Las participaciones preferentes de Endesa con código ISIN USU291871080 son, junto con las ya comentadas de Unión Fenosa, de las primeras que salieron a cotizar en el mercado SEND, y también muy conocidas entre los asiduos de Rankia entre otras cosas porque los que invertimos en ellas siguiendo la recomendación de Llinares sacamos unas muy buenas plusvalías el año pasado cuando la empresa hizo una oferta de compra al 100 % de su valor nominal. Ahora, como la emisión ya es pequeña, unos 150 millones si no recuerdo mal, ya no tienen la liquidez de antes. Se trata de una emisión perpetua, de 25 euros de valor nominal, que tiene la fecha de amortización voluntaria por parte del emisor el 28 de marzo de 2013 y que paga un dividendo variable que hasta la fecha de amortización voluntaria que he comentado antes es el euribor a 3 meses con un mínimo del 4 % y un máximo del 7 %, así que para este año el dividendo a cobrar es el 4 %. A partir del 28 de marzo de 2013 el dividendo será el euribor a 3 meses más un diferencial del 3,75 %. El dividendo lo paga trimestralmente los días 28 de marzo, junio, septiembre y diciembre.   Leer más

Las participaciones preferentes de Unión Fenosa con código ISIN USU90716AA64 son de las primeras que salieron a cotizar en el mercado SEND, muy conocidas entre los asiduos de Rankia gracias a Llinares y seguramente las que más aceptación y liquidez tienen. Se trata de una emisión perpetua de 750 millones de euros, de 25 euros de valor nominal, que tiene la fecha de amortización voluntaria por parte del emisor el 20 de mayo de 2013, aunque no deben de hacerse muchas ilusiones de que eso ocurra dada la complicada situación financiera mundial. Paga un dividendo variable que hasta la fecha de amortización voluntaria que he comentado antes es el euribor a 3 meses más 0,25 % con un mínimo del 4,25 % y un máximo del 7 %, así que para este año el dividendo a cobrar es el 4,25 %. A partir del 20 de mayo de 2013 el dividendo será el euribor a 3 meses más un diferencial del 4 %. El dividendo lo paga trimestralmente los días 20 de febrero, mayo, agosto y noviembre.   Leer más

Poco a poco el mercado electrónico SEND va acogiendo más emisiones y de mejor calidad, solo falta que coticen emisiones de deuda senior y esperemos que algún día las tengamos. Esta semana le ha tocado el turno a las participaciones preferentes de Telefónica de código ISIN USU87942AA33. Se trata de una emisión perpetua de 2.000 millones de euros, que tiene la fecha de amortización voluntaria por parte del emisor el 30 de diciembre de 2012. Paga un dividendo variable que hasta la fecha de amortización voluntaria que he comentado antes es el euribor a 3 meses con un mínimo del 4,25 % y un máximo del 7 %, así que para este año el dividendo a cobrar es el 4,25 %. A partir del año que viene el dividendo será el euribor a 3 meses más un diferencial del 4 %. El dividendo lo paga trimestralmente los días 30 de marzo, junio, septiembre y diciembre.   Leer más

Ya hace más de un mes que cotizan en el mercado SEND las participaciones preferentes de Repsol de las series B y C con códigos ISIN KYG7513K1379 y KYG7513K1452, pero la liquidez continúa siendo muy escasa por no decir nula. Se han cruzado muy pocas operaciones en este periodo de tiempo, los compradores continúan pensando que el precio de venta es demasiado alto y los vendedores, al contrario, piensan que para vender perdiendo mejor mantener la inversión.

Invertir en participaciones preferentes tiene algunas desventajas con respecto a otros tipos de inversiones de deuda como pueden ser las obligaciones. Para empezar son perpetuas, no tienen fecha de vencimiento lo cual crea incertidumbre sobre cuando recuperaremos el capital prestado al emisor, el cupón o dividendo está condicionado a la existencia de dividendo distribuible en el año y en caso de quiebra de el emisor están en orden de prelación por delante de las acciones ordinarias y por detrás del resto de emisiones de deuda como es la subordinada o la senior.   Leer más

Hace unos días les comentaba que invirtiendo nuestros ahorros en un depósito a plazo fijo a un año o en letras del tesoro, del mismo plazo de vencimiento, con una rentabilidad mínima del 3,55 % se podía tener muchas probabilidades de terminar este año sin que nuestros ahorros hayan perdido capacidad adquisitiva e incluso podremos tener un pequeño porcentaje de beneficio adicional. Pero invertir sin perder capacidad adquisitiva y sin correr riesgos no es tan fácil como parece. Ahora lo podemos hacer gracias a los problemas de liquidez que están padeciendo  nuestras entidades financieras, pero no durará mucho esta facilidad de inversión, de hecho, las subastas de liquidez a tres años que les ha ofrecido el Banco Central Europeo ya han conseguido que nos tengamos que olvidar por una buena temporada de las letras del tesoro, ya que, por un tiempo, va a ser difícil obtener rentabilidades superiores al 2,5 %, y conforme nuestras entidades financieras mejoren su liquidez irán bajando también la rentabilidad ofrecida por los depósitos a plazo, lo que hará que los ahorradores tengamos que asumir más riesgos si queremos que nuestros ahorros no pierdan capacidad adquisitiva.   Leer más

Supongo que estarán de acuerdo conmigo en que el principal enemigo del ahorrador es la inflación, ya que el que no tome las suficientes precauciones para combatirla se encontrará con que cada año que pasa la capacidad adquisitiva de su dinero ahorrado es menor, sobre todo para los que vivimos en un país como el nuestro donde son normales inflaciones anuales superiores al 2,5% e incluso al 3%. Por eso es importante buscar, dentro de la seguridad, opciones que nos permitan revalorizar en capital ahorrado en ese mismo porcentaje de forma que no perdamos esa capacidad adquisitiva e incluso, si es posible, mejorarla. De entrada hay un inconveniente, y es que la inversión la hacemos antes de saber cuál va a ser la inflación que vamos a tener durante el periodo que dura la inversión. La inversión la hacemos hoy para un año, por ejemplo, pero solo después de que haya pasado ese año sabremos cual ha sido la inflación del periodo. Pero no es suficiente con encontrar una inversión que nos garantice una revalorización que sea igual o ligeramente superior a la inflación esperada ya que parte de esta revalorización se la vamos a tener que entregar a la Hacienda Pública como impuesto por el beneficio obtenido.   Leer más

La semana pasada me preguntaba un lector mi opinión sobre la concesionaria de autopistas Brisa.

Desde que se desató la crisis que estamos padeciendo que he pensado, no se si con razón o sin ella, que no era un buen momento para invertir a largo plazo en este tipo de empresas por varios motivos: Es un negocio que requiere fuertes inversiones de capital que posteriormente se van recuperando con los ingresos que se generan durante el tiempo que dura la concesión, pero parece que en el futuro, como consecuencia de la crisis y del precio de la gasolina el tráfico por las autopistas no va a crecer con la alegría que lo hacía estos últimos años y las inversiones ya están hechas, y hay que devolver el capital y los intereses a los inversores que lo han prestado, que ya en el caso de Abertis se llevan el 50 % del resultado de explotación que es un porcentaje excesivo y que deja poco margen de seguridad.   Leer más

La baja rentabilidad que están dando últimamente los depósitos a plazo fijo y la deuda del Estado está haciendo a muchos inversores interesarse por las emisiones de empresas e instituciones.

Y dentro de estas emisiones parece que tienen bastante interés las participaciones preferentes que ya están en circulación, o se van a emitir en breve plazo por las entidades financieras.

La pregunta es si ahora es el momento adecuado para invertir en estos productos.

Hay que tener presente que estas emisiones no tienen fecha de vencimiento o si lo tienen es a muy largo plazo, y no está claro, por las circunstancias económicas que estamos viviendo, que este sea el momento adecuado para inversiones a tan largo plazo.

Todo hace pensar que las ingentes cantidades de deuda que están emitiendo los estados llegará un momento en el que hará subir los tipos de interés.   Leer más