Los inventarios como muestra de reducción de ventas en Inditex

En el mes de Abril participe en una charla de Rankia en Valencia para tratar de Análisis Fundamental; el tema consistía en que datos podían servir de filtro a analistas fundamentales antes de hacer un análisis exhaustivo sobre un valor. De los casos que cité, uno era propicio para la época en que nos encontrábamos ya que se estaba iniciando un deterioro del ciclo económico; se trataba de ver los inventarios en el balance para ver si la contracción de la demanda estaba afectando a las ventas. El ejemplo lo puse con Inditex, empresa que analicé y expuse que la partida de “Existencias” pasaba de 824 millones de euros a 1.007 millones, un incremento del 22 %; el efecto estacional no debía de tener ningún efecto ya que se estaba comparando a una fecha concreta, el cierre del ejercio. Este aumento de las existencias se materializa de forma muy acusada en coyunturas económicas de claro signo recesivo como sucede en la que actualmente vivimos. Como los demás filtros no eran llamativos seguí adelante con el análisis, pero como la desviación era importante me puse en contacto con Inditex solicitando una explicación de este cambio brusco en esta partida; de forma muy amable la empresa me dio una explicación, aunque la consideré superficial y poco satisfactoria, por lo que llegué a la conclusión que las ventas no habían cumplido sus objetivos.   Leer más