En general, todos pensamos que si compramos cualquier emisión de deuda en la que el cupón a pagar en lugar de ser fijo durante toda la vida de la emisión es variable y está referenciado a la evolución del euribor estaremos cubiertos contra la pérdida que nos puede ocasionar el efecto de la inflación a lo largo del tiempo que dure la inversión. Pensamos que si la inflación sube también lo hará el euribor y más o menos en la misma proporción. Este es el motivo por el que tienen tanta aceptación entre nosotros las participaciones preferentes, que cotizan en el mercado SEND, de Unión Fenosa, Endesa y ahora también de Repsol. Pero la realidad es que esa linealidad entre la evolución de inflación y el euribor no se da.

El euribor es la media del tipo de interés al que se prestan dinero, entre ellas, las 57 mayores entidades financieras europeas en el mercado interbancario y su valoración depende del tipo oficial que establece el Banco Central Europeo más la prima de riesgo que corresponde a cada entidad. Nuestro subconsciente nos induce a pensar que si la inflación sube el BCE subirá el tipo oficial y por lo tanto también lo hará el euribor, y así es en la teoría, pero la práctica es más compleja.   Leer más

Hace un par de días les comentaba que Indra está resistiendo bien la crisis, aunque a costa de endeudarse un poco más de lo que es habitual en esta empresa por los problemas que parece que está teniendo para cobrar lo ya facturado. También les comentaba que Bestinver ha estado comprando acciones este año y que no parece una mala inversión comprar por debajo de los 12,24 euros.

Como ya he comentado en otras ocasiones, una alternativa a los bajos tipos de interés de los depósitos a plazo fijo y a los bonos convertibles en acciones que intentan endosarnos los bancos es la venta de “opciones put”, de la empresa que cada uno estime conveniente de entre las que cotizan en el mercado de Meff. Esto es lo que se suele utilizar para confeccionar los llamados depósitos estructurados, con la ventaja de que si se monta la estructura uno mismo se la hace adaptándola a lo que se estima más conveniente.   Leer más