Hace unos dias llegaba gracias a Cosas Bien Hechas, a una noticia que me llamo poderosamente la atención, el titular lo dice todo: “Las inmobiliarias agitan el fantasma de un alza “vertiginosa” de los pisos”
Pero no solo del titular vive la noticia, si la leemos completamente nos econtramos con unas declaraciones apocalipticas de Fernando Martin (si, si, el mismo que compro una empresa medio en quiebra):
En dos años el precio de la vivienda volvera a subir de forma vertiginosa por el extrangulamiento de la demanda.
El ritmo de ventas ha descendido un 35 % desde septiembre, las visitas lo han hecho un 45 % y la construcción de obra nueva un 60 %.
Por cada vivienda que se deja de construir se pierden entre 2 y 2,4 puestos de trabajo.
Los primeros que iran al paro seran los inmigrantes lo que provocara importantes conflictos sociales.
Sin duda son afirmaciones cuanto menos cuestionables, pero enmarcadas muy bien en el acto que celebrarban, la creación de un lobby por las principales inmobiliarias españolas.
Un lobby que pretende que se vuelva a facilitar el acceso al suelo, para seguir construyendo, aunque la demanda no este dispuesta a comprar, a juzgar por las palabra de Fernando, no importa tanto vender si no construir.
Son afirmaciones que chocan un tanto con la situación actual de algunas de las inmobiliarias que en su dia eran referencia.
Titulo: Gestión de carteras de acciones internacionales Autor: Prosper Lamothe Fernández Editorial: Ediciones Pirámide ISBN: 84-3681-336-7
Sin duda un buen libro, que nos intenta abrir los ojos ante las bondades de la diversificación por países, como una magnifica medida para limitar nuestro riesgo, repasa las acciones extranjeras, así como los mercados donde se puede operar, con total tranquilidad; explicando claramente las características especificas de los principales mercados financieros.
Una vez repasados los principales mercados y explicado las bondades de una diversificación internacional, el libro pasa a explicar uno de los principales inconvenientes a la hora de invertir, la valoración de activos, centrándose principalmente en el análisis fundamental, de echo durante todo el libro, se prima la inversión a largo plazo, sobre el corto. También se comenta las diferencias entre la gestión indexada y la gestión activa.
El libro finaliza, explicando como medir nuestra gestión, o la de nuestro gestor, teniendo en cuenta no solo la rentabilidad sino también el riesgo que asume el gestor en cada posición, hablando de ratios como el Alpha, o el de sharpe.
Sin duda un libro recomendable, para todos los niveles y sobre todo para inversores, frente a especuladores; cargado de tablas y análisis, que ayudan en gran medida a entender el libro. Uno de los principales inconvenientes que le he encontrado, es la antigüedad (desconozco si hay versiones mas actuales, pero la mía era del 99), para que os hagáis una idea muchos de los ejemplos están en pesetas.
Solo un pequeño homenaje a los chicos de "Muchachada Nui", antes "la hora chanante", la verdad es que los vídeos llevan dando vuelta un tiempo, pero el de Hamilton, es buenisimo!!
Titulo: Psicología del Inversor Bursátil Autor: Alfonso Álvarez González Editorial: Ediciones Pirámide ISBN: 84-3681-622-6
Hace cerca de dos meses que finalice el libro, sin embargo, no he encontrado tiempo de comentároslo, supongo que no me haya gustado, ha influido bastante en este retraso.
Comenzó enganchándome bastante, los primeros capítulos, hablan de las distintas formas de acudir a los mercados y de la psicología que subyace en cada compra - venta que realizamos, nos habla de la psicología de las multitudes y del comportamiento colectivo, de una forma general, no especialmente dedicada al mundo de la bolsa.
La parte media del libro ya comienza a flojear, hablándonos de los ciclos económicos y de los ciclos bursátiles e intentando explicar como afecta la psicología a la eficiencia de los mercados, además nos habla del análisis fundamental y de como este se ve afectado XXXx
Y la ultima parte del libro, se basa principalmente en el análisis técnico, sin duda, para este análisis la psicológica de un individuo y del mercado en su conjunto, son básicos a la hora de tomar decisiones, sin embargo, dentro de todo el aprovechamiento que se podría sacar sobre este tema, el libro se queda únicamente en una mera explicación de las figuras chartistas.
No recomiendo el libro a los inversores de largo plazo, aunque quizás los que usen el análisis técnico puedan sacar conclusiones mas apropiadas.
El Viernes pasado tuve el placer de participar como ponente junto a Sergio en una de las master class que organiza Oracle. ¿qué es una master class? Pues sin duda es una magnifica idea del equipo de recursos humanos de la empresa americana, se trata de incentivar a los trabajadores a que expresen temas de interés, después el equipo de comunicación se encarga de encontrar personas preparadas para dar una conferencia sobre los temas elegidos, esto se realice el viernes y suele ser con una periodicidad bimensual.
Este 19 de octubre, el tema a tratar era finanzas personales, como bien nos dijeron en Oracle, su intención no era que la conferencia la dieran profesionales del sector, ya que a veces, no son independientes; Se trataba por tanto de encontrar personas totalmente independientes, que conociesen productos de inversión y que estuviesen dispuestos a dar la charla.
Y justo en ese marco aparezco yo, aun no se muy bien como, se pusieron en contacto conmigo y me confirmaron mi participación y la de Sergio, yo me encargaría de productos de inversión (desde los depósitos a plazo hasta los planes de pensiones) y Sergio se centraría en renta variable.
Así nos presentamos la mañana del viernes en la sede de Oracle Iberica en las Rozas, calculamos un aforo de unas 50 personas, aun que finalmente acudieron unas 80 en Madrid, y otras 15 o 20 que nos siguieron por vídeo conferencia en Bilbao, Barcelona y Sevilla. Podéis consultar la presentación que lleve a la charla.
Al principio me costo un poco centrarme, suerte que los primeros temas eran los menos complicados, una vez que conseguí relajarme, todo fue sobre ruedas, unos 20 minutos de exposición, junto a otros 20 de Sergio y una ronda de preguntas de otro tanto, donde surgieron preguntas de lo mas interesante, hipotecas multidivisa, el Dax alemán o como elegir un buen gestor de fondos, fueron alguna de ellas.
Sin duda una experiencia de lo mas gratificante, aprovecho para dar las gracias de nuevo a todo el equipo de Oracle, esperando que ellos disfrutaran tanto como yo. También podéis consultar la presentación de Sergio.
Hace unos días teníamos el estreno Criteria en bolsay fue tan malo, que me dio por pensar cuales han sido los peores arranques de cotización, así que comencé a sacar información y me he mirado 29 OPVs desde 1999.
Para hacer una comparativa y poder ver de forma estadística los resultados, he seleccionados los precios de cierre de distintos plazos, desde el primer día, hasta pasado un año de su presentación.
Así, podemos ver las rentabilidades obtenidas por las compañias que comenzaron a cotizar en los últimos 8 años, en la siguiente tabla:
Rent. 1 dia
Rent. 1 semana
Rent 1 mes
Rent 1 año
Rent. Actual
CRITERIA
0,00%
---
---
---
0,00%
ALMIRALL
7,14%
6,43%
7,14%
---
18,29%
SOLARIA
36,32%
26,32%
33,89%
---
79,16%
REALIA
0,92%
-0,62%
1,85%
---
0,31%
BAVIERA
27,72%
23,15%
30,98%
---
37,55%
VUELING
9,97%
7,77%
9,67%
---
-46,13%
VOCENTO
4,00%
-0,73%
-0,93%
---
6,00%
RIOFISA
8,39%
8,17%
40,56%
145,39%
147,72%
BME
-4,03%
-10,97%
-9,61%
42,10%
42,45%
TECNICASREU
1,47%
3,59%
11,76%
181,00%
229,71%
GAM
-7,88%
9,82%
12,24%
211,27%
191,03%
ASTROC
5,78%
23,13%
97,66%
148,91%
64,38%
GRIFOLS
15,68%
13,64%
27,27%
225,91%
290,23%
PARQUESOL
-5,43%
-11,52%
-20,43%
-13,04%
-5,22%
RENTA CORP.
5,52%
0,00%
-1,38%
29,34%
-19,45%
DERMOESTETI.
18,90%
20,22%
20,88%
-29,01%
-8,57%
CINTRA
-4,73%
-6,31%
-5,58%
22,82%
33,98%
TELECINCO
18,23%
21,18%
22,46%
89,06%
79,21%
FADESA
4,44%
-1,85%
-6,05%
41,45%
131,45%
ENAGAS
-5,38%
-4,15%
-11,69%
13,23%
193,38%
GR.EMP.ENCE
28,00%
28,33%
19,00%
7,33%
167,67%
INDITEX
22,45%
23,13%
27,41%
47,82%
234,76%
IBERIA
-1,68%
0,84%
-0,84%
37,82%
193,28%
GAMESA
0,00%
0,83%
19,06%
-32,32%
337,15%
PRISA
14,38%
15,38%
18,51%
-38,85%
-32,02%
SOGECABLE
20,43%
9,57%
13,53%
84,00%
13,32%
REE
-0,75%
-1,00%
-5,25%
48,63%
399,25%
FERROVIAL
0,00%
-2,79%
-3,27%
-35,86%
160,13%
INDRA A
0,89%
5,15%
3,13%
203,13%
335,79%
Como podéis ver la tabla tiene distintos plazos, el primer día (para los especuladores), la primera semana (para ver funcionan los cuidadores), el primer mes (que suele coincidir con el periodo de estabilización de la compañía) y el primer año, para ver si a largo plazo es rentable mantener una OPV en cartera.
Analizando un poco mas en detalle, vamos a separar los distintos plazos:
- Primer día de cotización:
Aquí la estadística es clara, el 75 % de las emisiones no pierden dinero, teniendo casi un 30 % de las compañias que ganan mas de un 10 %, por el lado de las perdidas, solo 3 compañias (un 10 %) pierde mas de un 5 %. Esto refuerza la idea de acudir a todas las OPVs, aunque sea solo para especular y vender el primer día, tenemos un 30 % de probabilidades de ganar mas de un 10 % frene a un 10 % de probabilidades de perder un 5 %.
- Primera semana de cotización:
Los datos no difieren en demasía comparandolos con los del primer día de cotización, baja el porcentaje de empresas que no pierden dinero (64 %) y aumenta el numero de empresas que pierden mas de un 5 % (15 %). Esto indica claramente que no es bueno mantener la emisión una semana, si se piensa en especular hay que vender el primer día.
- Primer mes de cotización:
Este periodo suele coincidir con el periodo de estabilización, que es el periodo en el que el colocador y el garante de la OPV, se encargan de “dirigir” la orquesta, para que la publicidad sea positiva; Mirando la estadística, vemos que esto consigue extremar las posiciones, un 50 % de las emisiones ganan mas de un 10 %, es decir, el porcentaje sube con respecto a el primer día y la primera semana, sin embargo, también aumenta el numero de compañias que baja mas de un 5 % pasando al 22 %. Una buena estrategia seria mantener nuestra OPV si el primer día se queda por debajo del 10 % pero cercano, confinado en que la labor del cuidador sea positiva.
- Primer año de cotización:
Aquí ya no hay colocadores ni cuidadores que valgan, es la ley del mas fuerte la que impera, sin embargo, en este periodo tampoco le va mal a las OPV un 77 % se mantiene en positivo, un 36 % gana mas de un 50 % y 27 % consiguen doblar (como mínimo) su precio inicial; Por el lado negativo, vemos que un 23 % de las emisiones pierden dinero, pero ninguna llega a caer mas de un 40 %.
- Conclusión:Parece claro por tanto que es un buen negocio acudir a las OPVs el primer dia, sin embargo, esta estadistica podria llevarnos a tomar decisiones erroneas, pienso que aunque la estadistica nos es favorable, siempre hay que extremar las precauciones, ante momentos que no sean buenos, como el que estamos viviendo ahora, esto puede hacer que las OPVs sean un fracaso (por eso no decido acudir a Fluidra y retire los mandatos de criteria).
Una de las preguntas mas frecuentas por los foros se refieren sobre todo al dividendo, ¿cuándo tengo que comprar las acciones para recibir el dividendo? ¿puedo cobrar el dividendo y después vender?, son algunas de las preguntas que vemos a menudo.
Por eso, he decidido comentar este tema en profundidad, para que esta pequeña guía sirva de ayuda.
¿Qué son los dividendos?
Una acción es una parte del capital de una compañía, poseer esta acción otorga unos derechos tanto políticos (votos en las juntas), como económicos (participación en los beneficios de la compañía), la representación de estos derechos económicos se conoce como Dividendos.
¿Quién tiene derecho a cobrar los dividendos?
Todo aquel que posea acciones antes del día de reparto de los dividendos, tendrá derecho a cobrar; Es decir, si la compañía reparte dividendos el próximo día 19, bastaría con poseer las acciones el día 18.
¿Hay algún mínimo para cobrar los dividendos?
No hay ningún mínimo, en cuanto seas poseedor de una acción tendrás derecho al cobro de los dividendos que esa acción genere, otra cosa son los derechos políticos, que si que puede haber mínimos para acudir a una junta, sin embargo, esto no ocurre en los dividendos.
¿Qué tipo de dividendos hay?
Principalmente dos tipos de dividendos: los extraordinarios y los ordinarios, los ordinarios se refieren a los beneficios de un ejercicio, y se expresan como: “dividendosa cuenta del ejercicio X” y los extraordinarios se reparten sin tener relación con las cuentas del ejercicio, sino por algún echo extraordinario (Venta de alguna participada, etc)
¿Cuándo se reparte los dividendos?
Esto depende de la sociedad, hay compañías que reparten dividendos uno solo al año, otras que lo hacen cada cuatrimestre, lo que siempre hacen es anunciarlo con anterioridad, en esta pagina, podéis consultar las fechas de reparto de los últimos dividendos, eso si, no os confiéis porque los de invertia no actualizan muy a menudo la pagina.
¿Qué relación hay entre la cotización de una acción y sus dividendos?
Prácticamente todos los índices, son ex-dividendo, esto significa que el dividendo se descuenta del precio de cotización el día que es repartido, es algo lógico, ya que ese dinero ya no pertenece a la empresa y por tanto no debe formar parte de su capitalización; Para que se entienda mejor, os pongo un ejemplo, la empresa anterior que reparte dividendos el próximo 19, cierra el día 18 a 11,20 € y reparte un dividendo de 0.20 € por acción, el día siguiente (19) abrirá con una reducción de 0.20 € en el precio de las acciones (si no hubiera cambios, abriría a 11 €)
Por este motivo no funciona la estrategia, por todo inversor pensada, de comprar un par de días antes y vender el día del reparto, ya que esta estrategia no aporta rentabilidad extra.
¿Cómo tributan los dividendos?
Desde la reforma del impuesto sobre la renta, la tributación de los dividendos se divide en dos tramos: Toda cantidad cobrada en concepto de dividendos, que no supere 1500 €estará exenta de pago a hacienda; El exceso de esa cantidad triburara al 18 % como el resto de las inversiones.
Como si hojas de un árbol se tratase, este otoño, nos llega cargado de OPVs, así que merece la pena, dedicar 5 minutos a saber cuales serán las empresas que comenzaran a cotizar en bolsa y cuales son los plazos que debemos tener en cuenta.
Codere, Multinacional Española, dedicada al juego privado, bingos, salas de apuestas, casinos e incluso hipódromos están en sus activos, esta OPV es solo para institucionales, así que al pequeño inversor no nos debe preocupar en exceso, comenzara a cotizar el 25 de octubre.
Iberdrola renovables, La filial de energías renovables de Iberdrola, tiene previsto comenzar a cotizar el próximo día 26 de noviembre, aun no tenemos un calendario fijado, pero lo que si sabemos es que Iberdrola sacara el 20 % de su filial a bolsa.
Eolia Renovables, Otra empresa del sector de moda, espera poder estrenarse en bolsa para noviembre, de momento no se conoce gran cosa de esta OPV, salvo que la pretende expandirse por EE.UU, la India y la Unión Europea con el dinero recaudado, con lo que se entrevé que será una OPS.
Renta 4, sociedad de valores, ampliamente conocida por todos los inversores y con una dilatada experiencia, esta autorizada a operar en los mercados mas importantes, ya estuvo apunto de cotizar hace unos años, sin embargo, parece que ahora si que será la definitiva. De momento no tenemos una fecha fija.
Y para el año que viene: las filiales de avanzit, vértice 360 y CECSA; Itenere concesionaria, filial de Sacyr; Isolux Corsán, otra constructora-inmobiliaria-concesionaria que sale a bolsa; Y la cadena hotelera High Tech.
Actualización: Me he dejado la OPV de Fluidra, una de las empresas mas importantes del sector de piscinas y que sacara a bolsa casi un 45 % y comenzara a cotizar el próximo día 31.
- 2,66 € - 3,45 € Ahora mismo la subasta esta en los 5,50 € con 10 millones de títulos a la espera de ser intercambiados, mucho tiene que mejorar esto...
La verdad es que cada una de las noticias que se están viendo en los mercados merecerían un post en solitario, sin embargo, el tiempo es el que hay y no se puede estirar mas, así que os ofrezco de forma resumida lo que me ha llamado mas la atención en los últimos días.
Criteria saldrá a un precio máximo de 6,75 €, Flipas como se han pasado los de la Caixa, de las ultimas OPV son las que mas cerca salen de la parte alta del rango. Yo me estoy pensando seriamente retirar los mandatos, recordar que tenéis hasta le viernes para hacerlo.
Llanera suspende pagos, es la primera gran inmobiliaria que se ha visto afectada por el parón, Gurus nos hacen un buen resumen de lo acontecido.
En contraposición a la noticia anterior, las grandes constructoras se disparan en bolsa, alcanzando en algunos casos un 20 % en dos semanas, se lleva la palma Sacyr, que hoy subía cerca de un 9 %.
Santander ha lanzado una emisión de bonos convertibles, solo con oír estas palabras ya deberíamos huir del producto, podéis ver el magnifico análisis de Gonzalo Cantarela.
Hoy hemos visto la segunda sesión del mes de octubre, así que con un poco de retraso, llega el sentimiento bursátil, de los bloggers, pero antes vamos a repasar lo que ocurrió el pasado mes, el Ibex abrió septiembre en los 14517, y ha cerrado el mes en los 14576, apenas 59 puntos de diferencia o lo que es lo mismo un 0,40 %, eso si, durante el mes se han visto los 14700 y los 13500 es decir, movimientos de 1200 puntos, como comentaba hace unos días, volatilidad extrema.
Dar por tanto la enhorabuena a Fernando y a Javier, por ser los únicos que han acertado el movimiento.
Para este mes de octubre, los bloggers son mas bien positivos respecto a las posibilidades del Ibex, 7 de ellos creen que subirá, frente a los 4 que piensan en bajadas y a los 3 que se posicionan como neutrales.
La tabla de votaciones quedaría de la siguiente forma.
Sentimiento bursátil, esta elaborado con las previsiones de los blogger de finanzas mas reconocidos, en este momento participan unos 15 bloggers, si escribes un blog y deseas participar contacta conmigo.
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