Aunque el valor ya no forma parte de nuestra cartera modelo (lo vendimos en marzo de este año a mas del doble del precio actual), he tenido la curiosidad de ver la valoración actual de la compañía tras las caídas de mas del 50% en el último año, para lo que vamos a volver a analizar el valor (ya lo hicimos en diciembre de 2009. Empezaremos estudiando los factores cualitativos:

Sector: Se dedica al capital riesgo en compañías españolas, normalmente de sectores poco cíclicos y compañías no cotizadas.
Trayectoria: Se creó en 1997 y desde entonces ha invertido en 43 compañías, habiendo salido ya de 28 y manteniendo 15 en cartera. La rentabilidad media anual de las operaciones realizadas era del 25%, pero la crisis actual ha provocado una caída en la efectividad de las inversiones de la compañía. Entre las compañías que actualmente posee en cartera destacaremos las siguientes: MBA (material ortopédico), Rymsa-Teltronic (fabricante de antenas y equipos electrónicos) que es una nueva incorporación, Mivisa (fabricante de envases de hojalata) que también es una nueva incorporación, High Tech hoteles y Arco bodegas   Leer más

Ya llevamos medio año con nuestra cartera "valor" y vamos a estudiar la evolución de la misma. Empezaremos en primer lugar por recordar la composición:

Para ver la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 9.825,29€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas (en la que no hemos realizado ningún movimiento en el ultimo mes) y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (1515,32€) y las operaciones cerradas (760,67€) el resultado en este medio año es una perdida de 7549,30€ lo que supone una minusvalía del -12,80%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 8975 lo que supone una perdida del -25,01%, por lo que la diferencia de evolución es del 12,21%, lo que significa que en el ultimo mes lo hemos hecho un 0,88% mejor que el índice. A petición de varios de vosotros vamos a compararnos con el ibex + dividendos. Para realizar esto de una forma sencilla vamos a añadir la parte proporcional de dividendos medios del ibex, en función de los meses transcurridos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 6 meses vamos a restar a nuestra evolución (o sumárselo al ibex, que es lo mismo) este porcentaje. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 9,96% (el 12,21% - el 2,25%).   Leer más

Como dije, vamos a empezar estudiando los factores cualitativos:

Sector: Se dedica al capital riesgo en compañías españolas, normalmente de sectores poco cíclicos y compañías no cotizadas.
Trayectoria: Se creó en 1997 y desde entonces ha invertido en 40 compañías, habiendo salido ya de 25 y manteniendo 15 en cartera. La rentabilidad media anual de las operaciones realizadas es del 25%. Entre las compañías que actualmente posee en cartera tenemos: Segur Ibérica (seguridad), MBA (material ortopédico), High Tech hoteles, Bodybell (perfumerías), Laude (colegios).
Directiva: Se encarga de la gestión Nmas1 y de hecho invierten a medias en las operaciones que realizan desde 2008. Los consejeros de la sociedad controlan el 27% de la misma.
Accionistas: Además de los consejeros otros grandes accionistas controlan mas del 50% de la sociedad, lo que deja un capital circulante en bolsa cercano al 20%. Actualmente esta realizando una ampliación de capital con el objetivo de aumentar su capacidad inversora en el actual momento de crisis a la que acuden sus principales accionistas.   Leer más

Para todo el que tenga acciones de dinamia (que supongo somos pocos), la operación de arbitraje hoy seria la inversa de la que comente la semana pasada.
Vender derechos de dinamia a 0,27 y comprar acciones a 10,49.
Vamos a estudiar la operación, para por ejemplo, alguien que tenga 1.000 acciones.
Por cada acción de dinamia que tenemos, nos dan un derecho y con cada 3 derechos + 10€ nos dan una acción nueva
Vendemos los 1000 derechos = 1000*0,27 -0,25% de comisión por lo que recibimos 269
Compramos las 333 acciones a 10,49 (1 por 3) por las que pagamos= 333*10,49+0.25% de comisión=3502€
Coste total de la compra de 333 acciones= 3502-269= 3233 por lo que coste medio =9,71
Si no hacemos nada y solamente acudimos a la ampliación compraremos 333 acciones a 10€, abonando 3.330€
Al final de la operación ahorramos 97€ que supone aproximadamente un 3%.   Leer más