Los fondos (II): Mayores posiciones

En este post quiero analizar una cualidad interesante a la hora de analizar un fondo, y son las mayores posiciones. Esto nos indica a grandes rasgos donde tiene el gestor el dinero invertido, puesto que generalmente en las fichas nos aparecen las 5 o 10 primeras posiciones, que puede ser aproximadamente hasta un 50% del fondo.

¿Qué son las mayores posiciones de un fondo?

En la mayor parte de las fichas de los fondos, se suelen especificar cuáles son los principales títulos que el gestor del fondo tiene una mayor posición. En los fondos de renta fija suelen ser distintas emisiones de bonos, y en los fondos de renta variable trata de compañías en las que el fondo tiene invertido un mayor patrimonio.

¿Para que nos sirven?

Por ejemplo os paso las primeras posiciones del fondo Amex Emerging Market Debt y vemos que los primeros bonos son de Rusia, Brasil, Turquía y Filipinas. Además abajo nos da una tabla con el porcentaje que hay asignado a cada área geográfica.




Se echa de menos conocer el peso de estas emisiones en el indice de referencia para ver qué grado de sobreponderación tiene el gestor a estos mercados, así como el nivel de concentración del fondo.

¿Por qué es importante?

Es relevante porque es la principal evidencia que tiene el inversor sobre el tipo de activos que realmente tiene el fondo.

Generalmente, no hay sorpresas, y cuando un fondo dice invertir en deuda emergente las principales posiciones del fondo son efectivamente emisiones de deuda emergente. Aunque, sin embargo, algunas ocasiones las principales posiciones del fondo revelan sorpresas.

Esto es muy a tener en cuenta en fondos donde la comisión de gestión es alta, cuando existe una gestión activa generadora de alfa, en las que se observa como las principales posiciones del fondo es un ETF, o un fondo cotizado que replica el indice de referencia.

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