Hace unas semanas, cuando cotizaba por encima de los 14 euros, les hablaba de esta empresa y les contaba que según mi punto de vista es una buena empresa en la que merece la pena estar invertido si se consigue un buen precio de compra, pero entonces no lo tenía . Ayer se anunció que Ebro dejará de pertenecer al Ibex-35, lo que está provocando que los fondos de inversión y planes de pensiones que replican el comportamiento de este índice pierdan el interés por esta excelente empresa y han comenzado su desinversión con lo que nos lo están poniendo fácil a los que buscamos buenas empresas en las que invertir a largo plazo.

Les contaba que se puede esperar para 2012 un bpa de 1,01 euros y un flujo de caja de 1,35 euros que permitirá, si no tiene problemas con la gestión del capital circulante, conseguir un flujo libre de caja disponible para el accionista de 0,93 euros que le permite pagar el dividendo previsto y acometer nuevas inversiones que le añadan valor adicional a la empresa.   Leer más

El Grupo papelero Miquel y Costas tiene sus orígenes en 1.725 y actualmente está constituido por 9 empresas. El objeto principal del negocio lo ha constituido desde sus orígenes la fabricación de papeles finos y especiales de bajo gramaje, principalmente en su especialidad de papeles para cigarrillos de alta tecnología. Lo último en desarrollar es el papel de fumar autoextinguible que comenzó a comercializar en el último trimestre del año pasado y actualmente está construyendo una nueva fábrica en la provincia de Barcelona, en La Pobla de Claramunt, en la que tiene previsto invertir 45 millones de euros y que se dedicará a la producción de papeles especiales industriales para la automoción, laminado decorativo y alimentación, de alta sofisticación tecnológica y alto valor añadido. Dará trabajo de forma directa a unas 60 personas y a otras 300 de forma indirecta.   Leer más

Autopistas del Atlantico Concesionaria Española S.A. (AUDASA) es la concesionaria de la autopista de peaje gallega AP9, que enlaza El Ferrol con Tuy, en la frontera con Portugal, con una longitud total de 219,6 Km, que fue creada en 1973 con este único objeto social y que según la última modificación concesional expira el el año 2048.

La semana pasada presentó los resultados de 2011 y pese a que continúa notándose la crisis en forma de disminución de la intensidad media de tráfico, que ha bajado un 6,5 %, los 22.359 vehículos que circulan diariamente por la autopista aún permiten a la concesionaria tener unos buenos resultados. El incremento de tarifas le ha permitido que la bajada en facturación sea un poco menor, el 5,8 %, pero unos mayores costes operativos y de amortización han hecho que el EBITDA, sin extraordinarios baje un 7,11 % y unos mayores costes financieros hacen que el beneficio neto, pese a bajar un 13,5 %, todavía alcance la cifra de 52,50 millones de euros, el 32,20 % de las ventas y el 10,3 % sobre el Patrimonio Neto.   Leer más

Pese a que los resultados de Vidrala de 2011 no son malos, no han sido lo suficientemente buenos como para superar los de 2010 que se vieron beneficiados por unos costes de energía eléctrica y materias primas inferiores a los del año pasado. Las ventas han crecido tanto en euros como en unidades vendidas, pero más lo han hecho los costes, pero si lo que comparamos es el flujo de caja disponible para el accionista la diferencia es prácticamente inapreciable y eso que en 2011 la empresa tiene emitidas un 2,6 % más de acciones por la ampliación de capital liberada que realizó.

Vidrala es una empresa en contante desarrollo tecnológico, que invierte anualmente algo menos del 10 % de las ventas en mejorar su proceso productivo, lo que le hace estar al corriente de las innovaciones en el mercado de los envases de vidrio, y que le ha permitido en 2011 ser la primera empresa a nivel mundial en desarrollar un envase de vidrio para el vino de conformidad con la norma ISO 14001:2004   Leer más

Hay empresas que, por un motivo u otro, no han perdido el tiempo y se han sometido a un proceso de revisión y saneamiento que las ha dejado en un estado muy satisfactorio para considerarlas como  objetivo de inversión a largo plazo. Endesa es un buen ejemplo de este tipo de empresas. Hace un par de años tenía unos ratios fundamentales normalitos y no era digna de destacar sobre las demás, pero ahora la han dejado como los chorros del oro.  Hay quien dice que el motivo es la necesidad de Enel de hacer caja, que le va a avocar a vender un porcentaje de Endesa y para ello necesita ponerla apetecible para el mercado. El tiempo dirá si es cierto o no. Lo que sí que se puede afirmar es que está cotizando a un precio muy por debajo del que debería tener.

La transformación de estos últimos años la ha convertido en una empresa con un ratio de liquidez envidiable, una solvencia del 42 % y un endeudamiento, sin contar el déficit de tarifa,  de solo el 22 % de su Patrimonio Neto, lo que la convierte en la eléctrica nacional más saneada. Actualmente está cotizando sobre los 15,35 euros, muy por debajo de su valor teórico que es 18,22 euros por lo que hay que pensar que el mercado espera algún deterioro en su balance.   Leer más

Ultimamente se están poniendo de moda los fondos de inversión garantizados de renta fija, que según dicen garantizan el principal más una revalorización, que oscila según el fondo, y que suele estar alrededor del 3,50 % anual si el plazo de amortización es superior a tres años y con la condición de mantener el dinero invertido hasta la fecha de vencimiento del fondo. Normalmente en la publicidad de estos fondos no se indica quien garantiza el dinero invertido pero por lo leído parece que es bastante generalizado que sea la entidad financiera propietaria de la gestora que lanza el fondo., y como no puede ser de otra forma en la letra pequeña del folleto de la emisión pone que la garantía solo es válida mientras no haya menoscabo en el valor patrimonial de los activos en los que se realiza la inversión. Dicho en cristiano, que no se garantiza nada que no esté garantizado por el buen funcionamiento del sistema financiero.   Leer más

Almirall presentó hace unos días los resultados del tercer trimestre y lógicamente se nota el efecto de las medidas que está tomando la Administración para recortar el gasto farmacéutico, de forma que las ventas han bajado un 12,5 % y el beneficio normalizado lo hace un 23,1 %. Pero a pesar de esto se nota que es una excelente empresa, con unos buenos gestores que están tomando las medidas adecuadas para adaptarse a la nueva situación y retomar a partir de 2013 el crecimiento. La muestra de ello es que pese a los recortes que he comentado el margen del beneficio antes de impuestos sobre ventas es del 15,44 % y sería superior su no hubieran unas pérdidas extraordinarias. Una muestra de lo excelente empresa que es la tenemos en su ratio de solvencia, superior al 56 %, la buena liquidez de que dispone y lo poco endeudada que está.   Leer más

Poco a poco las empresas van presentando los resultados del primer semestre y hoy le ha tocado a Vidrala, que pesa a haber presentado un beneficio por acción inferior al del primer semestre del año pasado no son malos, sobre todo si tenemos en cuenta que ha tenido parado tres meses un horno de fusión de vidrio de la fábrica de Portugal.

Las ventas han aumentado un 4,70 % hasta los 219,40 millones de euros, lo que representa un récord de ventas semestrales, pero así y todo entre la parada y los mayores costes de energía y de aprovisionamiento el resultado de explotación ha bajado un 13 % y el beneficio antes de impuestos ha sido 26,80 millones que no está mal.

Lo positivo de los resultados es que las ventas han aumentado en número de unidades vendidas, lo que quiere decir que están recuperando mercado y creciendo, aunque por ahora les está costando transmitir el aumento de costes a los clientes, pero todo se andará.   Leer más

La corrección de estos días nos está brindando unas cuantas ocasiones de inversión a largo plazo. Una de ellas es la petrolera Total que actualmente cotiza a 38,20 euros. Los analistas esperan un bpa para 2011 de 5,57 euros y un dividendo de 2,37 euros, pero en mi anterior comentario sobre la empresa les decía que como inversión a largo plazo no había que contar con un bpa mayor de 3,24 euros para así tener un margen de seguridad. Considerando la inversión a 10 años con un crecimiento medio del 1 % anual para el bpa y también para el dividendo y comenzando con este bpa de 3,24 euros y un dividendo de 2 euros resulta que si dentro de estos 10 años podemos vender las acciones a 43,33 euros habremos obtenido una TIR del 6,50 % que no está nada mal. Vender a esos 43,33 euros quiere decir que estaremos vendiendo a 1,29 veces su valor teórico cuando ahora está cotizando a 1,49 veces.   Leer más

Enagás ha presentado los resultados de 2010 y son excelentes y todo hace pensar que está cotizando con descuento, por lo que no hay más remedio que pensar que los que han comprado el 5 % que estaba en manos de Bancaja han hecho mejor negocio que el vendedor.

Enagás es líder en transporte, regasificación y almacenamiento de gas natural en España, y además es el Gestor Técnico del Sistema Gasista. Fue creada en 1972 con el objeto de crear una red de gasoductos por toda la Península capaz de dar servicio a las crecientes necesidades de consumo de energía que se tenían por entonces. Entre sus activos cuenta con cerca de 9.000 km de gasoductos de alta presión, dos almacenamientos subterráneos en Serrablo (Huesca) y Gaviota en Vizcaya y tres plantas de regasificación: Barcelona, Cartagena y Huelva, con capacidad total de emisión de 4.650.000 m3/h y una capacidad total de almacenamiento de 1.437.000 m3 de GNL. Además es propietaria del 40 % de la planta de regasificación de Bilbao.   Leer más