La vivienda, como todo bien de capital, puede valorarse en base al valor de su producto, abstrayéndose del precio de mercado del bien de capital. En el caso de una vivienda, su producto es su habitabilidad. El valor de dicha habitabilidad es relativamente fácil de medir, en forma del ahorro de gastos que supone tener la vivienda en propiedad: alquiler menos gastos (comunidad, IBI, reparaciones y deterioro de la construcción, por ejemplo).

Una vez obtenido el valor de su producto, si éste pudiese considerarse constante, tan sólo habría que capitalizarlo dividiendo por el tipo de interés que se considere adecuado para el riesgo de la inversión. El tipo de interés podría tomarse a partir de los tipos de mercado de largo plazo (es de chiste eso de calcular una inversión a largo plazo con tipos a corto) más una prima de riesgo, y es así como probablemente lo harían muchos analistas. Esto da lugar a un valor de la vivienda superior cuando los tipos de interés son bajos que cuando son altos, pero esto tiene un problema sobre el que volveré más adelante.   Leer más