Audasa (Autopistas del Atlántico Concesionaria Española SA ) ha lanzado una nueva emisión de obligaciones simples con bonificación fiscal con vencimiento a los diez años y por un importe total de 180,304 millones de euros. El objeto de la emisión es refinanciar la emisión por el mismo importe que se amortiza el próximo mayo. La fecha de emisión es el 16 de mayo, el importe nominal de cada obligación es de 600 euros, el interés que paga anualmente es el 5,75 % pero que con la bonificación fiscal alcanza una rentabilidad equivalente a la que tendría una obligación que pagase entre el 7,40 % y el 7,53 % dependiendo del tipo impositivo del bonista y estos cupones se pagarán los días 15 de diciembre de cada año hasta su amortización que es el 16 de mayo de 2022. Se trata pues de una emisión de 10 años de vida.   Leer más

Ahora que se está lanzando una nueva emisión de obligaciones a 10 años de esta empresa recobra interés la emisión que tiene en vigor y que vence el 8 de Junio de 2014. Me refiero a la que tiene código ISIN ES0211839131 y que se puede contratar en el mercado SEND.

Para los que no conocen la empresa Autopistas del Atlántico es una concesionaria de autopistas constituida a finales de 1973 cuyo único fin es la construcción y explotación de la autopista gallega de peaje AP-9 de 219 Km de longitud que enlaza El Ferrol y la frontera portuguesa, donde enlaza con la autopista a Lisboa A-3. La intensidad media diaria de vehículos en 2010 fue 23.912 vehículos lo que representa una caída del 4,60 % sobre el máximo alcanzado en 2006. Sus ratios del Balance son más o menos los típico de una empresa de infraestructuras solvencia del 37,85 % y endeudamiento de 1,51 veces su patrimonio neto. Comparados con los de Abertis por ejemplo resultan ser mejores, ya que la última está mucho más endeudada 2,83 veces su patrimonio neto. Pero lo más importante para un inversor que lo que quiere es comprar deuda es la capacidad que tiene esta para pagarla, y esto se puede medir por la relación entre el resultado de explotación o EBIT y el resultado financiero. En el caso de Audasa este ratio, sin extraordinarios, el año pasado fue 4,96 veces y en Abertis 2,46 veces o sea que Audasa tiene mucho más margen de tranquilidad para en comprador de deuda.   Leer más

Ultimamente se esta poniendo de moda por parte de los políticos la utilización del termino “presión fiscal” para justificar que en España los contribuyentes pagamos pocos impuestos y podríamos pagar algo más.

La presión fiscal es el cociente entre los ingresos totales tributarios de un país, incluidas las cotizaciones a la Seguridad Social y el Producto Interior Bruto (PIB) del mismo, expresado en tanto por cien.

Es decir: Si en un país el PIB tiene un valor de 1.070.000 millones y el total de los ingresos tributarios asciende a 450,000 millones, la presión fiscal es del 42,06 %

Si resulta que en ese mismo país por efecto de una crisis económica seis meses después los ingresos tributarios disminuyen a 325.000 millones y el PIB a 1.000.000 millones, resulta que la nueva presión fiscal es del 32,50 %.   Leer más