El espectáculo debe continuar... y ser rentable!!!

La verdad es que no soy muy aficionado al deporte en general, lo sigo, para poder hablar con compañeros de trabajo y amigos, pero ni el fútbol, ni las motos me llaman la atención, un poco el tenis, el ciclismo y la formula uno, pero podría pasar sin ellos.

Sin embargo, no quería dejar pasar la oportunidad de comentar lo que sucedió ayer, en el gran premio de Qatar de Motociclismo, ayer se disputo la primera prueba nocturna de la historia del mundial de motociclismo.

Sin duda ver el circuito iluminado es espectacular, sin embargo, los pilotos (los que se juegan el tipo) no les agradaba mucho, pero bueno habrá que innovar.

¿que sentido tiene una carrera nocturna?

Como se ve en la imagen la iluminación artificial es tan potente, que prácticamente parece de día, que sentido tiene por tanto una carrera nocturna y mas teniendo en cuenta que los pilotos no la quieren.

Comentándolo con amigos, a mi se me ocurrió una posible explicación, si tenemos en cuenta que 11 de los 18 grandes premios se disputan en el continente europeo, no es de extrañar que la mayoría de la audiencia de esta competición, provenga de Europa, por tanto, tampoco seria de extrañar, que las carreras fuera de este continente se “adaptaran” a los horarios de la mayoría del publico objetivo.

¿que os parece? ¿Creéis que el cambio de horarios esta relacionado con la audiencia de las carreras?

La crisis inmobiliaria se acelera

Y con el titulo de la entrada no me refiero a las crisis que están viviendo Colonial o Nozar, sino a las inmobiliarias a pie de calle, ya que las cotizadas tienen otro tipo de negocio y de ellas ya hablamos hace un año.

Hace ya varios meses que comentábamos el primer cierre de una inmobiliaria en el barrio donde vivía, pues bien esta semana me ha ocurrido algo mas que sorprendente.

Como sabéis hace mas de un año y medio que me compre mi piso, como todos cuando buscas piso, te pones en manos de las agencias inmobiliarias, que sen las que te dedican a informarte de los pisos que pueden adaptarse a tus necesidades, también pasas a muchas inmobiliarias, das tus datos, dices lo que buscas y poco a poco van enseñándote pisos.

Pero no nos andemos por las ramas, durante esta semana me han estado llamando por teléfono desde un numero que no conocía, al llamarles yo, se produjo la siguiente conversación:

Yo: Hola tengo unas cuantas llamadas de este numero y no se quien es
Ellos: Ah hola, somos [Ponga aquí el nombre de casi cualquier inmobiliaria], ¿estas buscando piso?
Yo: Como, ehh no, hace cerca de 2 años que deje de buscar y me compre un piso, creo que deberíais actualizar vuestras bases de datos...
Ellos: ahh jajaja, si la verdad es que si, perdona.

Yo la verdad es que no podía aguantarme la risa, al darme cuenta de quienes eran, supongo que han acabado aquellos tiempos en los que los clientes entraban y entraban sin parar, ahora toca hacer marketing telefónico y por lo que veo no lo tienen muy controlado.

Pero es que aun hay mas, justo los que me llamaban son los mismos que ante la imposibilidad de ver un piso en su horario comercial me respondieron “lo mismo es que nosotros hagamos horas extra a que tu salgas del trabajo antes” ya sabéis, los llamados asesores inmobiliarios, ¿que pensáis? ¿Creéis que ahora seguirían diciendo lo mismo?

Que malo es ser ciudadano

Hay muchas máximas en las finanzas y una de ellas es que ante cualquier duda, son los ciudadanos los que deben perder, ante empresas, organismos y gobiernos, son los ciudadanos los que pierden en la gran mayoría de las ocasiones.

Esa máxima, se hace patente al principio de cada año, algo tan típico como los saltos de esquí y los conciertos de año nuevo, son las subidas de inicio de año, este año sube:

La luz: 3,3 %
El Butano: 5,2 %
El Gas: 4,7 %
Los transportes: 4,1 %

Las subidas de tarifas se aplica desde el dia 1 de enero, sin embargo, en muchas empresas los sueldos se suben en enero (las que lo suben), es decir, la subida de sueldos que “compensaría” la subida de tarifas, llega un mes tarde, ya que se nota en el sueldo que se cobrara en febrero.

Pero si la subida de sueldos, se puede llegar a mitigar, si no usas trasporte, si tu empresa te sueldo en diciembre... hay algo donde la máxima que comentaba antes se cumple totalmente, las pensiones.

Cada año, miles de pensionistas pierden poder adquisitivo, con un gobierno y con otro y es que ya lo decíamos antes, si alguien tiene que perder que pierda el ciudadano!!!

¿porque digo esto?

Cada año, se publica la previsión del IPC para el próximo año y cada año, esa previsión difiere “sensiblemente” de la real que se da en el año. Esto no debería suponer ningún problema, ya que el gobierno compensa a principios de año la desviación del IPC, sin embargo, sigue siendo un engaño..

Cada año el gobierno actualiza las pensiones con el IPC previsto para el año que viene, es decir, sube el sueldo a los pensionistas en función de lo que prevé que van a subir los precios, sin embargo no usa como base la pensión actualizada (es decir, la de diciembre mas la paga de compensación), si no la que no contempla el IPC real.

Se que parece complicado de entender, sin embargo, seria mas fácil viendo un ejemplo, tomemos como base el año 2000 y un gobierno que prevea una inflación del 2 % y que la real sea del 3 % , veamos que ocurriría pasados 7 años.

Si un jubilado cobra 10.000 € de pensión, esto seria lo que recibiría con el modelo actual:

Año	Pensión	IPC previsto	IPC real	Pensión compensatoria
2000	10.000,00 €	2,00%	3,00%
2001	10.200,00 €	2,00%	3,00%	102,00 €
2002	10.404,00 €	2,00%	3,00%	104,04 €
2003	10.612,08 €	2,00%	3,00%	106,12 €
2004	10.824,32 €	2,00%	3,00%	108,24 €
2005	11.040,81 €	2,00%	3,00%	110,41 €
2006	11.261,62 €	2,00%	3,00%	112,62 €
2007	11.486,86 €	2,00%	3,00%	114,87 €

La pensión de cada año, mas la paga de compensación, sumaria un total de 86.587,99 €, sin embargo, si el gobierno usara el modelo mas “correcto” es decir, actualizar las pensiones con el ipc del año un jubilado cobraría 88.923,36 €, es decir, mas de 2300 € mas en todo el periodo:

Año	Pensión	IPC real
2000	10.000,00 €	3,00%
2001	10.300,00 €	3,00%
2002	10.609,00 €	3,00%
2003	10.927,27 €	3,00%
2004	11.255,09 €	3,00%
2005	11.592,74 €	3,00%
2006	11.940,52 €	3,00%
2007	12.298,74 €	3,00%

Lo dicho, que duro es ser ciudadano!!!

¿que pasa en tubos reunidos?

El pasado sábado durante la comida comentaba con Paco uno de los asistentes al encuentro sobre la situación de Tubos Reunidos, él me preguntaba mi opinión sobre el valor, y yo admitía que no lo conocía mucho, que bueno mientras el petróleo siga así pues el valor ganara dinero, pero que no tengo ninguna opinión al respecto.

Sin embargo, Paco me comento algo que me llamo poderosamente la atención, ahora mismo, Tubos Reunidos tiene una lanzada una OPA sobre el 14,7 % de si misma, es la primera vez que he visto esto, así que he pensado analizarlo.

¿cual es la situación actual de Tubos Reunidos?

• El pasado 6 de Julio, BBVA anunciaba que ponía en venta su participación en la compañía vasca, BBVA es el máximo accionista, con un 24 %
• El día 23 de Julio, BBVA se lo piensa mejor y decide cominicar que no vende su participación en Tubos Reunidos, se rumorean movimientos corporativos, además su participación vale ahora un 11 % mas, así que desmiente la venta.
• Dos días después se confirman los movimientos corporativos, Tubos Reunidos primer fabricante nacional de tubos sin soldar, se fusiona con Condesa, primer fabricante nacional de tubos soldados, para formar el segundo grupo a nivel europeo de fabricación de tubos.
• El pasado 26 de Septiembre se celebraba junta extraordinaria, en ella se acordaba un split 4 a 1, el reparto de un dividendo de 0,1 € por acción a entregar el 5 de octubre y una reducción del capital de 30.249.112 millones de acciones.
• El pasado 26 de Octubre se formalizaba la OPA, sobre el 14,7 % del capital de la compañía, una vez adquirido este porcentaje sera amortizado integramente; La empresa pagara 5,62 € por cada acción.
• La CNMV y la CNC aprueban la fusión de ambas compañias y la OPA, requisito indispensable para que la fusión salga adelante.

¿que pasara ahora en Tubos Reunidos?

• La situación actual previa a cualquier amortización los accionistas de referencia son, el ya comentado BBVA, Zorrilla, Puig e hijos, S. L. con un 9,07 % y Gillermo Barandiaran con un 5,42 %, el capital libre seria de alrededor de un 60 %.
• Tras la amortización y si ninguno de los accionistas de referencia acude a la OPA, los porcentajes serian 28,44 % para BBVA, 10,63 % para zorrilla, S. L. y 6,35 % para Gillermo.
• Tras la OPA, deberá haber una ampliación de capital, donde el Grupo Bagoeta aportara Condesa, a cambio de entre un 36 y un 40 % de Tubos Reunidos.

Según mis cálculos deberíamos ver una ampliación de alrededor de los 600 millones de € para la fusión de ambas empresas.

Conclusiones

Queda por tanto, mucho tiempo hasta que se resuelva la situación, aunque sin lugar a dudas es una situación muy positiva para la compañía, ya que reforzara en gran medida su posición en el mercado, además desde el punto de vista de los accionistas minoritarios, el capital libre se reducirá considerablemente, lo que debería presionar al alza las cotizaciones.

Y por ultimo y no por ello menos importantes, debemos tener en cuenta que se abre la puerta a una futura fusión entre Tubacex y Tubos Reunidos, con el Grupo Bagoeta con una participación bisagra, del 18 % en Tubacex y del citado 36 % en Tubos Reunidos

Ni todos son malos, ni todos son buenos

Hace unos días recibía un comentario de Javier en la entrada ética bancaria, es un comentario bastante interesante, así que he decidido comentarlo en un post aparte, el comentario es el siguiente:

“Soy la parte que ninguno habeis mencionado o eso intento.

Me explico:

-Trabajo en una Entidad como director (comercial al fin y al cabo)porque lo somos cada vez más.

-Soy economista con formación postgrado, hago cursos constantemente, leo blogs de finanzas,empresa, marketing, mercados fiancieros, legislación...
este blog a diario, enhorabuena Alfonso.

- Tengo debilidad por el marketing, quiero decir, una visión comercial que entienda a mis clientes como partners a largo plazo, y esto exige ser profesional, customizar toda la relación con mi cliente a sus necesidades y preferencias, con la esperanza de que este usuario a medio plazo perciba la calidad de servicio y la premie.

CONCLUSIONES:
- NO TODOS SOMOS UNOS INCULTOS ACOMODADOS, HAY BUENOS PROFESIONALES.( ME CONSIDERO UN MADERO QUE VA MEJORANDO, LOS HAY INFINITAMENTE MEJORES QUE YO).

- LA MASA CRÍTICA NECESARIA DE CLIENTES CON FORMACION FINANCIERA Y QUE DEMANDAN UN SERVICIO DE CALIDAD NO EXISTE.LOS BANCOS NO SE VEN FORZADOS A CAMBIAR SU POLITICA DE MAXIMIZAR BENEFICIOS A CORTO PLAZO.

La figura del consultor quien me puede asegurar que sólo va a estar formada por profesionales éticos?

Si el cliente busca no pagar comisiones como máxima y que el banco no gane un duro, quien va a pagar a los buenos profesionales?

El cliente que paga obtiene un nivel de servicio excelente, el que va a la guerra no.

La situación en otros sectores es mucho peor, telecos, inmobiliarias...o no, según quien te atienda, pero mejor que en banca no es seguro.”

Sin duda lleva razón, mi post no pretendía faltar al respeto, ni decir que todos los que trabajan en un banco son incompetentes, tengo muchos amigos en los bancos, algunos por formación y otros por trabajo, conozco el sector y se que es como en botica, hay de todo.

Estoy de acuerdo en que si cuidas al cliente, obtendrás ventajas a largo plazo, es una simbiosis, si tu cuidas al cliente, el cliente responderá con fidelidad, sea en este sector o en cualquier otro.

También llevas razón cuando hablas de que ser un consultor independiente no garantiza la ética y que la gran mayoría de la población carece de formación financiera, esto desincentiva a los banco a apostar por productos de calidad

Sin embargo hay un par de detalles en los que no estoy de acuerdo.

• No considero que el cliente que paga tenga un servicio excelente, considerando el cliente que paga como el que no se queja (es decir, le cobran lo que quieren) el servicio de muchas entidades dejan que desear, es mas, en algunos casos se aprovechan de esa “dejadez” a la hora de quejarse.
• El que “va ha la guerra” considerándolo como el que busca la mejor oferta en cada momento, debe tener el mismo servicio que el resto, es obligación del banco dar un servicio a todos sus usuarios, sean guerreros o pasotas.
• Las entidades ganan mucho dinero solo con las comisiones, aunque su negocio principal sean los intereses, con ese dinero se puede formar de sobra a la plantilla, claro que el resultado de esa estrategia se ve a largo plazo y las cuentas se presentan todos los años...
• Hay muchísimos profesionales, muy buenos trabajadores, pero también hay mucho recien licenciados con ganas de trabajar y que las entidades explotan mientras pueden; siempre he pensado que era mejor coger a un trabajador y formarlo desde el principio para que al final sea un magnifico profesional, antes que sacarlo a la jungla a pelear con otros comerciales.

Sin duda como comentaba antes, esto es un mundo muy grande y todos tenemos experiencias positivas y negativas, no dudo de la profesionalidad de los trabajadores del sector, aunque tampoco pienso que los directivos estén orientados a los clientes.

Simplemente agradecer a Javier, su comentario y sus lecturas diarias

¿una huida hacia delante?

Hace unos dias llegaba gracias a Cosas Bien Hechas, a una noticia que me llamo poderosamente la atención, el titular lo dice todo: “Las inmobiliarias agitan el fantasma de un alza “vertiginosa” de los pisos”

Pero no solo del titular vive la noticia, si la leemos completamente nos econtramos con unas declaraciones apocalipticas de Fernando Martin (si, si, el mismo que compro una empresa medio en quiebra):

• En dos años el precio de la vivienda volvera a subir de forma vertiginosa por el extrangulamiento de la demanda.
• El ritmo de ventas ha descendido un 35 % desde septiembre, las visitas lo han hecho un 45 % y la construcción de obra nueva un 60 %.
• Por cada vivienda que se deja de construir se pierden entre 2 y 2,4 puestos de trabajo.
• Los primeros que iran al paro seran los inmigrantes lo que provocara importantes conflictos sociales.

Sin duda son afirmaciones cuanto menos cuestionables, pero enmarcadas muy bien en el acto que celebrarban, la creación de un lobby por las principales inmobiliarias españolas.

Un lobby que pretende que se vuelva a facilitar el acceso al suelo, para seguir construyendo, aunque la demanda no este dispuesta a comprar, a juzgar por las palabra de Fernando, no importa tanto vender si no construir.

Son afirmaciones que chocan un tanto con la situación actual de algunas de las inmobiliarias que en su dia eran referencia.

La ética bancaria

Hace unos días estaba en Bancaja, por motivos laborales y la interventora que me atiende habitualmente, estaba atendiendo a una señora, así que pacientemente me senté a esperar que acabara con ella.

Como siempre hago cuando entro a un banco, active mis cinco sentidos (entrar sin hacerlo es darle ventaja :) y no puede evitar una conversación, que mas o menos fue así:

Interventora (I): Buenos días, ¿qué tal todo?
Clienta (C): Bien, bien, venia porque por fin hemos decidido que hacer con esos 18.000 € que tenemos ahorrados.
(I): Muy bien, perfecto, pasa y lo comentamos.
(C): Pues mira, lo ha estado mirando mi marido y finalmente hemos decidido comprar obligaciones del estado, hemos visto que rondan el 4,5 % y como ese dinero no lo queremos tocar durante muchos años, creemos que en este producto estará bien.
(I): Perfecto, veo que os habéis informado.
(C): Si mi marido ha estado mirando algunos productos.
(I): Si las obligaciones son un producto muy seguro, sin embargo, no es del todo bueno [Aquí es donde comencé a flipar]. Nosotros en Bancaja tenemos un producto muy bueno...
(C): No pero ya te digo...
(I): Dejame comentártelo, se trata de los PIAS no se si los conoces, son parecidos a un deposito, y no tienen comisión de rescate, no como las obligaciones que cotizan y que cuando las quieras vender tendrás que incurrir en gastos y además no sabrás a que precio las vas a vender, este producto son los nuevos planes de pensiones y estamos contratando muchos, ahora mismo ronda el 4 %, mejor que las obligaciones, ya que no tienen gastos.
(C): ahh, bien...
(I): además son mejores que los depósitos, ya que los intereses se acumulan [mientras repetía esto, llego a hacerlo en tres ocasiones, hacia aspavientos con las manos, indicando que crecería mucho], y cada vez que se liquida se acumulan los intereses.
(C): [sin saber que decir] Bien, bien
(I): Mira si quieres yo os compro 15.000 € en obligaciones y os meto otros 3.000 en este PIAS, piensatelo yo mientras voy haciendo marcha.
(C): [tras meditarlo unos minutos] No, mira comprame los 18.000 € en obligaciones y ya miraremos eso que comentas. [SIIIIIII victoria!!!, entender que en este momento ya estaba posicionado de la parte del cliente]

Gracias a la poca "gracia" como comercial de la interventora y a que la cliente llevaba las cosas claras, no consiguió "colocarle" el PIAS. Y a punto estuvo la verdad, ya que a la señora de Bancaja se le llenaba la boca de las bondades de este producto, pero se "olvido" de los pequeños detalles que podían ensuciar la buena visión del producto, como por ejemplo, la excepción fiscal de las rentas es a partir de los 10 años de duración, que si deseas rescatar el dinero ha de pasar 30 días entre el día que das la orden y el que lo recibes...

Y es que pienso que habría que regular este tipo de conductas de alguna forma, algo así como un código deontologico, en el que los gestores de inversiones, los comerciales bancarios, los gestores de carteras, en definitiva todo aquel que "vende" consejos de inversión, se comprometa a intentar buscar lo mejor para el cliente.

O algo todavía mas utópico, que acabaría con este tipo de actitudes, que los bancos estuvieran obligados a decir lo que pagan por ese producto, es decir, en el ejemplo, que la entidad tuviera que decir cuanto es la prima que le paga al comercial por vender el PIAS.

P.D: No digo que los PIAS sean malos productos, pero cada persona tiene sus necesidades y no puedes aconsejar, solo para vender.
P.D2: La situación descrita ocurrió en Bancaja, pero no solo ocurren en esta entidad, sino que todos los días se ve en muchas sucursales de entidades financieras.

El timo de la gasolina cara

Me gusta mucho la publicidad, tengo claro que no valdría para trabajar en ese mundo, sin embargo, si que me gusta mucho analizar los anuncios de televisión, intentar fijarme en cosas que pasan desapercibidas, como en aquella publicidad de planeta agostini.

Pues bien, ahora en el anuncio que me he fijado es en el de Cepsa Óptima, este “super” gasóleo que te permite hacer un viaje hasta Tarifa (unos 600 km según la publicidad) solo para devolverle el cambio a una chica.

Y claro como soy un poco curioso he decido hacer unos cuantos numeros; según la publicidad si usas este diesel, obtendrás hasta 600 km al año gratis.

Veamos, si mi Audi A4 gasta unos 8 litros a los 100 Kilómetros (los consumos son menores, pero a mayor consumo, mayor “ahorro”), tenemos que con esos 600 Km extras nos están “regalando” 48 litros de Diesel Óptima.

48 litros por 1,012 € que cuesta este carburante en la estación de servicio de Las Ventas, nos supone un ahorro de 48,57 €.

Pensemos ahora en el Diesel Star, la gama barata de Cepsa, este cuesta en la misma estación de servicio 0,972 €, es decir, 0,04 € menos que el Optima ¿cuantos kilómetros he de recorrer para que el Optima no me salga mas caro? 1214,4!!!!!!!!!!

Es decir, en cuanto recorras mas de 1214,4 Km al año, estarás pagando mas que si usaras la gama barata, teniendo en cuenta que mi pueblo esta a unos 220 Km de Valencia y me desplazo a el unas 24 veces al año, tenemos la friolera de 10560 Km al año, sin contar vacaciones o desplazamientos por ciudad.

Cepsa es el unico que ha dicho cuanto te ahorras con su magnifico combustible, pero estos cálculos se pueden extrapolar a cualquiera de los otros diesel caros.

Vamos como comentan en el libro del economista camuflado, Cepsa ha encontrado la forma perfecta de segmentar a sus clientes y hacer que los despistados o los que no miran los precios paguen mas, por algo similar.

¿Tiene fallos el análisis fundamental?

Hace unos días leía este articulo de Jesús, en el que denunciaba el maquillaje que algunos gestores aplican a sus cuentas de resultados, para hacer mas atractivo el valor, de cara a los accionistas.

Según comentaba Jesús, solo conociendo la empresa desde dentro estaríamos en disposición de hacer un buen análisis fundamental.

A grandes rasgos estoy de acuerdo con él, ese maquillaje es uno de los problemas a los que nos enfrentamos a la hora de analizar una empresa, sin embargo, ¿tiene fallos el análisis fundamental? ¿Cómo salvamos estos fallos?

Un buen analista fundamental debe conocer muy bien la contabilidad, y con ello las cuentas de las empresas que analiza, debe estar alerta cuando analice la compañía, para no tener en cuenta beneficios extraordinarios u otros tipos de maniobras contables que "maquillen" el resultado.

Para los inversores de a pie, también hay ciertos trucos con los que evitaremos los problemas que comentaba Jesús.

- Una magnifica fuente de retoque son las amortizaciones, utilizando el EBITDA(Beneficios antes de impuestos, intereses y amortizaciones) conseguiremos salvar este problema, además podremos comparar empresas de distintos sectores.
- Cuidado con los extraordinarios, sobre todo en empresas pequeñas que pueden ver incrementados sus beneficios por la venta de un inmueble... Utilizando el Cash Flow en lugar de los beneficios, salvaremos este obstáculo.

Pero, ¿cuándo dura el maquillaje?

Una empresa puede poner guapa la cuenta de resultados de un año a cambio de empobrecer la de los siguientes ejercicios, sin embargo, este tipo de maniobras no pueden perdurar en el tiempo. Un análisis de los últimos 7 o 10 años nos alertara ante estas situaciones.

No obstante hay que tener en cuenta que cualquier tipo de análisis puede tener fallos, por eso a la hora de acudir a los mercados es mejor hacerlo con todas las herramientas posibles. Y es por esto (a mi juicio) el análisis fundamental es la mejor herramienta de la que disponemos, ya que limita las consecuencias de tus errores, eligiendo buenas empresas. ¿Os imagináis un error de análisis en Astroc o Jazztel?

De Papa Estado y Mama TGSS

Mucho se ha hablado ya sobre la intención de invertir parte del fondo de reserva de la seguridad social, en bolsa.

A mi de entrada me parece una idea fantástica, y que con el desarrollo adecuado puede llevarnos a tener realmente un buen fondo de reserva y no lo que tenemos ahora, que tal y como esta planteado solo sirve para limpiar las conciencias de los ciudadanos y quedar bien ante los medios de comunicación.

¿Porque pienso esto?

Pues porque ahora mismo el fondo esta materializado al 55 % en deuda del Estado (el otro 45 % es deuda de Francia, Alemania y Países Bajos) es decir, cerca de 20000 millones de € de los 35.771 millones que componen el fondo, nos los debemos a nosotros mismos.

¿Veamos como funciona esto?

1.- Mama TGSS tiene unos ahorrillos en el banco, pero no sabe como rentabilizarlos.
2.- Papa Estado, emite deuda constantemente, para financiar sus inversiones.
3.- Papa y Mama deciden ponerse de acuerdo, Mama prestara su dinero a Papa, para que este lleve a cabo sus inversiones, a cambio recibirá el tipo de interés pactado.
4.- Los hijos del matrimonio se quedan igual, en su balance aparece los activos de Mama y la deuda de Papa. En este momento solo tienen la palabra de que Papa devolverá el dinero a Mama.

Llegados a este momento caben dos posibilidades:

1.- Papa estado invertirá bien el dinero de Mama, comprara libros para los hijos, arreglara la cocina y comprara una Pda y un ordenador; Con todo ello los hijos estarán mucho mas preparados para el futuro, todos se beneficiaran y la familia entera sera mas rica, con lo que la devolución del dinero de Mama, estara casi garantizado.

2.- Que papa sea un vividor, se gaste el dinero de Mama en vicios, Alcohol, drogas y mujeres de mala reputación, con lo que al pasar los años, papa se habra quedado sin dinero y lo que es peor sin posibilidad de generarlo. Ante esta situación tendrán que ser los hijos de la pareja los que se sientan en la “obligación moral” de apretarse el cinturón, bien pasando una paga a Papa (via incremento de impuestos) o bien renunciando a parte de la herencia de Mama (renunciando a parte de sus pensiones)

Pues bien parece que Mama TGSS no se fia mucho de Papa Estado y ultimamente esta dejando de presentarle dinero y pasándolo a los tíos que trabajan en Alemania, Francia y Países Bajos, ademas de ha decidido también contratar a RVSA empresa especializada en inversión, la cual prevé rentabilizar la parte que le toca por encima de lo que promete Papa estado y los Tios emigrados.

Solo nos queda esperar que Papa estado no influya a RVSA y esta sea una compañía independiente, seria y de solvencia.

Parece que poco a poco Mama comienza a hacerle caso al abuelo Marko, en aquella frase que repetía dia tras dia: “nunca metas todos los huevos en una misma cesta”

La burbuja inmobiliaria a pie de calle

Cuando un sector ofrece oportunidades de negocio por encima de la media, es decir, permite obtener margenes digamos por encima de un 8-10 % sobre los productos o servicios que comercializan, ese sector comienza a atraer competencia hasta que la fuerza de la oferta, hace que esos margenes superiores se equiparan.

El sector inmobiliario español, lleva aportando durante muchos años margenes muy superiores a ese 10 %, esto unido a que con una mínima inversión montabas una nueva inmobiliaria, ha hecho que las inmobiliarias sean el segundo negocio mas común en mi barrio, solo superado por los kebab.

Hasta hoy (o mas bien hasta hace unos meses) los fuertes incrementos de demanda, permitían absorber sin mucho problema los incrementos de oferta, y el sector se mantenía en equilibrio. Sin embargo, ha bastado un pequeño (pero constante) desplome de la demanda, para sacar a relucir que esta situación no podía mantenerse.

Toca ahora reducir oferta, ¿como se consigue esto? Pues principalmente reduciendo margenes (y con ellos los precios de la vivienda) hasta ir paulatinamente eliminando a los actores mas débiles del mercado, normalmente, los últimos en llegar, los que menos contactos tengan o los que menos han guardado para la época de vacas flacas.

Por eso no me ha sorprendido nada ver esta imagen:

Se trata de la primera inmobiliaria que cierra por la zona donde vivo, no se si se tratara de lo que explico en el post o bien que el dueño se ha jubilado, pero sinceramente pienso que a partir de ahora esto sera una constante, hasta que se elimine del sector a la oferta menos preparada.

Aunque siendo sinceros hay una solución intermedia, si bien los margenes han de reducirse, esto no tiene porque afectar a la cuenta de resultados de la inmobiliaria ¿como se conseguiría esto? Pues principalmente abriendo nuevos mercados, por eso tampoco me sorprendió ver esta imagen.

La comercialización de productos en el extranjero, va ha ser complicada, sin embargo, si viene bien respaldada y de mano de las grandes marcas del mercado puede ser una linea de negocio interesante.

Estoy convencido de que las caídas de las inmobiliarias en bolsa, no tienen nada que ver, con el sector a pie de calle (como bien comentaban desde gurusblog), máxime cuando la mayoría de las cotizadas no se dedica a la venta de pisos, sin embargo, pienso que hemos entrado en una dinámica, que podríamos llamar de recesión en el mercado inmobiliario global.

Mal de muchos...

Tras las graves caídas sufridas por las inmobiliarias especialmente y por la bolsa en general, han comenzado a proliferar por todos los foros y blogs, lamentaciones y mensajes del estilo: “y ahora que hago”, “he perdido no se cuantos euros”, “la bolsa no es para mi...”

Todos sabéis (o deberíais saber) que la bolsa es un juego peligroso y que la única forma de evitar ser atrapado por los osos es invertir en valores con buenos fundamentales, aunque otros os dirán que los stop loss son una gran solución ;-) sin embargo hay una frase que dijo Fernando en el foro de Rankia que resume a la perfección la visión de un inversor por fundamentales: “Esa es la diferencia entre las buenas empresas y Astroc: En las buenas empresas, te conviertes en inversor a largo (que era tu intención, en todo caso), y en las malas te conviertes en un pillado.”

Pues bien, mi intención con este post, una vez pasada la tormenta (ha pasado?) es animar a todos los que se han convertido en pillados, debeis pensar que la bolsa es una carrera de fondo, lo importante no conseguir un 20 % mensual, lo importante es mantenerte durante muchos años invirtiendo, si consigues esto ultimo, ese 20 % mensual te dará igual, habrás aprendido que es mejor obtener un 8 – 10 % anual durante muchos años a “dar un sprint” cuando todo va bien, y quedarte fuera del mercado en la próxima corrección.

¿Y como puedo animar a toda esta gente?

Yo sabia que CCM había invertido en Astroc mucho antes del desplome, aunque me duela, hay que decir que los gestores de la caja manchega son de lo peor que hay por los mercados, así que me he pensado en calcular cuanto han perdido los “inversores expertos” tras las bajadas de estos días (los datos son millones de €):

Espero que después de ver que inversores tan ilustres como Amancio Ortega, Alicia Klopowitz, Caixa Galicia o Nozar han perdido millones de euros en unos días, os animéis y sigáis invirtiendo en bolsa, claro que también os pido que aprendáis de vuestros errores y a partir de ahora elijáis empresas y no chicharros

¿Horribles parecidos?

Esta entrada es una continuación de los parecidos razonables.

Los gráficos de la izquierda corresponden a los últimos movimientos de las inmobiliarias, los de la derecha corresponden al mes posterior a la explosión de la burbuja tecnológica en marzo del 2000.

Astroc - 65 %	TPI - 43 %
Colonial - 16 %	Telefonica -26 %
Urbas - 15 %	Bankinter -25 %
Montebalito - 14 %	Indra - 11 %

Mama Tierra

Ayer se celebro el día de la tierra, no viene mal de vez en cuando, pararnos a observar un poco a nuestro alrededor, y pensar en la herencia que queremos dejar.

Desde National Geografic, han promovido esta canción, para intentar remover unas cuantas conciencias.



Y para saber cual es la huella que estáis dejando en el planeta, podéis hacer este pequeño test, en el cual podréis saber cuantos planetas necesitaríais, si todo el mundo viviera como vosotros.

Mi huella ecológica es:

	CATEGORÍA	HECTÁRES GLOBALES
	COMIDA	1.2
	MOVILIDAD	0.3
	VIVIENDA	1.1
	BIENES/SERVICIOS	1.6
	SU HUELLA TOTAL	4.2

Y si todo el mundo viviera como yo necesitaríamos 2,3 planetas :( mucho trasporte publico, pero tambien mucha carne en mi alimentación.

Mas ingresos, menos beneficios igual a descensos de margen

Cuando buscamos una empresa por fundamentales o por valor, debemos buscar empresas, saneadas, lideres de mercado, con ventajas competitivas sostenibles, con buenos gestores y altos margenes.

Una empresa que distribuye sus productos con un margen alto, tiene una ventaja muy importante respecto a las demás, con el mismo nivel de ventas estará consiguiendo un mejor beneficio que su competencia, pero es mas, esos margenes pueden reducirse (reduciendo el precio de venta) levemente, aumentando así las ventas y poniendo mas distancia entre los beneficios de la empresa y los de la competencia.

Pero los altos margenes aun tienen mas ventajas, llegados a una hipotética crisis, una empresa que tenga buenos margenes, podrá bajar mucho mas los precios que su competencia, lo que le hará sortear esa crisis con mas garantías

Y todo esto os lo cuento, porque hoy me han llamado la atención las cuentas de Prisa, aun siendo líder de mercado, aun aumentando sus ventas en mas de un 100 %, este ultimo trimestre han reducido sus beneficios, por encima del 20 %.

No he estudiado las cuentas a fondo, no se si esto se debe a algún extraordinario o de si se trata de mayores gastos financieros como comenta la noticia, pero me temo que esta no es la explicación, el sector media (en el que se enmarca Prisa) esta sufriendo mucho, la incorporación de nuevos competidores en televisión (la sexta y la TDT) y el descenso de los lectores de periódicos que migran hacia Internet, hace que el sector tenga que reducir su margen de beneficios.

Sin duda Prisa es la que mejor posicionada esta en el sector, pero ¿de que sirve ser el líder de un mercado en declive?

¿La cara y la cruz?

Cara


Cruz


El Fin de la Burbuja - For more amazing video clips, click here

¿habra desplazamiento de capitales del ladrillo a la bolsa?

P.D el video (buenisimo por otra parte) lo he visto en el blog de Fernando

¿Afecta la cultura financiera de un país a las bolsas?

A grandes rasgos esta era la pregunta que me hacia un lector hace un tiempo, según me comentaba, había estado leyendo este texto de Punset y le preocupaba que la poca transferencia entre generaciones afectase a la economía española.

Sin duda es una gran pregunta, en la cual llevo meditando cierto tiempo.

Para mi, y fue lo que le respondí a Manuel, la cultura financiera afecta en gran medida a las bolsas de dicho país, y a los ejemplos me remito, nuestra cultura financiera es deprimente, de ahí que los grandes bancos coloquen con gran facilidad sus fondos garantizados.

Pero si vamos un poco mas allá, podriamos observar una pequeña "prima de incultura" (por llamarlo de alguna forma) entre los paises mejor conocedores de las bolsas (por ejemplo EE.UU o Inglaterra) y los paises mas novatos (como España), sin embargo es imposible saber si esa "prima" existe, a priori los movimientos de todos los paises responden a los de EE.UU y por tanto parece ser que si existiese dicha prima, seria muy baja.

Pero, tambien hay otro componente muy importante, y este es la "globalización de los mercados" no hace mucho leia que cerca del 60 % de la contratación de la bolsa española lo realizaban extranjeros. Es decir mas de la mitad del efectivo que se mueve en bolsa lo mueven extranjeros, ¿qué importa por tanto la cultura financiera Española?

Sin duda un debate interesante, os animo a participar dando vuestra opinión, en los comentarios.

Soy mutualista de Mapfre ¿qué hago con mis acciones?

Después de que tres personas me hayan hecho esta misma pregunta, he pensado que tal vez sea útil respóndela para el resto de lectores.

Básicamente se pueden distinguir dos situaciones, si inviertes habitualmente en bolsa o te has planteado hacerlo o si nunca has pensado invertir ni quieres hacerlo.

Invierto habitualmente en bolsa:

Si este es tu caso, sin duda la mejor opción seria quedarte con las acciones e incrementar posiciones, esta “ampliación liberada” aporta una rentabilidad muy interesante que cubriría cualquier tipo de comisión. Además las aseguradoras son valores muy seguros y es uno de los valores que me gustan.

Si estas en pensando en invertir y no lo has hecho antes, para poder adjudicarte estas acciones debes tener una cuenta valor a tu nombre, donde ingresaran las acciones. Si no tienes ningún broker, puedes buscar alguno en la guía compras de rankia o bien aprovechar la oferta de Self Trade, también de Rankia.

Nunca he invertido y no pienso hacerlo:

Lo mejor que puedes hacer es vender las acciones, con esos 73 € que te ofrecen, puedes darle una sorpresa a tu pareja y pasar un fin de semana romántico.

Podeis obtener mas información en la pagina web creada a propósito por la propia MAPFRE.

¿La posible guerra de Iran hace del petroleo una buena inversión?

Llevo un tiempo pensando comprar un ETF sobre el petroleo, ya me lo comentaba hace un mes mas o menos un amigo, ademas hace unos días Isiwind anunciaba una operativa similar en el foro de Rankia, pero esta vez con derivados.

La verdad es que tengo cerca del 30 % de mi cartera en liquidez y aunque necesitare el dinero en unos meses, no me gustaría dejar pasar esta oportunidad.

Pienso que el petroleo se calentara en el trasfondo del conflicto entre EE.UU e Iran, si bien este conflicto viene de lejos, parece que se ha intensificado enormemente en los últimos días, podéis ver como se han calentado ya las cotizaciones del petroleo

Pues bien he intentado buscar un paralelismo entre la guerra de Irak y la posible guerra de Iran, si veis el grafico, el punto a) marca el inicio de las “amenazas” de Bush a Sadam, el punto b) marca el inicio de la guerra, podemos ver como después del inicio el precio del petroleo se disparo cerca de 10 $ (un 20 %).

Estudiando un poco el grafico podemos concluir que la mejor fecha para invertir en petroleo podría ser el inicio de la guerra, si el petroleo se comportase como en la guerra de Irak, ademas esta operación cubriría parcialmente nuestra cartera, ya que las acciones ordinarias suelen bajar ante este tipo de inestabilidad.

Escribo este post, desde la mas absoluta ignorancia, tanto de la futura evolución del petroleo como de la situación entre Iran y EE.UU, con el animo de que alguien un tanto mas ilustrado, nos de un buen consejo, dejo pues los comentarios para que aportéis lo que deseéis

Nokia vs Sony Ericcson

Desde hace unos días, llevo pensando en renovar mi sony T610, por el nuevo y flamante Z610i (en negro), aun no lo tengo, la portabilidad tardara un tiempo, esto ha coincidido con un baile de terminales en la empresa donde trabajo, se han comprado unos cuantos terminales Nokia de gama alta y se han redistribuido los que había hasta ahora, a mi me ha tocado un Nokia 6680 (fantastico, por otra parta).

Y el caso, es que todo esto me ha llevado a pensar en las distintas estrategias que utilizan ambas compañías a la hora de comercializar sus telefonos, mientras Nokia, líder de mercado y por lo tanto creador de tendencia, se centra en los terminales de gama alta para empresas, Sony mientras tanto se centra en terminales mas “amigables” para captar a la juventud.

Sin duda dos estrategias diferenciadas y que difícilmente se puede saber cual es mejor, ¿cual os parece mas acertada? ¿cuales son los terminales que predominan en tu empresa? ¿y entre tus amigos? Espero que con este pequeño sondeo podamos saber si realmente son estrategias diferenciadas o simplemente casualidad.

Por cierto, muchos os preguntareis por que no comento nada de Motorola, otro grande del sector, pero he decidido que hasta que no aprendan a diseñar sus menus de navegación, no hablo de ellos :)

Parecidos razonables

Los datos de las inmobiliarias son desde 2006 (aunque algunas llevan pocos meses cotizando) y los datos de las tecnológicas y del banco mas tecnológicos comprenden el periodo 1999-marzo 2000.