aprovechando las bajadas ocasionadas por el previsible aumento de la tensión bélica entre ambas naciones, otrora hermanas.   Leer más

El estado psicológico de los mercados sigue siendo profundamente negativo, y los esfuerzos realizados no están teniendo el resultado esperado. Los problemas en torno a las deuda periférica europea, si bien se han suavizado respecto a hace unas semanas (planes de ayuda billonarios y medidas combativas con el déficit mediante), no han desaparecido por completo. Los pronunciamientos inquietantes siguen escuchándose casi a diario, con Angela Merkel como clara protagonista. Desde la aprobación del plan de rescate de 750.000 millones de euros, la canciller alemana ha declarado que:

• No todos los países podrían resultar aptos para recibir ayudas bilaterales
• La situación de Europa es muy peligrosa y el éxito no está garantizado
• El euro está en peligro
• Hay que estudiar la posibilidad de insolvencias coordinadas
• Una regulación mayor es necesaria, con la creación de un impuesto especial para bancos y una agencia europea de rating

Todas esas declaraciones van contra el espíritu del plan de rescate, consistente en una muestra de fortaleza disuasoria de la especulación. Pero lo que más ha llamado la atención de los inversores es la prohibición de posiciones cortas sobre 10 valores financieros alemanes y sobre los bonos de la eurozona, imposibilitando la especulación con CDS sin ser poseedor de los bonos.   Leer más

De nuevo las ventas se desatan ante la incertidumbre de unas medidas que tienen como último fin evitar las caídas en los mercados. Esta contradicción no es casual, sino el resultado de un mercado que está al acecho de cualquier noticia que denote síntomas de flaqueza. Se toma la prohibición de cortos de Alemania como una alarma en lugar de cómo una salvación a la renta variable alemana. El temor de que el resto de gobiernos de la UE tome las mismas medidas se propaga,  añadiendo miedo a un sentimiento de incertidumbre que ni el masivo paquete de ayudas que en conjunto pusieron UE y FMI ha logrado calmar. El hecho de tener que tomar medidas “desesperadas” no ayuda a pensar en un mercado sólido. Más bien nos recuerda a la peor época de la crisis, en la que la Fed tuvo que prohibir los cortos sobre el sistema bancario de EEUU. De cualquier forma, los famosos “cortos” siguen permitidos y sólo se ha prohibido las ventas en descubierto, es decir, sin tener previamente el subyacente que es lo que hace crear cierta artificialidad en los mercados.   Leer más

El pasado lunes, al calor del Plan de Rescate europeo,  el Ibex 35 subía más del 14% en la mejor jornada bursátil de la historia del selectivo. El resto de la semana hemos estado entretenidos haciendo la “prueba del nueve” de aquella subida. Conforme nos acercábamos al viernes, éramos más conscientes que la multiplicación para subir más de 1.200 puntos en un solo día, estaba mal hecha. Obviamente, los que compraron el lunes para no deshacer el martes, se precipitaron.

Hoy podemos afirmar que la subida se debió en gran medida al cierre de posiciones cortas, abiertas la semana anterior. Eso era todo, porque el sentimiento negativo que experimenta la renta variable desde hace más de un mes, no ha desaparecido.

El prisma pesimista con el que ahora mismo se contemplan los mercados es global. En EEUU, unos índices con la mayor sobrecompra desde el inicio del rebote en marzo de 2009, se enfrentaban a una corrección técnica justo cuando aparecieron las noticias sobre las investigaciones a Goldman Sachs. El dólar al alza y el patrón estacionario que se inicia en mayo apoyaban más aun la corrección.   Leer más

Al calor de la nueva versión del Plan de Rescate Europeo conocida la pasada madrugada, el Ibex 35 ha protagonizado la mayor subida en un solo día. El selectivo español se ha anotado un 14,43%.

El Plan no está detallado en su integridad, pero lo que más ha gustado a los inversores es la “americanización” del BCE, que antes carecía de cualquier entidad “política” al estilo Bundesbank, y se basaba en criterios técnicos atemporales, ciego de cualquier sentimiento o psicología externo en los mercados.

Las tres funciones nuevas con que se dotan al BCE son la compra sin límite de deuda de cualquier Estado de la Unión, la vuelta a las inyecciones de liquidez y, sobre todo, la aceptación de los bonos de cualquier Estado miembro como garantía para préstamos.

Más allá de esto, los próximos días vamos a conocer muchos matices y detalles de este penúltimo Plan de Rescate.   Leer más

El pasado fin de semana se selló el acuerdo de rescate a Grecia. La Unión Europea aportará 80.000 millones de Euros en el período 2010-12. La mitad de esta cantidad será aportada por Francia y Alemania. Con esta aportación, Francia para a ser el mayor acreedor de Grecia, con casi 75.000 millones de euros (dependiendo de la fuente consultada).

Si analizamos la exposición que tiene Francia al resto de los países cuyas deudas están siendo cuestionadas, las cifras son escalofriantes. Francia ostenta 35.000 millones de euros en deuda portuguesa; 45.000 millones en deuda irlandesa; 170.000 millones en deuda española, y, lo más preocupante; 395.000 millones de deuda soberana italiana.

En total, la posesión francesa de bonos de los países llamados PIIGS supone el 37% de su PIB. De ahí que se utilice un nuevo acrónimo para reflejar la situación: “FPIIGS”. La “F”, en el glosario anglosajón, podría hacer mención a “Fat” “PIIGS”, lo que supondría engordar el concepto anterior.   Leer más

El índice Russell 2000 agrupa a las compañías cotizadas de menor tamaño en Estados Unidos. La capitalización media de estas compañías es de 300 millones de dólares, frente a  más de 6.500 millones de capitalización media en las compañías cotizadas en el SP500. En lo que va de año, el índice Russell 2000 se ha revalorizado un casi un 19%, frente al 9% del SP500, o el 10% del  Nasdaq Composite. Esta divergencia alcista en el Russell 2000 podría estar anticipando una corrección en los mercados de renta variable, ante la poca sostenibilidad del Spread entre ambos índices (Russell 2000 – SP500).

Resulta inédito que en un mercado alcista (como el que vivimos desde marzo de 2009), las small – caps superen con tanta diferencia al resto de valores. IG Markets ofrece a sus clientes CFDs tanto en los valores cotizados en el Russell 2000 como sobre el índice en sí.   Leer más

Y la respuesta a esta pregunta es VIX o Volatility Index. Este índice que cotiza en el mercado de futuros de Chicago mide la volatilidad que existe en el mercado basándose en las opciones que se compra/venden sobre el S&P 500. Más que desentrañar su parte técnica nos interesa su interpretación. En mercados alcistas normalmente la volatilidad es menor (vemos cómo las bajadas en los mercados son más fuertes y repentinas que las subidas) y por tanto el VIX cotiza a niveles bajos. Sin embargo en momentos de incertidumbre y con bajadas bruscas el VIX se dispara.

Lo podemos ver en éste gráfico histórico donde vemos cómo en septiembre de 2008, tras la caída de Lehman, el VIX se dispara cotizando cerca de los 90 puntos. En momentos de incertidumbre, de anuncios importantes de tipos de interés, de rescates de Grecia, de querellas contra Goldman Sachs... etc, si encontramos en niveles bajos, del entorno de los 20 puntos, es buen momento para comprar, sobre todo operando a favor de tendencia. Si la tendencia de volatilidad al alza y pasa por los 20 es momento de compra.   Leer más

El próximo jueves 6 de mayo se celebran Elecciones Generales en el Reino Unido, para designar un nuevo Primer Ministro. Considerando la actual situación de la economía británica, estas elecciones pueden tener una influencia absoluta sobre la Libra Esterlina. Especialmente, en su cruce con el Euro. Tres candidatos pelean por el puesto: el actual Primer Ministro y líder de los Laboristas, Gordon Brown; el candidato del Partido Conservador, David Cameron; y el líder de los Liberales, Nick Clegg.

Durante el Primer Trimestre de 2010, la economía británica creció un tímido 0,2%, dato muy pobre teniendo en cuenta su elevadísima Deuda Pública (890.000 millones de libras), que alcanza el 62% del PIB, y, especialmente, el déficit público, que ya asciende a un 12,3% del PIB.

La Agencia de Calificación Crediticia Fitch ha afirmado recientemente que el Gobierno británico debe reducir el déficit presupuestario más rápido de lo previsto, porque el perfil crediticio de la deuda se ha deteriorado drásticamente.   Leer más