Analisis de Telecinco
Uno de los valores que he expresado más veces su tendencia bajista es Telecinco, tanto desde el Análisis Fundamental, como el Técnico; es un valor muy seguido por los inversores debido a su alta rentabilidad por dividendo; de la misma forma que no creo en inversiones en valores para toda la vida tampoco soy partidario de rechazar valores de forma perpetua, por lo que conviene actualizar los datos para ver su evolución.
Esta era mi opinión de Telecinco en el foro el mes de Julio antes de agudizarse la crisis:
No tengo Telecinco ni Antena 3, pero me ha pasado como a muchos, he sentido la tentación de ver las empresas por si era interesante invertir. Las tengo en laboratorio hace bastante tiempo y actualizo datos y cada vez más de forma superficial ya que no las veo nada interesantes. El BPA fue de 1,43 en el año2007; hay que tener en cuenta que la publicidad está muy vinculada a los movimientos del PIB; por lo tanto hay que olvidar completamente lo ocurrido en 2007 que ahora empieza otra historia muy distinta. La publicidad va a bajar y posiblemente lo haga de forma moderada, puede ser un 10 % hasta el punto mínimo que pudiera estar en 2010-2011; pero lo peor es que la competencia será muy fuerte y no podrán contener los márgenes.
Un buen análisis fundamental no se debe quedar en las ventas sino en las cuentas de resultados de los próximos años que empezando por el Ebitda debería bajar sobre un 40 % hasta ese punto mínimo; con ello quiero decir que el Beneficio neto debería estar entre 80 y 90 céntimos de euro por lo que a precios actuales tendría un PER de 10 veces para el año 2011. Difícil veo que con el cuadro macroeconómico actual tengamos crecimientos del 5 %. El crecimiento del 5 % podría ser para el año 2012.
Me encanta el análisis fundamental y no comparto la idea de que una acción al bajar de precio esta más barata. Si se cumplen las previsiones que he citado tiene mucha lógica la caída de la cotización. Invertir por fundamentales en valor, se refiere a crecimientos constantes y sostenidos y este valor tiene demasiada correlación con el ciclo económico.
Análisis Fundamental
La inversión publicitaria es muy cíclica, se adelanta y amplifica las oscilaciones del PIB, aunque es difícil predecir la profundidad de la crisis se debería de partir de la base que la publicidad disminuirá en el año 2009 y a esto se ha de unir los últimos competidores que intentan hacerse un hueco, Cuatro y La Sexta
Los datos que disponemos de 2007 son: BDI de 319 millones de euros; BPA de 1,43 euros.
Y los de 2.008 y comparativos de 2007 son los siguientes:
- Margen Ebitda sobre ingresos es del 44,8 % y en 2007 era del 47,5 %
- Margen Ebit sobre ingresos es del 44,1 % y era del 46,9 %
- El beneficio neto sobre ingresos es del 31,1 % y era del 34,1 %
- El beneficio neto ajustado sobre ingresos es del 33 % y era del 34,1 %
- El beneficio neto ajustado retrocede el 7,8 %.
- El descenso del beneficio neto aun no es significativo actualmente, pero podría verse una aceleración negativa según se van publicando los datos trimestrales, ya que desde los últimos datos publicados por la empresa la crisis se ha agudizado; partiendo de estos datos, creo que mis previsiones del año pasado que parecían muy negativas cuando fueron expuestas aun pueden verse afectadas a la baja.
Análisis Técnico
Valor que mantiene una tendencia primaria bajista que está justificada por el deterioro de sus fundamentales. En el corto plazo, el RSI presenta divergencias alcistas y si acompaña el mercado podría tener un rebote técnico sobre este soporte de 5'90, sin olvidar que la tendencia principal sigue bajista.
Esta era mi opinión de Telecinco en el foro el mes de Julio antes de agudizarse la crisis:
No tengo Telecinco ni Antena 3, pero me ha pasado como a muchos, he sentido la tentación de ver las empresas por si era interesante invertir. Las tengo en laboratorio hace bastante tiempo y actualizo datos y cada vez más de forma superficial ya que no las veo nada interesantes. El BPA fue de 1,43 en el año2007; hay que tener en cuenta que la publicidad está muy vinculada a los movimientos del PIB; por lo tanto hay que olvidar completamente lo ocurrido en 2007 que ahora empieza otra historia muy distinta. La publicidad va a bajar y posiblemente lo haga de forma moderada, puede ser un 10 % hasta el punto mínimo que pudiera estar en 2010-2011; pero lo peor es que la competencia será muy fuerte y no podrán contener los márgenes.
Un buen análisis fundamental no se debe quedar en las ventas sino en las cuentas de resultados de los próximos años que empezando por el Ebitda debería bajar sobre un 40 % hasta ese punto mínimo; con ello quiero decir que el Beneficio neto debería estar entre 80 y 90 céntimos de euro por lo que a precios actuales tendría un PER de 10 veces para el año 2011. Difícil veo que con el cuadro macroeconómico actual tengamos crecimientos del 5 %. El crecimiento del 5 % podría ser para el año 2012.
Me encanta el análisis fundamental y no comparto la idea de que una acción al bajar de precio esta más barata. Si se cumplen las previsiones que he citado tiene mucha lógica la caída de la cotización. Invertir por fundamentales en valor, se refiere a crecimientos constantes y sostenidos y este valor tiene demasiada correlación con el ciclo económico.
Análisis Fundamental
La inversión publicitaria es muy cíclica, se adelanta y amplifica las oscilaciones del PIB, aunque es difícil predecir la profundidad de la crisis se debería de partir de la base que la publicidad disminuirá en el año 2009 y a esto se ha de unir los últimos competidores que intentan hacerse un hueco, Cuatro y La Sexta
Los datos que disponemos de 2007 son: BDI de 319 millones de euros; BPA de 1,43 euros.
Y los de 2.008 y comparativos de 2007 son los siguientes:
| | Beneficios | % | Ebitda | % | ingresos | |
| 1 semestre 2007 | 211 | 295 | 571 | |||
| 3 trimestre 2007 | 262 | 366 | 770 | |||
| 1 semestre 2008 | 198 | -0,4 | 290 | -1,5 | 563 | -1,6 |
| 3 trimestre 2008 | 242 | -7,8 | 329 | -10 | 734 | -4,7 |
- Margen Ebitda sobre ingresos es del 44,8 % y en 2007 era del 47,5 %
- Margen Ebit sobre ingresos es del 44,1 % y era del 46,9 %
- El beneficio neto sobre ingresos es del 31,1 % y era del 34,1 %
- El beneficio neto ajustado sobre ingresos es del 33 % y era del 34,1 %
- El beneficio neto ajustado retrocede el 7,8 %.
- El descenso del beneficio neto aun no es significativo actualmente, pero podría verse una aceleración negativa según se van publicando los datos trimestrales, ya que desde los últimos datos publicados por la empresa la crisis se ha agudizado; partiendo de estos datos, creo que mis previsiones del año pasado que parecían muy negativas cuando fueron expuestas aun pueden verse afectadas a la baja.
Análisis Técnico
Valor que mantiene una tendencia primaria bajista que está justificada por el deterioro de sus fundamentales. En el corto plazo, el RSI presenta divergencias alcistas y si acompaña el mercado podría tener un rebote técnico sobre este soporte de 5'90, sin olvidar que la tendencia principal sigue bajista.
Yo he sido accionista de Telecinco, pero hace poco vendí en el entorno de los 8€. Veo que acerté pues está a menos de 6€ ya...
El principal problema de Telecinco ahora mismo no es la crisis ni muchísimo menos... he leido muchos análisis fundamentales de Telecinco y creo que hay un factor que nadie ha tenido en cuenta (ni yo mismo) y era la posibilidad de que Telecinco PERDIERA el liderazgo de audiencias de forma sostenida como así ha sido.
De no recuperar ese liderazgo pronto, a la pérdida de ingresos debida a la propia crisis habría que añadirle la pérdida derivada de su pésima posición en la parrilla que este mes se mueve entre la 3ª y la 5ª plaza y no descarto que entre en pérdidas... habrá que ver la evolución de ese share y tener en cuenta que, Antena3, con una audiencia similar capitaliza menos de la mitad que Telecinco. ¿Telecinco a 2-3 euros? podría ser una buena opción para entrar a largo que ya SI descontaría esa pérdida de liderazgo y caida de ingresos por la crisis.
Saludos.
La venta de de Telecinco fue un acierto, en caso de querer comprar los puedes hacer un 25 % mas barato.
Sobre el liderazgo en televisión los sigue teniendo Telecinco; en el periodo analizado del año 2008, Telecinco acabó septiembre con una audiencia del 17,80 % y fue líder todos los meses menos agosto; durante Enero sigue teniendo éxito con 7 programas entre los 10 de máxima audiencia; pero en Enero la inversión publicitaria se ha reducido en 97 M de euros casi un 11 %; aunque la inversión en publicidad sea productiva la empresa tiene unas prioridades mas urgentes de pagos.
Sobre el nivel de caída de la acción, no lo sé; si pierde los niveles de hoy entra en caída libre. El año 2007 el BPA fue de 1,43 euros, creo que el 2008 año puede estar sobre 1 euro (eso lo sabremos el día 26 que publica resultados) y podemos ver un BPA de 0,60 según mis ultimas previsiones que con el mismo Pay-Out puede ser una rentabilidad sobre el 10 %; hacer otros pronósticos con una caída continua de la publicidad y rozando la caída libre es muy arriesgado.
No consigo entender lo de invertir en una acción por " su alta rentabilidad por dividendo".
Yo pensaba que el día en que pagan el dividendo la cotización de la acción cae por un valor equivalente, pues tienen derecho a cobrarlo incluso los que compren acciones pocos días antes y si el valor de la acción no cayera, la rentabilidad sería muy alta si se vendieran las acciones al día siguiente del pago. Por tanto si la acción carece de fuerza para subir y recuperar el dividendo descontado, este no supone ninguna ganancia.
¿Es así o no?
Tienes toda la razón; finalizo lo de Telecinco hablando de rentabilidad por dividendo porque es un tema que ha sido muy comentado en el foro;
en este mensaje intento explicarlo
http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/2008/11/rentabilidad-por-dividendos.html
A mi telecinco siempre me ha gustado. Me parece una de las mejores empresas españolas por su gestión, que además tiene las ideas claras, es fácil de seguir su evolución y sus balances son claros. Los problemas en mi caso han sido dos. El primero ha sido darme cuenta de lo volubles y poco fieles que son las audiencias, que un año ven un programa, y al siguiente, lo desdeñan. Esto por ejemplo ha pasado con "El Comisario" que hace 2 años parecía ser la solución de la cadena a los primes del Viernes mientras que este año ha sido cancelada directamente. La otra, es no tener en cuenta que el liderazgo, por muchos años que tenga, puede perderse. Y pasar de fijar los precios a que te los fijen a ti (y encima ser la 1 esa cadena) puede ser catastrófico.
Habrá que analizar detalladamente los resaltados del 26F y sobre todo la evolución en el 4T 2008. Tengo muchas ganas de entrar en esta acción, pero el precio al que lo haré aun no lo tengo nada claro.
Estuve en ella desde septiembre, con vistas a largo, compradas a 8. Afortunadamente, vendí a 8'25 hace poco más de un mes. La razón es que empecé a ver claro que el tema de la publicidad, quizá por encima del de los lideratos, sea quizá irrecuperable, pues las audiencias caen porque la gente se va de los medios tradicionales.
Dudo de que vuelva a entrar, si bien es una acción que me gusta, o quizá debería decir gustaba.
Saludos.
Saludos.
Pablo, Midnigh. Ser lider es muy difícil y el éxito eterno no existe; para mi el tema principal es que sobre el mismo mes del año anterior la publicidad ha bajado un 11 % hay dos cadenas mas y las proyecciones que manejo de bajadas de BPA son hasta el año 2011