Iberdrola publicó la semana pasada el balance energético del primer trimestre y no anticipan grandes cambios con respecto a los resultados del primer trimestre del año pasado y eso que este trimestre ya consolida al 100 % la adquisición de Elektro e Iberdrola Renovables realizadas durante 2011. La mejora en el resultado, si existe, vendrá más por el incremento de precio de las tarifas que por una mayor producción.

Lo que más llama la atención es la fuerte bajada en la cuota del mercado de generación de energía eléctrica en España donde pese a haber aumentado su potencia instalada y a que la energía generada ha crecido ligeramente, Iberdrola ha perdido un 19,78 % de la cuota que tenía en 2011, pasando de tener el 26,84 % al 21,53 % de la energía total generada, entendiéndose la campaña que mantiene en contra de la energía fotovoltaica y la termosolar y lo curioso es que incluso pierde cuota de mercado también en la generación eólica donde pierde un 4,74% de cuota pese a ser en esta energía donde más a aumentado su potencia instalada. En la distribución, como la competencia es menor, por ahora, mantiene su cuota de mercado sin incrementarla.   Leer más

La cadena Ser, en su programa "A vivir que son dos días", entrevistó a Ignacio Sanchez Galán, presidente de Iberdrola. En la entrevista cuenta a grandes rasgos como se distribuye el dinero que nos cuesta el recibo de la luz y añade un dato curioso sobre el coste de las energías renovables en Dinamarca, país que según él tiene aproximadamente el mismo grado de avance que España en el desarrollo de las energías renovables. Si tienen veinticinco minutos libres merece la pena que la escuchen.

Enlace a la entrevista

Saludos.

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Cuando alguien decide ponerse corto en una empresa es porque tiene motivos para pensar que el precio al que está cotizando es demasiado elevado comparado con el beneficio que puede obtener un posible inversor que decida tomar una participación en esa empresa. Piensa que el mercado en algún momento tendrá la misma percepción que él y la cotización bajará hasta el precio que resulte atractivo para ese posible inversor. Algo así está pasando con Iberdrola. Parece que al mercado no le ha gustado la huída hacia adelante que tomó la empresa con el aparente objetivo de ponerle las cosas complicadas a ACS. Ha cumplido su objetivo, pero también ha conseguido perder el interés de los inversores porque la espiral de compras en que se metió, por ahora, ha generado más deudas que beneficio. Esperemos que sean cosas del corto plazo y que a la larga vuelva a captar ese interés perdido.   Leer más

Continuando con la idea de averiguar cual es la rentabilidad que se puede obtener cuando se invierte en un negocio que ya está en marcha y aprovechando la ventaja que ofrece la bolsa donde para un mismo negocio hay varias opciones donde elegir, bueno es comparar para ver si alguna de las opciones ofrece una ventaja que la diferencie de las demás. En esta ocasión se trata de averiguar qué empresa parece que ofrece mayores garantías de cobrar el dividendo, para lo cual partimos de la base de que para dividendo se puede destinar como máximo el dinero que le queda a la empresa después de haber restado al flujo de caja generado el coste de mantenimiento del negocio y la amortización de la deuda neta.

Como el coste de mantenimiento es muy complejo de averiguar lo que se hace es una aproximación utilizando el mismo criterio para las tres empresas: Se supone que en términos anuales hay que destinar a mantenimiento el 5 % del inmovilizado material y el 10 % del inmovilizado intangible (excepto las concesiones y licencias a las que se le aplica un 2%) y para la amortización de la deuda se supone un periodo de 20 años.   Leer más

La falta de liquidez que está sufriendo el mercado de renta variables hace que aumente la volatilidad hasta en las acciones más líquidas como es el caso de Iberdrola, que estos últimos días está cayendo de forma importante. Seguramente la explicación de esta caída está en la decisión de desinversión en la empresa de algún fondo de inversión o gran institución que tiene un paquete importante y ha decidido salirse a cualquier precio. La última vez que les hablaba sobre esta empresa era para decirles que los resultados del primer semestre me sorprendían positivamente, y la situación no ha cambiado.

Está claro que los próximos años van a ser difíciles y que será complicado crecer de forma orgánica si no es por la vía de la reducción de costes, por eso es muy importante para las empresas de servicios, que tienen unos ingresos muy recurrentes y predecibles, tener muy acotados los gastos en función de los ingresos. Ahora una vez que ya se ha crecido vía compras, lo que toca es optimizar los recursos y reducir deuda.   Leer más

Iberdrola ha presentado esta mañana los resultados del primer semestre y sorprendentemente, al menos para mi, son muy buenos. Personalmente pensaba que se iba a notar más en sus cuentas la menor generación de energía eléctrica y la escasa variación en la distribución. Habrá que ver cual ha sido la influencia de la consolidación de la brasileña Elektro en el segundo trimestre.

Pese a haber producido un 6,20 % menos de energía eléctrica y a que la energía distribuida solo ha crecido un 0,5 % las ventas han crecido un 1,5 % y el EBITDA lo ha hecho un 4,40 % gracias a que los gastos de personal han disminuido y los de aprovisionamiento han crecido menos que las ventas.

Como ha amortizado unos 1.150 millones de deuda los gastos financieros han bajado y esto le ha permitido tener un beneficio antes de impuestos un 12 % superior al del año pasado. Este es el camino para los próximos años, reducir deuda y como consecuencia bajar los gastos financieros que actualmente se llevan el 36 % del resultado de explotación. Cuando cuenta crecer en ventas es muy importante reducir gastos.   Leer más

Ultimamente he leído varios análisis y comentarios sobre empresas en los que se le da una importancia relevante al ROE. Este indicador lo que nos facilita es la rentabilidad de la empresas sobre sus recursos propios, o dicho de otra forma es el resultado de dividir el beneficio neto obtenido en el año entre el patrimonio neto expresado en tanto por cien, o el mismo cociente entre el bpa y el valor teórico contable de la acción.

Así, utilizando como ejemplo a Iberdrola que en 2010 tubo un bpa sin extraordinarios de 0,44 euros y su valor teórico es 5,30 euros, resulta que el ROE obtenido es del 8,30 %, que es una rentabilidad sobre el patrimonio neto más o menos igual que la del año pasado y un poco inferior a la de hace un par de años. Podemos considerar que es la rentabilidad media que se puede esperar.   Leer más

Iberdrola es en el principal grupo energético español, una de las cinco mayores eléctricas del mundo y es líder mundial en energía eólica.

Está presente en más de 40 países y tiene más de 27,7 millones de clientes.

Con las adquisiciones de Scottish Power y de Energy East, han incrementado la electricidad distribuida hasta 203 TWh, y el suministro de gas hasta 157,4 TWh millones. Tiene 24,5 millones de usuarios de electricidad y 3,2 millones de gas.

En los últimos siete años, su capacidad instalada para la producción de energía eléctrica ha crecido hasta situarse en 44. 991 MW con un mix de generación equilibrado, eficiente y diversificado:

Hidráulica 9.892 MW.
Nuclear 3.344 MW.
Carbón 4.709 MW.
Fuel-Oil 157 MW.
Ciclos Combinados de Gas 13.128 MW.
Cogeneración 1.229 MW.   Leer más

Iberdrola es en el principal grupo energético español, una de las cinco mayores eléctricas del mundo y es líder mundial en energía eólica.

Está presente en más de 40 países y tiene más de 27 millones de clientes.

Con las adquisiciones de Scottish Power y de Energy East, han incrementado la electricidad distribuida hasta 204,8 TWh, y los puntos de suministro de gas hasta 162,9 TWh millones. Tiene 24,7 millones de usuarios de electricidad y 3,2 millones de gas.

En los últimos siete años, su capacidad de producción ha crecido hasta situarse en 43. 855 MW de capacidad instalada y un mix de generación equilibrado, eficiente y diversificado:

Desde el punto de vista del Balance poco se puede decir con la información que proporciona la empresa en estos resultados trimestrales, pero la variación con respecto a Diciembre de 2009, en cuanto a ratios se refiere, se mantiene más o menos estable. La solvencia mejora medio punto, y aunque la deuda financiera aumenta en 1.000 millones el endeudamiento neto se mantiene estable. En cuanto al flujo de efectivo de las actividades de explotación tampoco hay información completa, pero si que nos dice que mejora gracias a unos mayores resultados y a una mejor gestión del circulante.   Leer más

Iberdrola ha enviado a la CNMV el balance de la energía eléctrica generada y distribuida por la empresa en lo que llevamos de año así como el detalle del tercer trimestre. Incluye además la información facilitada por Red Eléctrica de España para el conjunto del país y lo primero que llama la atención con respecto al conjunto del país es que generamos más energía eléctrica de la que consumimos, o sea, que somos exportadores de energía. En lo que llevamos de año hemos exportado el 3 % de la energía generada. O sea, que tendrán que comenzar a cambiar el chip la mayorías de participantes en las tertulias políticas que tanto proliferan en la radio y que en cuanto les sale el tema en el debate siempre salen con la misma cantinela: Importamos energía de Francia. Pero no es de esto lo que les quería comentar.   Leer más