El euribor y los depósitos a plazo

Dicen que las subidas de tipo de interés, siempre benefician a los inversores y perjudican a los que estamos endeudados, sin embargo, viendo la evolución de los depósitos de las entidades financieras, la inflación que estamos viviendo en España, y la perspectiva económica, cuesta creerse esta afirmación.

¿Beneficia la subida de tipos a los inversores?

- Inversores en bolsa: normalmente las subidas de tipo de interés afectan de manera negativa en los valores que cotizan en bolsa, una subida continuada de los tipos de interés puede truncar una buena racha de bolsa.
- Inversores en renta fija: Las subidas de tipo de interés se traducen en bajadas de precios en la renta fija, por tanto un inversor que invierta su patrimonio en renta fija, debe tener claro en que dirección se mueven los tipos de interés o bien mantener hasta el vencimiento los bonos, cosa que a veces no es posible.
- Inversores en depósitos bancarios: Este tipo de inversores son los que más se benefician cuando llegan las subidas del euribor, los depositos bancarios, aumentan su remuneración y ellos baten a la inflacción.

¿Perjudica la subida de tipos a los endeudados?

A la mayoría de nosotros nos suben el salario en relación a la inflación (bien la esperada, bien la real del año anterior) normalmente una inflación alta se suele traducir en tipos altos, por tanto, una subida de tipos aunque conlleve un mayor gasto mensual también conlleva una reducción de la deuda real.

En los casos de incrementos de tipo de interés conviene tener la revisión en el periodo mas alto posible, para beneficiarnos antes de nuestra subida de salario que de la subida del euribor; Sin embargo, lo corriente es tener la revisión anual o semestral, en este ultimo caso, una subida de tipos de interes solo beneficia a la entidad financiera.

¿De verdad se beneficia un inversor en depósitos de la subida de tipos de interés?

Antes comentaba que si, y lo sigo manteniendo, siempre y cuando la subida del IPC este controlada, cosa que últimamente parece no ser así, veámoslo en un grafico.



Durante prácticamente todo 2007 las inversiones en depósitos que rondaban el euribor batían sobradamente a la inflación, esto significaba que los inversores no pierden poder adquisitivo; Sin embargo, desde enero de 2008, la inflación se acerca mucho al euribor, lo que hace prácticamente imposible batir la inflación y nos hace perder dinero en cada momento.

Unión Fenosa, ACS, Gas Natural... e Iberdrola

Unión Fenosa, ACS, Gas Natural... e Iberdrola

A estas horas se están cerrando una de las operaciones de mas importancia del año, tras la fusión entre Iberia y British Airways, que conocíamos ayer, hoy tenemos de nuevo otra operación de gran importancia.

Gas Natural compra la participación que ACS posee en la 3 eléctrica del país, Unión Fenosa.

Sin duda parece un movimiento extraño, ya que ACS, había expresado en diversas ocasiones su intención de que el negocio eléctrico formase parte de su cuenta de resultados, ayudando así a la diversificación de la compañía.

Y más extraño parece si tenemos en cuenta que la compañía de servicios, integraba en 2007, por primera vez, los resultados de Unión Fenosa en su cuenta de resultados y hablaba no hace mucho tiempo de elevar su participación en la compañía.

¿Qué ha pasado para que ACS venda su participación?

Pues es una respuesta difícil, que solo podrían responder los directivos de la compañía, sin embargo, a mi se me ocurren unas cuantas respuestas a vote pronto:

1.- Le han hecho una oferta que no puede rechazar: ACS, recibirá con la venta de la compañía eléctrica unos 7600 millones de € de los cuales unos 2500 son plusvalías, ya que la participación que ostenta le costo algo mas de 5000 millones.

2.- La situación de mercado le hace centrarse en los negocios estratégicos: Puede ser otra razón, además, totalmente compatible con el resto, ya que la operación se va ha dividir en varios tramos y durara cerca de nueve meses, ACS venderá el 10 % inmediatamente lo que le permitirá recibir unos 1.700 millones que le ayudaran a reducir deuda y a pasar mejor la crisis.

3.- Tras no conseguir la fusión entre Iberdrola y Fenosa, se centra en la eléctrica vasca: Para mí una de las razones de peso, ACS posee cerca de un 13 % de Iberdrola, con el dinero de la venta de Fenosa, podría comprar cerca de un 20 % adicional, que lo convertiría en el primer accionista del grupo con mucha diferencia.

¿Y porque Gas Natural paga esos precios?

Para todos ha sido una sorpresa que Gas Natural, pague un precio tan elevado por la compañía eléctrica, ya que 18,33 es un precio que jamás había tenido la compañía y supone una prima del 15 % sobre el precio de cotización.

Gas Natural se quedaba fuera del mercado energético, ya intento comprar Iberdrola en 2003 y Endesa en 2005 y ambas operaciones fueron fallidas, además con Endesa en manos de Enel y Acciona e Iberdrola con un tamaño muy por encima del suyo, solo Fenosa era un objetivo asequible.

Además, Fenosa es la única de las eléctricas españolas de mayor tamaño integrada en electricidad y gas, lo que puede suponer mayores sinergias antes una futura fusión de ambas compañías.

Freakonomics, cuando la fama va por delante

Otra de las cosas que he hecho durante estos meses ha sido leer, y uno de los libros que he leído ha sido Freakonomics, de Steven D. Levitt y Stephen J. Dubner.

Titulo: Freakonomics
Editorial: Ediciones Zeta
Autores: Steven D. Levitt y Stephen J. Dubner
Paginas: 325

Freakonomics era un libro que llevaba mucho tiempo con ganas de leer, siempre había leído criticas muy buenas, sin embargo, a medida que lo iba leyendo, se me iban quitando las ganas de continuar, hasta el punto de ojear únicamente las ultimas hojas y eso que para mi gusto eran las mejores.

El libro se divide en dos partes claras, por un lado la primera edición donde únicamente se recogen los estudios realizados por ambos autores y por otro lado la ampliación en la edición, con la inclusión de las columnas de ambos autores en el periódico New York Time.

La primera parte (el libro original) se dedica a buscar respuestas a preguntas cuya trascendencia (a mi juicio) es nula, preguntas como ¿en que se parece un luchador de sumo a un profesor de escuela? O ¿el Ku klux klan a un grupo de agentes inmobiliarios? Preguntas en las que al final siempre hay el mismo trasfondo, los incentivos como estimulo para realizar buenas o malas practicas.

La segunda parte recoge las columnas publicadas en The New York Time así como sus mejores entradas en su blog, sin duda esta parte se hace algo mas amena, ya que varia algo mas los temas, aunque continuamente vuelven sobre sus estudios presentados en la primera edición.

En definitiva un libro bastante normalito, basado en unos estudios realizados por los autores que analizados en profundidad pueden ser muy interesantes pero que contados son bastante aburridos.

Reapareciendo

Casi dos meses lleva el blog parado, de manera efectiva, es decir dos meses sin escribir nada y otros 4 meses mas en los que el ritmo de publicación de post se había reducido drásticamente, pues bien, espero que esto termine y que con este post, arranque de nuevo el ritmo de actualización.

Han sido mucho los imponderables que no me permitían dedicarme lo que me hubiera gustado al blog; Mi boda que fue el pasado día 5, el curso superior de mercados financieros realizado con el CEF, mi cambio de vivienda y de trabajo...

No quiero que parezca una excusa, simplemente es una advertencia, vuelvo con mas fuerza si cabe :D