Hace unas semanas les hablaba sobre el economista estadounidense Hyman Minsky y su clasificación de las empresas según su capacidad para hacer frente a sus deudas. Las empresas “cubiertas” son las mejores, son aquellas cuyo flujo de caja es suficiente para atender las necesidades propias del negocio, pagar los intereses de la deuda que tienen contraída, amortizar el principal de dicha deuda y retribuir al accionista. Las empresas “especulativas” ya no son tan buenas, son las empresas cuyo flujo de caja permite pagar los intereses de la deuda contraída pero no son capaces de amortizar el principal de la deuda, por lo que están constantemente refinanciándola, y las empresas ponzi son las empresas cuyo flujo de caja no es ni siquiera suficiente para pagar los intereses de la deuda contraída. Estas son las empresas de las que hay que huir como de la peste, porque más pronto que tarde acaban viviendo su “momento Minsky” y quebrando. .   Leer más

Cuando alguien decide ponerse corto en una empresa es porque tiene motivos para pensar que el precio al que está cotizando es demasiado elevado comparado con el beneficio que puede obtener un posible inversor que decida tomar una participación en esa empresa. Piensa que el mercado en algún momento tendrá la misma percepción que él y la cotización bajará hasta el precio que resulte atractivo para ese posible inversor. Algo así está pasando con Iberdrola. Parece que al mercado no le ha gustado la huída hacia adelante que tomó la empresa con el aparente objetivo de ponerle las cosas complicadas a ACS. Ha cumplido su objetivo, pero también ha conseguido perder el interés de los inversores porque la espiral de compras en que se metió, por ahora, ha generado más deudas que beneficio. Esperemos que sean cosas del corto plazo y que a la larga vuelva a captar ese interés perdido.   Leer más

Desde que en 2006 Gas Natural lanzó una OPA hostil sobre esta compañía, a la que siguió otra de la alemana E.On y la definitiva y ganadora de Enel y Acciona que consiguieron en 2009 hacerse con el 92,06 % del capital de la empresa que no me había preocupado por mirar sus cuentas. Este fin de semana me he llevado una sorpresa positiva con respecto a la misma.

Para los que no la conozcan, Endesa es la mayor compañía eléctrica de España y una de las mayores del mundo. Ella misma se define como la principal multinacional privada de Latinoamerica, presente en Argentina, Brasil, Colombia, Chile y Perú, con una posición relevante en otros sectores como el gas, la segunda de España, y cogeneración. En 2008 Enel y Acciona llegaron a un acuerdo por el que Acciona le vendía a Enel su participación en la empresa, quedándose con determinados activos eólicos e hidráulicos. Posteriormente, ya en 2010 los activos renovables pasan a integrarse con los de Enel Green Power, de forma que en la actualidad Endesa solo tiene centrales de generación eléctrica de tipo convencional, nuclear, carbón, ciclo combinado e hidroeléctrica, aunque posee el 40 % de Enel Green Power España con una potencia instalada de 1.409 MW, la mayoría eólicos.   Leer más

En Febrero del año pasado comenzó una tendencia creciente en la generación de energía eléctrica después de 18 meses en que cada mes se había consumido menos energía que el mismo mes del año anterior que se ha mantenido hasta el mes de Febrero pasado, tal y como se puede ver con la línea roja del gráfico que se adjunta. La línea azul muestra los Gwh generados en cada mes y la linea roja la variación en porcentaje con respecto al mismo mes del año anterior. En Febrero de 2011 se la generado un 4,19 % menos de energía que en Febrero de 2010 y Marzo se ha salvado con un 0,39 % más que el mismo mes de 2010.

En lo que llevamos de año se ha generado un 1,02 % menos de energía eléctrica que en 2010 y la escusa que se pone es que el año pasado hizo más frío, y nos cuentan que corregido el efecto de la climatología y de la laboralidad en realidad estamos creciendo un 1,06 % pero es un poco sorprendente este dato ya que el año pasado semana santa fue en Marzo.   Leer más

La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) va a poner a la venta, si no la ha puesto ya, la participación del 20 % que tiene en Red Eléctrica Corporación y para eso parece que está vistiendo a la empresa con sus mejores galas.

Red Eléctrica es la responsable de la gestión técnica del sistema eléctrico español, y propietaria del 100 % de la red española de transporte de electricidad en alta tensión.

Transporta la energía eléctrica en alta tensión. Para ello, gestiona las infraestructuras eléctricas que componen la red de transporte y conectan las centrales de generación con los puntos de distribución a los consumidores.

La red de transporte está compuesta por más de 34.750 kilómetros de líneas eléctricas de alta tensión, de los cuales 17.686 Km. son a 400 Kv. y el resto a 220 Kv. o menor, y más de 3.300 posiciones de subestaciones, y cuenta con más de 66.000 MVA de capacidad de transformación.   Leer más

En la siguiente gráfica se muestra, en trazo azul, la generación de energía eléctrica mensual en Gwh, y en trazo rojo la variación en % entre un mes y el mismo mes del año anterior.

Se ve como la tendencia se ha mantenido ascendente desde el año 1998, y alcanza el máximo en Enero de 2008.

Hasta Septiembre de 2.008 hay muy pocos meses con crecimiento negativo, pero a partir de este mes se inicia una tendencia constante decreciente que no se ve en el resto de la gráfica.

En general el mes de Noviembre siempre es mejor que el mes de Octubre, y por décima vez después de 17 meses de bajada consecutivas este Noviembre ha crecido con respecto a la generación del mismo mes del año pasado. (Ver la linea roja). Además el crecimiento este mes es un 5,20 % superior al de 2009, pero no llega a alcanzar la energía consumida en Noviembre de 2008, y es que 2009 fue un mal año.   Leer más

En la siguiente gráfica se muestra, en trazo azul, la generación de energía eléctrica mensual en Gwh, y en trazo rojo la variación en % entre un mes y el mismo mes del año anterior.

Se ve como la tendencia se ha mantenido ascendente desde el año 1998, y alcanza el máximo en Enero de 2008.

Hasta Septiembre de 2.008 hay muy pocos meses con crecimiento negativo, pero a partir de este mes se inicia una tendencia constante decreciente que no se ve en el resto de la gráfica.

Este año el mes de Octubre ha sido mejor que el mes de Septiembre, pero no siempre es así, supongo que depende de las condiciones metereológicas, y por novena vez después de 17 meses de bajada consecutivas este Octubre se ha crecido con respecto a la generación del mismo mes del año pasado. (Ver la linea roja). Pero el crecimiento este mes pese a ser mejor que el mes pasado ya no ha sido tan espectacular como en los meses anteriores, ha sido un 2,44 % que tampoco está mal.   Leer más

En la siguiente gráfica se muestra, en trazo azul, la generación de energía eléctrica mensual en Gwh, y en trazo rojo la variación en % entre un mes y el mismo mes del año anterior.

Se ve como la tendencia se ha mantenido ascendente desde el año 1998, y alcanza el máximo en Enero de 2008.

Hasta Septiembre de 2.008 hay muy pocos meses con crecimiento negativo, pero a partir de este mes se inicia una tendencia constante decreciente que no se ve en el resto de la gráfica.

En general el mes de Agosto siempre es mejor que el mes de Julio, y por septima vez después de 17 meses de bajada consecutivas este Agosto ha crecido con respecto a la generación del mismo mes del año pasado. (Ver la linea roja). Pero el crecimiento este mes pese a ser mejor que el mes pasado ya no ha sido tan espectacular como en los meses anteriores, solo ha sido, un escaso 0,61 %.   Leer más