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¿Intervención, miedo a la deflación, o las dos cosas?

Cuando uno se pone a mirar la evolución de los tipos de interés que está pagando el Reino de España por la deuda que emite, sobre todo teniendo en cuenta que tenemos un déficit anual de más 6% y que el volumen de la deuda ya sobrepasa el 97% del PIB, sin tener en cuenta la deuda de las CCAA y Corporaciones Locales, no puede más que preguntarse si además de la manipulación a la baja por la intervención del BCE no existe un componente de miedo a la deflación que está presionando más aún a la baja los tipos de la deuda de vencimientos más cortos .

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español en el Mercado Secundario actualizada al 31 de marzo de 2014. Según nos cuenta, la posible intervención del BCE se centra en los vencimientos inferiores a los tres años, pero la gráfica nos muestra que en todos los vencimientos se están pagando intereses inferiores a 2006 cuando el estado tenía superávit fiscal y el volumen de la deuda era inferior al 65% del PIB.

 

 

Ultimas cotizaciones al 31 de marzo de 2014, entre paréntesis las del 27 de febrero de 2014:

- Letras a 12 meses: ,58 (,55) %.
- Bonos a 3 años: 1,24 (1,45) %.
- Bonos a 5 años: 1,84 (2,06) %.
- Obligaciones a 10 años: 3,22 (3,46) %.

Como por confianza en el pago es imposible que así sea, la otra explicación es la evolución de la inflación, que evidentemente es ahora mucho menor que en 2006.

Saludos.

 

Repsol sin el negocio del GNL.

 

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

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Lecturas relacionadas
  1. en respuesta a Balta16
    -
    #3
    16/04/14 20:11

    Jeje, un tenedor, yo diría una cuberteria entera, pero de fondos de inversión....cuando la curva empiece a girarse va a dar miedo ver las noticias, creo yo.

  2. Top 100
    #2
    16/04/14 16:54

    Efectivamente, pero también la inflación era mayor en aquél entonces, ahora al borde de la deflación en España, los precios en negativo, el gobierno intentando controlar el déficit y "Medio garantizando" el pago de la deuda, tras haber visto que en caso de riesgo de impago habrá rescate (muy probablemetne) y que el BCE está preparado para actuar... Al final el mercado entiende que un tipo de interés muy elevado no está del todo justificado, pero esto es lo que parece entender el mercado, veremos si no se equivoca como lo hizo cuando el BOOM crediticio en España con tipos reales negativos y una prima de riesgo cero (tipos de España igual que Alemania)...

    Saludos y gracias por el artículo.

  3. #1
    Balta16
    16/04/14 16:42

    Esto no lo entiende ni el TATO (por mucha barra libre que haya). España va camino de un "sálvese quien pueda". Por fundamentales somos un DESASTRE.

    ¿Recortes? Me da la risa. ¿Dónde? Gastamos a niveles de 2007 (burbuja en momento TOP) e ingresamos casi 1/3 menos. Sacad conclusiones

    Tarde o temprano más de un tenedor de DEUDA se come una quita o un deffault. Ya sea España, Portugal,...

    Una cuestión,...

    ¿Alguien prestaría €uros a un futuro insolvente a las tasas de interés que ofrece el Tesoro Público? Se ve que sí,... pero, la lógica dicta que NO

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