Por cierto, en el PER FRANCHISE que te comento, es necesaria también una tasa G. Esta tasa se calcula de la siguiente forma:

G = RR x ROE

RR es el Retention Rate o dicho de otra forma, la parte del BPA que no se reparte como dividendo.

Así que al aumentar el PayOut disminuimos el RR y por extensión la G. Esto aumenta los denominadores y hace disminuir el PER.

La clave está en encontrar un PayOut que reduzca al mínimo la K y que mantenga al máximo la G. En ese punto un PayOut elevado aumentará el PER. Si te pasas o no llegas, el PER va a disminuir.

Pero repito, esto es todo teoría.