Indice Big Mac 2008

Como cada año en estas fechas la revista británica The Economist nos ofrece el Indice Big Mac. El Indice Big Mac, que ya traté hace un tiempo, nos ofrece el precio en dólares de la mítica hamburguesa de el conocido restaurante americano.

¿Qué es el Indice Big Mac?

Este Índice se elabora a partir de la teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo(PPA). Este indicador elimina la ilusión monetaria ligada a la variación de los tipos de cambio, de tal manera que una apreciación o depreciación de una moneda no cambiará la paridad del poder adquisitivo de un país, puesto que los habitantes de ese país reciben sus salarios y hacen sus compras en la misma moneda. Es decir, permite que los tipos de cambio entre las diversas monedas sean tales que se permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.

Por consiguiente, este indice nos ofrece la posibilidad de poder comparar una cesta de bienes en diferentes divisas, con el fin de saber si una divisa está infravalorada o sobrevalorada respecto a la otra.

¿Por qué la Big Mac?

En el caso del indice Big Mac, no hay una cesta sino un solo producto, la Big Mac. Y... ¿por qué la Big Mac? McDonalds aplica el precio de sus hamburguesas en función del poder adquisitivo del pais donde vende su mítica hamburguesa. Por tanto, esto nos da una aproximación bastante realista de cual es la situación actual de los tipos de cambio.

¿Como se elabora el Indice Big Mac?

Entrando en materia...es bueno poder analizar los resultados que se obtienen de este análisis hecho por la revista The economist. Como se observa en el recuadro, observamos el precio de una Big Mac en EEUU, 3,57 dólares. A partir de ahí, se recogen los precios de la Big Mac en distintos países, en su moneda local, y a partir del tipo de cambio, se analiza cual es el precio de la Big Mac de la moneda local en dolares.

Por tanto esto ns ofrece una posibilidad de poder comparar si el tipo de cambio aplicado sería el de equilibrio. Con esto se puede observar si la moneda local está sobrevalorada o infravalorada con respecto al dólar, y cual debería ser el tipo de cambio que el mercado debería aplicar.




Conclusiones del Indice Big Mac 2008

En este apartado quiero enfocarlo sobre todo en la zona euro y china, con respecto a EEUU. Digamos que son los sectores económicos más candentes en estos momentos.


Pasemos a analizar el precio de la Big Mac en la zona euro. como observamos en el recuadro, el precio de la Big Mac al tipo de cambio actual de 1,59 dolares/euros, un americano debería pagar 5,34 dólares. Esto significa que debería pagar un 50% más en Europa por el mismo Big Mac que en EEUU. Por tanto, como se puede observar el tipo de cambio de equilibrio, el que según la PPA debería ser el que nos ofrezca el mismo poder adquisitivo tanto en Europa como en EEUU, es de 1,06 dolares/euros.

Esto viene precedido por la crisis de subprime que sufrió EEUU en agosto del año pasado. Provocó que el sistema financiero mundial intuyese que el dólar iniciaba una senda de debilidad que aparentemente no acaba de dejar.

Es por esto que los incrementos del precio del petroleo y otras materias primas, haya repercutido de menor manera, gracias a que el poder adquisitivo en la zona euro es un 50% mayor que el de los americanos. Por tanto, un incremento del 100% en el precio, en la zona euro repercute solamente la mitad.

Otro tema a analizar es el dolar/yuan, son muchas las voces que se han quejado de la competencia desleal de los chinos devaluando el yuan, provocando que sus productos en la economia mundial sean mucho más baratos que el de otro países industrializados. Una de las ventajas que nos ofrece el Indice Big Mac es poder observar que estas quejas están realmente fundadas.

Como ppodemos observar en el gráfico adjunto, el yuan chino está infravalorado un 49% con respecto al dólar, y por ende un 99%con respecto al euro. esto provoca que los productos chinos sean mucho más asequibles en los mercados internacionales.

Es por ello que en muchas ocasiones en las reunines de la OMC sean muchos los gobiernos que se quejen por las devaluaciones de la divisa china.

Inconvenientes del Indice Big Mac

Uno de los grandes inconvenientes que observo yo en este indice es que pretender comparar las economías mundiales bajo una misma variable, el tipo de cambio, no ofrece una visión "realista" de la economía mundial. Pues, comprar países con mismos niveles de vida es algo correcto, ejemplo al zona euro y los EEUU.

Pero ¿hasta que punto es verídico poder comparar el poder adquisitivo de un consumidor chino con un consumidor europeo o americano? Aunque los resultados que arroja el Indice Big Mac nos ofrece una idea clara del mercado de divisas mundial, habría que tener en cuenta otras variables y no solo el tipo de cambio.

Análisis EUR/USD: ¿Posible cambio de tendencia?

Por primera vez me atrevo a analizar un gráfico en “público”. Pero me ha parecido interesante ver la figura que presentaba el gráfico EUR/USD en los últimos meses. A mi no me gusta quedarme solo con las figuras que se pueden observar en el gráfico sino que además me gusta darle una respuesta, en este caso macroeconómica, a la situación que nos ofrece la cotización del euro frente al dólar.

Análisis gráfico

Primero analicemos gráficamente el tipo de cambio. Observamos una tendencia primaria alcista bastante clara que empieza en febrero de 2006, y que acaba rompiendo el canal a primeros de septiembre del 2007, que curiosidad en pleno auge de las hipotecas subprime de este verano. Rompió el canal con una subida bastante escarpada hasta casi los 1,50 USD. Seguidamente desde noviembre hasta estos días ha ido marcando un triple techo. Para los entendidos en análisis técnico es una figura bastante clara en la que podemos prever que vaya a existir un cambio de tendencia a la baja. Aunque tampoco hay que descartar que este movimiento lateral pueda ser un respiro hacia un nuevo tirón fuerte al alza. Puesto que aunque ha marcado este triple techo lo cierto es que vemos como la resistencia del canal alcista ahora se ha convertido en soporte. Sin embargo el tipo de cambio no ha podido superar la barrera psicológica del 1,50 USD.

Hay que esperar a los siguientes movimientos para saber si este triple techo es un cambio total de tendencia. Aunque en mi opinión es probable que, visto el panorama americano, pueda seguir el euro al alza y superar los 1,50 USD.

Macroeconomía

Aquí es donde me gustaría dar una visión un tanto macroeconómica. Que es más que probable una recesión en EEUU yo creo que ya nadie lo duda. Como decía anteriormente, vemos una subida bastante escarpada que empieza en el mes de septiembre, signo inequívoco de que el caso de las hipotecas basura asusto a más de un inversor y que provocó el pánico en más de un fondo que estaba plagado de titulizaciones hipotecarias de alto riesgo americanas y que no tuvo más remedio que vender para que no le pillara en medio de la tormenta.

Otro dato a tener en cuenta, es la enorme deuda fiscal de la administración Bush debido sobre todo al tema de Irak. Una guerra cuesta mucho dinero y una guerra en la que llevas años, y máxime cuando preveías meses, muchísimo más. Esto hay que tenerlo en cuenta en su contexto. Por ejemplo, aquí en España que ahora está tan de moda hablar de economía, se advierte que unas cuentas con superávit pueden hacer más fuerte a la economía puesto que puede tener dinero en caso de recesión. Como explicita el modelo Keynesiano. Bien pues, tener una economía muy endeudada que no puede hacer frente a una crisis tan grave como la subprime hace perder toda fuerza, hecho que provoca que los que tienen el dinero busquen refugio en otras economías más saneadas.

¿Qué provoca una bajada tan acusada de los tipos de interés? Ante una situación real de desaceleración la FED, que en esto trabaja muy distinto al BCE, prevé que el crecimiento económico va a descender e incluso puede que sea negativo. Esta bajada de tipos lo que intenta es que no se resienta la demanda interna y los americanos puedan seguir endeudándose. Pero tiene un factor en contra y es que esta bajada provoca que los bonos americanos sean mucho menos atractivos que los europeos, puesto que la rentabilidad es menor, y que muchos prefieran vender sus dólares y comprar bonos alemanes, por ejemplo.

Conclusión

Por tanto, ¿puede que este triple techo se deba a las sucesivas bajadas de tipos por parte de la FED? ¿Puede haber un cambio real de tendencia a la baja? Son preguntas que me vinieron a la cabeza una vez analizados el gráfico.

Mi conclusión es que no hay que perder de vista este triple techo, sobre todo para aquel que tenga acciones americanas. Puesto que aunque hay probabilidades de que el tipo de cambio se vaya a la baja y muchos quieran aprovechar para liquidar sus acciones en dólares. Aunque ya digo, visto el panorama americano, y vista que la parte superior del canal se ha convertido en un nuevo soporte, hay también grandes posibilidades de que el tipo de cambio se vaya al alza.

Que os parece un fifty fifty??

Cotizaciones de divisas en tiempo real

Hola a todos. Como este intenta ser un blog que hable sobre finanzas internacionales y la especulación en divisas, he visto apropiado que si muchos estáis interesados en ver como van las cotizaciones del euro, el dolar, la libra o yenes lo podáis ver en tiempo real.

Dichas cotizaciones aparecerán siempre a la izquierda de la pagina, e irán unidas a todos y cada uno de los artículos que vaya publicando.

Bueno espero que sea de bueno agrado e interés, y que si alguno quiere hacer algún comentario sobre este o cualquier otro tema que tratase con una mayor profundidad, no dudéis en comunicármelo.

S2

El porqué de las Hipotecas Multidivisas

Como comenté en el post anterior sobre el “Indice Big Mac”, este era la antesala a este nuevo artículo sobre un tema muy recurrente en estos últimos tiempos por rankia. Este tema es el de las hipotecas multidivisas, un tema muy sensible y el cual hay que analizar con detenimiento. Así que la finalidad de estas paginas es la de explicar el motivo por el cual existen estas hipotecas multidivisas, ya no su funcionamiento que eso está bastante detallado en artículos publicados en rankia sino, más bien explicar el porque. De donde surgen y cual es la idea básica de este producto. Además de poderlo extrapolar ya no solo para nuestra financiación sino también entender este mecanismo para nuestra propia inversión en países donde la divisa sea distinta a la nuestra.

Por ello es recurrente leerse primero un artículo que escribí anteriormente sobre el mercado Forex. Para así tener una idea global sobre el funcionamiento de este mercado. Aunque lo que voy a tratar va a ser de una manera lo más sencilla posible.

Hay que tener una primera idea básica. En mercados totalmente eficientes, aunque suene extraño, deberíamos obtener la misma rentabilidad invierto en yenes en japón, que invirtiendo en euros en España. Esto quiere decir, que al comprar yenes e invertirlos en por ejemplo bonos nipones al 0,5%, debería obtener la misma rentabilidad que invertir en bonos españoles al 4%. Muchos pueden pensar, ¿como obtener la misma rentabilidad si uno te da el 0,5% y el otro el 4%?. La situación es así de sencilla, aquella divisa que tenga un menor tipo de interés actuará con prima, mientras que la tenga un mayor tipo de interés, actuará con descuento.

Que implicaciones tiene esto, que el euro se depreciará con respecto al yen, y el yen se apreciará con respecto al euro para así compensar la diferencia entre tipos de interés.

Esto que expliqué es la teoría... pero que ocurre en la práctica, que existen otros factores que determinan que el tipo de cambio no sea el esperado según la teoría. Por ello existe la oportunidad de obtener unos rendimientos mayores que en la divisas local. Esto implica que los mercados, no son eficientes, es decir, los precios no reflejan toda la información existente y relevante para la determinación de los precios. Ello es debido a que hay otras magnitudes, macroeconómicas principalmente, que pueden interferir en el eficaz funcionamiento del sistema. Pongamos por ejemplo, el caso del dólar americano frente al euro. Teniendo un tipo de interés más alto en EEUU debería apreciarse con respecto al euro, pero la práctica nos dice que justamente ocurre lo contrario.

Por ello existen las hipotecas multidivisas, el mecanismo principal de este tipo de producto es la de aprovechar esas ineficiencias del sistema financiero internacional. Por tanto, ¿porqué puede ser atractivo financiarse en yenes? Muchos pensaremos que es una pregunta simple, joder allí dan un 0,5% mientras que aquí es un 4%, hablo en este caso de tipos de interés oficiales de cada uno de los Bancos Centrales. Pero como explique anteriormente, esta diferencia se debería ver minimizada por el tipo de cambio yen/euro. Por tanto, si tenemos una divisa que ofrece una financiación al 0,5% y además se deprecia cada vez más con respecto a nuestra divisa local, es decir cada vez tengo que dar menos euros por cada yen que me financio, es lógico que muchos vean atractiva este tipo de financiación. Ya no solo porque el tipo de interés es menor, sino porque además obtengo una menor cuota de amortización gracias a la depreciación de la moneda extranjera. Por consiguiente, el beneficio es doble.

Lo mismo puede ocurrir con la inversión. Es decir, buscamos un país que tenga un tipo de interés más alto que el nuestro, con lo cual obtendríamos un mayor rendimiento, y además que su divisa se aprecia con respecto al euro. En tanto que, obtendríamos un mayor rendimiento por cada euro invertido y además como esa divisa cada vez se aprecia más con respecto a nuestra divisa local, el beneficio sigue siendo doble. El caso concreto lo podemos observar ahora en EEUU, como el dólar se esta depreciando cada vez más respecto al euro, ello está provocando una huida de muchos flujos monetarios, porque EEUU no resulta atractivo.

Por ello, explique en un primer momento el “Indice Big Mac”, porqué es un indicador que nos puede analizar que divisa está infravalorada y cual sobrevalorada. Aunque el mejor indicador para esto es el tipo de cambio forward, como indicador de las expectativas actuales del tipo de cambio futuro. En ese sentido, podemos encontrarnos con varias posibilidades:

• si nuestra intención es invertir en un país con una divisa diferente a la nuestra y el tipo de cambio forward divisa extranjera/euro es más bajo que el de mercado en el momento de la inversión, esta puede ser una inversión interesante.

• Si es al contrario y el forward divisa extranjera/euro es mayor que el de mercado en ese momento, la inversión puede no ser todo lo rentable que nos gustaría

• Si nuestra intención es la financiación, si el tipo de cambio forward divisa extranjera/euro es mayor que el de mercado, puede ser una financiación interesante.

• Si este tipo de cambio forward es menor que el de mercado, la financiación, no será rentable a largo plazo
  
  

Otra cosa que nos queda por estudiar son los diferentes mecanismos que existen para cubrirse ante los riesgos de tipo de cambio tanto en las inversiones y en la financiación. Esto queda para un próximo episodio...

Lo que hay que tener en cuenta es el porque de la existencia de este tipo de hipotecas, y la conclusión es muy sencilla, la de aprovechar las imperfecciones del mercado en beneficio propio. Unido al hecho de que este tipo de mecanismos funciona tanto para la inversión en países con diferente divisa, y también para la financiación.

El mercado de divisas (FOREX): el mayor mercado del mundo

FOREX es el acrónimo de Foreign Exchange (Intercambio de Monedas Extranjeras). El Mercado Internacional de Divisas (FOREX) es un gran desconocido en el mercado financiero español. Pero, ¿Qué es una divisa? ¿Qué operativa podemos encontrar en el mercado de divisas? ¿Qué ventajas podemos sacar de ese mercado?

¿Qué es una divisa?

Las divisas son medios de pago nominados en moneda extranjera y mantenidos por los residentes de un país (no sólo billetes de curso legal extranjeros). Por ejemplo:

- Los depósitos bancarios nominados en moneda extranjera en una institución financiera (con los que se opera mediante transferencias).
- Los documentos que dan derecho a disponer de esos depósitos sin ningún tipo de restricción (cheques, talones, tarjetas de crédito,…)
- Los billetes o moneda extranjera en si misma.

Visto que esta definición es un poco abstracta vale la pena citar algunos ejemplos sobre qué son divisas y qué no.

Un ejemplo de divisa es el cheque de viaje (se le aplica la tarifa o precio de la divisa a la hora de hacerlo efectivo) o un cheque en una cuenta corriente en un país distinto del propietario.

Así, no se consideran divisas por ejemplo, las letras de cambio o pagarés emitidos por no residentes (son instrumentos de crédito), las acciones, obligaciones u otros activos financieros (aunque se emitan en moneda extranjera).

Clasificación de las divisas

Existe una clasificación de divisas atendiendo a su situación en el mercado.

Se conoce como divisa convertible a aquella que puede intercambiarse libremente por otra divisa y su precio viene determinado por el mercado.

En el otro extremo tenemos las divisas no convertibles (o divisas bilaterales), aquéllas que están sometidas a restricciones y los precios son establecidos por el Estado.

Como ejemplo de divisas convertibles tenemos: el Euro, el Dólar, el Yen…, que son en las que nos basaremos en gran medida. Como su precio viene determinado por el mercado podremos acceder a ellas más fácilmente. Un ejemplo de divisa no convertible sería el Naira de Nigeria.

¿Qué son los mercados de divisas?

Los mercados de divisas son emplazamientos en los que se intercambian las diferentes monedas nacionales (medios de pago en general) y se fijan los precios de cambio. La razón de la existencia de este tipo de mercados son las operaciones de cambio derivadas del comercio internacional y los movimientos en los mercados financieros internacionales.

El precio fijado en este tipo de mercados es lo que se conoce como tipo de cambio, es decir, la cantidad de moneda de un país que hay que entregar para obtener un determinado montante de monedas de otro país.

Características

El FOREX se caracteriza por:

a) Es el mercado más grande del mundo en volumen de transacciones diarias.

b) La liquidez extrema del mercado.

c) Es muy volátil y sus participantes tienen pocas posibilidades de manipulación del mercado.

d) El tiempo en que se desarrolla - 24 horas al día (excepto los fines de semana).

f) Su dispersión geográfica. Si bien, existe una fuerte concentración espacial de la actividad. Unos pocos centros financieros reúnen la practica totalidad de las transacciones: Londres (con más de un 30,10% del total de las transacciones del mundo en 2001), Nueva York (casi el 15,7% del total en 2001), Tokio, Singapur, Zurich, Hong Kong, Frankfurt…

Las seis monedas de mayor transacción
Lugar	Moneda	Código ISO 4217	Símbolo
1	Dólar estadounidense	USD	$
2	Euro	EUR	€
3	Yen japonés	JPY	¥
4	Libra esterlina	GBP	£
5	Franco suizo	CHF	-
6	Dólar australiano	AUD	$

El gran número, y variedad, de comerciantes en el mercado. Aunque también está concentrado por el numero de operadores que intervienen activamente en el mismo y fijan los precios (únicamente 200 grandes dealers y 80 brokers son significativos en el mercado). Los diez dealers más activos explican el casi 73% de volumen que negocia, según Wall Street Journal Europa.
Estos grandes bancos internacionales proveen al mercado con precios de compra (bid) y venta (ask). El spread es la diferencia entre estos dos precios. Por lo general el spread en las divisas más negociadas es de solamente 1-3 pips o puntos básicos. Por ejemplo, el bid/ask en una cotización de EUR/USD pudo ser 1.2200/1.2203. El tamaño mínimo que generalmente se negocia es de USD$1.000.000.

Según un estudio elaborado por el Bank for International Settlements (BIS) en 2004, los pares de monedas más negociados eran:
EUR/USD - 28%
USD/JPY - 17%
GBP/USD (también llamado cable) - 14%
El Dólar estadounidense estuvo involucrado en el 89% de las transacciones, seguida por el euro (37%), el yen (20%) y la libra esterlina (17%).

Mercado de contado y mercado a plazo

Existen dos tipos de mercado según el momento en que se liquidan las operaciones de cambio.

En el segmento o mercado de contado (spot) la liquidación de la operación se realiza hasta dos días hábiles de mercado tras la fecha de contratación. La operativa de este tipo de mercado es la más común. Por ejemplo, en un determinado momento compramos dólares y mantenemos nuestra posición hasta que el dólar se aprecia con respecto al euro, en ese momento venderíamos nuestros dólares y compraríamos euros. Nuestro beneficio viene determinado por al diferencia entre el precio al que compramos los dólares y por el que los vendemos.

Hay que tener en cuenta que en el mercado FOREX siempre existe una compra y una venta a la vez, es decir, nosotros compramos dólares pero al mismo tiempo vendemos euros por esos dólares, es una especial diferencia con respecto a la compra/venta de acciones.

En el mercado a plazo (forward) la liquidación de la operación se realiza después de dos días hábiles, normalmente 1, 2, 3 ó 6 meses. En este tipo de mercados existen diferentes formas de operar. Para explicar este tipo de operaciones es conveniente utilizar ejemplos que ilustren los conceptos teóricos.

Contratos de futuros sobre divisas

Los contratos de futuros sobre divisas suponen una obligación a comprar o vender una determinada divisa, a un tipo de cambio previamente acordado, en una fecha futura.

Por ejemplo, estamos interesados en comprar acciones de una empresa estadounidense cuyas acciones, por supuesto, cotizan en dólares. Por consiguiente, deberíamos cambiar euros por dólares para poder hacer efectiva la operación. Hay que tener en cuenta que si operamos en dólares estamos asumiendo dos tipos de riesgo: por un lado el riesgo de que las acciones de la empresa bajen y por otro el riesgo asociado al tipo de cambio del euro respecto al dólar. Así pues, podríamos decidir, suponiendo que nuestra inversión en acciones va a ser por un periodo de tiempo determinado, contratar un futuro sobre divisas, y establecer así un tipo de cambio pactado (lo que se llama cobertura del riesgo de cambio). Este tipo de cambio será al alza o a la baja dependiendo de cómo veamos la tendencia del mercado en ese determinado momento. Con este contrato nos aseguramos que en la fecha pactada podremos cambiar nuestros dólares por euros a un tipo de cambio fijo.

Contratos de opciones sobre divisas

Existe otro modo de salvaguardar nuestra inversión en la empresa estadounidense de la que hemos comprado acciones: las opciones de divisas.

Las opciones de divisas (currency options) son contratos que otorgan al comprador de la opción el derecho (no la obligación) a comprar o vender un importe en divisas (activo subyacente), a un tipo de cambio predeterminado (precio de ejercicio), en una fecha futura (fecha de vencimiento) pagando por ello una prima. Hay que tener en cuenta que aquí si existe un coste que es la prima, que se paga en el momento de la compra de la opción y que nunca se recupera.

Existen dos tipos de opciones: Call y Put

La opción Put otorga a su comprador el derecho a vender una determinada divisa a plazo. Siguiendo con el ejemplo anterior, imaginemos que hemos contratado una opción sobre el dólar a un tipo de cambio y un vencimiento determinado, para cubrir nuestro riesgo de cambio en la compra de acciones americanas. Por tanto, se nos plantean dos escenarios:

Si el tipo de cambio al vencimiento <>

Si el tipo de cambio al vencimiento > E, no se ejercería la opción y se perdería la prima. Iríamos al mercado y cambiaríamos nuestros dólares por euros a un precio más alto que el que habíamos acordado para ese determinado vencimiento.

La opción Call otorga a su comprador el derecho a comprar una determinada divisa a plazo. Ahora imaginemos que tenemos contratada una hipoteca en yenes, por tanto, si el yen se aprecia nuestra deuda aumenta. Para cubrir el riesgo de cambio en nuestra hipoteca podríamos contratar una Call sobre el yen. Podemos observar dos escenarios:

Si el tipo de cambio al vencimiento > E, ejerceríamos la opción y así conseguiríamos cambiar las divisas a un precio menor al de mercado, por tanto evitaríamos que aumentase nuestra deuda en euros.

Si el tipo de cambio al vencimiento <>

Términos comunes en el FOREX

Apalancamiento: El grado en el cual un inversionista o negocio utiliza dinero prestado. La cantidad, expresada en múltiplos, por la cual la cantidad nacional operada excede el margen requerido para operar. Por ejemplo, si la cantidad nacional operada (también referida como "tamaño del lote" o "valor del lote") es de $100,000 dólares y el margen requerido es de $2,000 dólares, el operador puede realizar operaciones por 50 veces de apalancamiento ($100,000/$2,000). Para los inversores, el apalancamiento significa comprar en margen para aumentar el beneficio en valor sin aumentar la inversión. Las inversiones apalancadas pueden ser extremadamente riesgosas porque puede perder no solo su dinero, también el dinero que has pedido prestado.

Arbitraje: Se refiere a un precio de operación exenta de riesgos en que se compra y vende simultáneamente un mismo activo o producto financiero en dos mercados a fin de obtener los beneficios de la diferencia de precios.

Base: Diferencia entre el precio al contado y el precio aplazado en transacciones de futuros.

Cable: Término utilizado en los mercados de cambio para la relación Dólar EE.UU./Libra esterlina.

Cobertura del margen de garantía (Margin Call): Demanda de fondos adicionales para cubrir posiciones.

Conversión: Es el proceso por el cual activos o pasivos denominados en una moneda, son cambiados por activos o pasivos denominados en otra moneda.
Descubierto (Short): La venta de una moneda que aún no se posee, para tener una posición corta con la expectativa de que el precio baje para poder recomprarlos a una fecha posterior y obtener una ganancia.

Devaluación: Disminución del valor de la moneda de un país en relación a las monedas de otros países. Cuando un país devalúa su moneda, los bienes importados se vuelven más caros, mientras que las exportaciones se vuelven menos caras en el extranjero y de esa manera más competitiva.

Diferencial (Spread): La diferencia entre el precio de venta y de compra de una moneda; se utiliza para medir la liquidez del mercado. Los diferenciales más reducidos significan más alta liquidez.

Drawdown: La magnitud de la disminución del valor de una cuenta, ya sea en porcentaje o en términos de dólares, medida desde el punto máximo hasta el siguiente mínimo. Por ejemplo, si la cuenta de un operador aumenta de valor de $10,000 a $20,000, y después baja a $15,000, y nuevamente se incrementa ahora a $25,000, ese operador tuvo un máximo drawdown de $5,000 (ocurrida cuando la cuenta disminuyo de $20,000 a $15,000) aun cuando la cuanta de ese operador nunca haya estado en una posición perdedora desde el inicio.
Largo: Posición de mercado en que el cliente compra una divisa que antes no tenía. Por ejemplo, dólares largos significa que el cliente ha tomado una posición comprando dólares.

Liquidez: La capacidad de un mercado para aceptar transacciones de gran volumen. En función de volumen y actividad en un mercado. Es la eficiencia y la eficacia de los precios con la cual las posiciones pueden ser operadas y ejecutadas las ordenes. Un mercado con mayor liquidez proveerá más frecuentes cotizaciones de precios como el más reducido diferencial de compra/venta.

Margen: Los clientes deben depositar fondos como garantía para cubrir cualquier pérdida potencial debido a movimientos adversos en los precios.
Mejor punto (Up-tick): La cotización de un nuevo precio superior al de la cotización anterior para la misma moneda.

Moneda Base: La moneda base es la primera moneda en un par de monedas, y a la otra moneda que determina el precio de un par de moneda se le llama contraparte.
El Euro es la moneda base mas dominante contra todas las demás monedas. Como resultado, los pares de monedas contra el Euro serán identificadas como EUR/USD, EUR/GBP, EUR/CHF, EUR/JPY, EUR/CAD, etc.
La Libra Esterlina es la siguiente en la jerarquía de las monedas. El dólar de Estados Unidos es la siguiente moneda base predominante.

Posición: Una visión clara de un operador para comprar o vender monedas, y también puede referirse a la cantidad de moneda en que tiene o que debe un inversor.

Prima o costo de financiamiento de intereses: El costo o beneficio asociado con la continuación de operaciones abiertas de un día para otro, calculados mediante el uso del diferencial de tasas de interés a corto plazo entre las dos monedas que forman el par de moneda.

Punto (pip): El término utilizado en el mercado de divisas para representar el incremento más pequeño que puede hacer una tasa de cambio. Según el contexto, por lo general un punto básico (0.0001 en el caso de EUR/USD, GBD/USD, USD/CHF y 0.01 en el caso de USD/JPY).

Renegociación (Rollover): Cuando la liquidación de la operación se prorroga a otra fecha con el costo de este proceso en base al diferencial en las tasas de interés de las dos monedas. Un cambio de la noche a la mañana, específicamente el próximo día hábil con respecto al siguiente día hábil.

Reevaluación: Incremento en el tipo de cambio de una moneda establecido por otras monedas o por el oro.

Riesgo cambiario: El riesgo de incurrir pérdidas debido a un cambio adverso en los tipos de cambio.

Tasa de Cambio (Exchange rate): Es el precio de una moneda en términos de otra moneda. Por ejemplo: $1 Dólar Canadiense (CAD) = $0.7700 Dólares Estadounidenses (USD).

Tipo de cambio cruzado (Cross Rates): Tipo de cambio entre dos divisas, generalmente estructurado sobre los precios individuales de ambas divisas, ya que la mayoría de las divisas se cotizan con respecto al dólar.

Tipo de cambio fijo (Fixed Exchange rate): Es la decisión de un país de inmovilizar el valor de su moneda con respecto a la moneda de otro país, el oro (u otro producto), o conjunto de monedas. En la práctica, incluso los tipos de cambio fijo pueden fluctuar entre bandas altas y bajas, lo que puede llevar a la intervención.

La familia Pérez y los dólares americanos

Haciendo zapping el otro día a la hora de la siesta, me encontré con una noticia del telediario de una cadena la cual no voy a nombrar...(a3tv). En la cual salia la típica familia estilo años 50 (marido, esposa y dos hijos, niño y niña) en aquellos antiguos NO-DOs, en los cuales salia la familia Pérez, contenta, sonriente y feliz disfrutando de sus merecidísimas vacaciones a orillas del río Hudson en Nueva York.

La noticia resaltaba las maravillas de tener una moneda tan apreciada en los mercados como el euro frente al dólar, que podía hacernos cumplir con nuestro ansiado sueño de viajar a Estado unidos a unos precios ridículos Ademas, de conseguir comer en aquellos restaurantes donde comen las estrellas de Hollywood, y hospedarnos en los hoteles de los actores de Broadway. Este “publireportaje” iba acompañado de imágenes de glamour, tiendas caras, restaurantes lujosos y para más énfasis, la ultima imagen era una mano llena de billetes de dólar que los iba tirando como si fueran calderilla Yo, en horas de siesta, me pregunte si es que la cadena, la cual no voy a nombrar..(a3tv), tenia entre sus accionistas a un gran grupo de agencias de viajes.

Solo en los aproximadamente 4 minutos que duro este “publireportaje” se habló de un punto débil y fue comentado de pasada, así como quien no quiere la cosa. Los productos europeos ahora son más caros, y se pueden resentir muchas empresas europeas. No digo que la idea de viajar a Estados Unidos sea mala, pero no entiendo cual era el objetivo de esta noticia.

Justo esa mañana hablando con un compañero, que muchos de vosotros conoceréis, amante de las petroleras, comentábamos lo que le estaría perjudicando esta depreciación del dólar respecto a sus petroleras. El siempre entusiasta me respondía que bueno que si le estaba afectando puesto que le estaba restando rentabilidad, pero que por ahora la cosa iba bien. Fijaos en este último comentario, por ahora la cosa me va bien...

No seré yo quien juzgue a la tal familia Pérez que se pudo ir de viaje a Nueva York, puede que haya cierta envidia sana. Pero en ese momento me rondo por la cabeza un refrán que dice: “pan para hoy, hambre para mañana”. Diréis joder Berbis el primer articulo y ya eres tan pesimista...

No es que sea un aguafiestas, pero por un momento imaginemos que esta tendencia se mantiene a medio largo plazo. Muchos países pueden ver a Europa y Estados Unidos como dos mercados sustitutivos, en gran variedad de productos básicos. Entonces si yo compraba en Europa y ahora en Estados Unidos me resulta dos euros más barato, porque no ir al tienda de al lado. ¿Acaso no somos muchos lo que hacemos eso en nuestra vida cotidiana?.

Es verdad, que hoy habremos disfrutado de unas maravillosas vacaciones en Nueva York y habremos visitado el Central Park, será bonito. Pero y si dentro de unos meses, la empresa donde trabajamos resiente esta apreciación del euro y nos quedamos en el paro...?. Ciertamente no creo que esto vaya a suceder, y que puede que las exportaciones se resientan pero no a tal nivel.

Todo esto viene enfatizado por esa noticia que vi el otro día en la televisión. Esta claro que tiene sus ventajas, de hecho por esas mismas fechas oí al presidente de la asociación de las petroleras españolas, decir que bueno esto había provocado un descenso real del coste del petroleo del 6% respecto al año pasado, gracias a esta caída del dólar. ¿Pero acaso lo hemos visto reflejado en los precios del carburante alguno de nosotros?. Si, es cierto la refinación de la gasolina ha subido, como todos los costes suben año tras año. Entonces, ¿qué otra ventaja nos queda?.

Cierto es que claro este problema solo es perjudicial depende de para quien. Es decir, al mismo momento que las exportaciones son caras, las importaciones de tecnología de Estados Unidos son más barata que nunca. Así que, os dejo a todos vosotros que meditéis, o mejor que opinéis sobre esta situación. ¿Debemos vernos reflejados con la familia Pérez, o ver un problema porque nuestras exportaciones se van a resentir?