Cartera Modelo Global BANIF

Las Bolsas continúan con la dinámica alcista en el inicio de 2007, como consecuencia del optimismo fundado en el ciclo económico y en un contexto energético más favorable. Las incógnitas principales residen en la actitud futura de los grandes bancos centrales (Fed y Banco Central Europeo) y en la evolución de los resultados empresariales.

En USA las noticias positivas son la tónica predominante. Creció 2006 a un promedio del 3,4% (dos décimas más que en el ejercicio anterior), el mercado inmobiliario da síntomas de estabilización (aunque tímidas y sujetas a matices por el buen clima de diciembre) y al consumo privado ayuda mucho la estabilización del empleo y la moderación del precio de la gasolina.

Los paises EURO encaran el 2007 con una situación de arranque más favorable debido al trinomio inversión-empleo-consumo. El mercado laboral ha mejorado y por tanto, se prevé que l consumo vaya ganando protagonismo dentro de PIB en los meses venideros.

La política monetaria no está exenta de incertidumbre, especialmente en USA. Tras la última reunión de la Fed se desprende una prolongación del tipo del 5,25% a medio plazo. Desde Banif, se espera bajada del tipo de interés a partir de agosto si se concretan las expectativas de crecimiento del primer semestre 2006 y el contexto energético no provoca presión en los precios. Es decir, si se mantiene la inflación.

Respecto de lo que hará el BCE, se espera subida de los tipos hasta el 3,75% (en marzo) y que nos dejen en paz ya de una vez con las subiditas de tipos.

Banif para febrero (aunque ya lo estamos terminando) sigue entendiendo que la inversión favorita es en Renta Variable (a la que otorga un peso del 53% en su cartera global), y siguen considerando que en USA está barata, también en Europa y en un caso de normalización de beneficios, en precio; España muy ajustada, aunque con alternativas en determinadas empresas.

Los sectores por los que Banif apuesta para sobreponderar son los Financieros (Santander, BBVA,UBS, Barclays, Hsbc, Citigroup, Bank of America, Axa, Allianz, ING, United States Dollar Dollars etc) y Telecomunicaciones (Telefónica, Vodafone, Deutsche Telekom, cuyos ratios de valoración permiten pensar que se comportarán bien en 2007).

En cuanto a la inversión en Fondos, siguen apostando por los estilo Valor: Banif Dividendo, JPM Europe Strategic Value, en Europa y el B JPMF US Strategic Value y el Eaton Vance Emerald US Value en USA.

En renta fija, Banif se mantiene posicionada en duraciones de cartera ligeramente superiores a un año y reduce la presencia en Activos Monetarios a favor de la Renta fija a corto plazo. Sigue ponderando los fondos dinámicos como Banif Rendimiento Plus para posiciones de liquidez, y para el corto plazo, Banif RF Corto Plazo.

En el mercado de divisas, siguen apostando por una apreciación del euro con techo rondando el 1,35.

Cartera modelo de Banif