Seguimiento Cartera Market Neutral por Juan Pedro Mora

Pasada una semana veamos como han evolucionado los pares abiertos de esa mini cartera que proponíamos la semana pasada aprovechando las características de los CFDs de Hanseatic Brokerhouse.

Al final el par SAN-BBVA no confirmó la divergencia y no se ha producido la entrada, lo que nos dejaba la cartera con tan solo dos pares.

Veamos el gráfico del primer par propuesto GAM-IBE

El ratio se dio la vuelta desde esa zona de soporte que nos marcaba el ratio medio más dos desviaciones estándar, no acaba de funcionar del todo bien y las caídas del ratio se están haciendo de rogar, en una situación de mercado, tendríamos que asumir la pérdida y salirnos del par, pero la propuesta era aguantar los pares abiertos pasara lo que pasara y en este par nos ha salido mal.

Veamos el par de los índices CAC-EUROSTOXX.


Este par si que ha funcionado bien, la figura rompió y nos aportó los beneficios al par.
Por último veamos el par SAN-BBVA para ver la situación de no confirmación de la divergencia y por lo tanto la no entrada en el mismo.


Actualicemos la tabla con los valores que indican los gráficos.

GAM/IBE	Valor	Precio	CFDs	Garantias CFDs	Revalorización	Revalorización respecto al capital invertido
Corto	GAM	30,20 €	98	149,10 €	-95,48 €	-30 %
Largo	IBE	9,60 €	310	149,88 €
CAC/SXE	Valor	Precio	CFDs	Garantias CFDs	Revalorización		Revalorización respecto al capital invertido
Largo	CAC	4.780	1	47,8	46 €		54%

A pesar de todo lo ocurrido durante la semana, subidas, bajadas de índices y valores, tenemos un pérdida de 49,48 € del capital invertido.

Ahora bien, esto simplemente era una demostración de como pueden funcionar las estrategias con pares, tal y como se propuso la semana pasada.

Esta estrategia contaba con una pequeña trampa, el capital invertido estaba descompensado, y por lo tanto la descompensación entre los pares también. Si se hubiese “redondeado” bien la estrategia con el mismo capital invertido para los dos pares, que es lo correcto, es decir 3 CFDs del CAC y 3 del Eurostoxx para de esa forma estar en igualdad de condiciones.

GAM/IBE	Valor	Precio	CFDs	Garantias CFDs	Revalorización	Revalorización respecto al capital invertido
Corto	GAM	30,20 €	98	149,10 €	-95,48 €	-30 %
Largo	IBE	9,60 €	310	149,88 €
CAC/SXE	Valor	Precio	CFDs	Garantias CFDs	Revalorización		Revalorización respecto al capital invertido
Largo	CAC	4.780	3	143,4 €	138 €		54%

El resultado cambia bastante respecto al inicial, con lo cual podemos sacar la conclusión de estar invertidos en la misma proporción, si no de nada nos servirá tener varios pares abiertos a la vez a modo de cartera si uno de ellos está muy descompensado respecto al otro, en este caso, o aumentamos los CFDs en el par de los índices o los reducimos en el número de CFDs del par GAM-IBE.

Con una correcta compensación en el capital invertido la revalorización respecto a lo invertido hubiese estado en el 7.68% en una semana y con uno de los pares de la cartera haciéndolo francamente mal. Evidentemente la idea era que los pares propuestos actuaran todos bien, y luego sobre las ganancias plantear la segunda de las tablas con la correcta proporción de capital invertido y que se viese la ganancia “real” con el capital invertido correcto.
De todas formas y a pesar del mal comportamiento y viendo cual seria la proporción correcta vemos como la revalorización es más que aceptable estando sometidos a menos riesgos que en una estrategia direccional.

Las estrategias con pares requieren una vigilancia constante por parte del inversor.

Juan Pedro Mora (En colaboración con Hanseatic Brokerhouse AG)
Analista de Elmundobursatil
morajp@elmundobursatil.es