La presión de los mercados sobre la Deuda del Tesoro está haciendo que la prensa centre su atención en esta circunstancia y que constantemente esté preguntado a responsables políticos y a economistas de cierta relevancia por qué ocurre esto y cuál es la solución y por las respuestas y justificaciones que nos transmiten da la impresión de que o no se acaban de enterar cual es el problema o que nos toman por tontos.

Hay quien dice que el problema son los malvados especuladores que se dedican a vender deuda española en el mercado secundario y que además exigen altas rentabilidades en las subastas de las nuevas emisiones, pero no se plantean, o por lo menos no nos cuentan, quienes son esos especuladores y cuál es el motivo por el que lo hacen. ¿Será posible que no se hayan planteado que entre los especuladores está el gestor del fondo de pensiones o del fondo de inversión donde tiene depositados sus ahorros para protegerlos ante la incompetencia de los políticos?. ¿Será posible que no sepan que el problema es que gastamos un 40 % más de lo que ingresamos y aquí nadie hace nada para remediarlo?   Leer más

Son muchos los que piensan que no es buen momento para comprar Deuda del Tesoro, bien sea porque el tipo de interés que pagan no es lo suficientemente apetecible o porque piensan que tiene demasiado riesgo de impago, pero a la vez y de forma inconsciente, tienen depositados parte de sus ahorros en un fondo de inversión monetario a corto plazo o en un fontesoro porque consideran que es la inversión más segura, cuando si mirasen en qué tienen invertido su patrimonio estos fondos comprobarían que realmente lo tienen en su mayor parte invertido en Deuda del Estado, con el inconveniente de que estos fondos están ofreciendo prácticamente una rentabilidad nula y en ocasiones ligeramente negativa debido a las comisiones que se llevan los gestores por hacer nada.

También son muchos los que invierten parte de sus ahorros en planes de pensiones monetarios y les ocurre exactamente lo mismo pero con el inconveniente de que lo invertido en los planes de pensiones no se puede rescatar hasta la jubilación y encima las comisiones que nos cobran son mayores. Piensan que tienen una ventaja fiscal, pero no es cierto del todo porque lo que no pagan ahora lo van a tener que pagar en el futuro.   Leer más

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 31 de Octubre de 2010. Es espectacular la subida, efecto de la presión de los mercados internacionales, producida en en los primeros meses del año en la rentabilidad de los plazos más cortos, así como la corrección que se ha producido después de la publicación de los test de strés de la banca. Lo normal sería ver ahora una cierta estabilización alrededor de los precios actuales, pero la crisis Irladesa está volviendo a tensionar lo tipos y si no mejora el panorama se quedará reflejado gráficamente el mes que viene.

Ultimas cotizaciones del 31 de Octubre de 2010, entre paréntesis las del 30 de Septiembre:

- Letras a 12 meses: 1,75 (1,83) %.   Leer más

O por lo menos eso es lo que piensa nuestro presidente del gobierno, ya que tras conocerse el resultado de la subasta de Obligaciones del Estado a 15 años de ayer se mostró satisfecho porque “había salido bien” y manifestaba a continuación que “el resultado apunta en la dirección adecuada para recuperar la estabilidad y resolver el problema de la deuda”. Y añadía: “Vamos en la buena dirección”.

En la subasta de ayer se trataba de captar 3.000 millones de euros, y se considera un éxito porque las peticiones superaron los 7.700 millones, pero la realidad es que captar estos 3.000 millones nos ha costado un 0,67 % más que en la anterior subasta, en Abril pasado, y que por lo visto nos tenemos que remontar a el año 2000 para encontrar un tipo de interés similar. Algunos pueden pensar que total un 0,67 % tampoco es tanto, pero la realidad es que ese incremento representa que en los próximos 15 años tendremos que pagar un sobrecoste anual por el importe captado en esta subasta de 20 millones, que nos vendría muy bien destinarlos a otros menesteres como, por poner un ejemplo de orden de magnitud, a construir 6 centros de salud. Es decir, cada año, durante los próximos 15 años, tendremos que dejar de construir 6 centros de salud por haber pasado del 4,44 % de Abril al 5,11 de ayer.   Leer más

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario. Actualizada al 30 de Junio de 2010. Es espectacular la subida producida en estos tres últimos meses en la rentabilidad de los plazos más cortos, consecuencia de las tensiones en los mercados de deuda.

Ultimas cotizaciones del 30 de Junio de 2010, entre paréntesis las del 31 de Mayo:

- Letras a 12 meses: 2,35 (1,60) %.
- Bonos a 3 años: 3,36 (2,88) %.
- Bonos a 5 años: 3,80 (3,23) %.
- Obligaciones a 10 años: 4,59 (4,27) %.

Las cosas no han cambiado con respecto al mes pasado y el diferencial con respecto a la deuda alemana continúa incrementándose, en concreto el diferencial con respecto al bono a 10 años es de 200 puntos básicos, un 2,00 %. Ya se puede afirmar sin equivocarse que los mínimos ya han pasado y a partir de ahora nada va a ser igual que en el año pasado. El gobierno no ha sido o no ha podido ser riguroso en el gasto y eso se nota. Es espectacular y preocupante el incremento de la rentabilidad de las letras a 12 meses y de los bonos a 3 años.   Leer más