El programa Singulars de la TV3 entrevistó ayer a José María Gay de Liébana, economista y profesor titular de economía financiera y contabilidad de la universidad de Barcelona. En la entrevista el economista nos muestra como ha evolucionado el endeudamiento de familias, empresas y administraciones públicas españolas en estos últimos años, dejando una perspectiva de endeudamiento total de difícil solución en el corto plazo. Viendo la entrevista se entiende muy bien porqué en este entorno de desconfianza entre las entidades financieras el Banco Central Europeo ha lanzado recientemente las dos subastas de liquidez a tres años para que estas entidades puedan disponer de liquidez para atender sus amortizaciones más inmediatas de deuda. Ya pueden ver que las entidades españolas están muy necesitadas de esta liquidez.   Leer más

Si España fuera bien el número de afiliados a la Seguridad Social crecería, y no es el caso. Desde primeros de 2008 cada mes que pasa, salvo contadas excepciones, la cifra es menor, así que no se acaben de creer el mantra que tanto repiten nuestros gobernantes de que lo peor ya ha pasado y que no vamos a sufrir una nueva recesión, eso no lo sabe nadie. Desde que comenzó la crisis se han perdido dos millones de afiliados. El número de pensionistas, al contrario, poco a poco va creciendo y ya somos solo 2,48 afiliados, incluidos los parados, los que sostenemos a cada pensionista, más o menos igual que en 2004.

Las siguientes gráficas muestran la evolución del número de afiliados a la Seguridad Social desde Enero de 2007 hasta el mes de julio de este año. Son datos desestacionalizados y están representados tomando como base 100 el dato de enero de 2007, así se puede ver más fácilmente la variación en porcentaje.   Leer más

En mi post anterior les contaba que pese a lo que nos cuentan, en realidad los depósitos a plazo fijo son la fuente de financiación más barata para nuestras entidades financieras, pero el Banco de España continúa insistiendo.

Hoy aparece en el periódico Cinco Días un articulo cuyo titular dice: “ El Banco de España carga contra los súper depósitos al 4 %” en el que insiste en su empeño porque se supriman y adelanta que la norma que los penalizará está próxima a salir. Por supuesto que no dice nada ni parece preocuparle la mucho más alta remuneración que exigen las otras fuentes de financiación.

En el periódico El Pais aparece otro articulo con el siguiente titular: “El Banco de España se muestra preocupado por el alza de los salarios” en el que el BdE se preocupa por las subidas pactadas en los convenios colectivos en el primer trimestre, pero no dice nada ni parece preocuparles las subidas de más del 10 % que se están aplicando muchos consejos de administración.   Leer más

El fin de semana pasado el premio nobel Paul Krugman, en su habitual artículo publicado en El País, ponía en duda que la política económica que se está siguiendo en Europa sea las más adecuada para salir de la actual crisis. Krugman mantiene la teoría de que lo prioritario actualmente es la lucha contra el paro, y que es un error intentar luchar contra el paro reduciendo el déficit público tal y como se está imponiendo en los países de la Unión Europea. Poner como objetivo prioritario reducir el déficit a base de subir impuestos y recortar el gasto público deprimirá más la situación económica, con lo que empeora el problema del paro. De hecho últimamente están apareciendo noticias que ponen de manifiesto que las políticas de austeridad puestas en marcha por algunos países como Reino Unido no están dando los frutos esperados y se anuncia una ralentización en el crecimiento.   Leer más

Ultimamente, con el aumento de las tensiones en los mercados de deuda soberana se está incrementando la rentabilidad exigida por los inversores, de forma que toda la deuda comprada entre aproximadamente Marzo de 2009 y Marzo de 2010 está ahora con pérdidas latentes. Si por ejemplo, alguien compró entre esas fechas bonos españoles a 3 años, seguramente está obteniendo una rentabilidad de algo más del 2,25 %, un poco más o un poco menos según el mes en el que hizo la compra, y si ahora decidiera deshacer la inversión vendiendo estos bonos los nuevos compradores le exigirán una rentabilidad superior al 3 %, lo que representa una pérdida de alrededor del 2,5 % en la inversión, así que solo tiene dos salidas: vender asumiendo la pérdida o mantenerlos a vencimiento para así recuperar al final la inversión inicial.   Leer más

La agencia Eurostat publicó ayer la producción industrial en la zona euro correspondiente al mes de Septiembre y la noticia no es buena, ya que nos dice que, corregido el indice estacionalmente, comparado con el mes de Agosto se ha caído un 0,9 % en la Europa de los 16 y un 0,5 % en la Europa de los 27 y lo malo es que la caída es generalizada en todos los sectores que componen el indice. La noticia es preocupante porque desde Marzo de 2009 en que se tocó fondo en la caída provocada por la crisis se había retomado una tendencia alcista de crecimiento constante con la que se ha conseguido recuperar casi el 50 % de la caída, pero parece que en Agosto se ha llegado a un máximo relativo y que los próximos meses van a ser de retrocesos en este indicador si no se vuelven a retomar los estímulos fiscales.   Leer más

Iberdrola ha enviado a la CNMV el balance de la energía eléctrica generada y distribuida por la empresa en lo que llevamos de año así como el detalle del tercer trimestre. Incluye además la información facilitada por Red Eléctrica de España para el conjunto del país y lo primero que llama la atención con respecto al conjunto del país es que generamos más energía eléctrica de la que consumimos, o sea, que somos exportadores de energía. En lo que llevamos de año hemos exportado el 3 % de la energía generada. O sea, que tendrán que comenzar a cambiar el chip la mayorías de participantes en las tertulias políticas que tanto proliferan en la radio y que en cuanto les sale el tema en el debate siempre salen con la misma cantinela: Importamos energía de Francia. Pero no es de esto lo que les quería comentar.   Leer más

Hace siete meses les comentaba que el problema de España era el alto endeudamiento que habíamos alcanzado en los últimos años, y la falta de confianza que tenían los analistas internacionales porque no se emprendían las reformas estructurales que hacen falta.

Como ejemplo les ponía la estupenda entrevista que le hicieron a Jonathan Tepper en el programa Singulars de la TV3 a finales de Febrero. Tepper es una analista inglés, experto en macroeconomía mundial y autor de un demoledor informe sobre la economía española que publicó la empresa donde trabaja, Variant Perceptión, muy comentado en el último semestre en la prensa española. Este es el enlace por si quieren visionarla.

Han pasado siete meses y el mismo programa, Singulars, vuelve a entrevistar a Jonathan Tepper y a Santiago Niño Becerra para pulsar su visión sobre España. Por lo visto parece que aún tenemos mucho trabajo por hacer y por lo tanto es difícil que cambie la percepción sobre nuestra situación económica.   Leer más

Según las notas de prensa de la mayoría de los periódicos, la reunión del G-20 en Toronto va a terminar con un acuerdo o compromiso de que los países desarrollados, entre los que se encuentra España, reduzcan el déficit fiscal a la mitad en tres años y reducir el nivel de deuda para el 2016. Para los países emergentes parece que hay más manga ancha y lo que se les pide son mayores inversiones en infraestructuras y fortalecer el gasto social.

Enseguida se han alzado voces advirtiendo que suprimir los estímulos fiscales demasiado pronto va a ser un error que va a acentuar la posibilidad de que entremos en recesión ya que va a provocar más paro y más miseria.

Personalmente no se cual es la solución, pero lo que si que veo es que la economía nacional está en la UCI, no es capaz de andar sola, y pienso que algún nivel de estimulo va a ser necesario si no queremos que el país se pare. Pero por otro lado también veo que no se está tomando ninguna medida para reducir en déficit estructural que padecemos.   Leer más

Es la conclusión a la que ha llegado el ministro D. José Blanco, que ha estado hoy en la Universidad Menéndez Pelayo y ha aprovechado para hacer unas declaraciones en las que deja caer unas cuantas perlas: Acaba de descubrir que el ritmo de inversiones en infraestructuras de los últimos años es insostenible. También ha descubierto que el dinero es un bien escaso y que por lo tanto hay que racionalizar las inversiones y no malgastar el dinero que nos prestan, y que más tarde tenemos que devolver, en actuaciones sin sentido que no crean valor añadido y que posteriormente hay que mantener. Ha anunciado que los recursos estatales van a estar secos en los próximos ocho o nueve años, y claro la conclusión a la que llega es que ahora sobran en España empresas constructoras y de infraestructuras, así que seguramente en los próximos meses va a continuar el goteo de nuevos parados en estos sectores.   Leer más