Buy & Hold

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

El que esté libre de pecado que tire la primera piedra

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Publicado por Antonio aspas el 15 de junio de 2012

No paro de leer en todos los medios los insultos de la gente principalmente contra los políticos y banqueros principalmente, aunque también en menor medida contra funcionarios, empresarios y ricos en general. Todos ellos son vistos como los causantes de la crisis y culpables de la situación en que nos encontramos actualmente. Los argumentos son muchos y en alguna medida ciertos:

- Los políticos, estos son culpables de todos los males, por cobrar comisiones, enchufar a sus amigos, malgastar el dinero del contribuyente con aeropuertos, televisiones públicas, etc.… y en resumen, de cargarse la economía.

- Los banqueros, hasta el comienzo de la crisis por dar prestamos al que no tenían que dárselo , por vender las preferentes a los jubilados y  actualmente por no dar prestamos al que si tendrían que dárselo.   Leer más

Etiquetas: libre · pecados · piedra

Finalizado el reto de la cartera de analisis tecnico. Evolucion final

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Publicado por Antonio aspas el 10 de abril de 2012

Ya ha pasado un año desde que nuestro compañero Paneque se atrevió a llevar una cartera por análisis para intentar batir al ibex y vamos a ver que tal lo ha hecho:

Empecemos viendo la composición final de la cartera:

Actualmente esta invertido al 98,5%, y sigue disponiendo de 1359€, al no haber realizado ningún cambio ni haber cobrado ningún dividendo desde la ultima vez que estudiamos la cartera..

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de 12704€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual podemos usar esta página:

En resumen vemos que tenemos una perdida de 22.830€ en este periodo lo que supone una perdida del 22,83%.

El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 7.661 lo que supone una rentabilidad del -28,47%, por lo que la diferencia de evolución es del 5,64%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos un año vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 0,64% (el 5,64% - el 5%). Por lo que vemos que ha conseguido batir al ibex mas dividendos con un resultado muy ajustado   Leer más

Etiquetas: análisis técnico · finalizado · reto · cartera · evolución

Comparativa histórica en la evolución de los valores pequeños y grandes

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Publicado por Antonio aspas el 16 de marzo de 2012

Esta mas que demostrado que la rentabilidad que se obtiene invirtiendo en valores pequeños (small caps) es muy superior a la que se obtiene invirtiendo en valores grandes (big caps), como muestra, aqui tenemos la evolución comparada histórica de un índice de small caps contra un índice de big caps en Estados Unidos:

Podemos observar que la rentabilidad obtenida es un 2% superior invirtiendo en valores pequeños, frente a los grandes valores. Este 2% puede parecer insignificante, pero en periodos largos de tiempo esta es la rentabilidad que obtenemos, por cada euro que invirtamos:

Podemos observar que después de 10 años nuestra rentabilidad es un 33% superior y en 20 años un 52% superior, sin hablar ya en periodos de 50 años que serian asemejables a nuestra vida laboral.   Leer más

Etiquetas: comparativa · evolución · valores · pequeños

Analisis fundamental de Endesa

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Publicado por Antonio aspas el 09 de marzo de 2012

Vamos a analizar la que considero la eléctrica mas barata del mercado Español y ademas, la menos endeudada. Como siempre voy a empezar por estudiar los factores cualitativos:

Sector: Es la principal compañía eléctrica en España y Latinoamerica. También esta presente en el negocio del gas, pero con una pequeña cuota de mercado.
Trayectoria: Fundada en 1944, es recordada por los actuales inversores por la guerra que se desato por su control durante dos años, siendo comprada finalmente por Enel. El 55% de su ebitda proviene de España  y el 45% de Latinoamerica a través de su filial Enersis que opera en 5 países, Chile, Brasil, Colombia, Perú y Argentina.
Directiva: Su presidente y principal representante español es Borja Prado, licenciado en derecho y con una trayectoria profesional vinculada principalmente al mundo de las finanzas, como consejero delegado tenemos a Andrea Brentan, ingeniero industrial con gran experiencia en el mundo energético y que lleva vinculado a Enel mas de 10 años.   Leer más

Etiquetas: inversion a largo plazo · análisis fundamental · Endesa (ELE)

Aplicación del análisis fundamental a la renta variable y a la renta fija

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Publicado por Antonio aspas el 27 de febrero de 2012

El pasado jueves tuve el placer de ser invitado por Rankia a las jornadas de Forinvest, participando en una relativa a la aplicación del análisis fundamental, tanto para renta variable como para renta fija. Os pongo un resumen de la charla realizado por el equipo de Rankia y una presentación con las ideas principales que comentamos.

Resumen de la charla

Antonio Aspas, Gestor profesional de Anta Inversiones. Responsable del blog Buy & Hold

Julián Pascual, Responsable de inversiones en diversos "family offices".

 

Julián Pascual comenzó bromeando sobre el pensamiento común de que el análisis fundamental es aburrido a pesar de ser el único con el que se gana dinero.

Julián Pascual mostró los datos publicados por un estudio de Pablo Fernández basado en un análisis de todos los fondos de inversión en España (en los últimos 3, 5,10 y 15 años) en todas las categorías: renta variable, renta fija, renta europea… para apoyar su posición. Los resultados manifestaron que la media de la rentabilidad de los fondos no había batido a la bolsa, ni a la inversión en fondo a 10 años, ni si quiera a la inflación.   Leer más

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Evolucion de la cartera de analisis tecnico.

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Publicado por Antonio aspas el 13 de febrero de 2012

Vamos a estudiar la evolución de la cartera de análisis técnico que lleva nuestro compañero Paneque.

Hace  unos días realizó un cambio por lo que vamos a ver la composición de la cartera actual:

Actualmente esta invertido al 98,5%, disponiendo de 1359€ tras el ultimo cambio.

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de 2.012€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual podemos usar esta página:

En resumen vemos que tenemos una perdida de 12.138€ en este periodo lo que supone una perdida del 12,14%.

El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 8.797 lo que supone una rentabilidad del -17,86%, por lo que la diferencia de evolución es del 5,72%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos 10 meses vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 1,56% (el 5,72% - el 4,16%).   Leer más

Etiquetas: análisis técnico · evolución · cartera

Las personas con un coeficiente intelectual alto invierten mas en acciones (parte II)

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Publicado por Antonio aspas el 31 de enero de 2012

Seguimos con la traducción del resto del artículo. Os recuerdo el link original:

http://www.bloomberg.com/news/2012-01-19/smart-money-owning-more-equities-says-finland-iq-study-of-who-buys-stock.html

Robert Shiller

"Hay literatura antigua sobre si los resultados en los test de inteligencia en el bachillerato de un gestor de patrimonios ayudan a predecir su éxito " Robert Shiller, profesor de economía en la Universidad de Yale y co-creador del indice de precios de la vivienda S&P Case-Shiller, dijo en un email. "Este estudio tiene una mejor medida de la inteligencia," y los "resultados son, por lo tanto, un avance significativo", escribió.

Los reclutas finlandeses no son representantivos de los típicos inversores, dijo Jacobsen de Wells Fargo. El CI (coeficiente de Inteligencia) está en función de la cultura del país y no debería ser generalizado a través de las fronteras, dijo. Los autores también fallaron en no discutir si los test dados a los soldados eran una forma válida de graduar la forma de pensar.   Leer más

Etiquetas: intelectual · invertir · acciones

Las personas con un coeficiente intelectual alto invierten mas en acciones

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Publicado por Antonio aspas el 26 de enero de 2012

Hace unos días leí un articulo en bloomberg cuyo título era ese, os pongo el vinculo y como esta en ingles, paso a traducirlo, aunque al ser bastante largo lo dividiré en dos artículos:

http://www.bloomberg.com/news/2012-01-19/smart-money-owning-more-equities-says-finland-iq-study-of-who-buys-stock.html

Parte I


Cuanto más inteligente seas, mas acciones probablemente poseerás, según investigadores que dicen haber encontrado una relación directa entre el coeficiente intelectual (CI) y la participación en el mercado bursátil.

La inteligencia, medida según test de inteligencia dados a 158.044 soldados finlandeses mayores de 19 años, no tiene en cuenta los ingresos para determinar si alguien invierte en acciones o en cuantas compañías distintas invierte. Entre los reclutas con los mejores resultados en los exámenes, el tanto por cien de posesión en acciones a lo largo de su vida, era un 21% superior a los que habían tenido los resultados más bajos. El estudio, publicado en el último número de la revista Journal of Finance, ignoró bonos y otras inversiones.   Leer más

Etiquetas: intelectual · invertir · acciones

G.A.M. (General de Alquiler de Maquinaria). Reestructuración de su deuda.

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Publicado por Antonio aspas el 18 de enero de 2012

GAM, al igual que varios valores relacionados con el sector constructor, lleva 4 años de travesía del desierto y lo que se intuía viendo su cuenta de resultados y su balance, al final ha quedado reflejado en las negociaciones para la reestructuración de su deuda y en la asamblea de bonistas.

Vamos a poner el cuadro que presenta GAM sobre su oferta a sus acreedores:

Vamos a estudiar la parte que puede interesar a los lectores, esto es, los bonos convertibles. Estos fueron emitidos en la época de apogeo de la burbuja inmobiliaria con las siguientes características:

Tamaño de la emisión: 150 millones de euros.

Nominal: 50.000€

Vencimiento: 5 años (agosto 2012)

Tipo de interés: 2,75%

Conversión: VOLUNTARIA. Es decir, si durante esos 5 años deseas convertir, puedes hacerlo a un precio de 37,05€ (ahora parece ciencia ficción, pero no en su día) y si no a vencimiento te devuelven el capital. Aquí es donde surge el problema, ya que la compañía no puede devolver esos 150 millones, por lo que ofrece:   Leer más

Etiquetas: alquiler · maquinaria · reestructuracion · deuda

Evolucion de la cartera de analisis tecnico.

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Publicado por Antonio aspas el 12 de enero de 2012

Impresionante la evolución de la cartera de análisis técnico de nuestro compañero Paneque, vamos a ver su evolución, empezando por la composición de la cartera, tras el cambio total realizado ayer:

Tras las ultimas compras y ventas la cartera esta prácticamente invertida al 100% contando únicamente con unos 650€ de liquidez.

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de 1.027€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual podemos usar esta página:

En resumen vemos que tenemos una perdida de 10.503€ en este periodo lo que supone una perdida del 10,5%.

El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 8.427 lo que supone una rentabilidad del -21,31%, por lo que la diferencia de evolución es del 10,81%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos 8 meses vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 7,48% (el 10,81% - el 3,33%).   Leer más

Etiquetas: análisis técnico · evolución · cartera



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