Si hay alguna empresa ante la que hay que descubrirse y felicitarla por cómo ha sabido su equipo directivo capear la crisis hasta ahora indudablemente es Barón de Ley y más teniendo en cuenta que se trata de una empresa con un negocio directamente relacionado con el consumo. Para los que no la conozcan, Barón de Ley es una bodega fundada en 1985 por un reducido grupo de profesionales, que decidieron crear un proyecto único por aquel entonces en la Rioja; una bodega inspirada a imagen y semejanza de los “châteaux“ de Médoc.

Pese a tratarse de un negocio directamente afectado por la crisis en el que el volumen de las ventas ha disminuido un 10 % desde 2007 el equipo directivo ha tenido tan claro cual era el camino a seguir que después de estos últimos cinco años los fundamentales de la empresa se mantienen tan excelentes como siempre e incluso ha mejorado el flujo de caja libre disponible para el accionista.   Leer más

Hace unos días les contaba que el economista norteamericano Minsky clasificaba a las empresas, desde el punto de vista financiero, en tres grupos: las cubiertas, que son las buena, las que hay que tener en una cartera de inversión a largo plazo; las especulativas que son aquellas cuyo flujo de caja permite pagar los intereses de la deuda contraída pero no son capaces de amortizar el principal de la deuda, por lo que están constantemente refinanciandola, y las ponzi que son aquellas que no son capaces ni de pagar los intereses de su deuda. Pescanova pertenece al segundo grupo, está muy endeudada y cada vez se endeuda más siendo incapaz por lo tanto de reducir su nivel de deuda.

A finales de 2009 su deuda neta era 614 millones y a primeros de 2010 la crisis le hizo salir a los mercados financieros lanzando una emisión de bonos convertibles de vencimiento en 2015 con un cupón del 7 % y con la que consiguió captar 110 millones de euros, lo que le hizo terminar el año con una deuda neta de 662 millones y una relación Deuda Neta/EBITDA de 4,06 veces.   Leer más

Waters Corporation. Es una empresa norteamericana, perteneciente al S&P-500, creada en 1958 en Mildford, Massachusetts especializada en la fabricación de instrumental y equipos basados en la cromatografía, la espectrometría de masas y el análisis térmico para dar apoyo a los laboratorios de análisis. Es líder mundial en esta rama de la industria y da apoyo a más de 100.000 laboratorios repartidos por todo el mundo. Sus equipos se utilizan tanto en la industria farmacéutica (su principal cliente) como en los laboratorios de análisis químico de la industria del petróleo, polímeros, etc. , en los de análisis clínicos relacionados con la salud, en los relacionados con el medio ambiente: agua, aire, aguas residuales, etc., en la alimentación y en las universidades. Tiene unos 5.400 empleados repartidos entre los 27 países de todo el mundo en los que está presente, entre los que se incluye España.   Leer más

Comenzó el banco Santander con un programa de 5.000 millones, ya le sigue a la zaga el BBVA y no tardarán en apuntarse otras entidades financieras a este nuevo método de captación de pasivo. En realidad los pagarés de empresa son una forma de financiación a corto plazo de las empresas que existe desde siempre, que es el equivalente, por buscar una similitud, a las Letras del Tesoro que emite el Estado para financiarse a corto plazo. La novedad es que hasta ahora las empresas emitían pagarés destinados fundamentalmente a los grandes inversores institucionales, de valor nominal 50.000 o 100.000 euros, por lo que difícilmente teníamos acceso a ellos los inversores minoritarios. Pero la crisis que padecemos y la desconfianza y reparos de los grandes inversores a prestar su dinero a nuestras entidades financieras a hecho que estas se acuerden de nosotros los minoritarios, de forma que el valor nominal de los pagarés emitidos por el banco Santander tienen de valor nominal 1.000 euros, aunque por ahora exige la compra de un mínimo de 30.000 euros nominales, que el BBVA baja a un mínimo de 6.000 euros nominales.   Leer más